Question 1

Что такое SPA и чем он отличается от USDs?

Accepted Answer

SPA — токен накопления стоимости экосистемы Sperax, а не стейблкоин, привязанный к доллару США. Официальное описание позиционирует его так: держатели могут блокировать SPA и получать veSPA, затем участвовать через veSPA в управлении Sperax и получать долю стейкинговых вознаграждений. Модель накопления стоимости SPA связана с протоколом USDs, однако их функции различны. USDs — продукт агрегации доходности стейблкоинов, развёрнутый в Arbitrum; SPA/veSPA используются для распределения стейкинговых вознаграждений и влияния на решения управления по таким вопросам, как параметры USDs, стратегии доходности и обеспечение.

Question 2

Что такое veSPA, получаемый после блокировки SPA?

Accepted Answer

После блокировки SPA пользователь получает veSPA; veSPA непередаваем. Его баланс пропорционален сроку блокировки: при одинаковом количестве заблокированных SPA более длительный срок блокировки даёт больше veSPA. veSPA — не другой свободно торгуемый токен вознаграждения, а подтверждение веса, соответствующего состоянию блокировки. Этот вес одновременно определяет долю пользователя в пуле стейкинговых вознаграждений и служит основой права голоса в управлении, поэтому увеличение количества блокируемых токенов или продление срока блокировки влияет на оба веса.

Question 3

Как формируются и распределяются вознаграждения за стейкинг SPA?

Accepted Answer

Вознаграждения за стейкинг SPA распределяются пропорционально отношению баланса veSPA пользователя к общему балансу veSPA и накапливаются еженедельно. Это можно выразить так: доля вознаграждения пользователя за период = veSPA пользователя ÷ общий veSPA × распределяемое вознаграждение за период. Эта формула описывает пропорцию распределения, а не обещает фиксированную годовую доходность. Источники вознаграждений за период включают комиссионный доход от выпуска и погашения USDs, а также эмиссии xSPA из казначейства. Официальные материалы поясняют, что соответствующий доход и комиссии первоначально формируются в USDs, после чего конвертируются в SPA и распределяются среди стейкеров; указанные в SIP-66 эмиссии xSPA составляют 420,000 токенов в неделю. Фактически получаемое количество также меняется в зависимости от общего вознаграждения за период, общего veSPA и собственного veSPA пользователя.

Question 4

Почему veSPA, вес вознаграждений и право голоса снижаются со временем?

Accepted Answer

Баланс veSPA не остаётся неизменным в течение всего срока блокировки, а линейно уменьшается со временем, поэтому еженедельный вес вознаграждений и вес управления одной и той же блокировки также постепенно снижаются. Пользователь может повысить баланс veSPA, увеличив объём заблокированных SPA, продлив срок блокировки или повторно застейкав вознаграждения в SPA. Баланс после окончания срока блокировки зависит от заранее выбранного способа выхода: при варианте автоматического охлаждения veSPA уменьшается до нуля; при ручном варианте охлаждения «продолжить стейкинг» veSPA уменьшается до 0.01917 от количества застейканных SPA. Официальные материалы также указывают, что новые стейкеры не могут использовать вариант «продолжить стейкинг».

Question 5

Как veSPA участвует в управлении Sperax?

Accepted Answer

Держатели veSPA могут участвовать в принятии решений через офчейн-управление Sperax в Snapshot; официальные материалы перечисляют такие темы, как параметры протокола USDs, стратегии доходности, допустимое обеспечение и функции новых продуктов. Вес здесь определяется veSPA, а не рассчитывается непосредственно по балансу незаблокированных SPA. Официальная документация описывает ончейн-управление как будущий план, поэтому его нельзя считать уже запущенной функцией. При чтении конкретного предложения также следует подтвердить, находится ли оно на обсуждении, голосовании, уже принято или исполняется, и руководствоваться правилами и временным окном соответствующего Snapshot.

Question 6

Почему обращающееся предложение SPA не равно сумме ончейн-балансов?

Accepted Answer

Официальный расчёт обращающегося предложения не сводится к сложению балансов SPA в одной сети. Его методика такова: общий объём SPA в Ethereum + общий объём SPA в Arbitrum + общий объём wSPA в Ethereum, за вычетом wSPA, заблокированных в мосте Arbitrum, SPA на основных кошельках и SPA, заблокированных в SPA Staking Protocol. Цель этой методики — избежать двойного учёта кроссчейн-представлений одного актива и исключить балансы, заблокированные в мосте, удерживаемые основными кошельками или застейканные, которые по этой методике не считаются обращающимися. Поэтому общий объём предложения, балансы в отдельных сетях, балансы обёрнутых токенов и обращающееся предложение нельзя напрямую подменять друг другом.

Question 7

Как следует понимать распределение и вестинг SPA?

Accepted Answer

Первоначальное распределение SPA включает такие категории, как казначейство, фонд, стартовая ликвидность, вознаграждения за стейкинг, команда и советники, а также частное размещение; их условия блокировки и вестинга различаются. Например, официальная документация указывает, что доля казначейства разблокируется линейно в течение четырёх лет с момента запуска протокола управления, а доля команды и советников вестится линейно в течение четырёх лет после шестимесячного cliff-периода. Эти условия описывают, когда токены переходят из конкретного распределения или состояния блокировки в доступное для распоряжения состояние, но не определяют автоматически, когда они выйдут на рынок для торговли. При оценке предложения следует отдельно рассматривать первоначальное распределение, блокировку, вестинг, кроссчейн-состояние, блокировку в стейкинге и фактически торгуемый на рынке объём.

Question 8

Происходило ли сжигание токенов SPA и что оно означает?

Accepted Answer

Фонд Sperax в 2022 году сжёг в общей сложности 375,000,000 SPA: 250,000,000 в мае и 125,000,000 в сентябре. Эта запись отражает уже произошедшие события обработки предложения. Сжигание сокращает количество, соответствующее сожжённым токенам, однако из этого нельзя делать вывод, что сжигания будут продолжаться в будущем, и нельзя напрямую выводить ценовой результат. При оценке его значения необходимо также отличать его от других элементов предложения, таких как последующая блокировка, разблокировка, стейкинг и кроссчейн-балансы.

Цена Sperax (SPA)