Цена Netswap (NETT)

NETT — это токен управления Netswap; Netswap — децентрализованная торговая платформа, развернутая в Metis Andromeda. Ключевые функции, перечисленные в документации платформы, включают обмен токенов, пулы ликвидности, фермы, стейкинг и лаунчпад. Поэтому NETT связан с управлением протоколом и предусмотренными его дизайном механизмами стимулирования и участия, а не является одной из двух торговых активов в конкретном пуле. При использовании следует различать токен протокола и торговые активы: пользователи могут обменивать другие токены в пулах Netswap, а также держать NETT или использовать его по применимым правилам. Доступность конкретной функции, вознаграждения или права на участие определяется страницей соответствующего продукта и правилами смарт-контрактов, действующими на тот момент.

Netswap выполняет обмены через пулы автоматического маркет-мейкера (AMM): пользователь не размещает заявку у конкретного контрагента в книге ордеров, а торгует с пулом ликвидности, содержащим два токена. Соотношение балансов двух активов в пуле определяет относительную котировку при обмене; обмен уменьшает баланс покупаемого пользователем актива и увеличивает баланс продаваемого им актива, тем самым изменяя балансы пула и влияя на котировки последующих сделок. Стоимость обмена зависит не только от отображаемой цены. Чем больше размер сделки относительно глубины пула, тем заметнее она меняет балансы пула и тем сильнее результат исполнения может отличаться от котировки до сделки; кроме того, необходимо оплатить ончейн-комиссию сети за обработку транзакции. AMM может постоянно обеспечивать доступную для торговли ликвидность пула, но не гарантирует исполнение сделок любого размера по одной и той же цене.

Предоставление ликвидности означает внесение в пул двух активов в требуемой пулом пропорции и получение LP-токена, представляющего долю в этом пуле. Владение таким токеном не является вкладом с фиксированной процентной ставкой: он представляет право пользователя на активы пула и комиссии, аккумулированные пропорционально доле. При выходе пользователь получает два актива, соответствующие его доле на тот момент, а не фиксированное количество первоначально внесенных активов. Согласно документации пулов Netswap, с каждой сделки взимается торговая комиссия 0.3%, из которой 0.25% добавляется в соответствующий пул ликвидности. Следовательно, доля комиссий LP возникает из фактической обменной активности, а не является автоматически гарантированной доходностью. Одновременно при относительном изменении цен двух токенов арбитражные сделки корректируют соотношение активов в пуле; набор активов LP при выходе может отличаться от простого удержания первоначальных двух активов — это риск непостоянных потерь. Смогут ли комиссии компенсировать эту разницу, зависит от объема торгов, траектории цен и срока удержания и не может быть гарантировано заранее.

Согласно первоначальной модели управления Netswap, общий объем NETT установлен на уровне 100 миллионов токенов, из которых 99 миллионов (99%) предполагалось распределить через майнинг ликвидности. Формулировка «через майнинг ликвидности» описывает канал распределения первоначального плана, связанный с предоставлением ликвидности протоколу и стимулами на фермах; она не равнозначна количеству токенов, уже находящихся в обращении, полученных пользователями или доступных для торговли в определенный момент. Эта модель также предусматривает возможность корректировки связанных с ней механизмов через управление. Поэтому первоначальный общий объем и первоначальное распределение 99% служат базой для понимания описанного в документации дизайна токена, но по ним нельзя определить текущий объем в обращении, темп эмиссии в конкретном пуле в реальном времени или утверждать, что последующая реализация всегда сохраняет те же параметры. Эти вопросы необходимо отдельно подтверждать по действующим на тот момент решениям управления и состоянию контрактов.

Ферма разделяет «предоставление ликвидности» и «получение дополнительных стимулов» на два этапа: сначала пользователь вносит два актива в пул ликвидности и получает LP-токен; затем он вносит этот токен в соответствующую ферму, и только тогда попадает в расчет вознаграждений этой фермы. Простое владение LP-токеном не означает автоматического участия в определенной ферме. В документации Netswap указано, что фермы могут выплачивать NETT, а некоторые фермы могут одновременно выплачивать еще один токен. Источником вознаграждений является установленная для данной фермы схема стимулов; пользователю обычно необходимо получить накопленные вознаграждения через интерфейс или контракт. Чтобы вернуть LP-токен, сначала нужно выйти из фермы, а затем погасить ликвидность по правилам пула. Токены вознаграждений, скорость распределения, доступные пулы и отображаемая годовая доходность зависят от условий конкретной фермы, поэтому значения на одной странице нельзя считать фиксированным результатом для всех ферм или всех периодов.

Согласно функциям, перечисленным в документации Netswap, стейкинг NETT может использоваться для получения соответствующих стимулов, а также для накопления wNETT в дизайне лаунчпада с целью участия в запусках. Иными словами, стейкинг не превращает NETT непосредственно в LP-токен: в первом случае NETT блокируется или вносится в соответствующий механизм по правилам стейкинга, а во втором токен представляет долю пользователя в пуле ликвидности из двух активов. Возможность участия в конкретном запуске, способ расчета wNETT, возможность выхода в период стейкинга и порядок получения вознаграждений являются частью правил соответствующего продукта. Официальные материалы и материалы по управлению могут подтверждать, что такие варианты использования были включены в дизайн продукта, но не заменяют актуальные условия участия, лимиты или условия вознаграждения конкретного мероприятия.

Дизайн управления NETT позволяет сообществу предлагать и принимать решения по связанным с протоколом вопросам, например по корректировке пулов ликвидности, механизмам майнинга ликвидности и новым сценариям использования. Практическое значение управления заключается в том, что предложение, принятое по применимой процедуре, может изменить, какую ликвидность стимулирует протокол или какие функциональные направления он использует, а не в том, что каждый держатель автоматически получает фиксированный доход. Следует различать «возможность обсудить или предложить» и «уже вступившее в силу решение». Идея управления изменит правила, с которыми фактически сталкиваются пользователи, только после прохождения применимой на тот момент процедуры управления и, при необходимости, внедрения в соответствующие параметры или контракты; первоначальная модель управления сама по себе не доказывает, что какое-либо последующее предложение было принято или исполнено.