Question 1

Что такое stETH?

Accepted Answer

stETH — токен ликвидного стейкинга, выпускаемый Lido в Ethereum и представляющий позицию ETH, внесённую через пул стейкинга Lido. Пользователь владеет передаваемым токеном ERC-20, тогда как базовый ETH управляется процессом стейкинга Lido; следовательно, stETH не является нативным ETH Ethereum и не является нативной монетой отдельного блокчейна.

Question 2

Как stETH проходит путь от внесения ETH до отражения результатов стейкинга?

Accepted Answer

После внесения пользователем ETH в Lido контракт Lido выпускает stETH для этой стейкинговой позиции. Вознаграждения за стейкинг ETH в пуле протокола, штрафы валидаторов или иные результаты, изменяющие объём ETH в пуле, отражаются в общем предложении stETH и балансах держателей после отчёта оракула. Поэтому выпуск при внесении и последующая корректировка балансов по отчётам — два разных этапа: первый создаёт позицию, второй позволяет учёту токена отражать изменения ETH в пуле.

Question 3

Почему баланс stETH может меняться?

Accepted Answer

stETH — ребейзинговый токен: после того как оракул Lido сообщает об изменениях ETH в пуле протокола, предложение токена и балансы каждого адреса обычно корректируются. Увеличение баланса может отражать результат базового стейкинга, а уменьшение также возможно при неблагоприятных изменениях базового актива; это не выплата по фиксированной ставке и не гарантированная доходность. Приложениям, которые записывают только «количество токенов» и не могут обрабатывать изменения баланса, необходимо отдельно учитывать эту особенность ребейзинга.

Question 4

Можно ли напрямую обменять stETH обратно на ETH?

Accepted Answer

При погашении stETH на уровне протокола пользователь подаёт запрос на вывод и проходит соответствующий процесс; доступность базового ETH также требует выхода валидаторов Ethereum и вывода средств. Очередь, лимиты и ход выхода валидаторов могут вызвать ожидание, поэтому владение stETH не означает возможность мгновенно в любой момент обменять его на ETH через протокол. При завершении вывода через протокол соответствующий stETH сжигается, а пользователь получает ETH, рассчитанный в рамках этого процесса.

Question 5

Какими путями можно выйти из позиции stETH?

Accepted Answer

Вывод через протокол и продажа на вторичном рынке — это два разных пути. Вывод через протокол зависит от процесса погашения, очереди и выхода базовых валидаторов; продажа на вторичном рынке зависит от наличия контрагента и ликвидности на рынке, а цена сделки может быть выше или ниже ETH. Ожидание вывода через протокол и принятие рыночного отклонения цены — это соответственно два разных вида издержек и рисков.

Question 6

В чём разница между stETH и wstETH?

Accepted Answer

Ключевое различие stETH и wstETH заключается в способе учёта. stETH ребейзится, и количество токенов у держателя обычно меняется в соответствии с отчётами протокола; wstETH оборачивает stETH в форму токена, количество которого не меняется при каждом отчёте, а его стоимостное соотношение отражает изменения базового stETH через курс обмена обёртки. Это делает wstETH более подходящим для контрактов или интеграций, которым требуется стабильное количество токенов, но он не является ещё одним независимым активом стейкинга ETH.

Question 7

Можно ли использовать stETH в DeFi?

Accepted Answer

stETH можно переводить и использовать как актив в поддерживающих его DeFi-приложениях, например для операций кредитования или ликвидности по правилам, самостоятельно определяемым каждым приложением. Это не меняет связь stETH с пулом стейкинга Lido, но дополнительно накладывает риски ликвидации, смарт-контрактов, ликвидности или иных правил используемого приложения; поддержка приложением ребейзинговых токенов также влияет на фактический способ использования.

Question 8

Всегда ли рыночная цена stETH равна ETH?

Accepted Answer

Нет. Цена stETH на вторичном рынке может отклоняться от ETH вследствие рыночной волатильности и состояния ликвидности; эта цена формируется торговым рынком и не равна расчётному пути вывода через протокол. Даже если базовая позиция номинирована в ETH, пользователи, которым необходимо срочно совершить сделку на вторичном рынке, всё равно могут столкнуться с отклонением цены.

Question 9

Каковы основные риски владения stETH?

Accepted Answer

При владении stETH необходимо одновременно понимать три непосредственно связанных риска: результаты работы валидаторов или штрафы могут повлиять на ETH в пуле и, следовательно, на результат ребейзинга; вывод через протокол зависит от очереди, лимитов и процесса выхода Ethereum; цена вторичного рынка может отклоняться относительно ETH. Если дополнительно использовать stETH в других DeFi-протоколах, возникают также собственные риски правил и смарт-контрактов такого приложения.

Question 10

Как проверить официальную информацию о stETH и используемый актив?

Accepted Answer

При проверке информации о stETH следует опираться на официальные документы Lido: руководство по интеграции токенов, документацию контрактов и раскрытие рисков, а также подтверждать используемую сеть и адрес контракта. В особенности перед переводом, обменом или подключением к DeFi схожие названия активов либо различия между версиями в разных сетях могут привести к тому, что актив, не являющийся целевым, будет принят за stETH основной сети Ethereum.

Цена Lido Staked Ether (STETH)