Цена Core (CORE)

CORE — нативный токен блокчейна Core: при отправке транзакций или выполнении смарт-контрактов в Core он используется для оплаты Gas; также он применяется для поддержки выборов валидаторов, участия в Dual Staking и участия в управлении протоколом. Core — это совместимый с EVM Layer 1, поэтому в нём можно использовать контракты, совместимые с инструментарием Ethereum, однако расходы на выполнение в сети оплачиваются в CORE. Роль CORE в консенсусе не ограничивается оплатой комиссий. Держатели могут делегировать CORE валидатору, предоставляя поддержку DPoS для его рейтинга на выборах валидаторов; сам валидатор должен зарегистрироваться и заблокировать залог в CORE, который может быть конфискован, в качестве обеспечения участия в сети. Держатели BTC также могут стейкать CORE на основе самостоятельного стейкинга BTC, чтобы перейти на более высокий уровень наград BTC в Dual Staking.

Core выбирает активных валидаторов по гибридному рейтингу Satoshi Plus, а не только по объёму делегированного CORE. Рейтинг одновременно учитывает три вида поддержки: делегированную майнерами Bitcoin вычислительную мощность, делегированный держателями CORE и BTC, заблокированный держателями BTC по времени с помощью CLTV и делегированный ими; кандидаты-валидаторы с более высоким рейтингом входят в активный набор и проверяют транзакции и создают блоки. Валидатор сначала должен зарегистрироваться и заблокировать залог в CORE; этот залог является обеспечением, которое может быть конфисковано, а не обычной делегацией. Если валидатор длительное время не может создавать блоки, накопленные награды могут быть конфискованы; при достижении более серьёзного порога последовательного отсутствия блоков часть залога конфискуется, а валидатор временно лишается права участвовать в выборах; двойная подпись может привести к полной конфискации залога и наград и к постоянному запрету на участие. Этот механизм означает, что валидатор не только опирается на внешнюю поддержку трёх видов, но и несёт прямые издержки за неисполнение обязанностей.

Делегирование CORE валидатору равнозначно предоставлению этому валидатору поддержки DPoS; только если этот валидатор избран в соответствующем раунде и надлежащим образом выполняет обязанности, делегатор получает право участвовать в распределении его наград. Делегирование не является продуктом с фиксированной доходностью: если валидатор не избран, не создаёт блоки надлежащим образом или наказан, результат по наградам делегатора будет затронут. Пул наград формируется из двух источников: базовых наград в виде вновь выпущенных CORE согласно графику эмиссии и комиссий за транзакции, собранных блоками в этом раунде. По окончании раунда протокол сначала распределяет награды стороне валидатора; валидатор удерживает часть согласно установленной им комиссии, а оставшуюся часть распределяет между делегаторами CORE, BTC и вычислительной мощности. Для делегатора CORE фактический результат зависит от того, избран ли валидатор и исполняет ли обязанности, от собственной доли в делегированном этому валидатору CORE, а также от комиссии валидатора; нельзя считать отображаемую доходность гарантией.

Dual Staking — это механизм, при котором CORE стейкается дополнительно к самостоятельному стейкингу BTC. Пользователь сначала блокирует BTC в сети Bitcoin с помощью CLTV и указывает в метаданных транзакции поддерживаемого валидатора Core и адрес Core для получения наград CORE; затем в зависимости от соотношения стейкинга CORE к BTC он получает соответствующий уровень наград за стейкинг BTC. Этот механизм не конвертирует BTC в CORE и не переводит BTC через мост в Core. Требования к блокировке BTC зависят от способа участия, поэтому их нельзя обобщать как безусловные «минимум 24 часа»: официальный веб-интерфейс требует заблокировать не менее 0,01 BTC как минимум на 5 дней; при ручном формировании скриптовой транзакции жёсткого минимального объёма или срока блокировки нет. В подробном описании также указаны 24 часа как общий минимальный/рекомендуемый срок — рекомендация по параметрам для эффективного участия, а не единое правило веб-интерфейса для всех способов. Независимо от способа BTC нельзя потратить в период блокировки; соответствующее право на награды возникает только после избрания валидатора и надлежащего выполнения им обязанностей.

Максимальное предложение CORE составляет 2,1 млрд токенов, но этот предел не означает, что все токены уже выпущены или свободно обращаются. График выпуска наград узлам-валидаторам охватывает 81 год, а награда за блок каждого года на 3,61% ниже, чем в предыдущем году, поэтому новое предложение снижается по годам по кривой, а не сокращается вдвое единовременно через фиксированные интервалы. Если награда за блок в некотором году равна R, соответствующая награда в следующем году равна R × (1 − 3,61%). Эта формула описывает только темп выпуска наград; по ней нельзя отдельно определить объём обращения в реальном времени, поскольку разблокировка генезисного распределения, переводы держателей, состояние блокировки и сжигание, среди прочих факторов, делают доступное для торговли количество отличным от предела общего предложения.

2,1 млрд CORE распределены по шести категориям: майнинг узлов — 39,995% (839 900 000 токенов), пользователи — 25,029% (525 600 000 токенов), участники — 15% (315 000 000 токенов), резерв — 10% (210 000 000 токенов), казначейство — 9,5% (199 500 000 токенов) и награды ретрансляторам — 0,476% (10 000 000 токенов). Это распределение общего предложения, а не объём обращения на какой-либо момент времени. Доля майнинга узлов предназначена для наград валидаторам в течение 81 года, поэтому она является источником долгосрочных стимулов консенсуса; доля пользователей — это указанная официально категория распределения среди сообщества при генезисе основной сети. Их назначение и временные характеристики различаются. На основании одной лишь этой таблицы распределения нельзя сделать вывод о том, какая часть каждой категории уже разблокирована, доступна для продажи или фактически находится в обращении.

Для перевода средств или вызова смарт-контракта в Core требуется платить Gas в CORE. Gas является мерой ресурсов вычислений и записи данных; стоимость для пользователя можно обобщить как «фактически израсходованный gas × gas price, принятый транзакцией», поэтому простой перевод и сложный вызов контракта обычно расходуют разное количество ресурсов, и итоговые комиссии также различаются. Комиссия за транзакцию — это не только расход пользователя, но и один из источников наград валидатора: вместе с вновь выпущенной базовой наградой она рассчитывается по завершении раунда, после чего валидатор удерживает комиссию и распределяет оставшуюся часть среди делегаторов. В официальных материалах также указано, что порядок обращения с частью комиссий и наград может определяться DAO; это не означает, что все комиссии Gas сжигаются, и нельзя напрямую приравнивать использование сети к изменению цены CORE.

Основная сеть Core была запущена в январе 2023 года, а самостоятельный стейкинг BTC был представлен в апреле 2024 года. Это изменение включило BTC с нативной временной блокировкой Bitcoin в систему поддержки валидаторов и наград: вследствие этого Satoshi Plus расширился от комбинации делегированной вычислительной мощности и CORE до модели, в которой в рейтинге валидаторов совместно участвуют вычислительная мощность, делегированный CORE и BTC с временной блокировкой. Способ реализации не заключался в переносе BTC через мост или его обёртывании. Держатель создаёт в сети Bitcoin транзакцию с временной блокировкой CLTV и метаданными, включая валидатора и адрес наград CORE; после подтверждения транзакции Bitcoin ретрансляторы Core распознают её и передают соответствующую информацию в Core. BTC нельзя потратить до окончания срока блокировки, а после его истечения их можно снова потратить по скрипту погашения. Изменение затронуло то, кто может поддерживать валидаторов и делить награды CORE; сам BTC по-прежнему не является активом Gas в Core.

Держатели CORE могут участвовать в управлении протоколом и корректировке параметров; роль управления состоит в том, чтобы через установленную процедуру принимать решения по уже предложенным правилам или параметрам протокола, а не в том, чтобы предоставлять держателям право собственности на фонд, валидаторов или сторонние приложения, и оно не гарантирует, что предложение будет принято или принесёт доход. Например, в документе по токеномике обработка сжигания части комиссий и наград описана как определяемая DAO, что показывает способность управления влиять на такие параметры. При изучении сведений, связанных с управлением, следует различать три стадии: предложение внесено, голосование одобрило его и изменение внедрено в основной сети; само владение или делегирование CORE не позволяет считать ещё не внедрённое предложение действующим правилом.

Потенциальный спрос на использование CORE возникает по разным направлениям: пользователям нужно платить Gas при выполнении транзакций и контрактов в Core; держатели могут делегировать CORE для поддержки валидаторов; стейкерам BTC, желающим получить более высокий уровень Dual Staking, необходимо одновременно соблюсти соответствующее соотношение стейкинга CORE/BTC. Эти направления соответственно связаны с использованием сети, участием в консенсусе и правом на награды, а не являются одним и тем же видом спроса. Если сетевая активность действительно происходит, а участники выбирают делегирование или двойной стейкинг, эти направления могут повысить готовность держать, покупать или блокировать CORE и повлиять на предложение, доступное для торговли; однако из этого нельзя напрямую вывести рост цены. Разблокировка токенов, продажа наград, условия для валидаторов и доходности, ликвидность рынка и общий аппетит к риску могут сделать эту связь неработающей или привести к иному результату. Фиксированный предел предложения также не является ценовым обещанием.

Делегирование CORE, самостоятельный стейкинг BTC и Dual Staking — три связанные, но различные операции. Делегирование CORE — это направление CORE валидатору в сети Core; самостоятельный стейкинг BTC — это блокировка BTC с CLTV в сети Bitcoin и поддержка валидатора Core посредством метаданных; Dual Staking — это дополнительный стейкинг CORE на основе стейкинга BTC, чтобы претендовать на более высокий уровень наград BTC. Все три операции могут предоставлять входные данные для рейтинга валидатора или распределения наград, но положение и состояние активов различаются. Активом при делегировании CORE является CORE; BTC остаётся в сети Bitcoin и под контролем закрытого ключа держателя, но его нельзя потратить в период блокировки; Dual Staking не объединяет и не конвертирует два актива. Поэтому «самостоятельное хранение» не означает, что BTC можно свободно переводить в период блокировки, а делегирование CORE не означает, что стейкинг BTC уже завершён.

Награды валидаторов Core состоят из базовых наград в виде вновь выпущенных CORE и комиссий за транзакции в блоках. Базовая награда следует графику выпуска на 81 год со снижением на 3,61% в год; комиссии за транзакции зависят от транзакций в сети, фактически включённых в блоки данного раунда, поэтому причины изменений этих двух компонентов различаются. По мере снижения базовой награды по установленной кривой относительная доля комиссий за транзакции в совокупных наградах может расти; однако это лишь соотношение в структуре наград и не означает, что комиссии автоматически полностью заменят базовую награду, и не гарантирует роста дохода делегаторов. То, сколько в итоге получает делегатор, всё равно проходит через такие этапы, как избрание валидатора и нормальное создание блоков, распределение наград по разным типам делегирования и удержание валидатором комиссии.