Preço de Cook Protocol (COOKPROTOCOL)

COOK é o token de protocolo concebido no whitepaper do Cook Protocol, cuja finalidade principal é participar da governança na camada do protocolo e de determinadas interações do protocolo; não é um certificado de participação em um fundo. Os direitos de governança abrangem regras que afetam todo o protocolo, como taxas da plataforma, protocolos DeFi que podem ser integrados e usos do tesouro comunitário. Portanto, deter COOK e deter direitos sobre os ativos de um fundo são coisas diferentes: o primeiro corresponde à governança na camada do protocolo e às funcionalidades previstas no projeto, enquanto o segundo é representado pelo ckToken emitido por esse fundo. O whitepaper descreve o plano original de 2021; ele, por si só, não permite concluir que todas essas funções já estejam ativas ou que os parâmetros continuem válidos.

O objetivo original do Cook Protocol é colocar a captação de recursos, a execução de estratégias e o registro de participações na gestão de ativos em uma estrutura verificável on-chain. Gestores de fundos criam fundos e definem estratégias de investimento; após investidores alocarem ativos em um fundo, recebem os ckTokens correspondentes, que representam suas participações nesse fundo. Essa estrutura separa o token do protocolo das participações do fundo: os gestores não precisam divulgar integralmente os detalhes da estratégia, enquanto os investidores ainda podem observar os ativos pela configuração on-chain do fundo. O desempenho e as alterações nos ativos de um fundo afetam o valor da participação representada por seu ckToken, mas não equivalem ao valor ou aos direitos do próprio COOK.

Segundo o desenho de governança na camada do protocolo descrito no whitepaper, os detentores de COOK podem propor e votar em assuntos que afetam todo o protocolo, incluindo parâmetros de taxas da plataforma, o conjunto de protocolos DeFi que os fundos podem usar e os arranjos de incentivos e financiamento do tesouro comunitário. Essas decisões alteram regras públicas do protocolo, e não tomam diretamente decisões de negociação para um fundo específico. É necessário distinguir decisões na camada do fundo das decisões na camada do protocolo: a camada do protocolo decide dentro de quais regras e integrações os fundos podem operar; a alocação de ativos e a execução da estratégia de um fundo específico pertencem ao âmbito desse fundo e de seu mecanismo de gestão. O whitepaper não prova que os atuais limiares de votação, processos de execução ou itens submetidos a voto sejam iguais ao desenho original.

O whitepaper prevê duas funções relacionadas ao uso do protocolo para COOK: investidores que participam de determinados fundos podem precisar pré-pagar COOK; gestores de fundos precisam fazer staking de certa quantidade de COOK ao criar um fundo. A primeira vincula parte da participação ao pagamento do token, e a segunda vincula a qualificação para criar um fundo ao bloqueio do token. Isso não significa que todo fundo necessariamente exija COOK, nem que o staking gere automaticamente retorno de investimento. A quantidade específica pré-paga ou em staking, a eventual devolução, a implementação e o tratamento de inadimplemento devem seguir o produto e as regras efetivamente implantados naquele momento; o whitepaper apenas descreve a direção do mecanismo original.

O plano de fornecimento inicial do whitepaper é de 10 bilhões de COOK. Desses, 60% são alocados ao tesouro comunitário, com aquisição prevista ao longo de seis anos; os demais tokens são distribuídos entre categorias como incentivos à comunidade, investidores iniciais da comunidade, parceiros, equipe e consultores. As proporções de alocação descrevem a divisão de usos original, não significam que esses tokens entraram no mercado ao mesmo tempo. Ao entender o fornecimento, também é preciso distinguir “alocação” de “circulação”: destinar tokens a uma categoria não significa que todos já foram desbloqueados ou podem ser transferidos livremente. O cronograma de aquisição determina, ao distribuir as liberações no tempo, o ritmo potencial de novos tokens disponíveis em cada fase; a circulação real ainda deve ser confirmada separadamente com base no contrato atual e na execução dos desbloqueios.

O ckToken é o token de participação de um único fundo Cook e representa a participação correspondente do detentor nos ativos desse fundo; os ativos do fundo e os resultados da estratégia se refletem principalmente por meio dessa relação de participação. Fundos diferentes podem ter ckTokens diferentes, portanto ele não é um token de governança único para todo o protocolo. COOK, por sua vez, está na camada do protocolo e é destinado pelo whitepaper à governança, ao pré-pagamento de determinadas participações e ao staking para criação de fundos. Em suma, comprar ou deter ckToken é a via para obter exposição a um fundo específico; deter COOK não concede automaticamente uma participação nos ativos de qualquer fundo específico, e o inverso também é verdadeiro.

O whitepaper propõe iniciar uma inflação contínua de 2% ao ano após o término do período de aquisição de seis anos. Caso esse desenho seja executado conforme o texto original, a emissão adicional em determinado ano seria calculada à taxa anualizada de 2% sobre a base de fornecimento aplicável naquele momento, e não pela emissão, de uma só vez, de todos os tokens futuros adicionais aos 10 bilhões iniciais. Esse mecanismo e o desbloqueio inicial são duas fases: durante os seis anos, o foco é a aquisição e a liberação da alocação original; somente depois ocorre a emissão contínua planejada. A inflação contínua pode aumentar a quantidade de tokens, mas os destinatários dos novos tokens, a forma efetiva de execução e o impacto atual no fornecimento não podem ser determinados apenas pelo plano original do whitepaper.

Taxas de gestão de fundos e taxas do protocolo não pertencem ao mesmo nível. O whitepaper descreve que gestores de fundos podem cobrar taxas de gestão por meio dos mecanismos do fundo, enquanto a governança na camada do protocolo pode deliberar sobre parâmetros públicos, como taxas da plataforma; a primeira corresponde ao serviço de gestão de um fundo específico, e a segunda às regras do protocolo. Para investidores, a ocorrência de taxas, o ativo usado para pagá-las e a forma como afetam o valor líquido do fundo dependem dos termos e da implantação efetiva de cada fundo. Não se pode presumir que deter COOK dá direito a receber a taxa de gestão de algum fundo ou receitas de taxas da plataforma.

No plano original, o tesouro comunitário recebe COOK reservado para a comunidade, e a governança do protocolo decide usos como incentivos e financiamento. Sua função é submeter o uso de parte dos recursos em tokens à decisão coletiva na camada do protocolo, em vez de distribuí-los automaticamente e antecipadamente a detentores individuais. A alocação de tokens ao tesouro não significa oferta imediata ao mercado, nem que os detentores podem recebê-los proporcionalmente. As condições específicas de desembolso, os procedimentos de governança, o saldo do tesouro e os incentivos efetivamente distribuídos devem ser avaliados com base em dados on-chain ou de governança atualmente verificáveis.

O whitepaper divide o desenho de segurança em direções como permissões de governança do fundo, segurança do código e seguros. A lógica básica é que as ações de gestores ou participantes são limitadas pelas regras do fundo e do protocolo, o código de contratos inteligentes precisa de proteção de segurança e a transferência de riscos pode recorrer a arranjos de seguro. Essas direções não constituem garantia de segurança dos ativos, rendimento ou pagamento de seguro. A existência de seguro, os eventos cobertos, o valor da cobertura e as condições de sinistro, assim como a permanência do desenho descrito no whitepaper nos contratos atuais, devem seguir os termos reais do produto e as implantações on-chain.