Question 1

O que é BNT? Qual é a diferença entre BNT, vBNT e bnBNT?

Accepted Answer

BNT é o token de rede da Bancor na Ethereum; não é um comprovativo de posição num pool de liquidez e não equivale a vBNT nem a bnBNT. Bancor V3 é uma versão de protocolo de formador de mercado automatizado on-chain, mas a possibilidade de operar um mecanismo de contrato depende do estado do respetivo pool e contrato nesse momento. Os três representam direitos e estados diferentes: BNT é o token de rede; vBNT é um token de governação relacionado com posições no pool de BNT; bnBNT é um token de posição formado após BNT ser depositado num pool. Deter BNT por si só não equivale a possuir uma quota do pool ou vBNT, e deter bnBNT também não equivale a poder obter diretamente uma quantidade igual de BNT sem passar pelo processo de retirada.

Question 2

Como funciona a liquidez unilateral do Bancor V3?

Accepted Answer

O design do Bancor V3 permite que os provedores de liquidez depositem unilateralmente um único token em pools que estejam ativados e aceitem depósitos, sem terem de fornecer dois ativos simultaneamente numa proporção fixa; o depósito cria um bnToken que representa a posição nesse pool. Este design descreve um mecanismo de contrato e não significa que todos os pools estejam abertos a depósitos em qualquer momento ou tenham liquidez imediatamente disponível para negociação. A documentação chama infinity pool a este tipo de pool V3, capaz de receber depósitos ilimitados, mas a liquidez usada para negociação continua limitada por poolFundingLimit. Assim, a capacidade de um pool registar quotas de depósitos, de essa quota participar na profundidade de negociação e de o utilizador poder fazer um novo depósito neste momento são três questões diferentes. As medidas de emergência de junho de 2022 desativaram os depósitos em todo o protocolo, mostrando que não se pode inferir, apenas pela descrição do design de infinity pool, que um determinado pool está atualmente disponível para participação.

Question 3

Porque é que depositar BNT envolve vBNT e bnBNT?

Accepted Answer

No mecanismo que permite depósitos de BNT, depositar BNT cria uma posição no pool de BNT: o utilizador recebe bnBNT e uma quantidade correspondente de vBNT. O bnBNT é usado para registar essa posição no pool; o vBNT é um token de governação e, no percurso de retirada de BNT deste design, é usado em conjunto com o bnBNT. Isto não significa que seja possível criar uma nova posição destas a qualquer momento. As medidas de emergência de 19 de junho de 2022 desativaram os depósitos em todo o protocolo; por isso, embora as funções dos tokens BNT, vBNT e bnBNT continuem a ajudar a compreender posições existentes, a possibilidade de um utilizador criar ou alterar uma posição deve depender do estado do pool e contrato relevantes.

Question 4

Que etapas e condições são necessárias para retirar BNT de um pool Bancor?

Accepted Answer

O percurso específico para retirar de um pool Bancor não pode ser determinado apenas pelo saldo de bnToken. O processo descrito na documentação inicial do V3 é: primeiro, iniciar um pedido de retirada e, após terminar o período de arrefecimento, concluir a retirada; para uma posição de BNT nesse processo, também são necessários vBNT e bnBNT em quantidades iguais. A documentação indica um período de arrefecimento inicial de 7 dias e declara que esse parâmetro pode ser ajustado pela DAO. No entanto, após 19 de junho de 2022, as medidas de emergência alteraram o resultado das retiradas no V3: as retiradas de V3 continuaram possíveis, mas deixaram de fornecer compensação em BNT pelo défice do pool; o utilizador retira a quota proporcional de TKN no saldo do cofre do pool correspondente ao seu pool token. Portanto, o período de arrefecimento histórico ou o requisito de vBNT, isoladamente, não comprovam a quantidade efetivamente retirável; antes de retirar, o resultado deve ser confirmado com base no estado do contrato relevante e na saída esperada.

Question 5

Como é que as medidas de emergência de junho de 2022 alteraram os depósitos e as retiradas no Bancor V3?

Accepted Answer

Em 19 de junho de 2022, a Bancor implementou uma pausa de emergência na emissão de BNT relacionada com a proteção contra perda impermanente e desativou os depósitos em todo o protocolo. O design de proteção anterior utilizava BNT recém-emitido para compensar um défice quando ocorria uma retirada; a proposta de emergência considerou que, perante a coexistência de um grande volume de retiradas pendentes e défices nos pools, essa compensação e a sua posterior venda poderiam criar um ciclo de deterioração adicional. As medidas não encerraram indiscriminadamente as retiradas de V3, mas alteraram a forma de liquidação: os utilizadores de V3 podiam retirar a quota proporcional de TKN no saldo do cofre desse pool correspondente ao seu pool token, mas deixaram de receber compensação em BNT. Ou seja, o montante historicamente depositado numa posição, a quota do pool e a quantidade final retirável deixaram de ser necessariamente iguais; quando existe um défice entre o saldo do cofre e o saldo em stake, a liquidação proporcional reflete esse défice na quantidade de TKN retirável. A mudança também distinguia versões: nessa altura, uma retirada de V2.1 tinha primeiro de migrar para V3. Foi uma medida de emergência para responder a uma pressão específica, submetida à ratificação da DAO, e não deve ser confundida com a proteção instantânea contra perda impermanente inicialmente proposta para V3, nem com o estado específico do contrato de qualquer pool posterior.

Question 6

Como é que o Bancor Vortex processa as taxas? Queima BNT?

Accepted Answer

Bancor Vortex é uma política de captura de valor, aprovada pela BancorDAO e executada com taxas da rede; o seu objeto direto de queima é vBNT, e não BNT. Uma parte das taxas de troca de cada pool acumula-se primeiro na Network Fee Wallet e, quando o contrato VortexBurner é chamado externamente, pode utilizar o ativo de taxas especificado. Numa ativação, o chamador recebe, como incentivo, o menor valor entre 10% (100.000 ppm) das taxas disponíveis e 100 BNT; o valor restante é trocado por vBNT através do pool de liquidez da rede, e esse vBNT é então queimado. A proporção de 10% e o limite de 100 BNT podem ser ajustados pela DAO, e a viabilidade económica da ativação também é afetada pelo slippage da troca e pelo custo de Gas on-chain. Por isso, Vortex não pode ser entendido simplesmente como uma redução da oferta total de BNT. Ele processa o valor das taxas e queima vBNT; por sua vez, vBNT está relacionado com a governação de posições em BNT e com o mecanismo histórico de retirada. Este mecanismo, por si só, não garante o preço de BNT, rendimentos ou o resultado da retirada de qualquer posição individual.

Preço de Bancor (BNT)