Los datos de ADP afectan las expectativas de tasas de interés de la Reserva Federal y la encriptación de criptomonedas el 04 de septiembre de 2025.

En cuanto a la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, los datos de ADP podrían impulsar a la Reserva Federal a tomar medidas de recorte de tasas más agresivas en la reunión de septiembre. Actualmente, el mercado espera en general que la Reserva Federal baje las tasas en 25 puntos básicos en la reunión del 17-18 de septiembre, pero si los datos del mercado laboral siguen siendo débiles, incluyendo el informe de empleo no agrícola de este viernes, podría aumentar la probabilidad de un recorte de 50 puntos básicos.
Los datos de ADP por debajo del valor anterior indican una desaceleración en el crecimiento del empleo, lo cual va en contra del objetivo de “máximo empleo” de la doble misión de la Reserva Federal. El presidente de la Reserva Federal, Powell, ya insinuó en la conferencia de Jackson Hole que el aumento de riesgos en el mercado laboral impulsará un cambio en la política para apoyar el empleo. Un ligero aumento en el número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo refuerza aún más este punto de vista, ya que refleja un aumento en las señales preliminares de desempleo. Si estos datos son vistos como evidencia de un enfriamiento económico, la Reserva Federal podría aumentar el ritmo de las reducciones de tasas para estimular la actividad económica y evitar el riesgo de recesión. En concreto, una reducción de 25 puntos básicos es el escenario base, pero si los datos de nómina no agrícola también son más débiles de lo esperado (como un aumento de empleo inferior a 100,000), la probabilidad de una reducción de 50 puntos básicos podría elevarse a más del 50%. Esto reduciría la tasa de fondos federales del actual rango de 5.25%-5.5% a 5%-5.25% o menos, con el objetivo de reducir los costos de préstamo y fomentar la inversión y el consumo.
La cifra de empleo ADP en EE.UU. para agosto se espera que sea de 65,000, cumpliendo con las expectativas del mercado, pero significativamente por debajo del valor anterior de 104,000. Este dato refleja una desaceleración en el crecimiento del empleo en el sector privado, indicando que el mercado laboral se está enfriando gradualmente. Como indicador adelantado, los datos de ADP a menudo presagian la dirección del informe oficial de empleo no agrícola; si los datos no agrícolas también son débiles, confirmará aún más la tendencia de desaceleración económica.
Al mismo tiempo, se publicó que el número de solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. para la semana que finaliza el 30 de agosto se esperaba que fuera de 230,000, lo que cumple con las expectativas, pero ligeramente por encima del valor anterior de 229,000. Este ligero aumento indica que las solicitudes de desempleo han aumentado un poco, el mercado laboral tiene un ligero aumento en la fuerza laboral ociosa, pero aún se mantiene cerca de niveles históricamente bajos y no ha alcanzado niveles de alerta.
Al integrar estos dos datos, se puede ver que el mercado laboral estadounidense está pasando de una fuerte recuperación a una fase de enfriamiento moderado. El crecimiento del empleo de ADP se ha desacelerado a 65,000, lo que significa que la disposición de las empresas para contratar se ha debilitado, posiblemente influenciada por un entorno de altas tasas de interés, incertidumbres sobre los aranceles comerciales y una desaceleración del gasto del consumidor. Según el análisis de los economistas, esta desaceleración se alinea con las expectativas de la Reserva Federal, que busca contener la inflación manteniendo tasas de interés altas, al mismo tiempo que evita un aterrizaje forzoso de la economía. El número de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo ha aumentado levemente a 230,000, aunque cumpliendo con las expectativas, se ha mantenido en torno a 230,000 durante varias semanas, lo que indica que la tasa de desempleo podría aumentar ligeramente, pero aún no ha habido despidos masivos. En general, estos datos muestran que aún hay resiliencia en el mercado laboral, pero el impulso de crecimiento se está debilitando, lo que afectará la fuerza de las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.
Estos datos tienen un impacto multifacético en los mercados financieros. Primero, en el mercado de valores, el enfriamiento del mercado laboral suele provocar una reacción negativa inicial, ya que señala una desaceleración del crecimiento económico, lo que podría reducir las expectativas de ganancias de las empresas. El índice S&P 500 podría caer entre un 0.5% y un 1% en el corto plazo tras la publicación de los datos, siendo las acciones tecnológicas y cíclicas las más afectadas. Sin embargo, el aumento de las expectativas de recortes de tasas podría impulsar el sentimiento del mercado, ya que tasas más bajas reducen los costos de financiamiento y apoyan la expansión de valoraciones. Históricamente, cuando los datos del mercado laboral son peores de lo esperado, el mercado de valores tiende a recuperarse bajo expectativas de recortes de tasas; por ejemplo, en una situación similar en 2023, el índice Nasdaq subió un 3% una semana después de los débiles datos de empleo. El mercado de bonos se beneficiará claramente, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años podría caer entre 5 y 10 puntos básicos, acercándose al 3.8%, ya que las expectativas de recortes de tasas impulsan el aumento de los precios de los bonos. El índice del dólar podría debilitarse, depreciándose entre un 0.5% y un 1%, ya que los recortes de tasas reducen el atractivo del dólar, beneficiando a monedas como el euro y el yen.
El impacto de los datos sobre $BTC y la encriptación, estos datos también tienen un impacto significativo en el mercado de encriptación. Bitcoin, como un activo de riesgo, está altamente correlacionado con el mercado de valores. La desaceleración del mercado laboral se ve inicialmente como negativa, ya que la incertidumbre económica puede reducir la aversión al riesgo de los inversores, lo que lleva a una caída temporal del precio de Bitcoin del 5% al 10%, desde el nivel actual de aproximadamente 110,000 dólares hasta cerca de 100,000 dólares.
Sin embargo, la reducción activa de tasas de interés por parte de la Reserva Federal proporcionará un apoyo de liquidez, que es el principal impulsor de la encriptación. Un entorno de tasas de interés más bajas reduce el costo de oportunidad y fomenta la entrada de capital en activos de alto riesgo, como Bitcoin y Ethereum. Históricamente, durante los ciclos de reducción de tasas de la Reserva Federal, Bitcoin tiende a desempeñarse excepcionalmente, por ejemplo, después de la reducción de tasas por la pandemia en 2020, Bitcoin se disparó de 10,000 a 60,000 dólares. Si los datos actuales impulsan una reducción de 50 puntos básicos, la liquidez en el mercado de encriptación aumentará, acelerando la entrada de inversores institucionales (como los fondos ETF). Además, la propiedad de Bitcoin como "oro digital" se destaca en la incertidumbre económica; si las expectativas de inflación aumentan debido a las políticas de estímulo, Bitcoin se beneficiará como herramienta de cobertura. Otras encriptaciones como Ethereum y SOL seguirán la tendencia de Bitcoin, pero con mayor volatilidad, pudiendo aumentar entre un 10% y un 20% bajo expectativas de reducción de tasas.
Desde una perspectiva macroeconómica, el aumento de 65,000 en el ADP indica que la contratación en el sector privado es cautelosa, ya que las empresas pueden estar dudando en expandir su fuerza laboral debido a las altas tasas de interés y las políticas comerciales. Esto se respalda con los datos de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de 230,000 personas, que muestran un aumento inicial en el desempleo, pero aún no ha empeorado. En la función de reacción de la Reserva Federal, el mercado laboral es una variable clave, y el modelo muestra que cuando el crecimiento del empleo es inferior a 100,000, la probabilidad de un recorte de tasas aumenta. Según el modelo de la Reserva Federal de Chicago, si la tasa de desempleo sube al 4.3%, la Reserva Federal necesitaría recortar las tasas en 50 puntos básicos para mantener una política neutral. Estos datos refuerzan las expectativas del mercado sobre la herramienta FedNow, que busca inyectar liquidez a través de recortes de tasas.
Demostración del impacto en el mercado financiero: efecto dual en el mercado de valores, datos débiles provocan ventas por pánico, pero las expectativas de recortes de tasas estimulan la compra, el efecto neto depende de la confirmación de los datos no agrícolas. Si la confirmación se enfría, las acciones de valor (como los bancos) se benefician de las bajas tasas de interés, las acciones de crecimiento (como la tecnología) suben por la expansión de la valoración. El mercado de bonos se beneficia directamente, la curva de rendimiento se empina, lo que favorece a los ETF de bonos a largo plazo. El debilitamiento del dólar beneficia a las empresas exportadoras, pero agrava el riesgo de inflación importada.
En cuanto a Bitcoin y encriptación, se enfatiza más la liquidez y la aversión al riesgo. La capitalización del mercado de encriptación es de aproximadamente 3 billones de dólares, y está altamente inversamente correlacionada con las tasas de interés. La reducción de tasas disminuye el costo de los préstamos en stablecoins, lo que incrementa la actividad en DeFi. Después del ciclo de reducción a la mitad de Bitcoin, la oferta disminuye; si la demanda aumenta debido a las bajas tasas de interés, el precio podría superar los 120,000 dólares fácilmente. Además, la correlación entre encriptación y activos tradicionales ha disminuido, pero aún está influenciada por factores macroeconómicos. Si los datos laborales débiles conducen a un aterrizaje suave de la economía, la encriptación se beneficiará como un activo de diversificación; si es un aterrizaje duro, a primera vista parece negativo, pero el estímulo de la Reserva Federal revertirá esto. Un ejemplo reciente, después de los débiles datos de empleo de 2024, Bitcoin subió un 15% en apuestas de reducción de tasas.
En general, si los datos cumplen con las expectativas pero muestran un enfriamiento del mercado laboral, es posible que la Reserva Federal cambie su enfoque de cauteloso a agresivo, y después de la volatilidad a corto plazo, los mercados financieros se estabilizarán. Las criptomonedas como Bitcoin se ven positivas a medio y largo plazo con el apoyo de la liquidez. Se debe prestar atención a los datos de nóminas no agrícolas posteriores para confirmar la tendencia. #非农就业数据来袭# #今日你看涨还是看跌？#