Hoy en día, el número de empresas que cotizan en bolsa que han incorporado criptomonedas en sus balances ha alcanzado un récord. Aparentemente, lo hacen para diversificar sus carteras, protegerse de la inflación y atraer nuevos inversores; por supuesto, la razón no divulgada es que la gerencia desea aumentar el precio de las acciones. En los últimos meses, solo el anuncio de la llamada estrategia de "tesorería de criptomonedas" ha sido suficiente para que las acciones de la empresa obtengan una prima.
Sin embargo, la verdadera fiesta de la riqueza está fluyendo hacia los "proveedores de herramientas" en esta última "fiebre del oro": instituciones de custodia, corredores, empresas de gestión de activos y bancos de inversión, que cobran comisiones por cada transacción, transferencia y operación de almacenamiento.
Nathan McCauley, cofundador y CEO de Anchorage Digital, con sede en San Francisco, ha declarado que en los últimos seis meses esta tendencia ha "alcanzado un nivel de frenesí" y ha "formado un efecto contagio". Este banco cripto ha cerrado múltiples transacciones: es responsable de la custodia de 2 mil millones de dólares en bitcoin para Trump Media Group, así como de la custodia de activos de 760 millones de dólares para Nakamoto Holdings. Nakamoto Holdings es una empresa centrada en bitcoin que recientemente anunció su fusión con KindlyMD a través de una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC). KindlyMD es una pequeña empresa médica en pérdidas en Salt Lake City, cuyo precio de acciones había estado por debajo de 2 dólares durante mucho tiempo antes del anuncio de la fusión en mayo; ahora, en honor al creador anónimo de bitcoin, Satoshi Nakamoto, Nakamoto Holdings ha salido a bolsa en Nasdaq (símbolo: NAKA), con un precio de acción de 15 dólares y una capitalización de mercado de 114 millones de dólares.
Según los datos de Bitcoin Treasuries.net, hace un año, unos pocos compradores corporativos poseían solo poco más de 416,000 bitcoins; ahora, al menos 152 empresas cotizadas poseen más de 950,000 bitcoins, con un valor superior a 11,000 millones de dólares. El "gran pez" indiscutible sigue siendo la empresa Strategy, del multimillonario Michael Saylor. Esta empresa pionera en el modelo de tesorería de criptomonedas corporativas ha utilizado en gran medida métodos de financiamiento innovadores como bonos convertibles y acciones preferentes perpetuas de tasa flotante. Strategy Inc., el predecesor de la pequeña empresa de software MicroStrategy en Tysons Corner, Virginia, ahora posee bitcoins por un valor de 73,000 millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 95,000 millones de dólares, lo que representa una prima del 25% sobre su tenencia de activos criptográficos.
Las empresas que imitan a Strategy no solo están enfocándose en Bitcoin, sino que también están comprando una serie de activos criptográficos como Ethereum y Solana. Según datos de la consultora de criptomonedas Architect Partners, solo en este año, las empresas han recaudado más de 98 mil millones de dólares para tales inversiones; desde junio, otras 139 empresas han prometido invertir 59 mil millones de dólares. El último caso es el de la compañía de criptomonedas World Liberty Financial, controlada por la familia Trump, que recientemente anunció la creación de un fondo de 1.5 mil millones de dólares, centrado en su propio token WLFI, sin incluir el fondo de 2 mil millones de dólares en Bitcoin del grupo mediático de Trump.
Las empresas que obtienen beneficios del auge de las tesorerías de criptomonedas corporativas
Elliot Chun de Architect Partners dijo que, dado que esta tendencia todavía se encuentra en una etapa temprana, su impacto general aún es difícil de cuantificar, pero la ola ya ha "generado enormes ingresos por tarifas".
Para muchos bancos de inversión y corredores tradicionales como Morgan Stanley, Barclays Capital, Moelis & Company y Cantor Fitzgerald, las comisiones de suscripción y otros costos derivados de la emisión de acciones preferentes y bonos convertibles se han convertido en un negocio lucrativo.
Como ejemplo, Strategy emitió 8.5 millones de acciones preferentes en marzo de este año, recaudando 722 millones de dólares. Morgan Stanley y aproximadamente 12 otros institutos actuaron como suscriptores, estimando ganar 10 millones de dólares en tarifas. La empresa de minería de criptomonedas MARA Holdings, ubicada en Fort Lauderdale, Florida, emitió bonos convertibles por 950 millones de dólares en julio, y Morgan Stanley y otras instituciones podrían obtener ganancias de 10 millones de dólares de esta transacción.
Otra serie de beneficiarios de la fiebre de las tesorerías de criptomonedas son las "instituciones de custodia calificadas" — que custodian activos digitales para sus clientes. Tomemos como ejemplo a la veterana empresa BitGo de Palo Alto, que, gracias a la prosperidad del mercado de criptomonedas y a la expansión de las tesorerías corporativas, superó los 100 mil millones de dólares en activos custodiados en la primera mitad de 2025.
"(Los servicios de tesorería empresarial) están ganando cada vez más peso en nuestro negocio. Hace seis meses, este tipo de servicios no eran muchos, pero ahora representan una gran parte de nuestros nuevos clientes", dijo Adam Sporn, jefe de negocios de corretaje de BitGoPrime y ventas institucionales en EE. UU. Estima que, solo en los últimos meses, alrededor de 24 empresas relacionadas con tesorería de criptomonedas han anunciado asociaciones de custodia con BitGo. El aumento en los negocios también ha allanado el camino para que BitGo presentara en secreto su solicitud de IPO en julio.
Las 20 mejores empresas de tesorería de Bitcoin
Las tarifas cobradas a los clientes institucionales por principales custodios como BitGo y Coinbase incluyen tarifas iniciales, tarifas anuales y tarifas adicionales, las cuales están vinculadas a los servicios de custodia de activos criptográficos y a ayudar a los clientes a generar ingresos. Ravi Doshi, co-director del mercado global de FalconX, indicó que el modelo de tarifas más común es cobrar una tarifa anual basada en el tamaño de los activos bajo custodia, que generalmente es del 0.15% al 0.30%, pero los clientes grandes pueden negociar una reducción al 0.10%.
A pesar de que estos costos representan cientos de millones de ingresos para los custodios que gestionan miles de millones de bitcoins, las ganancias de las transacciones de custodia suelen ser escasas. Dan Dolev, analista senior de tecnología financiera en Mizuho Securities, señala que la demanda de criptomonedas impulsada por estos "agentes" también ha generado ingresos adicionales para intercambios y corredores como Coinbase, FalconX y Cumberland: la compra impulsa el aumento de precios, atrae a nuevos inversores y, a su vez, fomenta más transacciones de tokens, creando un ciclo.
Además de las transacciones y la custodia, los servicios como el staking, los préstamos y las coberturas de opciones también son otro campo lucrativo. El staking se refiere a que los usuarios bloquean tokens para ayudar a validar las transacciones de la blockchain y obtener recompensas; la estrategia de opciones ajusta la estructura de riesgo y rendimiento de la cartera a través de derivados financieros, sin alterar la asignación de activos subyacentes.
"Estas empresas, después de recaudar fondos e incorporarlos a su balance, pronto se enfrentarán al problema de '¿qué hacer a continuación?'. Chun de Architect Partners afirmó: "Más de 60 mil millones de dólares en activos criptográficos necesitan generar rendimientos, y estas empresas que cotizan en bolsa no pueden hacerlo por sí solas." Sidney Powell, CEO de la empresa de préstamos criptográficos de Melbourne, Maple Finance, señaló que actualmente las empresas aún dependen de la apreciación de los activos subyacentes para obtener rendimientos, pero la rápida propagación de la tendencia de tesorería de criptomonedas obligará a las empresas a buscar estrategias de generación de ingresos o adquirir Bitcoin mediante financiación de bajo costo para destacar."
Juan Leon, estratega senior de inversiones en la empresa de gestión y consultoría de activos criptográficos Bitwise, afirmó que, para construir una ventaja competitiva, estas empresas podrían recurrir más a prestamistas institucionales como Two Prime y Maple Finance, así como a compañías de gestión de activos como Wave Digital Assets, Arca y Galaxy, cuyos servicios de gestión de tesorería cobran normalmente entre 25 y 50 puntos básicos. A principios de este mes, Galaxy informó que su negocio de gestión de activos de tesorería recibió un flujo de fondos de 175 millones de dólares, en parte debido a que ofreció soluciones a alrededor de 20 clientes que mantienen tesorerías en criptomonedas.
Al mismo tiempo, Wall Street ya está "inyectando" capital en esta ola. Impulsados por un entorno político más amigable bajo el gobierno de Trump y un marco regulatorio más claro, Capital Group, el fondo de cobertura D1 Capital Partners y el banco de inversión Cantor Fitzgerald están proporcionando fondos para que las empresas acumulen criptomonedas.
A pesar de que todavía hay opositores a las criptomonedas, la ola de tesorerías de activos criptográficos apenas está comenzando. "Creemos que, eventualmente, todas las empresas se convertirán en compañías de tesorería de criptomonedas de alguna manera", señaló Leon. Las reservas de efectivo de las empresas a nivel global son actualmente de aproximadamente 31 billones de dólares, "independientemente de si asignan el 1%, 10% o 100% de su balance general a criptomonedas, siempre habrá una parte que se mantenga. Por lo tanto, aún tenemos un gran espacio para crecer.
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¿Quién es el gran ganador detrás de la ola de activos cripto de cientos de miles de millones?
Escrito por: Julie Goldenberg, Forbes
Compilado por: Luffy, Foresight News
Hoy en día, el número de empresas que cotizan en bolsa que han incorporado criptomonedas en sus balances ha alcanzado un récord. Aparentemente, lo hacen para diversificar sus carteras, protegerse de la inflación y atraer nuevos inversores; por supuesto, la razón no divulgada es que la gerencia desea aumentar el precio de las acciones. En los últimos meses, solo el anuncio de la llamada estrategia de "tesorería de criptomonedas" ha sido suficiente para que las acciones de la empresa obtengan una prima.
Sin embargo, la verdadera fiesta de la riqueza está fluyendo hacia los "proveedores de herramientas" en esta última "fiebre del oro": instituciones de custodia, corredores, empresas de gestión de activos y bancos de inversión, que cobran comisiones por cada transacción, transferencia y operación de almacenamiento.
Nathan McCauley, cofundador y CEO de Anchorage Digital, con sede en San Francisco, ha declarado que en los últimos seis meses esta tendencia ha "alcanzado un nivel de frenesí" y ha "formado un efecto contagio". Este banco cripto ha cerrado múltiples transacciones: es responsable de la custodia de 2 mil millones de dólares en bitcoin para Trump Media Group, así como de la custodia de activos de 760 millones de dólares para Nakamoto Holdings. Nakamoto Holdings es una empresa centrada en bitcoin que recientemente anunció su fusión con KindlyMD a través de una empresa de adquisición de propósito especial (SPAC). KindlyMD es una pequeña empresa médica en pérdidas en Salt Lake City, cuyo precio de acciones había estado por debajo de 2 dólares durante mucho tiempo antes del anuncio de la fusión en mayo; ahora, en honor al creador anónimo de bitcoin, Satoshi Nakamoto, Nakamoto Holdings ha salido a bolsa en Nasdaq (símbolo: NAKA), con un precio de acción de 15 dólares y una capitalización de mercado de 114 millones de dólares.
Según los datos de Bitcoin Treasuries.net, hace un año, unos pocos compradores corporativos poseían solo poco más de 416,000 bitcoins; ahora, al menos 152 empresas cotizadas poseen más de 950,000 bitcoins, con un valor superior a 11,000 millones de dólares. El "gran pez" indiscutible sigue siendo la empresa Strategy, del multimillonario Michael Saylor. Esta empresa pionera en el modelo de tesorería de criptomonedas corporativas ha utilizado en gran medida métodos de financiamiento innovadores como bonos convertibles y acciones preferentes perpetuas de tasa flotante. Strategy Inc., el predecesor de la pequeña empresa de software MicroStrategy en Tysons Corner, Virginia, ahora posee bitcoins por un valor de 73,000 millones de dólares, pero su capitalización de mercado alcanza los 95,000 millones de dólares, lo que representa una prima del 25% sobre su tenencia de activos criptográficos.
Las empresas que imitan a Strategy no solo están enfocándose en Bitcoin, sino que también están comprando una serie de activos criptográficos como Ethereum y Solana. Según datos de la consultora de criptomonedas Architect Partners, solo en este año, las empresas han recaudado más de 98 mil millones de dólares para tales inversiones; desde junio, otras 139 empresas han prometido invertir 59 mil millones de dólares. El último caso es el de la compañía de criptomonedas World Liberty Financial, controlada por la familia Trump, que recientemente anunció la creación de un fondo de 1.5 mil millones de dólares, centrado en su propio token WLFI, sin incluir el fondo de 2 mil millones de dólares en Bitcoin del grupo mediático de Trump.
Las empresas que obtienen beneficios del auge de las tesorerías de criptomonedas corporativas
Elliot Chun de Architect Partners dijo que, dado que esta tendencia todavía se encuentra en una etapa temprana, su impacto general aún es difícil de cuantificar, pero la ola ya ha "generado enormes ingresos por tarifas".
Para muchos bancos de inversión y corredores tradicionales como Morgan Stanley, Barclays Capital, Moelis & Company y Cantor Fitzgerald, las comisiones de suscripción y otros costos derivados de la emisión de acciones preferentes y bonos convertibles se han convertido en un negocio lucrativo.
Como ejemplo, Strategy emitió 8.5 millones de acciones preferentes en marzo de este año, recaudando 722 millones de dólares. Morgan Stanley y aproximadamente 12 otros institutos actuaron como suscriptores, estimando ganar 10 millones de dólares en tarifas. La empresa de minería de criptomonedas MARA Holdings, ubicada en Fort Lauderdale, Florida, emitió bonos convertibles por 950 millones de dólares en julio, y Morgan Stanley y otras instituciones podrían obtener ganancias de 10 millones de dólares de esta transacción.
Otra serie de beneficiarios de la fiebre de las tesorerías de criptomonedas son las "instituciones de custodia calificadas" — que custodian activos digitales para sus clientes. Tomemos como ejemplo a la veterana empresa BitGo de Palo Alto, que, gracias a la prosperidad del mercado de criptomonedas y a la expansión de las tesorerías corporativas, superó los 100 mil millones de dólares en activos custodiados en la primera mitad de 2025.
"(Los servicios de tesorería empresarial) están ganando cada vez más peso en nuestro negocio. Hace seis meses, este tipo de servicios no eran muchos, pero ahora representan una gran parte de nuestros nuevos clientes", dijo Adam Sporn, jefe de negocios de corretaje de BitGoPrime y ventas institucionales en EE. UU. Estima que, solo en los últimos meses, alrededor de 24 empresas relacionadas con tesorería de criptomonedas han anunciado asociaciones de custodia con BitGo. El aumento en los negocios también ha allanado el camino para que BitGo presentara en secreto su solicitud de IPO en julio.
Las 20 mejores empresas de tesorería de Bitcoin
Las tarifas cobradas a los clientes institucionales por principales custodios como BitGo y Coinbase incluyen tarifas iniciales, tarifas anuales y tarifas adicionales, las cuales están vinculadas a los servicios de custodia de activos criptográficos y a ayudar a los clientes a generar ingresos. Ravi Doshi, co-director del mercado global de FalconX, indicó que el modelo de tarifas más común es cobrar una tarifa anual basada en el tamaño de los activos bajo custodia, que generalmente es del 0.15% al 0.30%, pero los clientes grandes pueden negociar una reducción al 0.10%.
A pesar de que estos costos representan cientos de millones de ingresos para los custodios que gestionan miles de millones de bitcoins, las ganancias de las transacciones de custodia suelen ser escasas. Dan Dolev, analista senior de tecnología financiera en Mizuho Securities, señala que la demanda de criptomonedas impulsada por estos "agentes" también ha generado ingresos adicionales para intercambios y corredores como Coinbase, FalconX y Cumberland: la compra impulsa el aumento de precios, atrae a nuevos inversores y, a su vez, fomenta más transacciones de tokens, creando un ciclo.
Además de las transacciones y la custodia, los servicios como el staking, los préstamos y las coberturas de opciones también son otro campo lucrativo. El staking se refiere a que los usuarios bloquean tokens para ayudar a validar las transacciones de la blockchain y obtener recompensas; la estrategia de opciones ajusta la estructura de riesgo y rendimiento de la cartera a través de derivados financieros, sin alterar la asignación de activos subyacentes.
"Estas empresas, después de recaudar fondos e incorporarlos a su balance, pronto se enfrentarán al problema de '¿qué hacer a continuación?'. Chun de Architect Partners afirmó: "Más de 60 mil millones de dólares en activos criptográficos necesitan generar rendimientos, y estas empresas que cotizan en bolsa no pueden hacerlo por sí solas." Sidney Powell, CEO de la empresa de préstamos criptográficos de Melbourne, Maple Finance, señaló que actualmente las empresas aún dependen de la apreciación de los activos subyacentes para obtener rendimientos, pero la rápida propagación de la tendencia de tesorería de criptomonedas obligará a las empresas a buscar estrategias de generación de ingresos o adquirir Bitcoin mediante financiación de bajo costo para destacar."
Juan Leon, estratega senior de inversiones en la empresa de gestión y consultoría de activos criptográficos Bitwise, afirmó que, para construir una ventaja competitiva, estas empresas podrían recurrir más a prestamistas institucionales como Two Prime y Maple Finance, así como a compañías de gestión de activos como Wave Digital Assets, Arca y Galaxy, cuyos servicios de gestión de tesorería cobran normalmente entre 25 y 50 puntos básicos. A principios de este mes, Galaxy informó que su negocio de gestión de activos de tesorería recibió un flujo de fondos de 175 millones de dólares, en parte debido a que ofreció soluciones a alrededor de 20 clientes que mantienen tesorerías en criptomonedas.
Al mismo tiempo, Wall Street ya está "inyectando" capital en esta ola. Impulsados por un entorno político más amigable bajo el gobierno de Trump y un marco regulatorio más claro, Capital Group, el fondo de cobertura D1 Capital Partners y el banco de inversión Cantor Fitzgerald están proporcionando fondos para que las empresas acumulen criptomonedas.
A pesar de que todavía hay opositores a las criptomonedas, la ola de tesorerías de activos criptográficos apenas está comenzando. "Creemos que, eventualmente, todas las empresas se convertirán en compañías de tesorería de criptomonedas de alguna manera", señaló Leon. Las reservas de efectivo de las empresas a nivel global son actualmente de aproximadamente 31 billones de dólares, "independientemente de si asignan el 1%, 10% o 100% de su balance general a criptomonedas, siempre habrá una parte que se mantenga. Por lo tanto, aún tenemos un gran espacio para crecer.
Fuente: Foresight News