Tokenización RWA: ¿nueva dirección para el desarrollo de Finanzas descentralizadas?
La tecnología blockchain ha traído confianza, liquidez, transparencia, seguridad, eficiencia e innovación al sistema financiero. Sin embargo, la industria de las criptomonedas se encuentra actualmente en un mercado bajista, lo que dificulta encontrar nuevos puntos de crecimiento. En este contexto, la tokenización de RWA(Activos del Mundo Real) se ha convertido en una nueva pista de gran interés.
La tokenización de RWA tiene como objetivo abrir un canal entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas, llevando billones de dólares en activos físicos a la cadena. Esto podría convertirse en la clave para que la industria de las criptomonedas supere los ciclos de auge y caída. Aunque la tokenización de RWA ha sido un objetivo en el campo de la blockchain, el progreso ha sido bastante lento debido a limitaciones tecnológicas, regulatorias y otros factores.
Recientemente, con varias instituciones comenzando a posicionarse, la pista de RWA se ha convertido nuevamente en un tema candente. Actualmente, los proyectos de RWA presentan características variadas, con un enfoque en Finanzas descentralizadas, altos rendimientos y altos riesgos, y están comenzando a entrar en la vista del público. Sin embargo, en general, aún existen problemas como la baja liquidez, estar en una etapa temprana y la falta de mecanismos de descubrimiento de precios.
El futuro de la pista RWA puede explotar, pero también depende del desarrollo de la infraestructura y la mejora del sistema regulatorio. La estandarización y la conformidad de los tokens son el camino ineludible para el desarrollo de la pista RWA. A pesar de enfrentar numerosos desafíos, el desarrollo de la industria sigue avanzando. Actualmente han surgido varios proyectos innovadores, especialmente en los campos de bonos del gobierno de EE. UU., acciones de EE. UU., financiamiento de pequeñas y medianas empresas, y activos físicos. Las principales características de estos proyectos incluyen:
Colaborar con instituciones financieras tradicionales
Maximizar los beneficios del proyecto y del Token
Introducir más participantes legales de terceros
Estas características ayudan a resolver problemas de regulación, centralización, identidad en cadena y fuera de cadena, y valoración de activos que enfrenta la tokenización de RWA. Se espera ver más proyectos enriqueciendo el ecosistema de la pista de RWA en el futuro.
1. Nueva narrativa en la pista RWA en preparación
Después de más de un año de mercado bajista, la capitalización del mercado de criptomonedas se ha reducido drásticamente, los fondos continúan fluyendo fuera, la actividad en la cadena está débil, los rendimientos de DeFi han caído significativamente y el mercado está severamente afectado. En esta situación, es difícil imaginar cuáles serán los motores de la próxima ronda de mercado alcista en la industria de las criptomonedas. El mercado de criptomonedas todavía tiene una gran distancia con respecto al mercado financiero tradicional.
Pero a partir de algunos eventos importantes que ocurrieron durante el mercado bajista, podemos ver oportunidades potenciales. La principal razón de la quiebra de algunas grandes instituciones en 2022 fue el financiamiento y el préstamo utilizando monedas alternativas, lo que exacerbó aún más la liquidación de préstamos cuando los precios de las monedas alternativas se desplomaron, formando una espiral de muerte. Se puede ver que las instituciones y el crédito impulsaron el mercado alcista de 2021, y también contribuyeron al mercado bajista de 2022. De hecho, el crédito impulsó negocios por valor de billones de dólares y gran parte del desarrollo de la economía global. Su potencial es enorme.
Actualmente, más y más protocolos en el mercado de Finanzas descentralizadas están ingresando a los mercados de crédito tradicionales, como la financiación de capital y deuda. Aunque esto conlleva algunos riesgos, es la única manera de llevar más de 80 billones de dólares del mercado financiero tradicional a la cadena. Para cerrar la enorme brecha entre el mercado de criptomonedas y las finanzas tradicionales, lo único que necesitamos hacer es la tokenización de activos del mundo real.
En la primera mitad de este año, las industrias tradicional y cripto comenzaron a prestar atención al sector RWA. Goldman Sachs anunció que su plataforma de activos digitales GS DAP se lanzó oficialmente, y esta plataforma ha ayudado al Banco Europeo de Inversiones (EIB) a emitir bonos digitales a dos años por un valor de 100 millones de euros. Poco después, la firma de capital privado Hamilton Lane, con más de 100 mil millones en activos bajo gestión, tokenizó una parte de su fondo insignia de capital de 21 mil millones de dólares en la red Polygon, vendiéndola a los inversores. El gigante de la ingeniería eléctrica Siemens también emitió por primera vez bonos digitales por un valor de 60 millones de euros en la blockchain.
Algunas agencias gubernamentales también han comenzado a probar RWA, incluyendo la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) que colaborará con JPMorgan y DBS Bank. En abril, Binance anunció que se convertirá en operador de nodos de la cadena de bloques Layer1 Polymesh. Protocolos de DeFi como MakerDAO, Aave y Maple Finance están activos en la pista de RWA, y más empresas de inversión en criptomonedas también están buscando proyectos de RWA.
Actualmente, hay más de 50 proyectos en el sector RWA, principalmente centrados en activos financieros, incluyendo renta fija, TradFi, y una pequeña parte en el sector inmobiliario y de créditos de carbono. Recientemente, los tokens conceptuales de RWA han subido en general, algunos con incrementos de más de 10 veces. ¿La acumulación en la primera mitad de 2023 presagia que RWA liderará la narrativa criptográfica en los próximos años?
2. La historia pasada y presente de RWA
El concepto de RWA no es extraño en la industria blockchain, el primer proyecto de RWA fue BTM de Bi Yuan Chain, que "lleva activos a la cadena". Actualmente, los RWA más exitosos son el dólar digital USDT y USDC, que mapean el dólar en la cadena y lo tokenizan. Las stablecoins influyen sutilmente en toda la industria de las criptomonedas y se han convertido en una piedra angular importante.
RWA significa tokenización de activos del mundo real (real world assets tokenization), es el proceso de convertir el valor de propiedad ( y cualquier derecho relacionado ) de activos tangibles o intangibles en tokens digitales. Esto permite que la propiedad digital de los activos, la transferencia y el almacenamiento se realicen sin intermediarios centrales, mapeando su valor en la blockchain y facilitando su comercio. RWA puede ser activos tangibles o intangibles.
Los activos tangibles incluyen: bienes raíces, obras de arte, metales preciosos, vehículos, clubes deportivos, carreras de caballos, etc.
Los activos intangibles incluyen: acciones y bonos, propiedad intelectual, fondos de inversión, activos sintéticos, acuerdos de participación en ingresos, efectivo, cuentas por cobrar, etc.
2.1 Estado actual de la pista RWA
Los proyectos en la pista RWA son diversos, predominantemente basados en Finanzas descentralizadas, y se dividen principalmente en tres categorías: 1. Proyectos de ingresos fijos basados en activos fuera de la cadena como bonos del gobierno de EE. UU., acciones, bienes raíces y obras de arte; 2. Proyectos de crédito público basados en emisiones o transacciones en el mercado abierto; 3. Proyectos de mercados de comercio basados en activos virtuales como créditos de carbono. Además, también hay proyectos de infraestructura como cadenas públicas verticales.
Ingresos fijos basados en bonos del Tesoro de EE. UU. y mercados de acciones, que proporcionan préstamos a individuos y entidades. La única diferencia de estos proyectos con otros proyectos de préstamos DeFi en la cadena es que la garantía puede ser activos del mundo real.
Las clases de crédito público pueden establecer fondos de inversión para que los usuarios de criptomonedas inviertan, siguiendo el rastro de los bonos del Tesoro de EE. UU. u otros bonos.
En términos de datos, según las estadísticas del sitio web RWA.xyz, un total de 8 protocolos de préstamos RWA, incluidos Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi y Homecoin, han otorgado un monto total de préstamos de $4.38b, con un APR promedio alcanzando el 10.52%, principalmente dirigido a países con un nivel de desarrollo inferior al medio. Los rendimientos ofrecidos por estos protocolos de crédito son más altos que la mayoría de los préstamos DeFi, pero durante el evento de colapso institucional en 2022, Maple Finance experimentó un incumplimiento de deuda de 69.3 millones de dólares.
Según el panel de análisis de datos de Dune, en el proyecto RWA de Ethereum, el número de direcciones que poseen monedas $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST también está en constante aumento, alcanzando actualmente 3.9k.
2.2 Ventajas de la tokenización de activos
En un escenario ideal, cualquier activo valioso puede ser tokenizado. Las ventajas de la tokenización de activos también se basan en la descentralización y la tecnología blockchain subyacente, creando algunas aplicaciones ecológicas para resolver las deficiencias del sistema financiero tradicional, específicamente:
(1) trae un potencial enorme de mercado, atrayendo a inversores y minoristas.
A medida que las principales instituciones financieras buscan beneficiarse de la eficiencia y las posibilidades económicas que ofrece la blockchain, la tokenización de activos del mundo real está siendo notada por las instituciones, y ya se han desarrollado algunos productos de tokenización. Los proyectos de RWA también estimularán los rendimientos de inversión en Finanzas descentralizadas.
A través de la tokenización de activos del mundo real, las empresas pueden obtener capital de manera rentable utilizando el ecosistema de Finanzas descentralizadas, y beneficiarse de barreras de entrada más bajas y nuevas formas de financiamiento, especialmente en mercados emergentes. Al mismo tiempo, el ecosistema de Finanzas descentralizadas obtiene oportunidades de ingresos de inversión, acceso a mercados fuera de la cadena diversificados y la expansión de la base de clientes de finanzas tradicionales.
(2) Mejorar la eficiencia del flujo de capital, promover la retroalimentación positiva de la tokenización de activos
El mercado de transacciones financieras tradicionales es intensivo en mano de obra, la tecnología blockchain puede proporcionar liquidación instantánea, comercio las 24 horas, etc., lo que reduce los costos operativos de los participantes y la barrera de entrada al mercado. No solo eso, la tokenización de activos puede convertir activos con baja liquidez en carteras de inversión de pequeñas fracciones, y los inversores no necesitan una gran cantidad de trabajo administrativo, dinero y tiempo. Esto ha traído un mercado más justo, al mismo tiempo que crea nuevos modelos comerciales y sociales, como la propiedad compartida de bienes o derechos compartidos.
En el ámbito de los valores, la tokenización puede convertirse en una herramienta útil para la securitización, o para refinanciar activos de baja liquidez en instrumentos de seguridad de mayor liquidez.
La tokenización de activos del mundo real y su integración en el ecosistema de Finanzas descentralizadas traerá oportunidades únicas de colateral o inversión, eficiencia del mercado y liquidez que no están disponibles en los mercados tradicionales. La mejora en la eficiencia de los fondos promoverá aún más el desarrollo de la pista de RWA, formando un ciclo de retroalimentación positiva.
(3) reducir el umbral de entrada para los minoristas, aumentar la liquidez de los activos físicos
La tokenización elimina los obstáculos que actualmente impiden la segmentación de activos del mundo real, permitiendo que la mayoría de los inversores minoristas accedan a clases de activos que normalmente están reservadas solo para algunos individuos de alto patrimonio neto o inversores institucionales, especialmente en el caso de activos físicos. Los minoristas pueden invertir en productos de distintas regiones o invertir de manera colectiva en una propiedad o una obra de arte, lo que requiere un umbral extremadamente alto en el ámbito financiero tradicional. Además, estos activos físicos pueden tener una liquidez muy baja en mercados pequeños, pero una vez que están en la cadena, estarán disponibles para inversores de todo el mundo. Además, los emisores pueden acceder a un grupo de inversores más amplio y crear nuevas clases de activos. Los inversores minoristas pueden ingresar a mercados que antes no podían acceder y ser capaces de tomar decisiones de inversión más informadas basadas en datos transparentes.
(4) Aprovechando las ventajas de la tecnología blockchain, el comercio de RWA es más eficiente y seguro.
La tecnología blockchain garantiza la transparencia de los pagos y el flujo de datos en la cadena, la inmutabilidad de los registros de transacciones, la trazabilidad, una mayor eficiencia y menores costos operativos, una gestión de riesgos más robusta, una propiedad clara, entre otras ventajas, así como una mayor combinabilidad y un entorno de mercado más justo. En el futuro, la tecnología blockchain seguirá evolucionando, habrá cadenas públicas o soluciones layer2 de mayor rendimiento, mecanismos de auditoría de contratos inteligentes más estrictos, y también habrá proyectos de privacidad basados en tecnología zk que protejan las transacciones, todo lo cual proporciona una base sólida para el desarrollo del sector RWA.
3. Condiciones previas para la explosión de la pista RWA
La tokenización de activos en la cadena es el único punto clave en la pista de RWA. Resolver este punto clave también requiere dos fundamentos: uno es la mejora de la infraestructura de blockchain, y el otro son las regulaciones legales. La blockchain implica la interoperabilidad, seguridad y privacidad de varios protocolos y Tokens. Las regulaciones legales determinan si los activos fuera de la cadena y las identidades en la cadena tienen el apoyo de leyes y regulaciones correspondientes. Muchos problemas están siendo discutidos activamente, aquí se exploran principalmente dos: los estándares de Tokens y el sistema de revisión.
3.1 Diversificación de estándares de Token
Según los estándares de tokens en la cadena, en Ethereum hay ERC-721 y ERC-20, que corresponden a los estándares de tokens no fungibles (NFT) y fungibles, respectivamente. En finanzas tradicionales, las propiedades de los activos son diversas, incluyendo activos tangibles e intangibles. En el uso en blockchain, también necesitamos crear estándares de tokens correspondientes para la tokenización de activos, según las propiedades de los activos. Los tokens fungibles y no fungibles tienen las siguientes características:
Token fungible: intercambiables, cada unidad tiene el mismo valor de mercado y validez, lo que significa que los poseedores de tokens pueden intercambiar activos entre sí, asegurando que su valor sea el mismo; divisibles, los activos pueden ser fraccionados en cuántos decimales se deseen al momento de la emisión, cada unidad tendrá un valor y validez proporcional.
Los activos no fungibles son intercambiables, no pueden ser reemplazados, porque cada unidad representa un valor único y tiene información y propiedades únicas. Los tokens no fungibles suelen ser también indivisibles, aunque hay algunos métodos para dividir el costo de inversión para proporcionar propiedad parcial, como en bienes raíces comerciales.
La mayoría de los activos también se pueden estandarizar con tokens fungibles, y hay algunos activos, como bonos y derivados, cuya tokenización a través de tokens no fungibles podría ser mejor. Con el surgimiento gradual de proyectos RWA, podrían aparecer más.
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¿Puede la tokenización de RWA convertirse en un nuevo punto de crecimiento para las Finanzas descentralizadas? Desafíos y oportunidades coexisten.
Tokenización RWA: ¿nueva dirección para el desarrollo de Finanzas descentralizadas?
La tecnología blockchain ha traído confianza, liquidez, transparencia, seguridad, eficiencia e innovación al sistema financiero. Sin embargo, la industria de las criptomonedas se encuentra actualmente en un mercado bajista, lo que dificulta encontrar nuevos puntos de crecimiento. En este contexto, la tokenización de RWA(Activos del Mundo Real) se ha convertido en una nueva pista de gran interés.
La tokenización de RWA tiene como objetivo abrir un canal entre las finanzas tradicionales y las finanzas descentralizadas, llevando billones de dólares en activos físicos a la cadena. Esto podría convertirse en la clave para que la industria de las criptomonedas supere los ciclos de auge y caída. Aunque la tokenización de RWA ha sido un objetivo en el campo de la blockchain, el progreso ha sido bastante lento debido a limitaciones tecnológicas, regulatorias y otros factores.
Recientemente, con varias instituciones comenzando a posicionarse, la pista de RWA se ha convertido nuevamente en un tema candente. Actualmente, los proyectos de RWA presentan características variadas, con un enfoque en Finanzas descentralizadas, altos rendimientos y altos riesgos, y están comenzando a entrar en la vista del público. Sin embargo, en general, aún existen problemas como la baja liquidez, estar en una etapa temprana y la falta de mecanismos de descubrimiento de precios.
El futuro de la pista RWA puede explotar, pero también depende del desarrollo de la infraestructura y la mejora del sistema regulatorio. La estandarización y la conformidad de los tokens son el camino ineludible para el desarrollo de la pista RWA. A pesar de enfrentar numerosos desafíos, el desarrollo de la industria sigue avanzando. Actualmente han surgido varios proyectos innovadores, especialmente en los campos de bonos del gobierno de EE. UU., acciones de EE. UU., financiamiento de pequeñas y medianas empresas, y activos físicos. Las principales características de estos proyectos incluyen:
Estas características ayudan a resolver problemas de regulación, centralización, identidad en cadena y fuera de cadena, y valoración de activos que enfrenta la tokenización de RWA. Se espera ver más proyectos enriqueciendo el ecosistema de la pista de RWA en el futuro.
1. Nueva narrativa en la pista RWA en preparación
Después de más de un año de mercado bajista, la capitalización del mercado de criptomonedas se ha reducido drásticamente, los fondos continúan fluyendo fuera, la actividad en la cadena está débil, los rendimientos de DeFi han caído significativamente y el mercado está severamente afectado. En esta situación, es difícil imaginar cuáles serán los motores de la próxima ronda de mercado alcista en la industria de las criptomonedas. El mercado de criptomonedas todavía tiene una gran distancia con respecto al mercado financiero tradicional.
Pero a partir de algunos eventos importantes que ocurrieron durante el mercado bajista, podemos ver oportunidades potenciales. La principal razón de la quiebra de algunas grandes instituciones en 2022 fue el financiamiento y el préstamo utilizando monedas alternativas, lo que exacerbó aún más la liquidación de préstamos cuando los precios de las monedas alternativas se desplomaron, formando una espiral de muerte. Se puede ver que las instituciones y el crédito impulsaron el mercado alcista de 2021, y también contribuyeron al mercado bajista de 2022. De hecho, el crédito impulsó negocios por valor de billones de dólares y gran parte del desarrollo de la economía global. Su potencial es enorme.
Actualmente, más y más protocolos en el mercado de Finanzas descentralizadas están ingresando a los mercados de crédito tradicionales, como la financiación de capital y deuda. Aunque esto conlleva algunos riesgos, es la única manera de llevar más de 80 billones de dólares del mercado financiero tradicional a la cadena. Para cerrar la enorme brecha entre el mercado de criptomonedas y las finanzas tradicionales, lo único que necesitamos hacer es la tokenización de activos del mundo real.
En la primera mitad de este año, las industrias tradicional y cripto comenzaron a prestar atención al sector RWA. Goldman Sachs anunció que su plataforma de activos digitales GS DAP se lanzó oficialmente, y esta plataforma ha ayudado al Banco Europeo de Inversiones (EIB) a emitir bonos digitales a dos años por un valor de 100 millones de euros. Poco después, la firma de capital privado Hamilton Lane, con más de 100 mil millones en activos bajo gestión, tokenizó una parte de su fondo insignia de capital de 21 mil millones de dólares en la red Polygon, vendiéndola a los inversores. El gigante de la ingeniería eléctrica Siemens también emitió por primera vez bonos digitales por un valor de 60 millones de euros en la blockchain.
Algunas agencias gubernamentales también han comenzado a probar RWA, incluyendo la Autoridad Monetaria de Singapur ( MAS ) que colaborará con JPMorgan y DBS Bank. En abril, Binance anunció que se convertirá en operador de nodos de la cadena de bloques Layer1 Polymesh. Protocolos de DeFi como MakerDAO, Aave y Maple Finance están activos en la pista de RWA, y más empresas de inversión en criptomonedas también están buscando proyectos de RWA.
Actualmente, hay más de 50 proyectos en el sector RWA, principalmente centrados en activos financieros, incluyendo renta fija, TradFi, y una pequeña parte en el sector inmobiliario y de créditos de carbono. Recientemente, los tokens conceptuales de RWA han subido en general, algunos con incrementos de más de 10 veces. ¿La acumulación en la primera mitad de 2023 presagia que RWA liderará la narrativa criptográfica en los próximos años?
2. La historia pasada y presente de RWA
El concepto de RWA no es extraño en la industria blockchain, el primer proyecto de RWA fue BTM de Bi Yuan Chain, que "lleva activos a la cadena". Actualmente, los RWA más exitosos son el dólar digital USDT y USDC, que mapean el dólar en la cadena y lo tokenizan. Las stablecoins influyen sutilmente en toda la industria de las criptomonedas y se han convertido en una piedra angular importante.
RWA significa tokenización de activos del mundo real (real world assets tokenization), es el proceso de convertir el valor de propiedad ( y cualquier derecho relacionado ) de activos tangibles o intangibles en tokens digitales. Esto permite que la propiedad digital de los activos, la transferencia y el almacenamiento se realicen sin intermediarios centrales, mapeando su valor en la blockchain y facilitando su comercio. RWA puede ser activos tangibles o intangibles.
Los activos tangibles incluyen: bienes raíces, obras de arte, metales preciosos, vehículos, clubes deportivos, carreras de caballos, etc.
Los activos intangibles incluyen: acciones y bonos, propiedad intelectual, fondos de inversión, activos sintéticos, acuerdos de participación en ingresos, efectivo, cuentas por cobrar, etc.
2.1 Estado actual de la pista RWA
Los proyectos en la pista RWA son diversos, predominantemente basados en Finanzas descentralizadas, y se dividen principalmente en tres categorías: 1. Proyectos de ingresos fijos basados en activos fuera de la cadena como bonos del gobierno de EE. UU., acciones, bienes raíces y obras de arte; 2. Proyectos de crédito público basados en emisiones o transacciones en el mercado abierto; 3. Proyectos de mercados de comercio basados en activos virtuales como créditos de carbono. Además, también hay proyectos de infraestructura como cadenas públicas verticales.
En términos de datos, según las estadísticas del sitio web RWA.xyz, un total de 8 protocolos de préstamos RWA, incluidos Centrifuge, Maple, GoldFinch, Credix, Clearpool, TrueFi y Homecoin, han otorgado un monto total de préstamos de $4.38b, con un APR promedio alcanzando el 10.52%, principalmente dirigido a países con un nivel de desarrollo inferior al medio. Los rendimientos ofrecidos por estos protocolos de crédito son más altos que la mayoría de los préstamos DeFi, pero durante el evento de colapso institucional en 2022, Maple Finance experimentó un incumplimiento de deuda de 69.3 millones de dólares.
Según el panel de análisis de datos de Dune, en el proyecto RWA de Ethereum, el número de direcciones que poseen monedas $wCFG, $MPL, $GFI, $FACTR, $ONDO, $RIO, $TRADE, $TRU, $BST también está en constante aumento, alcanzando actualmente 3.9k.
2.2 Ventajas de la tokenización de activos
En un escenario ideal, cualquier activo valioso puede ser tokenizado. Las ventajas de la tokenización de activos también se basan en la descentralización y la tecnología blockchain subyacente, creando algunas aplicaciones ecológicas para resolver las deficiencias del sistema financiero tradicional, específicamente:
(1) trae un potencial enorme de mercado, atrayendo a inversores y minoristas.
A medida que las principales instituciones financieras buscan beneficiarse de la eficiencia y las posibilidades económicas que ofrece la blockchain, la tokenización de activos del mundo real está siendo notada por las instituciones, y ya se han desarrollado algunos productos de tokenización. Los proyectos de RWA también estimularán los rendimientos de inversión en Finanzas descentralizadas.
A través de la tokenización de activos del mundo real, las empresas pueden obtener capital de manera rentable utilizando el ecosistema de Finanzas descentralizadas, y beneficiarse de barreras de entrada más bajas y nuevas formas de financiamiento, especialmente en mercados emergentes. Al mismo tiempo, el ecosistema de Finanzas descentralizadas obtiene oportunidades de ingresos de inversión, acceso a mercados fuera de la cadena diversificados y la expansión de la base de clientes de finanzas tradicionales.
(2) Mejorar la eficiencia del flujo de capital, promover la retroalimentación positiva de la tokenización de activos
El mercado de transacciones financieras tradicionales es intensivo en mano de obra, la tecnología blockchain puede proporcionar liquidación instantánea, comercio las 24 horas, etc., lo que reduce los costos operativos de los participantes y la barrera de entrada al mercado. No solo eso, la tokenización de activos puede convertir activos con baja liquidez en carteras de inversión de pequeñas fracciones, y los inversores no necesitan una gran cantidad de trabajo administrativo, dinero y tiempo. Esto ha traído un mercado más justo, al mismo tiempo que crea nuevos modelos comerciales y sociales, como la propiedad compartida de bienes o derechos compartidos.
En el ámbito de los valores, la tokenización puede convertirse en una herramienta útil para la securitización, o para refinanciar activos de baja liquidez en instrumentos de seguridad de mayor liquidez.
La tokenización de activos del mundo real y su integración en el ecosistema de Finanzas descentralizadas traerá oportunidades únicas de colateral o inversión, eficiencia del mercado y liquidez que no están disponibles en los mercados tradicionales. La mejora en la eficiencia de los fondos promoverá aún más el desarrollo de la pista de RWA, formando un ciclo de retroalimentación positiva.
(3) reducir el umbral de entrada para los minoristas, aumentar la liquidez de los activos físicos
La tokenización elimina los obstáculos que actualmente impiden la segmentación de activos del mundo real, permitiendo que la mayoría de los inversores minoristas accedan a clases de activos que normalmente están reservadas solo para algunos individuos de alto patrimonio neto o inversores institucionales, especialmente en el caso de activos físicos. Los minoristas pueden invertir en productos de distintas regiones o invertir de manera colectiva en una propiedad o una obra de arte, lo que requiere un umbral extremadamente alto en el ámbito financiero tradicional. Además, estos activos físicos pueden tener una liquidez muy baja en mercados pequeños, pero una vez que están en la cadena, estarán disponibles para inversores de todo el mundo. Además, los emisores pueden acceder a un grupo de inversores más amplio y crear nuevas clases de activos. Los inversores minoristas pueden ingresar a mercados que antes no podían acceder y ser capaces de tomar decisiones de inversión más informadas basadas en datos transparentes.
(4) Aprovechando las ventajas de la tecnología blockchain, el comercio de RWA es más eficiente y seguro.
La tecnología blockchain garantiza la transparencia de los pagos y el flujo de datos en la cadena, la inmutabilidad de los registros de transacciones, la trazabilidad, una mayor eficiencia y menores costos operativos, una gestión de riesgos más robusta, una propiedad clara, entre otras ventajas, así como una mayor combinabilidad y un entorno de mercado más justo. En el futuro, la tecnología blockchain seguirá evolucionando, habrá cadenas públicas o soluciones layer2 de mayor rendimiento, mecanismos de auditoría de contratos inteligentes más estrictos, y también habrá proyectos de privacidad basados en tecnología zk que protejan las transacciones, todo lo cual proporciona una base sólida para el desarrollo del sector RWA.
3. Condiciones previas para la explosión de la pista RWA
La tokenización de activos en la cadena es el único punto clave en la pista de RWA. Resolver este punto clave también requiere dos fundamentos: uno es la mejora de la infraestructura de blockchain, y el otro son las regulaciones legales. La blockchain implica la interoperabilidad, seguridad y privacidad de varios protocolos y Tokens. Las regulaciones legales determinan si los activos fuera de la cadena y las identidades en la cadena tienen el apoyo de leyes y regulaciones correspondientes. Muchos problemas están siendo discutidos activamente, aquí se exploran principalmente dos: los estándares de Tokens y el sistema de revisión.
3.1 Diversificación de estándares de Token
Según los estándares de tokens en la cadena, en Ethereum hay ERC-721 y ERC-20, que corresponden a los estándares de tokens no fungibles (NFT) y fungibles, respectivamente. En finanzas tradicionales, las propiedades de los activos son diversas, incluyendo activos tangibles e intangibles. En el uso en blockchain, también necesitamos crear estándares de tokens correspondientes para la tokenización de activos, según las propiedades de los activos. Los tokens fungibles y no fungibles tienen las siguientes características:
La mayoría de los activos también se pueden estandarizar con tokens fungibles, y hay algunos activos, como bonos y derivados, cuya tokenización a través de tokens no fungibles podría ser mejor. Con el surgimiento gradual de proyectos RWA, podrían aparecer más.