Robinhood recientemente lanzó un negocio innovador y llamativo en el campo de Activos Cripto. La empresa adquirió una pequeña cantidad de acciones de primera clase de OpenAI y SpaceX a través de una entidad de propósito especial (SPV) en Delaware, y luego emitió el Token ERC-20 correspondiente en la Cadena de bloques Arbitrum. Estos Tokens están limitados a transacciones dentro de aplicaciones cripto en la región de la UE, ofreciendo un servicio de transacciones sin Comisión las 24 horas del día, 5 días a la semana, y se realizó una actividad de Airdrop por un total de 1,5 millones de euros.

Esta medida permite a los inversores comunes participar en la inversión de estas dos empresas tecnológicas unicornios muy destacadas con un umbral de entrada más bajo. La acción de Robinhood no solo desafía el mecanismo de precios de las IPO tradicionales, sino que también lleva la inversión en capital privado hacia una dirección más masiva. La empresa ha aprovechado ingeniosamente el vacío regulatorio durante la transformación de las políticas regulatorias en Estados Unidos y el período de sandbox de la normativa MiCA de la Unión Europea para lanzar este negocio innovador.

Sin embargo, este modelo de innovación también enfrenta numerosos desafíos. A corto plazo, estos Tokens solo pueden circular dentro de la plataforma Robinhood, formando una "isla de liquidez", lo que hace que el precio de los Tokens sea tanto escaso como frágil. La empresa planea en el futuro migrar los Tokens a una red de segunda capa desarrollada internamente, para habilitar la función de retiro fuera de la cadena.

Otros jugadores importantes en la industria como Kraken, Coinbase y Republic también están siguiendo activamente modelos de negocio similares, y la estrategia que emplean es "SPV de bajo monto + fragmentación on-chain". La clave del éxito de este modelo radica en quién puede obtener primero la participación en proyectos de calidad y licencias transregionales, lo que les permite capturar la prima de liquidez. Sin embargo, este modelo también enfrenta riesgos regulatorios potenciales, que podrían sufrir un golpe devastador por una simple prohibición.

Es importante destacar que OpenAI ha declarado públicamente que el "Token de OpenAI" emitido por Robinhood no está autorizado y no representa acciones reales. OpenAI enfatiza especialmente que estos tokens no tienen derechos de voto ni derechos a dividendos, lo que podría dar lugar a posibles disputas legales y problemas de recompra de tokens.

Para las bolsas que desean imitar este modelo, la prioridad es garantizar la autorización de la empresa objetivo y la conformidad interregional, antes de considerar la implementación de la tecnología on-chain. Para los inversores comunes, mantener una actitud cautelosa y curiosa puede ser una elección sabia.

Este intento innovador marca la primera práctica a gran escala de la tokenización de capital privado, y su éxito o fracaso tendrá un profundo impacto en futuros proyectos similares. A medida que más capital privado pueda adoptar este modelo de "minería", con la valoración descentralizada a nivel minorista, podríamos ver una transformación significativa en el campo de la inversión. Sin embargo, la incertidumbre del entorno regulatorio sigue siendo el principal desafío que enfrenta este campo, la UE ha establecido un período de sandbox regulatorio de 6 años, mientras que EE. UU. podría no tener reglas claras hasta 2026.