Análisis de la regulación de Activos Cripto y el panorama de los intercambios en Malasia
Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo principalmente responsabilidad del Banco Nacional de Malasia y de la Comisión de Valores de Malasia compartir las funciones de regulación. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de forma privada como moneda de curso legal. Por su parte, la Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos dentro del sistema de regulación del mercado de capitales, regulándolos como productos de valores. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de valores/inversión en lugar de moneda.
La base legal del régimen de supervisión proviene del "Decreto de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (monedas digitales y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha publicado una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia cuenta con um umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de cumplimiento, que incluyen registro local, contar con capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos de KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con la licencia correspondiente y aseguren que los activos de los clientes se almacenen de forma independiente, con registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones correspondientes de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Regulación del intercambio y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos cripto autorizados por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malasia: la plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, fue la primera en obtener licencia y soporta el intercambio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY: un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia: Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otras regiones, y recibió inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global: Fundada en 2018, es una plataforma de intercambio local que recibió inversión de cierta plataforma de intercambio y apoya el comercio de monedas principales.
HATA Digital: Obtuvo la aprobación de principios en 2022, es el quinto intercambio con licencia, y cuenta con la funcionalidad de comercio en el mercado de dólares independiente.
Torum International: Aprobado en 2024, es el 6° intercambio, posicionado como una plataforma de "social + financiero" y actualmente se encuentra en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite la recarga, el retiro y el intercambio de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales compliant en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio con licencia debe ser aprobado. A principios de 2025, se habían autorizado 22 tipos de criptomonedas para su negociación, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante señalar que no se ha aprobado ningún moneda estable o moneda de privacidad para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, con un enfoque en controlar los riesgos de divisas y los riesgos de lavado de dinero.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia generalmente admiten recargas y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar fondos fiduciarios en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego convertirlos en Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptación que poseen y retirar el ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios y generalmente cobran una tarifa simbólica por los retiros, lo que hace que la barrera de entrada sea bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir activos cripto de monedas en conformidad desde sus billeteras personales a un intercambio para realizar operaciones; una vez completadas las transacciones, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión contra el lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha mantenido una estricta política de control de capital durante mucho tiempo, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el intercambio de ringgit en el mercado offshore. Para evitar que se forme un canal de fuga de capitales a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas para los intercambios:
Solo se permiten transacciones denominadas en ringgit: el intercambio no debe ofrecer pares de negociación denominados en dólares estadounidenses u otras monedas extranjeras, ni se permite negociar stablecoins.
Los retiros están limitados a cuentas bancarias locales: la retirada de moneda fiduciaria debe ser transferida a la cuenta bancaria local a nombre del usuario, está estrictamente prohibido transferir a cuentas de terceros.
Revisión de retiro de Activos Cripto: Aunque técnicamente se permite a los usuarios retirar moneda a billeteras personales, la plataforma generalmente establecerá retrasos o procesos de revisión adicionales.
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin o Ethereum, utilizar su conversión en activos de moneda extranjera para transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de intercambio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de comercio con custodia centralizada, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera personal en la cadena para emparejar o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por la parte de custodia de la plataforma, y el individuo solo puede ver el saldo y realizar transacciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes se almacenen estrictamente separados de los activos de la empresa, y se deben adoptar mecanismos de custodia adecuados como carteras frías/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, cuyo objetivo es prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya se han otorgado aprobaciones en principio a 3 instituciones, incluida CoKeeps.
Antes de la implementación completa del mecanismo de custodio de activos digitales, la mayoría de las plataformas empleaban a terceros custodios internacionales para la custodia de activos digitales:
Luno Malaysia: colabora con BitGo para custodiar activos digitales, mientras que los fondos en moneda fiat son confiados a la institución fiduciaria local MTrustee.
Tokenizar: La custodia de activos es realizada conjuntamente por BitGo y Universal Trustee.
SINEGY: también utiliza un esquema de custodia independiente para garantizar la independencia de los activos de los clientes.
La comisión de valores exige a todos los intercambios licenciados:
Mantener una proporción de reserva de 1:1, los activos de los clientes no pueden ser utilizados para otros fines.
Implementar auditorías de activos periódicas y la divulgación de informes de prueba de reservas.
Se prohíbe a la plataforma realizar cualquier forma de préstamo de activos de clientes o inversiones apalancadas.
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en cierta plataforma de intercambio, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Estado del mercado y la competencia en la plataforma
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios en cumplimiento han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. Hasta finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado encriptación del país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, comparable en tamaño a las aperturas de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos del panorama competitivo de la plataforma, presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el intercambio más antiguo aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, la plataforma ha superado el millón de usuarios registrados, con más de 72 millones de transacciones realizadas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, manteniéndose firmemente como el líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también poseen características y caminos de desarrollo propios:
Tokenize Malaysia, con el respaldo de inversión de Kenanga, tiene un cierto grado de reconocimiento entre los usuarios de finanzas tradicionales locales, y ha lanzado algunas monedas que no estaban cubiertas por Luno;
MX Global ha experimentado un crecimiento significativo de usuarios después de 2022 debido a la inversión de una plataforma de intercambio, convirtiéndose en la plataforma de crecimiento más rápido después de Luno;
HATA Digital comenzará las pruebas a partir de 2024, y ha llamado la atención de usuarios profesionales debido a su zona de negociación en dólares y la integración de liquidez externa.
En general, el mercado de cumplimiento en Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y hay una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgits, lo que presenta características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que demuestra que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, mostrando que la plataforma está expandiendo activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con el mercado internacional. Después de un evento en una plataforma de intercambio en 2022, el volumen de transacciones cayó, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023 y el impulso de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la voluntad de negociación y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la comisión de valores señala que los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas del intercambio, lo que refleja que el mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Un evento de un cierto token también ha suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto en Malasia ha establecido un ecosistema de intercambio en el que los jóvenes minoristas son el主体, con una alta concentración de plataformas y una actividad de transacciones que está claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y la seguridad y cumplimiento de las plataformas. A medida que se vayan liberalizando gradualmente las categorías de monedas y mejorando el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial de crecimiento adicional.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más rica de monedas para el comercio, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas, y luego transfieren los activos a plataformas licenciadas para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en términos de tipos de moneda, variedades de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, estableciendo un conjunto de mecanismos sistemáticos de limitación y sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversionistas: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo la "lista de advertencia para inversionistas", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias plataformas de intercambio grandes ya fueron incluidas en la lista entre 2020 y 2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Aplicación formal de la ley y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes por escrito y condenas públicas a grandes plataformas:
Julio de 2021: Se ordenó a una plataforma que detuviera el servicio a los usuarios de Malasia en un plazo de 14 días hábiles, cerrara el sitio web, la App y los canales de marketing, y se exigió al fundador que asegurara personalmente su cumplimiento.
Mayo de 2023: Se envió un comando similar al CEO de una plataforma, exigiendo una salida total del mercado de Malasia.
Diciembre de 2024: La Comisión de Valores anuncia que cierta plataforma ofrece servicios de intercambio de manera ilegal y le ordena cerrar todos en un plazo de 14 días.
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ImpermanentPhobia
· 07-06 04:48
La regulación desordenada se ha ido.
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GasFeeCrier
· 07-03 05:20
¿Tan estricta es la regulación? Se ha suavizado, se ha suavizado.
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WhaleWatcher
· 07-03 05:19
El nivel de regulación de Ma Yin es estable.
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SeasonedInvestor
· 07-03 05:14
¡Con dos tubos no es mejor que con tres! ¡La regulación en Malasia es un poco laxa!
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MeaninglessGwei
· 07-03 05:06
¿Regulación? ¡Tarde o temprano será enseñado por el mercado!
Análisis del ecosistema de Activos Cripto en Malasia: marco regulatorio, estructura del intercambio y protección de activos
Análisis de la regulación de Activos Cripto y el panorama de los intercambios en Malasia
Marco regulatorio
Malasia adopta un modelo de "doble regulación" para los Activos Cripto, siendo principalmente responsabilidad del Banco Nacional de Malasia y de la Comisión de Valores de Malasia compartir las funciones de regulación. El Banco Nacional se encarga de la política monetaria y la estabilidad financiera, y no reconoce las monedas digitales emitidas de forma privada como moneda de curso legal. Por su parte, la Comisión de Valores incluye los activos encriptados que cumplen con los requisitos dentro del sistema de regulación del mercado de capitales, regulándolos como productos de valores. En general, Malasia considera los Activos Cripto como un producto de valores/inversión en lugar de moneda.
La base legal del régimen de supervisión proviene del "Decreto de la Ley de Mercados de Capital y Servicios de 2007 (monedas digitales y tokens digitales como valores)" que entró en vigor en enero de 2019. Este decreto otorga a la Comisión de Valores la autoridad de supervisión y establece que siempre que los Activos Cripto cumplan con ciertas propiedades de inversión, pueden ser considerados como valores. Posteriormente, la Comisión de Valores ha publicado una serie de regulaciones complementarias, incluyendo las "Directrices para Operadores de Mercados Reconocidos" y las "Directrices para Activos Digitales", que regulan respectivamente las condiciones de acceso para intercambios de activos digitales, las plataformas de emisión de intercambios iniciales y los servicios de custodia de activos digitales.
En términos de medidas regulatorias específicas, Malasia cuenta con um umbral de licencia claro. Las plataformas de intercambio de activos digitales deben registrarse como operadores de mercado reconocidos y cumplir con altos estándares de cumplimiento, que incluyen registro local, contar con capital mínimo, mecanismos robustos de control de riesgos, medidas contra el lavado de dinero y procesos de KYC. Además, la Comisión de Valores ha introducido el sistema de "custodios de activos digitales", que exige que las instituciones que prestan servicios de custodia de activos cuenten con la licencia correspondiente y aseguren que los activos de los clientes se almacenen de forma independiente, con registros claros y aislamiento de riesgos.
Para los servicios de billetera, si solo ofrecen funciones de billetera de software descentralizado, no se incluirán en el ámbito de regulación; pero si también tienen funciones de intercambio de moneda fiduciaria o custodia, deberán obtener las calificaciones correspondientes de pago o custodia. Este enfoque de tratamiento diferenciado equilibra el desarrollo innovador y la regulación controlable.
Regulación del intercambio y estructura del mercado
Hasta 2025, Malasia contará con 6 intercambios de activos cripto autorizados por la Comisión de Valores, incluyendo:
Luno Malasia: la plataforma regulada con la mayor cuota de mercado, fundada en 2013, fue la primera en obtener licencia y soporta el intercambio de aproximadamente 18 tipos de monedas reguladas.
SINEGY: un intercambio local establecido en 2017, caracterizado por su cumplimiento y seguridad, que soporta pocas monedas.
Tokenize Malaysia: Fundada en 2017, opera en Malasia, Singapur, Vietnam y otras regiones, y recibió inversión del banco de inversión local Kenanga.
MX Global: Fundada en 2018, es una plataforma de intercambio local que recibió inversión de cierta plataforma de intercambio y apoya el comercio de monedas principales.
HATA Digital: Obtuvo la aprobación de principios en 2022, es el quinto intercambio con licencia, y cuenta con la funcionalidad de comercio en el mercado de dólares independiente.
Torum International: Aprobado en 2024, es el 6° intercambio, posicionado como una plataforma de "social + financiero" y actualmente se encuentra en la fase de preparación previa al lanzamiento.
Estas plataformas son operadores de mercado reconocidos y están conectadas con el sistema bancario local, lo que permite la recarga, el retiro y el intercambio de moneda en ringgit malayo, constituyendo la base del ecosistema de servicios de activos digitales compliant en Malasia.
Según las regulaciones de la comisión de valores, cada activo digital que se liste en un intercambio con licencia debe ser aprobado. A principios de 2025, se habían autorizado 22 tipos de criptomonedas para su negociación, que abarcan monedas principales, monedas de cadena pública, monedas DeFi, entre otras. Es importante señalar que no se ha aprobado ningún moneda estable o moneda de privacidad para su negociación. Esto indica que las autoridades reguladoras de Malasia mantienen una actitud cautelosa en la selección de monedas, con un enfoque en controlar los riesgos de divisas y los riesgos de lavado de dinero.
Mecanismo de entrada y salida de fondos y control de divisas
Los intercambios autorizados en Malasia generalmente admiten recargas y retiros en la moneda local, el ringgit malayo. Los usuarios pueden recargar fondos fiduciarios en la cuenta del intercambio a través de transferencias bancarias locales y luego convertirlos en Activos Cripto; también pueden vender los activos encriptación que poseen y retirar el ringgit a su cuenta bancaria. La mayoría de las plataformas no cobran comisiones por depósitos bancarios y generalmente cobran una tarifa simbólica por los retiros, lo que hace que la barrera de entrada sea bastante baja.
Además, los inversores también pueden transferir activos cripto de monedas en conformidad desde sus billeteras personales a un intercambio para realizar operaciones; una vez completadas las transacciones, también pueden retirar los activos a su billetera en la cadena. Este arreglo proporciona a los usuarios un canal de flujo bidireccional entre moneda fiduciaria y activos digitales. Sin embargo, todos los ingresos y salidas de fondos deben pasar por un proceso de verificación de identidad y revisión contra el lavado de dinero, especialmente para retiros grandes o inusuales, la plataforma implementará revisiones adicionales.
Malasia ha mantenido una estricta política de control de capital durante mucho tiempo, y desde la crisis financiera asiática de 1998, ha prohibido el intercambio de ringgit en el mercado offshore. Para evitar que se forme un canal de fuga de capitales a través de Activos Cripto, las autoridades reguladoras de Malasia han implementado las siguientes medidas para los intercambios:
Estos diseños evitan eficazmente que los Activos Cripto se conviertan en herramientas de transferencia de fondos, lo que dificulta a los inversores, incluso al comprar monedas de alta volatilidad como Bitcoin o Ethereum, utilizar su conversión en activos de moneda extranjera para transferencias de divisas. La postura básica de la regulación es: "no prohibir las actividades de intercambio, pero controlar el uso transfronterizo".
Modo de custodia de fondos y garantía de activos del cliente
Todos los intercambios con licencia en Malasia utilizan un modelo de comercio con custodia centralizada, es decir, los usuarios deben depositar sus activos en la billetera o cuenta de la plataforma para realizar transacciones, no se puede utilizar una billetera personal en la cadena para emparejar o realizar transacciones en la cadena. En este modelo, los activos que posee el inversor son custodiados por la parte de custodia de la plataforma, y el individuo solo puede ver el saldo y realizar transacciones a través de la cuenta de la plataforma.
En cuanto a la plataforma, se debe garantizar que los activos de los clientes se almacenen estrictamente separados de los activos de la empresa, y se deben adoptar mecanismos de custodia adecuados como carteras frías/multifirma. Este requisito proviene de las "Directrices sobre Activos Digitales" y "Guía de Protección de Activos de Clientes" establecidas por la Comisión de Valores, cuyo objetivo es prevenir la malversación de los activos de los usuarios o la pérdida de activos.
La Comisión de Valores de Malasia ha introducido un sistema de "custodios de activos digitales", estableciendo umbrales regulatorios específicos para las instituciones que ofrecen servicios de custodia de tokens. Hasta finales de 2023, ya se han otorgado aprobaciones en principio a 3 instituciones, incluida CoKeeps.
Antes de la implementación completa del mecanismo de custodio de activos digitales, la mayoría de las plataformas empleaban a terceros custodios internacionales para la custodia de activos digitales:
La comisión de valores exige a todos los intercambios licenciados:
Este diseño del sistema, especialmente después del incidente en cierta plataforma de intercambio, tiene una importancia significativa para garantizar la confianza de los inversores. La plataforma de Malasia, debido a que los activos son custodiados por terceros y no se pueden desviar activos de los clientes, ha mostrado una mayor solidez y credibilidad regulatoria en medio de la turbulencia del mercado global.
Estado del mercado y la competencia en la plataforma
El mercado de Activos Cripto en Malasia ha mostrado un crecimiento sólido en los últimos años. A pesar de haber comenzado más tarde, gracias a un marco regulatorio claro y al aumento de la confianza de los inversores, los intercambios en cumplimiento han ido estableciendo gradualmente una base de usuarios local y una escala operativa. Hasta finales de 2021, el volumen anual de transacciones del mercado encriptación del país alcanzó aproximadamente 21 mil millones de ringgit. En 2022, se abrieron 128,000 nuevas cuentas de comercio de activos digitales, comparable en tamaño a las aperturas de cuentas en el mercado de valores tradicional.
En términos del panorama competitivo de la plataforma, presenta una estructura altamente concentrada. Luno Malaysia, como el intercambio más antiguo aprobado, ha mantenido una posición de liderazgo absoluto en el mercado. Según sus datos públicos de 2024, la plataforma ha superado el millón de usuarios registrados, con más de 72 millones de transacciones realizadas y un total de activos bajo custodia que alcanza los 4.28 mil millones de ringgits. El volumen de transacciones anuales alcanza los 87 mil millones de ringgits, representando más del noventa por ciento del mercado de intercambios con licencia. Luno tiene ventajas en el soporte de monedas, la experiencia del usuario y la custodia conforme, manteniéndose firmemente como el líder del mercado.
El resto de los intercambios tienen una cuota de mercado relativamente limitada, pero también poseen características y caminos de desarrollo propios:
En general, el mercado de cumplimiento en Malasia sigue siendo dominado por Luno, mientras que otras plataformas se desarrollan de manera diferenciada. Las plataformas Tokenize, MX, SINEGY y HATA tienen un número de usuarios y un volumen de transacciones muy por debajo de Luno, pero compiten por grupos específicos a través de diferentes estrategias.
Desde la perspectiva del perfil del inversor, los usuarios minoristas son predominantes y hay una clara tendencia hacia la juventud. Los datos de Luno muestran que la edad promedio de sus inversores es de 34.8 años, con un 76% de hombres, y la mediana de cada depósito es de 100 ringgits, lo que presenta características típicas de un mercado minorista de "pequeñas cantidades y alta frecuencia". Al mismo tiempo, la proporción de usuarias femeninas ha ido en aumento año tras año, alcanzando un crecimiento del 17% en 2024, lo que demuestra que la aceptación del mercado sigue en expansión. Luno también lanzó en 2024 el servicio "Luno Institucional", que ofrece API, liquidez OTC y custodia profesional, mostrando que la plataforma está expandiendo activamente su mercado de clientes de alto patrimonio y de instituciones.
La actividad de negociación en el mercado está estrechamente relacionada con el mercado internacional. Después de un evento en una plataforma de intercambio en 2022, el volumen de transacciones cayó, pero desde el aumento del precio de Bitcoin en 2023 y el impulso de los ETF, el volumen de transacciones en el tercer trimestre de 2023 aumentó más del 300% en comparación con el trimestre anterior. En 2024, Bitcoin superó por primera vez los 100,000 dólares, lo que aumentó aún más la voluntad de negociación y el entusiasmo por abrir cuentas.
El informe de la comisión de valores señala que los inversores menores de 45 años representan más del 72% de las cuentas del intercambio, lo que refleja que el mercado está principalmente compuesto por usuarios nativos digitales. Un evento de un cierto token también ha suscitado una amplia atención, mostrando que el mercado es altamente sensible a nuevos tokens, airdrops y aplicaciones innovadoras, lo que resalta la necesidad de fortalecer la educación de los inversores en el futuro.
En general, el mercado de Activos Cripto en Malasia ha establecido un ecosistema de intercambio en el que los jóvenes minoristas son el主体, con una alta concentración de plataformas y una actividad de transacciones que está claramente influenciada por las tendencias globales, sobre la base de políticas regulatorias claras y la seguridad y cumplimiento de las plataformas. A medida que se vayan liberalizando gradualmente las categorías de monedas y mejorando el sistema de herramientas de cumplimiento, el mercado aún tiene potencial de crecimiento adicional.
Fenómenos de uso de plataformas no autorizadas y actitudes regulatorias
A pesar de que Malasia ha establecido un estricto sistema de licencias, en el mercado real, algunos inversores experimentados aún utilizan plataformas no registradas en el extranjero. Estas plataformas ofrecen una gama más rica de monedas para el comercio, herramientas de apalancamiento y productos financieros derivados, lo que resulta muy atractivo para los operadores de alta frecuencia y los usuarios que buscan altos rendimientos. Muchos inversores ven los intercambios locales con licencia como un "canal de entrada y salida de fondos", es decir, realizan operaciones y obtienen ganancias a través de plataformas no registradas, y luego transfieren los activos a plataformas licenciadas para convertirlos en ringgit.
Este fenómeno refleja las limitaciones del mercado local de cumplimiento en términos de tipos de moneda, variedades de productos y herramientas de inversión, y también expone la contradicción entre la globalización de la encriptación y la regulación local.
Ante la situación mencionada, la Comisión de Valores de Malasia ha tomado medidas regulatorias de escalada gradual, estableciendo un conjunto de mecanismos sistemáticos de limitación y sanción:
Sistema de lista de advertencia para inversionistas: La Comisión de Valores mantiene y publica a largo plazo la "lista de advertencia para inversionistas", que enumera las plataformas extranjeras que ofrecen servicios a usuarios locales sin estar registradas. Por ejemplo, varias plataformas de intercambio grandes ya fueron incluidas en la lista entre 2020 y 2021, y se informó claramente al público que "las transacciones con estas entidades no estarán protegidas por la ley de Malasia".
Aplicación formal de la ley y orden de prohibición:
La Comisión de Valores ha emitido repetidamente órdenes por escrito y condenas públicas a grandes plataformas: