- Trading Spot: Les utilisateurs achètent et vendent des cryptomonnaies en utilisant des fiat ou des stablecoins (par exemple, USDT) et reçoivent immédiatement la propriété de l’actif.
- Trading sur marge: Les utilisateurs empruntent des fonds pour amplifier leur taille de position, augmentant à la fois les gains potentiels et les pertes. L’effet de levier est déterminé par le montant emprunté par rapport à la garantie de l’utilisateur.
- Trading Futures: Les utilisateurs négocient des contrats dérivés avec effet de levier, qui s’ajuste dynamiquement en fonction de la valeur de la position. Un effet de levier élevé augmente le risque de liquidation si la marge est insuffisante.
- Jetons à effet de levier ETF : Ces jetons ont un effet de levier intégré, amplifiant les mouvements de prix des actifs sans nécessiter de marge ou d’emprunt. Les utilisateurs peuvent les échanger comme des actifs au comptant sans se soucier de la liquidation.
Comparaison des caractéristiques : Spot, ETF jetons à effet de levier et contrats à terme
| Caractéristique | Spot | Jetons à effet de levier ETF | Contrats à terme |
|---|---|---|---|
| Exigence de marge | Aucune marge requise | Aucune marge requise | Marge requise |
| effet de levier | Aucun | levier fixe | Effet de levier élevé, pas de plage fixe |
| Risque de liquidation | Aucun | Aucun | Existe |
| Méthode de trading | Acheter et vendre | Acheter et vendre | Positions longues et courtes |
| Complexité opérationnelle | Simple | Simple | complexe |
| Scénario d’investissement | Marché haussier (Long) | Marchés tendanciels (Long et Short) | Marchés volatils |
| Période de détention appropriée | détention à long terme | Trading à court terme | Trading court terme |
| Source de Retours | Appréciation des prix | variation des prix | Variation des prix |
| Appétit pour le risque | Faible | Moyen | Élevé |
Comparaison des performances : Jetons Spot, Futures et ETF à effet de levier dans des conditions de marché différentes
Les jetons ETF à effet de levier se comportent mieux dans
marchés tendance mais peut rencontrer
décroissance dans des marchés volatils ou instables. Comparons leurs performances en utilisant BTC3L (ETF long BTC 3x) dans des conditions de marché différentes. Supposons que le prix du BTC commence à
$200
Marché à sens unique: une seule voie vers le haut
Si le BTC monte de
$200 à $220 sur deux jours :
Voici comment le profit est calculé :
Le premier jour, le prix d’un BTC passe de 200 $ à 210 $, le taux de fluctuation est de +5 %.
La valeur liquidative de BTC3L devient 200 $ (1 + 5 % × 3) = 230 $ ;
Le deuxième jour, le prix d’un BTC passe de 210 $ à 220 $, le taux de fluctuation est de +4,76 %. La valeur liquidative de BTC3L devient 230 $ × (1 + 4,76 % × 3) = 262,84 $ ;
En conclusion, le taux de fluctuation de ces 2 jours est (262,84 $ - 200 $)/200 $×100% = 31,4 %, ce qui est supérieur à 30 %.
| Jour | Prix BTC | Retour Spot BTC | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L Rendement | 3×BTC Futures Return |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $220 (+4.76%) | 10% | $230× (1+4.76%× 3)=$262.84 | 31.40% | 30% |
- Les jetons à effet de levier ETF surpassent les contrats à terme sur les marchés en tendance en raison de l’effet de composition.
Marché unilatéral : une seule direction vers le bas
Si le BTC baisse de
$200 à $180 pendant deux jours :
Voici comment est calculée la perte :
Le prix du BTC chute de 5 % le premier jour. L’ANR du BTC3L devient : 200 $ (1-5 %×3) = 170 $ ;
Le prix baisse à nouveau le deuxième jour et le taux de fluctuation est de -5,26 %.
L’ANR du BTC3L devient 170 $ (1-5,26 %×3) = 143,17 $.
Le taux de fluctuation global de ces 2 jours est ($143.17 - $200)/ $200×100%= -28.4%, ce qui est supérieur à -30%.
| Jour | Prix du BTC | Spot BTC Retour | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L Retour | 3×BTC Contrats à terme Retour |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | 190 $ (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $180 (-5.26%) | -10% | $170 (1-5.26%×3)=$143.17 | -28.40% | -30% |
- Les jetons à effet de levier ETF perdent légèrement moins que les contrats à terme en cas de tendance baissière en raison du rééquilibrage, réduisant l’impact des pertes cumulées.
Marché instable : Augmentation des prix suivie d’une diminution
Si le BTC monte à
$210 mais retombe ensuite à
$200 :
Le premier jour, le prix d’un BTC passe de 200 $ à 210 $, le taux de fluctuation est de +5%.
La VNI de BTC3L devient 200 $ (1+5%× 3) =230 $;
Le deuxième jour, le prix tombe de 210 $ à 200 $, le taux de fluctuation est de -4,76%.
La valeur liquidative de BTC3L devient 230 $ (1-4,76% × 3) = 197,16 $ ; Le taux de fluctuation global de ces 2 jours est (197,16 $ - 200 $) / 200 $ × 100% = -1,42%, ce qui est inférieur à 0%.
| Jour | Prix BTC | Retour BTC Spot | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L Rendement | Retour des contrats à terme sur 3×BTC |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $210 (+5%) | 5% | $200(1+5%× 3)=$230 | 15% | 15% |
| 2 | $200 (-4.76%) | 0% | $230(1-4.76%× 3)=$197.16 | -1.42% | 0% |
- Les jetons ETF à effet de levier souffrent de la décroissance de la volatilité, entraînant des pertes même lorsque le prix revient au niveau d’origine.
Marché agité : baisse suivie d’une hausse des prix
Si le BTC tombe à
190 $ et puis rebondit à
$200:
Le premier jour, le prix du BTC chute de 5%.
La VNI du BTC3L devient 200 $ (1-5%×3) = 170 $;
Le deuxième jour, le prix remonte de 190 $ à 200 $. Le taux de fluctuation est de +5,26%.
La VNI du BTC3L devient 170 $ (1+5,26%× 3) = 196,83 $;
Le taux de fluctuation global de ces 2 jours est ($196.83-$200)/$200×100%=-1.59%, ce qui est inférieur à 0%.
| Jour | Prix du BTC | Spot Retour BTC | BTC3L NAV (ETF 3x) | BTC3L Rendement | 3×BTC Futures Return |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | $200 | 0% | $200 | 0% | 0% |
| 1 | $190 (-5%) | -5% | $200 (1-5%×3)=$170 | -15% | -15% |
| 2 | $200 (+5.26%) | 0% | $170 (1+5.26%× 3)=$196.83 | -1.59% | 0% |
- Les jetons ETF à effet de levier perdent de la valeur sur les marchés latéraux en raison des effets de composition et du rééquilibrage.
Points clés
- Les jetons ETF à effet de levier se comportent bien sur les marchés unilatéraux en raison de la capitalisation, dépassant souvent les contrats à terme standard.
- Dans des marchés volatils ou latéraux, les jetons à effet de levier ETF subissent une décroissance , ce qui entraîne une sous-performance.
- Les jetons à effet de levier ETF sont adaptés au trading à court terme mais pas à la détention à long terme en raison des effets de rééquilibrage.
Conclusion
Les jetons à effet de levier ETF sont les mieux adaptés pour
trading court terme et marchés tendanciels mais pas pour
detention à long terme en raison des effets de composition et de rééquilibrage. Les investisseurs doivent comprendre pleinement les risques avant de trader.
Avertissement de risque :
Les jetons à effet de levier ETF sont des dérivés financiers à haut risque. Cette analyse est uniquement à des fins éducatives et ne constitue pas un conseil en investissement. Les utilisateurs doivent évaluer soigneusement le produit avant de trader et gérer le risque de manière appropriée.
