En la larga historia de la regulación de criptomonedas en Ucrania, el Banco Nacional ha surgido como un serio candidato para desempeñar un papel clave. Fue el grupo de trabajo del Banco Nacional, que está participando en el desarrollo de la legislación sobre criptoactivos, el que recientemente propuso al Banco Nacional como el regulador del mercado de criptomonedas, según afirmó recientemente el jefe del comité de la Rada Suprema de Asuntos Financieros, Fiscales y Aduaneros, Daniil Hetmantsev. El diputado Yaroslav Zheleznyak confirmó a Incrypted que el Banco Nacional es la "opción más probable" que actualmente se está considerando como regulador de la industria.
Por favor, introduzca el texto que desea traducir.
No se puede decir que el Banco Nacional sea un jugador nuevo en la historia de la regulación de las criptomonedas. Por ejemplo, en la ley previamente aprobada sobre "Activos virtuales", que actualmente se está reescribiendo, el Banco Nacional ya figuraba como regulador, aunque era responsable de los activos digitales respaldados por valores monetarios.
La Comisión Nacional de Valores y Bolsa (CNVB) fue el principal organismo encargado de supervisar la industria de las criptomonedas. Sin embargo, según Getmantsev y Zheleznyak, la CNVB no tiene las capacidades ni perspectivas para regular el mercado.
Hasta ahora, el principal debate sobre el principal regulador de la industria en el ámbito público se ha referido precisamente a la Comisión y al Ministerio de Comunicaciones, que presentó un proyecto de ley alternativo sobre criptomonedas y su tributación.
Al mismo tiempo, el Banco Nacional junto con el Comité Nacional de Supervisión Bancaria y Financiera siempre ha sido un participante activo en las conversaciones sobre la legislación sobre criptomonedas en Ucrania. En particular, trabajan juntos en las normas correspondientes en el marco del memorándum con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
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¿Puede el banco central ser un regulador de criptomonedas en general y qué puede significar para la industria si el Banco Nacional de Ucrania realmente se convierte en el principal organismo regulador del mercado de activos virtuales en Ucrania? Incrypted analizó junto con abogados.
Contexto mundial
Por favor, introduzca el texto que desea traducir.
La elección del regulador clave depende de la concepción de la percepción de los activos virtuales desde el punto de vista legal, señaló el abogado principal de la firma legal Arzinger, Andrey Tishchenko.
En los EE. UU., la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) es el regulador principal, cuyo equivalente en Ucrania es la CNFRC. La SEC estadounidense, dirigida por Gary Hensler, es conocida por su enfoque bastante estricto hacia la industria y la percepción de las criptomonedas como una forma específica de valores.
"Sin embargo, el tiempo y los numerosos procesos judiciales,perdidos por la SEC*, demuestran que este enfoque no es correcto, ya que los activos virtuales son algo más que valores, aunque en ciertos aspectos a veces se asemejan mucho a ellos en sus funciones individuales", señaló Tishchenko.
En la Unión Europea, las disposiciones principales sobre la regulación de criptoactivos se establecen en el Reglamento MiCA. Los Estados miembros pueden designar un regulador nacional, mientras que la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) desempeñan un papel técnico y de supervisión, según señaló el jefe de la práctica de Tecnología e Inversiones en Juscutum, Petro Bilyk, en una conversación con Incrypted.
Recordemos que precisamente debido a la necesidad de sincronizar la regulación de criptoactivos en Ucrania con MiCA, dado el estatus del país como candidato a la UE, se decidió reescribir la ley ya aprobada sobre *«*Activos virtuales». El Banco Nacional también ha subrayado la necesidad de esto.
Por favor, introduzca el texto que desea traducir.
Sin embargo, la necesidad de implementar completamente las normas europeas en la legislación de Ucrania sobre el mercado de criptomonedas ha generado serias discusiones. En particular, la mayoría de los representantes empresariales encuestados por Incrypted están seguros de que no es necesario copiar completamente MiCA, es importante tener en cuenta las realidades locales.
Por favor, introduzca el texto que desea traducir.
La EBA y ESMA en la Unión Europea pueden hacer recomendaciones específicas para la regulación y supervisar su cumplimiento, similar al NBU y al NCCFR de Ucrania, según Andrey Tishchenko.
En este sentido, por ejemplo, el papel de la ESMA se extiende a la supervisión de la aplicación del MiCA en los Estados miembros, garantizando una interpretación coordinada de los actos normativos. Mientras que las autoridades nacionales conservan la autonomía en la implementación de las directivas de la UE, transponiéndolas a la legislación nacional teniendo en cuenta las circunstancias locales, señaló.
Sin embargo, dentro de los países de la Unión Europea, la supervisión del mercado de criptomonedas la llevan a cabo principalmente los reguladores financieros, como BaFin en Alemania, AMF en Francia, FIN-FSA en Finlandia, FMA en Austria, FSMA en Bélgica, DFSA en Dinamarca, CBI en Irlanda y otros.
La experiencia no europea también merece atención. En particular:
Reino Unido: La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) supervisa el cumplimiento de los estándares AML/CFT en la industria de criptomonedas;
Suiza: La Autoridad de Supervisión de los Mercados Financieros (FINMA) garantiza la protección de los inversores y la estabilidad del mercado;
Gibraltar: La Comisión de Servicios Financieros (GFSC) otorga licencias a las empresas que utilizan tecnologías de registro distribuido (DLT);
Singapur: La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) está desarrollando reglas que abarcan AML, CFT y protección al consumidor.
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Además, hay casos en los que se crean órganos especializados independientes que se ocupan exclusivamente de regular el mercado de criptomonedas, como la Comisión de Activos Digitales en Japón, señalaron los abogados.
Vale la pena señalar que durante la conversación con Incrypted, el diputado Yaroslav Zheleznyak declaró que el tercer regulador, además del Banco Nacional y la Comisión, es precisamente un nuevo regulador creado específicamente para activos virtuales.
El Banco Nacional de Ucrania y las criptomonedas
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Al igual que la mayoría de los bancos centrales, el NBU no tiene un gran amor por las criptomonedas. Los representantes del Banco Nacional han excluido repetidamente la posibilidad de utilizar criptomonedas como medio de pago, y el jefe del regulador, Andrey Pyshny, ha dicho que el mercado de activos virtuales es principalmente un mercado de sombras.
También destacó que en condiciones de restricciones establecidas en las transferencias P2P, las 'personas deshonestas' utilizarán más activamente las criptomonedas. Más detalles sobre la introducción de límites y la reacción de la comunidad criptográfica a este paso fueron descritos en un artículo separado por la redacción de Incrypted.
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Vale la pena señalar que desde principios de marzo de 2023, debido a las restricciones impuestas por el NBU en el marco de la lucha contra el juego ilegal, se suspendieron las pasarelas fiat directas entre los intercambios de criptomonedas y las tarjetas bancarias en grivnas. A finales de 2024, todavía no se han restablecido.
Además, el Banco Nacional de Ucrania ha frenado el lanzamiento del proyecto relacionado con criptomonedas del popular monobank ucraniano. Según informó el cofundador del banco, Oleg Gorokhovsky, la compañía ha estado preparando el proyecto de la tarjeta Bitcoin durante mucho tiempo, pero no ha obtenido la aprobación del Banco Nacional de Ucrania.
Una de las principales tareas del Banco Nacional es garantizar la estabilidad financiera del país mediante la determinación y aplicación de su política monetaria y crediticia, señalan los abogados. Para ello, el NBU tiene amplios poderes que abarcan no solo la regulación de la actividad bancaria en Ucrania, sino también la actividad en el ámbito de la prestación de servicios financieros y de pago.
Como ya se mencionó anteriormente, el NBU ha sido mencionado tanto en la ley anterior 'Sobre activos virtuales' como en los nuevos proyectos de ley presentados en el Parlamento como uno de los reguladores de la industria criptográfica.
Sin embargo, las últimas restricciones limitaron el alcance de la supervisión del Banco Nacional en este sector. Lo definieron como un organismo que se ocupa de tokens de moneda electrónica y tokens vinculados a activos, similar a la clasificación adoptada en la UE de acuerdo con el Reglamento MiCA, dice Petr Bilik.
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Esto parecía bastante lógico, ya que el Banco Nacional ha estado trabajando en el proyecto de la e-hryvnia durante mucho tiempo.
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Sin embargo, actualmente el Banco Nacional de Ucrania no tiene el poder formal para autorizar la emisión de tokens o regular los servicios relacionados con criptomonedas, enfatiza Bilik. Pero eso podría cambiar.
"El Banco Nacional también puede asumir el papel de regulador en el campo de los activos virtuales, que a menudo se asocian con las criptomonedas o activos que existen en forma digital y están principalmente relacionados con los sectores DeFi, criptopréstamos, participación (que son bastante similares en función a los depósitos), pagos criptográficos, operaciones de intercambio, etc.", dice Andrey Tishchenko de Arzinger.
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Sin embargo, es importante entender que el ámbito de los activos digitales es muy amplio y abarca no solo las transacciones monetarias y los derechos de pago, sino también una serie de otras actividades no relacionadas directamente con las mencionadas anteriormente, señaló el experto.
Por ejemplo, esto incluye la regulación de las actividades de los exchanges centralizados y descentralizados, la tokenización de activos reales (RWA), los tokens no fungibles (NFT), las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), las aplicaciones descentralizadas (dApps), diversos proyectos tecnológicos en inteligencia artificial y gaming que no están directamente relacionados con la funcionalidad del NBU.
El texto de origen está vacío. Por favor, proporcione un texto de origen para la traducción.
Por esta razón, en el proyecto de ley anteriormente aprobado, la Comisión Nacional del Mercado de Valores y Bolsa de Futuros fue designada como otro regulador que debería cubrir todas las demás áreas que no estén dentro de la competencia del Banco Nacional de Ucrania, señaló Tishchenko. La razón de esto fue la relativa proximidad de los activos virtuales al ámbito de regulación de la negociación de valores, derivados, bolsas, fondos de inversión y empresas, según el abogado.
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«En este caso, definitivamente se puede decir que, además del Banco Nacional de Ucrania, se debe definir otro regulador que pueda cubrir de manera efectiva otras áreas».
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Según el abogado principal de Arzinger, una alternativa podría ser el Ministerio de Transformación Digital, que aboga activamente por la adopción legal de criptomonedas en Ucrania, lo cual se confirma con 'propuestas normativas y legales totalmente racionales y relevantes' para regular este mercado. Además, este último se relaciona directamente con el sector tecnológico e innovador de la economía y puede comprender en profundidad las características técnicas de este objeto específico de regulación legal, señaló Tischenko.
¿Qué puede significar todo esto para el mercado y los usuarios?
El nombramiento del Banco Nacional de Ucrania como regulador del mercado de criptomonedas puede contribuir a aumentar la confianza de los inversores, proteger los derechos de los consumidores e integrar a Ucrania en el espacio financiero global, según Juscutum. Sin embargo, también existen riesgos:
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la excesiva regulación puede limitar el desarrollo tecnológico;
la política del Banco Nacional de Ucrania ya está creando obstáculos para los activos virtuales debido a la limitación de transacciones;
incluso los jugadores financieros más grandes, como Fondy, se enfrentan a dificultades para obtener o mantener licencias;
los stablecoins pueden considerarse como una amenaza para la política monetaria, la estabilidad de la moneda nacional y el sistema financiero, según señalan los expertos.
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La continua incertidumbre con el organismo regulador sólo indica que las autoridades no tienen una imagen clara y unificada final de quién debe regular este ámbito ni cómo debe hacerlo, según Arzinger.
A su vez, esto obstaculiza la adopción temprana de una legislación efectiva sobre activos virtuales para una competencia de calidad con otros países.
Petr Bilyk también señaló que la regulación efectiva requiere un equilibrio entre el control y el desarrollo.
"En general, no es tan importante quién regulará este ámbito como cómo se regulará, y aún más importante, ¿cuándo? Después de todo, como vemos en la experiencia de otros países, hay una gran cantidad de enfoques diferentes para determinar el regulador básico, por lo que cualquiera de ellos podría ser aceptable. Sin embargo, esto no garantiza que con el tiempo no cambie o sea eliminado", resumió Andrey Tischenko.
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¿Puede el NBU regular el mercado de criptomonedas y qué significaría esto para la industria? Lo averiguamos con abogados - INCRYPTED
En la larga historia de la regulación de criptomonedas en Ucrania, el Banco Nacional ha surgido como un serio candidato para desempeñar un papel clave. Fue el grupo de trabajo del Banco Nacional, que está participando en el desarrollo de la legislación sobre criptoactivos, el que recientemente propuso al Banco Nacional como el regulador del mercado de criptomonedas, según afirmó recientemente el jefe del comité de la Rada Suprema de Asuntos Financieros, Fiscales y Aduaneros, Daniil Hetmantsev. El diputado Yaroslav Zheleznyak confirmó a Incrypted que el Banco Nacional es la "opción más probable" que actualmente se está considerando como regulador de la industria. Por favor, introduzca el texto que desea traducir. No se puede decir que el Banco Nacional sea un jugador nuevo en la historia de la regulación de las criptomonedas. Por ejemplo, en la ley previamente aprobada sobre "Activos virtuales", que actualmente se está reescribiendo, el Banco Nacional ya figuraba como regulador, aunque era responsable de los activos digitales respaldados por valores monetarios.
La Comisión Nacional de Valores y Bolsa (CNVB) fue el principal organismo encargado de supervisar la industria de las criptomonedas. Sin embargo, según Getmantsev y Zheleznyak, la CNVB no tiene las capacidades ni perspectivas para regular el mercado.
Hasta ahora, el principal debate sobre el principal regulador de la industria en el ámbito público se ha referido precisamente a la Comisión y al Ministerio de Comunicaciones, que presentó un proyecto de ley alternativo sobre criptomonedas y su tributación.
Al mismo tiempo, el Banco Nacional junto con el Comité Nacional de Supervisión Bancaria y Financiera siempre ha sido un participante activo en las conversaciones sobre la legislación sobre criptomonedas en Ucrania. En particular, trabajan juntos en las normas correspondientes en el marco del memorándum con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Por favor, introduzca el texto que desea traducir. ¿Puede el banco central ser un regulador de criptomonedas en general y qué puede significar para la industria si el Banco Nacional de Ucrania realmente se convierte en el principal organismo regulador del mercado de activos virtuales en Ucrania? Incrypted analizó junto con abogados.
Contexto mundial
Por favor, introduzca el texto que desea traducir. La elección del regulador clave depende de la concepción de la percepción de los activos virtuales desde el punto de vista legal, señaló el abogado principal de la firma legal Arzinger, Andrey Tishchenko.
En los EE. UU., la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) es el regulador principal, cuyo equivalente en Ucrania es la CNFRC. La SEC estadounidense, dirigida por Gary Hensler, es conocida por su enfoque bastante estricto hacia la industria y la percepción de las criptomonedas como una forma específica de valores.
En la Unión Europea, las disposiciones principales sobre la regulación de criptoactivos se establecen en el Reglamento MiCA. Los Estados miembros pueden designar un regulador nacional, mientras que la Autoridad Bancaria Europea (EBA) y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) desempeñan un papel técnico y de supervisión, según señaló el jefe de la práctica de Tecnología e Inversiones en Juscutum, Petro Bilyk, en una conversación con Incrypted.
Recordemos que precisamente debido a la necesidad de sincronizar la regulación de criptoactivos en Ucrania con MiCA, dado el estatus del país como candidato a la UE, se decidió reescribir la ley ya aprobada sobre *«*Activos virtuales». El Banco Nacional también ha subrayado la necesidad de esto. Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Sin embargo, la necesidad de implementar completamente las normas europeas en la legislación de Ucrania sobre el mercado de criptomonedas ha generado serias discusiones. En particular, la mayoría de los representantes empresariales encuestados por Incrypted están seguros de que no es necesario copiar completamente MiCA, es importante tener en cuenta las realidades locales. Por favor, introduzca el texto que desea traducir. La EBA y ESMA en la Unión Europea pueden hacer recomendaciones específicas para la regulación y supervisar su cumplimiento, similar al NBU y al NCCFR de Ucrania, según Andrey Tishchenko.
En este sentido, por ejemplo, el papel de la ESMA se extiende a la supervisión de la aplicación del MiCA en los Estados miembros, garantizando una interpretación coordinada de los actos normativos. Mientras que las autoridades nacionales conservan la autonomía en la implementación de las directivas de la UE, transponiéndolas a la legislación nacional teniendo en cuenta las circunstancias locales, señaló.
Sin embargo, dentro de los países de la Unión Europea, la supervisión del mercado de criptomonedas la llevan a cabo principalmente los reguladores financieros, como BaFin en Alemania, AMF en Francia, FIN-FSA en Finlandia, FMA en Austria, FSMA en Bélgica, DFSA en Dinamarca, CBI en Irlanda y otros.
La experiencia no europea también merece atención. En particular:
Vale la pena señalar que durante la conversación con Incrypted, el diputado Yaroslav Zheleznyak declaró que el tercer regulador, además del Banco Nacional y la Comisión, es precisamente un nuevo regulador creado específicamente para activos virtuales.
El Banco Nacional de Ucrania y las criptomonedas
Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Al igual que la mayoría de los bancos centrales, el NBU no tiene un gran amor por las criptomonedas. Los representantes del Banco Nacional han excluido repetidamente la posibilidad de utilizar criptomonedas como medio de pago, y el jefe del regulador, Andrey Pyshny, ha dicho que el mercado de activos virtuales es principalmente un mercado de sombras.
También destacó que en condiciones de restricciones establecidas en las transferencias P2P, las 'personas deshonestas' utilizarán más activamente las criptomonedas. Más detalles sobre la introducción de límites y la reacción de la comunidad criptográfica a este paso fueron descritos en un artículo separado por la redacción de Incrypted. Por favor, introduzca el texto de origen para la traducción. Vale la pena señalar que desde principios de marzo de 2023, debido a las restricciones impuestas por el NBU en el marco de la lucha contra el juego ilegal, se suspendieron las pasarelas fiat directas entre los intercambios de criptomonedas y las tarjetas bancarias en grivnas. A finales de 2024, todavía no se han restablecido.
Además, el Banco Nacional de Ucrania ha frenado el lanzamiento del proyecto relacionado con criptomonedas del popular monobank ucraniano. Según informó el cofundador del banco, Oleg Gorokhovsky, la compañía ha estado preparando el proyecto de la tarjeta Bitcoin durante mucho tiempo, pero no ha obtenido la aprobación del Banco Nacional de Ucrania.
Una de las principales tareas del Banco Nacional es garantizar la estabilidad financiera del país mediante la determinación y aplicación de su política monetaria y crediticia, señalan los abogados. Para ello, el NBU tiene amplios poderes que abarcan no solo la regulación de la actividad bancaria en Ucrania, sino también la actividad en el ámbito de la prestación de servicios financieros y de pago.
Como ya se mencionó anteriormente, el NBU ha sido mencionado tanto en la ley anterior 'Sobre activos virtuales' como en los nuevos proyectos de ley presentados en el Parlamento como uno de los reguladores de la industria criptográfica.
Sin embargo, las últimas restricciones limitaron el alcance de la supervisión del Banco Nacional en este sector. Lo definieron como un organismo que se ocupa de tokens de moneda electrónica y tokens vinculados a activos, similar a la clasificación adoptada en la UE de acuerdo con el Reglamento MiCA, dice Petr Bilik. Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Esto parecía bastante lógico, ya que el Banco Nacional ha estado trabajando en el proyecto de la e-hryvnia durante mucho tiempo. Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Sin embargo, actualmente el Banco Nacional de Ucrania no tiene el poder formal para autorizar la emisión de tokens o regular los servicios relacionados con criptomonedas, enfatiza Bilik. Pero eso podría cambiar.
Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Sin embargo, es importante entender que el ámbito de los activos digitales es muy amplio y abarca no solo las transacciones monetarias y los derechos de pago, sino también una serie de otras actividades no relacionadas directamente con las mencionadas anteriormente, señaló el experto.
Por ejemplo, esto incluye la regulación de las actividades de los exchanges centralizados y descentralizados, la tokenización de activos reales (RWA), los tokens no fungibles (NFT), las organizaciones autónomas descentralizadas (DAO), las aplicaciones descentralizadas (dApps), diversos proyectos tecnológicos en inteligencia artificial y gaming que no están directamente relacionados con la funcionalidad del NBU. El texto de origen está vacío. Por favor, proporcione un texto de origen para la traducción. Por esta razón, en el proyecto de ley anteriormente aprobado, la Comisión Nacional del Mercado de Valores y Bolsa de Futuros fue designada como otro regulador que debería cubrir todas las demás áreas que no estén dentro de la competencia del Banco Nacional de Ucrania, señaló Tishchenko. La razón de esto fue la relativa proximidad de los activos virtuales al ámbito de regulación de la negociación de valores, derivados, bolsas, fondos de inversión y empresas, según el abogado. Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Por favor, introduzca el texto que desea traducir.
Por favor, introduzca el texto que desea traducir. Según el abogado principal de Arzinger, una alternativa podría ser el Ministerio de Transformación Digital, que aboga activamente por la adopción legal de criptomonedas en Ucrania, lo cual se confirma con 'propuestas normativas y legales totalmente racionales y relevantes' para regular este mercado. Además, este último se relaciona directamente con el sector tecnológico e innovador de la economía y puede comprender en profundidad las características técnicas de este objeto específico de regulación legal, señaló Tischenko.
¿Qué puede significar todo esto para el mercado y los usuarios?
El nombramiento del Banco Nacional de Ucrania como regulador del mercado de criptomonedas puede contribuir a aumentar la confianza de los inversores, proteger los derechos de los consumidores e integrar a Ucrania en el espacio financiero global, según Juscutum. Sin embargo, también existen riesgos: Por favor, introduzca el texto que desea traducir.
A su vez, esto obstaculiza la adopción temprana de una legislación efectiva sobre activos virtuales para una competencia de calidad con otros países.
Petr Bilyk también señaló que la regulación efectiva requiere un equilibrio entre el control y el desarrollo.