La innovación central de la iteración del mercado de criptomonedas radica en la economía de Token, y la innovación de Algoritmo basada en Contratos inteligentes ha desempeñado un papel clave en la iteración de la última década. La tokenización temprana basada en BTC se extendió relativamente limitada, y la falta relativa de tecnología y narrativa se convirtió en un cierto obstáculo para la emisión de tokens en ese momento. En ese momento, cuando el ecosistema de Contratos inteligentes representado por Ethereum todavía estaba en su infancia, algunas personas comenzaron a considerar cómo combinar Contratos inteligentes con el modelo de emisión de tokens. Bonding Curve, como una de las primeras innovaciones de Algoritmo en la cadena, ha tenido un profundo impacto en la economía y la ingeniería de tokens. Por lo tanto, a través del seguimiento de sus raíces y la exploración de múltiples casos prácticos, este artículo busca descubrir el núcleo de la Curva de vinculación y profundizar en su significado.
De suministro fijo a suministro dinámico
Las primeras emisiones de Token estaban llenas de centralización y desorden, e incluso el proceso de establecimiento de un proyecto carecía de estructura, simplemente se necesitaba un simple White Paper y un Deck para aparecer en innumerables presentaciones, atrayendo innumerables flujos de Token. ¿Pero qué sucede después de la emisión? Los modelos centralizados de Token finalmente conducen al colapso del precio del Token, y sin una competencia de mercado regulada de manera efectiva, todo termina en nada.
En la reflexión sobre estos modos de emisión, hay un punto de vista predominante que sostiene que las características de emisión en ese momento limitaron la escalabilidad del mercado, incluyendo los siguientes aspectos:
中心化——除了emisión本身的中心化，交易过程大多也在中心化intercambio中进行
Activos individuales - La conectividad ecológica es baja, y la cadena única generalmente solo corresponde a la circulación de activos individuales (excepto cuando USDT se basa en la arquitectura BTC OMNI en ese momento)
Restricciones de liquidez - En ese momento, la amplia aplicación de la arquitectura PoW resultó en tiempos de confirmación de Bloquear más largos, mientras que la transferencia on-chain estaba restringida, lo que resultó en una liquidez general Soltar
Token con emisión de suministro fijo - Para los Tokens con una cantidad de suministro fija, el equipo detrás del proyecto solo puede distribuirlos a través de la capa de consenso o la asignación inicial. La economía de Token fija en sí misma no se adapta a los cambios del entorno del mercado y el espacio de manipulación por parte del equipo detrás del proyecto es grande, lo que lleva a una cierta exageración y engaño del valor del Token, lo que finalmente no logra una fase sostenida en el mercado.
El ingeniero social de Consensys, Simon de la Rouviere, propuso en su concepto de 'mercado curado' de 2017 la creación de un 'sistema que permite a los grupos coordinarse en torno a objetivos e intereses comunes, y beneficiarse del valor que co-crean'. Este sistema se construye sobre el marco de contratos inteligentes de Ethereum, añadiendo interoperabilidad entre protocolos en la arquitectura subyacente. La clave de esta idea radica en la 'coordinación automatizada', es decir, cómo las personas pueden crear automáticamente este mercado on-chain cuando están interesadas en mercantilizar algo. En cuanto al diseño del mecanismo, se necesita construir un modelo de participación sin intermediarios en el que los usuarios puedan participar libremente. De este modo, nace el modelo continuo de Token basado en la Curva de Emisión.
Simon definió varias características del modelo de Token continuo y simple:
Usando ETH y otros Token basados en el algoritmo (función) codificado en duro para acuñar Token
El costo del Token depende de la cantidad de Token en circulación (por ejemplo, el precio unitario del Token = Cantidad de suministro de Token²)
El propósito de Token es 'Soltar' la 'acuñación' para las operaciones/servicios de la aplicación en la red. Reduce el suministro de Token durante el uso del servicio, al mismo tiempo que reduce los costos de acuñación, ampliando los casos de uso de Token más allá de la distribución.
Basado en este modelo, podemos ver que en comparación con el modelo de emisión anterior, la Curva de vinculación en sí misma proporciona un nuevo modelo de emisión desintermediado para una variedad de aplicaciones. A continuación, exploraremos algunos casos de uso ya implementados, descubriendo el papel de Token desde una perspectiva de ingeniería y discutiendo las posibles direcciones futuras para la implementación de Algoritmo en la Curva de vinculación.
Curación
Como Simon había imaginado inicialmente, una gran aplicación de la Curva de Vinculación es la curación de contenidos. Durante el proceso de curación previo, a menudo se encuentran problemas de organización, como falta de coordinación y falta de información. Aquí, el autor seleccionó dos proyectos para su análisis.
Ocean Protocol
Ocean Protocol es un protocolo de intercambio de datos descentralizado, que tiene como objetivo fomentar la apertura y el intercambio de datos de inteligencia artificial. En este proceso, el diseño económico del Token tiene como objetivo maximizar la oferta de datos y servicios relacionados. En los mercados de curación tradicionales, el comportamiento principal de los participantes es una señal de entrada y salida. Ocean, sobre esta base, combina estas transacciones con el trabajo real de prestación de servicios, construyendo un mercado de pruebas curadas (Curated Proofs Market).
En este mercado, cada conjunto de datos individual representa una curva de stake de 'gotas' correspondiente. En esta curva, los usuarios pueden optar por obtener recompensas de bloque (mediante el stake de conjuntos de datos específicos y otorgándoles disponibilidad) y deshacer el stake, mientras que el stake de las 'gotas' puede ser un indicador de la atención del usuario.
Desde la narrativa del proyecto hasta el modelo económico del token, podemos ver que el proyecto requiere una entrada estable en la etapa inicial para garantizar que el conjunto de datos pueda construir un consenso inicial igualitario en la curaduría y luego agregar barreras de entrada para los recién llegados en términos de disponibilidad del conjunto de datos, al tiempo que evita una concentración excesiva de consenso en un solo conjunto de datos. Por lo tanto, su modelo de Curva de Colocación se muestra en la siguiente figura. Después de 500 'gotas', el costo total de acuñación aumenta linealmente.
En resumen, si un usuario descubre el valor de un conjunto de datos temprano, puede comprarlo a través de una Curva de Bonos y obtener beneficios en el futuro, lo que lleva a acciones de curación. Sin embargo, esta curva todavía es relativamente rudimentaria en términos de proceso de curación, ya que la compra y venta de estos tokens tiene cierto retraso con respecto al conjunto de datos utilizado por la IA y no garantiza necesariamente que estos conjuntos de datos estén disponibles, lo que requiere otros mecanismos de filtrado.
Protocolo Angel
La famosa firma de investigación Delphi Digital ha construido un modelo económico de tokens basado en la curva de bonos para el protocolo de donación de caridad Angel Protocol, construido sobre Terra. En el protocolo, hay tres roles: donantes, organizaciones benéficas y seguidores de la caridad (stakers de tokens HALO en el mercado de caridad para curar contenido). El objetivo de protocolo es combinar donaciones con la curva de bonos para mejorar la sostenibilidad de las organizaciones benéficas.
Basado en los casos de uso anteriores, su tokenómica requiere incentivar acciones relacionadas con la curaduría, donaciones y gobernanza, y con el tiempo fomentar la participación de las partes interesadas. Por lo tanto, Delphi propone un registro de curaduría de tokens basado en una curva de acuñación, basado en la idea de The Graph (que también cura a través de una curva de vinculación, pero se omite este proyecto por razones de extensión). Este modelo permite a los usuarios participar en un pool de staking y interactuar con la curva de una institución específica para acuñar participaciones benéficas, la curva determina la tasa de intercambio entre HALO y las participaciones, los curadores racionales buscarán maximizar las ganancias para las instituciones benéficas, y el diseño de la curva de vinculación puede distribuir ganancias entre las transacciones de tokens, estas ganancias adicionales pueden ser distribuidas o destruidas.
Desde el análisis del flujo de valor, los ingresos generados por el fondo de donaciones de caridad se dividen en distribución de acciones (90%) y gastos de protocolo (10%), donde en cuanto a la distribución de acciones, el 75% se destina a organizaciones benéficas y el 25% se utiliza para las inversiones del fondo de donaciones, promoviendo así la sostenibilidad a largo plazo del flujo de efectivo. Mientras que los gastos de protocolo se asignan a DANO (la organización de gobernanza del protocolo) y a los apostadores de HALO.
No es difícil ver que la intervención de la curva de vinculación proporciona a los depositantes de tokens una variedad de fuentes de ingresos (participación natural, flujo de ingresos del protocolo e incluso derechos de gobernanza tempranos), y también proporciona un mecanismo de selección natural para la caridad, que permite a los curadores asegurarse de que solo las organizaciones benéficas más necesitadas aparezcan en el mercado benéfico, lo que construye una fuente económica sostenible para ellas basada en la comercialización.
Resumen
A través del análisis anterior, podemos abstraer el papel de la Curva de Acumulación en el campo de la curaduría:
La clasificación natural centrada en el juego de Token: El indicador de precios de Token generado por el libre mercado nos permite comprender de forma abstracta las preferencias de los usuarios del sistema e incluso la posición de las cosas correspondientes.
Incentivos tempranos naturales: Los incentivos basados en el mercado de la oferta dinámica se pueden fijar en tiempo real a lo largo de la curva y dar a los primeros usuarios una ventaja en futuros casos de uso relacionados con el protocolo.
Flujo de Valor Saludable: cada compra corresponde a un almacenamiento de activos reales, el aumento orgánico de valor de los activos y la posible distribución brindan un flujo de efectivo positivo considerable al protocolo.
En general, la Curva de Vinculación proporciona un entorno de mercado que ofrece un buen entorno para las aplicaciones de curaduría, y se integra en el núcleo del protocolo de subir.
Regulación de algoritmos
Como una innovación de mecanismo en la cadena, la Curva de Enlace existe como parte central de varios protocolos Algoritmo. Aquí, el autor analiza dos ejemplos que abarcan el campo de seguros en la cadena y monedas estables.
Nexus Mutual
Como uno de los pioneros en el protocolo de seguros on-chain, Nexus Mutual ha creado una alternativa de seguro mutuo para los miembros del protocolo, ofreciendo servicios de compra y suscripción. Los miembros pueden proporcionar fondos al fondo mutuo y obtener NXM Token, stake NXM para evaluar los riesgos de suscripción y obtener recompensas.
Un parámetro importante introducido en el protocolo es el MCF (Mínimo Capital Floor), que crea una relación con los fondos existentes en el protocolo, generalmente conocida como MCR%. Para el desarrollo sostenible del protocolo de seguro de ayuda mutua on-chain, se necesita una correspondencia entre el token de participación (NXM en el protocolo) y el total de capital del protocolo, lo que permite lograr un crecimiento orgánico del protocolo. Anteriormente, el MCF se regulaba mediante gobernanza interna. Sin embargo, en noviembre de 2019, se decidió automatizar la regulación del MCF a través de la gobernanza de la comunidad. Cuando el valor de MCR% supera el 130%, el MCF aumentará ligeramente en un 1%.
Ellos modelaron este cambio, donde la curva general de subir era relativamente lenta cuando MCF estaba fijo, pero se aceleró cuando MCF comenzó a subir linealmente. Aquí radica el atractivo de la Curva de Bonos Compuesta: la correspondencia directa entre varios indicadores de protocolo y el subir de Token puede impulsar directamente el subir de Token.
Fei
FEI es una stablecoin Algoritmo que fue popular en su momento, que combina la experiencia y lecciones aprendidas de sus predecesores en la innovación del mecanismo on-chain. Al vender y comprar FEI on-chain, Algoritmo ancla el Token mediante regulación.
Con el fin de crear valor de mantenimiento (PCV) y aceptar nuevas demandas, Bonding Curve es una excelente solución, y es matemáticamente justa. Específicamente, los precios fuera del colchón pueden equilibrarse acuñar en la curva de vinculación, que es una curva de compra unidireccional. Además, para el financiamiento general y despliegue de PCV, esta parte de los fondos se puede obtener a través de Bonding Curve adicionales denominados en otros Tokens, y desplegarse directamente a cada protocolo del on-chain. Por ejemplo, protocolo construyó una curva única basada en el pool Liquidez de Uniswap ETH-FEI en el lanzamiento, y posteriormente agregó múltiples Liquidez de Finanzas descentralizadas protocolo. Si bien cada Curva de Vinculación corresponde a la "Liquidez" de un solo protocolo, el diseño flexible permite a los PCV realizar nuevos despliegues creativos e integrarse con posibles nuevos protocolos descentralizados de Finanzas en el futuro.
Es una lástima que, debido a la limitada utilidad de su propia moneda estable y su mecanismo único, los usuarios hayan caído en una situación de 'líquido', y finalmente, tras la fusión con Rari Capital y el robo, haya tenido un final lamentable. Sin embargo, antes de eso, Fei y Ondo Finance colaboraron para lanzar el servicio de Liquidez como Servicio (LaaS), lo que podría considerarse la realización parcial de la visión anteriormente mencionada. Y la Curva de Colocación de Bonos, como un gran contribuyente a la construcción de PCV, también ha agregado combustible al desarrollo de las Finanzas descentralizadas en aquel entonces.
Conclusión
Una de las grandes ventajas de la curva de vinculación es que permite a los usuarios beneficiarse directamente de la subir temprana, y al fusionarse con otra métrica de protocolo, se puede obtener un aumento donde 1+1＞2, en Nexus Mutual, a medida que aumenta el valor de stake, se puede obtener una subir superlineal de Token, mientras que en FEI, se puede lograr un desarrollo sinérgico con otros protocolos de Finanzas descentralizadas mientras fluye de forma estable en el protocolo. Además, la 'gobernanza puramente on-chain' introducida por la curva de vinculación en sí misma es algo muy sostenible, ya que el contrato no se autocoloca.
¿Comprar es subir...?
Como dice el título, ¿comprar es subir? Echa un vistazo a Friend.tech y pump.fun, que son expertos en el uso de la Curva de Emisión, pero ¿qué pasa al final? Uno se utiliza para redes sociales, el otro se utiliza para MEME, ambos han tenido un gran éxito en sus respectivos campos, pero la sostenibilidad y la externalidad parecen estar fuera de lugar, parece que estamos repitiendo los errores del pasado.
¿Por qué? Vamos a revisar las características de estos proyectos que utilizan la curva de emisión de tokens como una herramienta pura de emisión de tokens:
La falta de orden de emisión: de hecho, el mercado de curvas de emisión abierta se ha convertido en el principal culpable de la descentralización del Consenso, ya que todos quieren ser emisores iniciales de la curva, como se puede ver en la tasa de éxito de lanzamiento de pump.fun.
No hay flujo de valor: Para un proyecto que solo tiene como caso de uso la emisión de Token, cualquier discusión sobre el flujo de valor carece de sentido.
Volviendo a una pregunta recurrente: el campo de la encriptación siempre ha estado buscando los próximos mil millones de usuarios, pero siempre ha habido algunos obstáculos en el descubrimiento de casos de uso reales. La naturaleza invertida del fin y el principio radica en que hemos caído nuevamente en la trampa del modelo de emisión de aquellos años, pero de manera diferente. La ironía es que la tokenómica se creó precisamente para romper este tipo de trampas.
Si enumeramos las ventajas de la encriptación, podemos encontrar que la economía de tokens es siempre el aspecto más importante, y servir a casos de uso reales es el punto de entrada de la economía de tokens.
El autor enumera aquí algunos posibles casos de uso:
Gobernanza más justa (natural): la compra y venta directa de indicadores de gobernanza puede ser más intuitiva que votar directamente (similar a la lógica del mercado de predicción).
La garantía de activos de Descentralización: Para tokens no fungibles u otros tokens, la curva de emisión puede garantizar el respaldo de activos subyacentes, la distribución descentralizada evita la inacción del equipo detrás del proyecto (porque no hay equipo detrás del proyecto) y también puede automatizar la distribución del valor generado. Si se aplica esta lógica en RWA, se puede garantizar un cierto nivel de garantía.
protocolosubir: ¿Qué sucede si se combina TVL, tasa de rendimiento o puntos con la curva de emisión? El subir en la curva sin duda impulsará la rueda volante de los indicadores.
Por supuesto, la imaginación de la economía de tokens no se limita a esto, esperamos ver más casos de uso novedosos en el futuro.
Declaración:
Este artículo es una reimpresión de [Foresight News], titulado originalmente 'Rompiendo el triángulo imposible: La idealidad y la realidad de los juegos Web3', derechos de autor vesting del autor original[Pzai]，如对转载有异议，请联系[Gate Learn团队](https://www.gate.io/questionnaire/3967，团队会根据相关流程尽速处理。
Descargo de responsabilidad: Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún tipo de recomendación de inversión.
Las otras versiones del artículo en otros idiomas son traducidas por el equipo de Gate Learn. No se permite copiar, difundir o plagiar el artículo traducido sin mencionar a [Gate.io].
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¿Hemos vuelto a la Curva de Enlace? ¿La hemos entendido?
La innovación central de la iteración del mercado de criptomonedas radica en la economía de Token, y la innovación de Algoritmo basada en Contratos inteligentes ha desempeñado un papel clave en la iteración de la última década. La tokenización temprana basada en BTC se extendió relativamente limitada, y la falta relativa de tecnología y narrativa se convirtió en un cierto obstáculo para la emisión de tokens en ese momento. En ese momento, cuando el ecosistema de Contratos inteligentes representado por Ethereum todavía estaba en su infancia, algunas personas comenzaron a considerar cómo combinar Contratos inteligentes con el modelo de emisión de tokens. Bonding Curve, como una de las primeras innovaciones de Algoritmo en la cadena, ha tenido un profundo impacto en la economía y la ingeniería de tokens. Por lo tanto, a través del seguimiento de sus raíces y la exploración de múltiples casos prácticos, este artículo busca descubrir el núcleo de la Curva de vinculación y profundizar en su significado.
De suministro fijo a suministro dinámico
Las primeras emisiones de Token estaban llenas de centralización y desorden, e incluso el proceso de establecimiento de un proyecto carecía de estructura, simplemente se necesitaba un simple White Paper y un Deck para aparecer en innumerables presentaciones, atrayendo innumerables flujos de Token. ¿Pero qué sucede después de la emisión? Los modelos centralizados de Token finalmente conducen al colapso del precio del Token, y sin una competencia de mercado regulada de manera efectiva, todo termina en nada.
En la reflexión sobre estos modos de emisión, hay un punto de vista predominante que sostiene que las características de emisión en ese momento limitaron la escalabilidad del mercado, incluyendo los siguientes aspectos:
El ingeniero social de Consensys, Simon de la Rouviere, propuso en su concepto de 'mercado curado' de 2017 la creación de un 'sistema que permite a los grupos coordinarse en torno a objetivos e intereses comunes, y beneficiarse del valor que co-crean'. Este sistema se construye sobre el marco de contratos inteligentes de Ethereum, añadiendo interoperabilidad entre protocolos en la arquitectura subyacente. La clave de esta idea radica en la 'coordinación automatizada', es decir, cómo las personas pueden crear automáticamente este mercado on-chain cuando están interesadas en mercantilizar algo. En cuanto al diseño del mecanismo, se necesita construir un modelo de participación sin intermediarios en el que los usuarios puedan participar libremente. De este modo, nace el modelo continuo de Token basado en la Curva de Emisión.
Simon definió varias características del modelo de Token continuo y simple:
Basado en este modelo, podemos ver que en comparación con el modelo de emisión anterior, la Curva de vinculación en sí misma proporciona un nuevo modelo de emisión desintermediado para una variedad de aplicaciones. A continuación, exploraremos algunos casos de uso ya implementados, descubriendo el papel de Token desde una perspectiva de ingeniería y discutiendo las posibles direcciones futuras para la implementación de Algoritmo en la Curva de vinculación.
Curación
Como Simon había imaginado inicialmente, una gran aplicación de la Curva de Vinculación es la curación de contenidos. Durante el proceso de curación previo, a menudo se encuentran problemas de organización, como falta de coordinación y falta de información. Aquí, el autor seleccionó dos proyectos para su análisis.
Ocean Protocol
Ocean Protocol es un protocolo de intercambio de datos descentralizado, que tiene como objetivo fomentar la apertura y el intercambio de datos de inteligencia artificial. En este proceso, el diseño económico del Token tiene como objetivo maximizar la oferta de datos y servicios relacionados. En los mercados de curación tradicionales, el comportamiento principal de los participantes es una señal de entrada y salida. Ocean, sobre esta base, combina estas transacciones con el trabajo real de prestación de servicios, construyendo un mercado de pruebas curadas (Curated Proofs Market).
En este mercado, cada conjunto de datos individual representa una curva de stake de 'gotas' correspondiente. En esta curva, los usuarios pueden optar por obtener recompensas de bloque (mediante el stake de conjuntos de datos específicos y otorgándoles disponibilidad) y deshacer el stake, mientras que el stake de las 'gotas' puede ser un indicador de la atención del usuario.
Desde la narrativa del proyecto hasta el modelo económico del token, podemos ver que el proyecto requiere una entrada estable en la etapa inicial para garantizar que el conjunto de datos pueda construir un consenso inicial igualitario en la curaduría y luego agregar barreras de entrada para los recién llegados en términos de disponibilidad del conjunto de datos, al tiempo que evita una concentración excesiva de consenso en un solo conjunto de datos. Por lo tanto, su modelo de Curva de Colocación se muestra en la siguiente figura. Después de 500 'gotas', el costo total de acuñación aumenta linealmente.
En resumen, si un usuario descubre el valor de un conjunto de datos temprano, puede comprarlo a través de una Curva de Bonos y obtener beneficios en el futuro, lo que lleva a acciones de curación. Sin embargo, esta curva todavía es relativamente rudimentaria en términos de proceso de curación, ya que la compra y venta de estos tokens tiene cierto retraso con respecto al conjunto de datos utilizado por la IA y no garantiza necesariamente que estos conjuntos de datos estén disponibles, lo que requiere otros mecanismos de filtrado.
Protocolo Angel
La famosa firma de investigación Delphi Digital ha construido un modelo económico de tokens basado en la curva de bonos para el protocolo de donación de caridad Angel Protocol, construido sobre Terra. En el protocolo, hay tres roles: donantes, organizaciones benéficas y seguidores de la caridad (stakers de tokens HALO en el mercado de caridad para curar contenido). El objetivo de protocolo es combinar donaciones con la curva de bonos para mejorar la sostenibilidad de las organizaciones benéficas.
Basado en los casos de uso anteriores, su tokenómica requiere incentivar acciones relacionadas con la curaduría, donaciones y gobernanza, y con el tiempo fomentar la participación de las partes interesadas. Por lo tanto, Delphi propone un registro de curaduría de tokens basado en una curva de acuñación, basado en la idea de The Graph (que también cura a través de una curva de vinculación, pero se omite este proyecto por razones de extensión). Este modelo permite a los usuarios participar en un pool de staking y interactuar con la curva de una institución específica para acuñar participaciones benéficas, la curva determina la tasa de intercambio entre HALO y las participaciones, los curadores racionales buscarán maximizar las ganancias para las instituciones benéficas, y el diseño de la curva de vinculación puede distribuir ganancias entre las transacciones de tokens, estas ganancias adicionales pueden ser distribuidas o destruidas.
Desde el análisis del flujo de valor, los ingresos generados por el fondo de donaciones de caridad se dividen en distribución de acciones (90%) y gastos de protocolo (10%), donde en cuanto a la distribución de acciones, el 75% se destina a organizaciones benéficas y el 25% se utiliza para las inversiones del fondo de donaciones, promoviendo así la sostenibilidad a largo plazo del flujo de efectivo. Mientras que los gastos de protocolo se asignan a DANO (la organización de gobernanza del protocolo) y a los apostadores de HALO.
No es difícil ver que la intervención de la curva de vinculación proporciona a los depositantes de tokens una variedad de fuentes de ingresos (participación natural, flujo de ingresos del protocolo e incluso derechos de gobernanza tempranos), y también proporciona un mecanismo de selección natural para la caridad, que permite a los curadores asegurarse de que solo las organizaciones benéficas más necesitadas aparezcan en el mercado benéfico, lo que construye una fuente económica sostenible para ellas basada en la comercialización.
Resumen
A través del análisis anterior, podemos abstraer el papel de la Curva de Acumulación en el campo de la curaduría:
En general, la Curva de Vinculación proporciona un entorno de mercado que ofrece un buen entorno para las aplicaciones de curaduría, y se integra en el núcleo del protocolo de subir.
Regulación de algoritmos
Como una innovación de mecanismo en la cadena, la Curva de Enlace existe como parte central de varios protocolos Algoritmo. Aquí, el autor analiza dos ejemplos que abarcan el campo de seguros en la cadena y monedas estables.
Nexus Mutual
Como uno de los pioneros en el protocolo de seguros on-chain, Nexus Mutual ha creado una alternativa de seguro mutuo para los miembros del protocolo, ofreciendo servicios de compra y suscripción. Los miembros pueden proporcionar fondos al fondo mutuo y obtener NXM Token, stake NXM para evaluar los riesgos de suscripción y obtener recompensas.
Un parámetro importante introducido en el protocolo es el MCF (Mínimo Capital Floor), que crea una relación con los fondos existentes en el protocolo, generalmente conocida como MCR%. Para el desarrollo sostenible del protocolo de seguro de ayuda mutua on-chain, se necesita una correspondencia entre el token de participación (NXM en el protocolo) y el total de capital del protocolo, lo que permite lograr un crecimiento orgánico del protocolo. Anteriormente, el MCF se regulaba mediante gobernanza interna. Sin embargo, en noviembre de 2019, se decidió automatizar la regulación del MCF a través de la gobernanza de la comunidad. Cuando el valor de MCR% supera el 130%, el MCF aumentará ligeramente en un 1%.
Ellos modelaron este cambio, donde la curva general de subir era relativamente lenta cuando MCF estaba fijo, pero se aceleró cuando MCF comenzó a subir linealmente. Aquí radica el atractivo de la Curva de Bonos Compuesta: la correspondencia directa entre varios indicadores de protocolo y el subir de Token puede impulsar directamente el subir de Token.
Fei
FEI es una stablecoin Algoritmo que fue popular en su momento, que combina la experiencia y lecciones aprendidas de sus predecesores en la innovación del mecanismo on-chain. Al vender y comprar FEI on-chain, Algoritmo ancla el Token mediante regulación.
Con el fin de crear valor de mantenimiento (PCV) y aceptar nuevas demandas, Bonding Curve es una excelente solución, y es matemáticamente justa. Específicamente, los precios fuera del colchón pueden equilibrarse acuñar en la curva de vinculación, que es una curva de compra unidireccional. Además, para el financiamiento general y despliegue de PCV, esta parte de los fondos se puede obtener a través de Bonding Curve adicionales denominados en otros Tokens, y desplegarse directamente a cada protocolo del on-chain. Por ejemplo, protocolo construyó una curva única basada en el pool Liquidez de Uniswap ETH-FEI en el lanzamiento, y posteriormente agregó múltiples Liquidez de Finanzas descentralizadas protocolo. Si bien cada Curva de Vinculación corresponde a la "Liquidez" de un solo protocolo, el diseño flexible permite a los PCV realizar nuevos despliegues creativos e integrarse con posibles nuevos protocolos descentralizados de Finanzas en el futuro.
Es una lástima que, debido a la limitada utilidad de su propia moneda estable y su mecanismo único, los usuarios hayan caído en una situación de 'líquido', y finalmente, tras la fusión con Rari Capital y el robo, haya tenido un final lamentable. Sin embargo, antes de eso, Fei y Ondo Finance colaboraron para lanzar el servicio de Liquidez como Servicio (LaaS), lo que podría considerarse la realización parcial de la visión anteriormente mencionada. Y la Curva de Colocación de Bonos, como un gran contribuyente a la construcción de PCV, también ha agregado combustible al desarrollo de las Finanzas descentralizadas en aquel entonces.
Conclusión
Una de las grandes ventajas de la curva de vinculación es que permite a los usuarios beneficiarse directamente de la subir temprana, y al fusionarse con otra métrica de protocolo, se puede obtener un aumento donde 1+1＞2, en Nexus Mutual, a medida que aumenta el valor de stake, se puede obtener una subir superlineal de Token, mientras que en FEI, se puede lograr un desarrollo sinérgico con otros protocolos de Finanzas descentralizadas mientras fluye de forma estable en el protocolo. Además, la 'gobernanza puramente on-chain' introducida por la curva de vinculación en sí misma es algo muy sostenible, ya que el contrato no se autocoloca.
¿Comprar es subir...?
Como dice el título, ¿comprar es subir? Echa un vistazo a Friend.tech y pump.fun, que son expertos en el uso de la Curva de Emisión, pero ¿qué pasa al final? Uno se utiliza para redes sociales, el otro se utiliza para MEME, ambos han tenido un gran éxito en sus respectivos campos, pero la sostenibilidad y la externalidad parecen estar fuera de lugar, parece que estamos repitiendo los errores del pasado.
¿Por qué? Vamos a revisar las características de estos proyectos que utilizan la curva de emisión de tokens como una herramienta pura de emisión de tokens:
Volviendo a una pregunta recurrente: el campo de la encriptación siempre ha estado buscando los próximos mil millones de usuarios, pero siempre ha habido algunos obstáculos en el descubrimiento de casos de uso reales. La naturaleza invertida del fin y el principio radica en que hemos caído nuevamente en la trampa del modelo de emisión de aquellos años, pero de manera diferente. La ironía es que la tokenómica se creó precisamente para romper este tipo de trampas.
Si enumeramos las ventajas de la encriptación, podemos encontrar que la economía de tokens es siempre el aspecto más importante, y servir a casos de uso reales es el punto de entrada de la economía de tokens.
El autor enumera aquí algunos posibles casos de uso:
Por supuesto, la imaginación de la economía de tokens no se limita a esto, esperamos ver más casos de uso novedosos en el futuro.
Declaración:
Este artículo es una reimpresión de [Foresight News], titulado originalmente 'Rompiendo el triángulo imposible: La idealidad y la realidad de los juegos Web3', derechos de autor vesting del autor original[Pzai]，如对转载有异议，请联系[Gate Learn团队](https://www.gate.io/questionnaire/3967，团队会根据相关流程尽速处理。
Descargo de responsabilidad: Las opiniones y puntos de vista expresados en este artículo son únicamente los del autor y no constituyen ningún tipo de recomendación de inversión.
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