El próximo ajuste de la referencia anual de los datos de empleo no agrícola de septiembre que publicará el Departamento de Trabajo de EE. UU. ha despertado un amplio interés en el mercado. Varias instituciones financieras pronostican que este ajuste podría resultar en una fuerte revisión a la baja de los datos de empleo, con una reducción que podría alcanzar entre 550,000 y 800,000 puestos de trabajo. Este potencial "engaño de empleo" no solo podría socavar la confianza del mercado en el mercado laboral de EE. UU., sino que también podría tener un profundo impacto en la política monetaria de la Reserva Federal.
Los expertos analizan que la principal razón por la que los datos pueden sufrir una revisión a la baja significativa es que el 'modelo de nacimiento-muerte' utilizado a largo plazo por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) tiene defectos. Este modelo se utiliza para estimar los puestos de trabajo creados por nuevas empresas, pero como no se basa en datos reales de registro de empresas o de impuestos, sino que se fundamenta en un modelo predictivo, tiende a sobreestimar sistemáticamente el crecimiento del empleo.
En comparación, los métodos estadísticos basados en los registros reales de pago de seguros de desempleo, como la Encuesta de Empleo y Salarios Trimestral (QCEW) y las Dinámicas de Empleo Empresarial (BDM), se consideran más confiables y se ven como el 'estándar de oro' de los datos de empleo. La investigación de Goldman Sachs, que combina datos de BED e información dinámica empresarial de alta frecuencia, descubrió que el modelo BLS podría sobrestimar el crecimiento del empleo en 45,000 puestos mensuales en promedio durante la segunda mitad de 2024.
Si esta predicción se cumple, podría tener un impacto significativo en los mercados financieros. Los inversores podrían necesitar reevaluar el rendimiento real de la economía estadounidense, especialmente en lo que respecta al mercado laboral. Al mismo tiempo, la Reserva Federal podría enfrentar presiones para ajustar su postura de política monetaria, e incluso podría considerar realizar recortes de tasas más profundos.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que, incluso después de la corrección de datos, el mercado laboral de EE. UU. podría seguir siendo relativamente fuerte. La clave está en entender la metodología detrás de estos datos y cómo afectan nuestra percepción de la verdadera situación económica. En las próximas semanas, a medida que se publiquen más detalles, el mercado estará atento a los efectos específicos de esta corrección de datos y a las posibles medidas que los formuladores de políticas podrían tomar.
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El próximo ajuste de la referencia anual de los datos de empleo no agrícola de septiembre que publicará el Departamento de Trabajo de EE. UU. ha despertado un amplio interés en el mercado. Varias instituciones financieras pronostican que este ajuste podría resultar en una fuerte revisión a la baja de los datos de empleo, con una reducción que podría alcanzar entre 550,000 y 800,000 puestos de trabajo. Este potencial "engaño de empleo" no solo podría socavar la confianza del mercado en el mercado laboral de EE. UU., sino que también podría tener un profundo impacto en la política monetaria de la Reserva Federal.
Los expertos analizan que la principal razón por la que los datos pueden sufrir una revisión a la baja significativa es que el 'modelo de nacimiento-muerte' utilizado a largo plazo por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) tiene defectos. Este modelo se utiliza para estimar los puestos de trabajo creados por nuevas empresas, pero como no se basa en datos reales de registro de empresas o de impuestos, sino que se fundamenta en un modelo predictivo, tiende a sobreestimar sistemáticamente el crecimiento del empleo.
En comparación, los métodos estadísticos basados en los registros reales de pago de seguros de desempleo, como la Encuesta de Empleo y Salarios Trimestral (QCEW) y las Dinámicas de Empleo Empresarial (BDM), se consideran más confiables y se ven como el 'estándar de oro' de los datos de empleo. La investigación de Goldman Sachs, que combina datos de BED e información dinámica empresarial de alta frecuencia, descubrió que el modelo BLS podría sobrestimar el crecimiento del empleo en 45,000 puestos mensuales en promedio durante la segunda mitad de 2024.
Si esta predicción se cumple, podría tener un impacto significativo en los mercados financieros. Los inversores podrían necesitar reevaluar el rendimiento real de la economía estadounidense, especialmente en lo que respecta al mercado laboral. Al mismo tiempo, la Reserva Federal podría enfrentar presiones para ajustar su postura de política monetaria, e incluso podría considerar realizar recortes de tasas más profundos.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que, incluso después de la corrección de datos, el mercado laboral de EE. UU. podría seguir siendo relativamente fuerte. La clave está en entender la metodología detrás de estos datos y cómo afectan nuestra percepción de la verdadera situación económica. En las próximas semanas, a medida que se publiquen más detalles, el mercado estará atento a los efectos específicos de esta corrección de datos y a las posibles medidas que los formuladores de políticas podrían tomar.