#BTC# 【Noche antes de la avalancha】

La caída de Bitcoin en los últimos días es solo el preludio de una caída drástica.

El 19 de agosto, el bitcoin volvió a caer por debajo de los 115,000 dólares en 24 horas, acumulando una caída de más del 5% en la última semana. La mayoría de los analistas califican esta corrección como una "consolidación saludable" e incluso sugieren comprar en las caídas. Pero si ampliamos nuestra perspectiva, nos daremos cuenta de que lo que está sucediendo ahora es muy similar a las 72 horas previas a los grandes colapsos de diciembre de 2017 y noviembre de 2021: un giro en las expectativas macroeconómicas, liquidaciones masivas de apalancamiento y una huida frenética de ganancias en cadena. La historia no se repite de manera simple, pero siempre mantiene la misma rima.

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Uno, el "viento en contra" macroeconómico apenas ha comenzado.
- La probabilidad de recorte de tasas de interés de la Reserva Federal en septiembre cayó drásticamente del 80% al 35%, lo que provocó una caída sincronizada de los activos de riesgo globales.
- En julio, los datos de empleo no agrícola y el PPI de EE. UU. sorprendieron a todos, y el mercado de repente se dio cuenta de que la "estanflación" no es imposible, y que un entorno de estanflación es mortal para los activos sin flujo de efectivo.
- Agosto ha sido históricamente el mes de peor rendimiento para Bitcoin, con una caída promedio del 5–20% en la última década, y este año coincide con una presión macroeconómica alta, lo que hace que el hechizo estacional sea aún más difícil de romper.

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II. Reacción en cadena de liquidación con apalancamiento: apenas ha comenzado
- Solo el 19 de agosto, el colapso de contratos en toda la red alcanzó los 270 millones de dólares, de los cuales el 95% eran posiciones largas.
- La base de futuros ha pasado de positiva a negativa, y la tasa de financiación de contratos perpetuos ha caído a su nivel más bajo en casi un año, lo que indica que el apalancamiento alcista aún no se ha liquidado.
- El sesgo del mercado de opciones a 30 días ha caído al -2%, el volumen de posiciones abiertas de opciones de venta ha aumentado a 5 veces el de las opciones de compra, lo que es una prueba contundente de que las instituciones profesionales apuestan por un colapso.

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Tres, datos en la cadena: grandes inversores venden, pequeños inversores compran.
- MVRV (capitalización de mercado / capitalización de mercado realizada) alcanza el 21%, lo que significa una ganancia promedio flotante del 21%. La experiencia histórica indica que, cuando MVRV > 18% y el precio cierra en rojo durante tres días consecutivos, la mediana de la caída en los siguientes 30 días es del -27%.
- La dirección de "ballena" (>1 000 BTC) ha tenido una salida neta de 80 000 monedas en las últimas dos semanas, mientras que las direcciones de bajo monto (<10 BTC) han tenido una entrada neta que alcanzó un nuevo máximo en 18 meses: se está produciendo una clásica transferencia de riqueza.
- El flujo neto de la bolsa ha sido positivo durante siete días consecutivos, y en las últimas 48 horas ha aumentado un 12%, la presión de venta aún no ha alcanzado su punto máximo.

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Cuatro, aspecto técnico: La estructura semanal ya se ha roto.
- Desde el mínimo de 2022, Bitcoin ha caído por primera vez por debajo de la media móvil de 10 semanas en gráficos semanales, y el volumen ha aumentado: la línea de vida de los toros se ha perdido.
- El RSI diario ha entrado en la zona débil por debajo de 40, el MACD ha mostrado un cruce a la baja en niveles altos, con un objetivo directo hacia el hueco de 100,000–105,000 dólares.
- Si el cierre semanal no logra volver por encima de 118 500 dólares, la extensión de la quinta ola de Elliott habrá fallado, confirmando oficialmente el máximo a medio plazo.

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Cinco, nivel psicológico: el mercado todavía está en la "ilusión de comprar en el fondo".
- El índice de emociones en redes sociales sigue en la zona de "avaricia", en desacuerdo con los precios: antes de cada caída drástica, siempre aparece la señal peligrosa de "caída de precios, emociones sin cambios".
- La cantidad de búsquedas en Google para la palabra clave "buy the dip" aún no ha disminuido, los minoristas tienen un fuerte impulso para comprar en la parte inferior, mientras que el verdadero fondo generalmente viene acompañado de la desesperación de que "nadie se atreve a comprar".

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Seis, cisnes negros de regulación: solo espera el sonido de un disparo.
- La IRS de EE. UU. planea iniciar una nueva ronda de auditorías fiscales a los intercambios de criptomonedas en octubre, lo que podría liberar la presión de cumplimiento anticipadamente.
- La entrada en vigor de las disposiciones sobre stablecoins de MiCA de la UE está a la vuelta de la esquina, lo que genera preocupaciones en el mercado sobre el riesgo de divulgación de ciertos activos de reserva de USDT y USDC, lo que podría provocar una contracción de la liquidez de las stablecoins en dólares, impactando directamente en el par de negociación BTC/USDT.

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Conclusión: La primera gota de agua de la cascada ya ha caído.

Si consideramos el máximo de 124,000 dólares a principios de agosto como "la última celebración", entonces los actuales 115,000 dólares son solo el primer escalón de una cascada. El ajuste macroeconómico, el colapso del apalancamiento, la venta de grandes inversores, la ruptura técnica y la regulación amenazante: cinco factores resonando simultáneamente. En los últimos cinco años, ha habido tres ocasiones similares de resonancia, y en todas ellas se produjo un retroceso profundo del 30-50%.

Una caída drástica no es el fin del mundo, pero siempre ha sido la mejor prueba de riesgo. Antes de que aparezca el verdadero fondo, recuerde una frase:

"En un mercado alcista, las correcciones matan; en un mercado bajista, los rebotes salvan."

Ahora, solo es el prólogo de la caída.