Futuros perpetuos lideran la nueva dirección del mercado de Activos Cripto
El mercado alcista de criptoactivos de 2025 ha llegado silenciosamente, pero sus motores son muy diferentes de los del pasado. Si solo se presta atención al volumen de operaciones al contado para juzgar la temperatura del mercado, es probable que solo se obtenga una visión parcial. El verdadero protagonista de este ciclo alcista son los futuros perpetuos: una arena enorme y apalancada, impulsada por la intensa batalla entre posiciones largas y cortas. Aquí, la liquidez, la narrativa y el efecto riqueza están moldeando la estructura del mercado de maneras sin precedentes.
Este artículo explorará por qué la liquidez se concentra de manera sin precedentes en el mercado de contratos y revelará, a través de un caso digital, cómo la "quiebra de cortos" se convierte en el mecanismo central que impulsa el aumento en espiral de los precios de los activos.
I. Perspectiva de datos: Se destaca la posición dominante del mercado de Futuros perpetuos
Los datos son la prueba más poderosa. Verifiquemos un hecho sorprendente a través de datos concretos: el volumen de negociación de Futuros perpetuos ha superado con creces al mercado al contado.
Comparación de volúmenes de negociación: Según los datos del segundo trimestre de 2025, el volumen de negociación de los derivados cripto en los principales intercambios (principalmente en Futuros perpetuos) suele ser de 10 a 15 veces el volumen de comercio al contado. Esto significa que, cuando el mercado al contado tiene un volumen de transacciones de 10 mil millones de dólares, el volumen de transacciones del mercado de contratos podría haber alcanzado entre 100 mil millones y 150 mil millones de dólares.
Volumen de contratos no liquidados: Observando los contratos no liquidados de monedas principales como BTC y ETH, así como de nuevas monedas populares, podemos ver que su escala supera con creces la cantidad de activos en el mercado spot de las monedas correspondientes en el intercambio. Esto indica que la mayoría de los participantes del mercado tienen su exposición al riesgo y capital desplegados en el lado de los derivados.
Tasa de financiamiento: Durante la mayor parte de este ciclo alcista, la tasa de financiamiento se mantuvo en valores positivos y altos. Esto atrajo a una gran cantidad de "arbitrajistas" al mercado, quienes ganan una tasa de financiamiento estable a través de la estrategia de "vender futuros perpetuos en corto + comprar la misma cantidad de activos cripto", lo que a su vez extrajo más liquidez del mercado spot y la bloqueó en posiciones de cobertura.
Conclusión: Los datos indican claramente que los fondos del mercado, la atención y el enfoque de la especulación han experimentado una transformación estructural. Los Futuros perpetuos ya no son un complemento del spot, sino que se han convertido en el campo de batalla central que domina la volatilidad de precios a corto plazo. El mercado ha pasado de "spot que impulsa los contratos" a "especulación de contratos que obliga al spot".
En este momento, el spot se ha convertido en un "accesorio".
Dos, Revelación del Mecanismo Central: La Liquidación de Cortos Provoca un Aumento Espiral de Precios
En el mercado ha aparecido un "fenómeno extraño": el aumento de precios no comienza con la compra en el mercado al contado, sino que es impulsado por las liquidaciones del lado del contrato. Este es el mecanismo central de este "mercado alcista de futuros perpetuos".
Vamos a explicar este proceso a través de un caso digital simplificado.
Ejemplo: nueva moneda "RocketCoin" (RKT)
Contexto de la configuración:
RKT es un nuevo proyecto popular, con un volumen de circulación inicial muy bajo, solo 1 millón de monedas (1/10) en el mercado. (Suponiendo que la circulación total es de 10 millones de monedas)
Una plataforma de intercambio ha lanzado los Futuros perpetuos de RKT denominados en U.
Precio spot actual: $10.
Debido al "consenso" de que "las nuevas monedas deberían estar en corto", el mercado de contratos ha acumulado una gran cantidad de posiciones cortas. Supongamos que hay posiciones cortas por un valor de 10 millones de dólares (300,000 monedas RKT) esperando ser liquidadas entre $11 y $15.
Proceso de lanzamiento:
Encendido inicial: un inversor invierte una pequeña cantidad de dinero en el mercado de spot, por ejemplo, comprando 20,000 monedas RKT por 200,000 dólares, lo que eleva artificialmente el precio del spot de $10 a $11. El mercado de spot, debido a su bajo volumen de circulación (mercado poco profundo), tiene un costo de elevación extremadamente bajo.
Caída del cohete de primer nivel (primer ciclo de liquidación): el precio de RKT alcanza $11, y la primera tanda de posiciones cortas con stop loss configurado en este precio es forzada a liquidarse (es decir, se produce un margin call). Supongamos que este lote de posiciones tiene un valor de 1 millón de dólares.
Mecanismo de liquidación: La operación de "cerrar una posición corta" es "comprar". El motor de liquidación necesita comprar inmediatamente contratos RKT por un valor de 1,000,000 dólares en el mercado.
Cobertura de creadores de mercado: los creadores de mercado que proporcionan liquidez al motor de liquidación, al vender contratos, para evitar el riesgo de posiciones cortas descubiertas, inmediatamente compran la misma cantidad de RKT en el mercado spot para cubrirse.
Retroalimentación de precios: Esta orden de compra de spot, proveniente de un creador de mercado, ha elevado aún más el ya delgado precio del spot, por ejemplo, de 11 a 12.
los creadores de mercado compran el activo subyacente para cubrirse
Entrar en la órbita: así, en un ciclo continuo, se forma una espiral de liquidación positiva. Cada liquidación de posiciones cortas se convierte en combustible para la próxima subida de precios, empujando el precio de RKT de $11 a $15 e incluso más alto. En este proceso, los 200,000 dólares de capital de "encendido" inicial movilizaron millones e incluso decenas de millones de dólares en compras pasivas.
Conclusión: Esta es la esencia de la versión simple "Futuros perpetuos en un mercado alcista": aprovechar la muy baja liquidez de los activos cripto como punto de palanca, creando una contraparte en el mercado de contratos (una gran cantidad de posiciones cortas), y utilizando el mecanismo de "liquidación por liquidación" como motor, impulsando el precio para lograr un aumento que parece "salido de la nada". El aumento de los activos cripto parece más un resultado y una manifestación de este proceso, en lugar de ser la causa. (Evidentemente, en la práctica no es una operación tan sencilla.)
Tres, factores que forman el entorno de mercado dominado por los Futuros perpetuos
Este fenómeno no era tan evidente en ciclos anteriores y es el resultado de la interacción de múltiples factores:
Estrategia de emisión del proyecto: Durante este ciclo, los proyectos generalmente adoptan un modelo de emisión de "bajo volumen circulante, alta valoración de dilución total". Esto crea las "condiciones necesarias y suficientes" perfectas para controlar artificialmente el mercado spot y aprovechar el mercado de contratos con alta apalancamiento.
Infraestructura del mercado: Los productos de futuros perpetuos han alcanzado un nivel de madurez extrema tras años de desarrollo. Una experiencia de negociación fluida, una liquidez profunda, API completas y un sistema de creadores de mercado permiten manejar grandes volúmenes de fondos y complejas interacciones.
Consenso del mercado y narrativa:
El paradigma de "moneda KONG XIN": este "consenso" renderizado ha creado una gran cantidad de "combustible" de manera proactiva para el mercado.
Mitos de enriquecimiento: La publicidad de los traders de contratos que prometen rendimientos de miles de veces atrae continuamente a jugadores que buscan alto riesgo y alta recompensa. Especialmente las operaciones extremas de los grandes comerciantes en ciertas plataformas de intercambio han dado mucho espacio para la imaginación de esta narrativa de "enriquecimiento (negativo)".
La tentación del mecanismo: arbitraje de tasas de financiación, liquidaciones rápidas y otros juegos complejos han transformado el mercado de un simple enfrentamiento de compra y venta en un juego financiero de múltiples roles y dimensiones, lo que a su vez ha asegurado aún más la liquidez.
Conclusión
Este "mercado alcista de Futuros perpetuos" refleja en realidad un cambio en la estructura profunda del mercado. No solo significa una historia de crecimiento de la riqueza, sino que más bien narra una compleja fábula financiera sobre el apalancamiento, la liquidez, los mecanismos y el juego de la naturaleza humana, en lugar de una simple descubrimiento de valor.
En este nuevo patrón, el mercado spot se ha convertido en el activo de cobertura y el último reflejo del precio, mientras que los Futuros perpetuos son el núcleo que integra narrativa, capital y mecanismos, definiendo verdaderamente el pulso del mercado. Entender y adaptarse a esta regla del juego de "usar la liquidación del contraparte como combustible" es clave para navegar este ciclo.
Las finanzas o el juego son así, el comercio competitivo siempre traerá nuevas experiencias.
Que siempre tengamos un corazón de respeto hacia el mercado.
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RektButStillHere
· 08-15 15:03
Hacer apalancamiento es jugar con fuego, tomar a la gente por tonta y ya está.
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JustHodlIt
· 08-15 07:14
Ya se habla de Futuros perpetuos, ¿están listos los tontos?
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MysteriousZhang
· 08-15 07:13
Jugar a los perpetuos es simplemente apostar.
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YieldChaser
· 08-15 07:09
Los jugadores perpetuos nunca serán esclavos
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LeekCutter
· 08-15 07:04
Otra vez ha llegado la temporada de contratos de tontos.
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AirDropMissed
· 08-15 07:01
Otra vez es la temporada de tomar a la gente por tonta.
Futuros perpetuos lideran el bull run: análisis del mecanismo de subida de precios impulsado por la liquidación en espiral
Futuros perpetuos lideran la nueva dirección del mercado de Activos Cripto
El mercado alcista de criptoactivos de 2025 ha llegado silenciosamente, pero sus motores son muy diferentes de los del pasado. Si solo se presta atención al volumen de operaciones al contado para juzgar la temperatura del mercado, es probable que solo se obtenga una visión parcial. El verdadero protagonista de este ciclo alcista son los futuros perpetuos: una arena enorme y apalancada, impulsada por la intensa batalla entre posiciones largas y cortas. Aquí, la liquidez, la narrativa y el efecto riqueza están moldeando la estructura del mercado de maneras sin precedentes.
Este artículo explorará por qué la liquidez se concentra de manera sin precedentes en el mercado de contratos y revelará, a través de un caso digital, cómo la "quiebra de cortos" se convierte en el mecanismo central que impulsa el aumento en espiral de los precios de los activos.
I. Perspectiva de datos: Se destaca la posición dominante del mercado de Futuros perpetuos
Los datos son la prueba más poderosa. Verifiquemos un hecho sorprendente a través de datos concretos: el volumen de negociación de Futuros perpetuos ha superado con creces al mercado al contado.
Comparación de volúmenes de negociación: Según los datos del segundo trimestre de 2025, el volumen de negociación de los derivados cripto en los principales intercambios (principalmente en Futuros perpetuos) suele ser de 10 a 15 veces el volumen de comercio al contado. Esto significa que, cuando el mercado al contado tiene un volumen de transacciones de 10 mil millones de dólares, el volumen de transacciones del mercado de contratos podría haber alcanzado entre 100 mil millones y 150 mil millones de dólares.
Volumen de contratos no liquidados: Observando los contratos no liquidados de monedas principales como BTC y ETH, así como de nuevas monedas populares, podemos ver que su escala supera con creces la cantidad de activos en el mercado spot de las monedas correspondientes en el intercambio. Esto indica que la mayoría de los participantes del mercado tienen su exposición al riesgo y capital desplegados en el lado de los derivados.
Tasa de financiamiento: Durante la mayor parte de este ciclo alcista, la tasa de financiamiento se mantuvo en valores positivos y altos. Esto atrajo a una gran cantidad de "arbitrajistas" al mercado, quienes ganan una tasa de financiamiento estable a través de la estrategia de "vender futuros perpetuos en corto + comprar la misma cantidad de activos cripto", lo que a su vez extrajo más liquidez del mercado spot y la bloqueó en posiciones de cobertura.
Conclusión: Los datos indican claramente que los fondos del mercado, la atención y el enfoque de la especulación han experimentado una transformación estructural. Los Futuros perpetuos ya no son un complemento del spot, sino que se han convertido en el campo de batalla central que domina la volatilidad de precios a corto plazo. El mercado ha pasado de "spot que impulsa los contratos" a "especulación de contratos que obliga al spot".
En este momento, el spot se ha convertido en un "accesorio".
Dos, Revelación del Mecanismo Central: La Liquidación de Cortos Provoca un Aumento Espiral de Precios
En el mercado ha aparecido un "fenómeno extraño": el aumento de precios no comienza con la compra en el mercado al contado, sino que es impulsado por las liquidaciones del lado del contrato. Este es el mecanismo central de este "mercado alcista de futuros perpetuos".
Vamos a explicar este proceso a través de un caso digital simplificado.
Ejemplo: nueva moneda "RocketCoin" (RKT)
Contexto de la configuración:
Proceso de lanzamiento:
Encendido inicial: un inversor invierte una pequeña cantidad de dinero en el mercado de spot, por ejemplo, comprando 20,000 monedas RKT por 200,000 dólares, lo que eleva artificialmente el precio del spot de $10 a $11. El mercado de spot, debido a su bajo volumen de circulación (mercado poco profundo), tiene un costo de elevación extremadamente bajo.
Caída del cohete de primer nivel (primer ciclo de liquidación): el precio de RKT alcanza $11, y la primera tanda de posiciones cortas con stop loss configurado en este precio es forzada a liquidarse (es decir, se produce un margin call). Supongamos que este lote de posiciones tiene un valor de 1 millón de dólares.
los creadores de mercado compran el activo subyacente para cubrirse
Conclusión: Esta es la esencia de la versión simple "Futuros perpetuos en un mercado alcista": aprovechar la muy baja liquidez de los activos cripto como punto de palanca, creando una contraparte en el mercado de contratos (una gran cantidad de posiciones cortas), y utilizando el mecanismo de "liquidación por liquidación" como motor, impulsando el precio para lograr un aumento que parece "salido de la nada". El aumento de los activos cripto parece más un resultado y una manifestación de este proceso, en lugar de ser la causa. (Evidentemente, en la práctica no es una operación tan sencilla.)
Tres, factores que forman el entorno de mercado dominado por los Futuros perpetuos
Este fenómeno no era tan evidente en ciclos anteriores y es el resultado de la interacción de múltiples factores:
Estrategia de emisión del proyecto: Durante este ciclo, los proyectos generalmente adoptan un modelo de emisión de "bajo volumen circulante, alta valoración de dilución total". Esto crea las "condiciones necesarias y suficientes" perfectas para controlar artificialmente el mercado spot y aprovechar el mercado de contratos con alta apalancamiento.
Infraestructura del mercado: Los productos de futuros perpetuos han alcanzado un nivel de madurez extrema tras años de desarrollo. Una experiencia de negociación fluida, una liquidez profunda, API completas y un sistema de creadores de mercado permiten manejar grandes volúmenes de fondos y complejas interacciones.
Consenso del mercado y narrativa:
Conclusión
Este "mercado alcista de Futuros perpetuos" refleja en realidad un cambio en la estructura profunda del mercado. No solo significa una historia de crecimiento de la riqueza, sino que más bien narra una compleja fábula financiera sobre el apalancamiento, la liquidez, los mecanismos y el juego de la naturaleza humana, en lugar de una simple descubrimiento de valor.
En este nuevo patrón, el mercado spot se ha convertido en el activo de cobertura y el último reflejo del precio, mientras que los Futuros perpetuos son el núcleo que integra narrativa, capital y mecanismos, definiendo verdaderamente el pulso del mercado. Entender y adaptarse a esta regla del juego de "usar la liquidación del contraparte como combustible" es clave para navegar este ciclo.
Las finanzas o el juego son así, el comercio competitivo siempre traerá nuevas experiencias.
Que siempre tengamos un corazón de respeto hacia el mercado.