Explorando la Curva de Vinculación: Comparación entre Creadores de mercado automatizado de primer y segundo nivel
Introducción
Este artículo comparará dos aplicaciones diferentes de la Curva de Vinculación en el ecosistema de tokens, aplicaciones que tienen funciones importantes para el ecosistema de tokens. Al mismo tiempo, también presentaremos la Curva de Vinculación como el mecanismo central de Creador de mercado automatizado ( AMMs ), y exploraremos los conceptos básicos de los creadores de mercado automatizados de primer nivel ( PAMMs ) y los creadores de mercado automatizados de segundo nivel ( SAMMs ), así como las diferencias entre ellos. Este artículo tiene como objetivo definir más claramente el espacio de diseño de la Curva de Vinculación, para poder aplicar estas herramientas clave de DeFi de manera más responsable.
Descripción general de la Curva de Vinculación
En los últimos años, la Curva de Bonos ha sido un tema candente en el ámbito de Web3. Su aplicación en productos DeFi, como los intercambios descentralizados, ha transformado por completo la liquidez de los tokens y ha facilitado la negociación a gran escala de tokens de baja capitalización. Se puede decir que sin la Curva de Bonos, el desarrollo del ecosistema cripto no habría logrado los éxitos de hoy. Aunque muchos ecosistemas de tokens han aprovechado las ventajas de estas herramientas, para la mayoría de los usuarios, el funcionamiento y la importancia de la Curva de Bonos siguen siendo un misterio.
La Curva de Vinculación es un método para codificar matemáticamente la relación entre dos o más activos tokenizados. Se inicia a través de contratos inteligentes que se ejecutan en la blockchain; la Curva de Vinculación más básica y común permite que estos activos se intercambien entre sí y define su tasa de cambio a través de la Curva de Vinculación. Una ecuación común de la Curva de Vinculación es "X * Y = K", donde la "constante K" define el precio de intercambio entre el token X y el token Y. Esta "curva" define cómo cambia el precio a medida que aumenta o disminuye la oferta de cualquiera de los tokens. La Curva de Vinculación se puede aplicar en diferentes contextos y configuraciones, proporcionando una infraestructura clave para proyectos que implementan economías de tokens.
Debido a que la Curva de Vinculación es esencialmente una función matemática, es difícil entender cómo pueden tener un impacto tan grande en el ecosistema de tokens. Sin embargo, cuando estas relaciones matemáticas se codifican en contratos inteligentes, establecen una base económica para abordar algunos de los principales desafíos de los sistemas económicos distribuidos, como el lanzamiento de pequeñas economías, proporcionar la liquidez de transacción necesaria y facilitar el ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda. Al incrustar la Curva de Vinculación en contratos inteligentes, podemos crear estructuras de mercado novedosas y significativas con un espacio de diseño personalizable.
Aplicación de la Curva de Vinculación en el Diseño de Mercados
Actualmente, la mayoría de las Curvas de Vinculación están integradas en los AMM, y su función principal es facilitar el intercambio de tokens existentes a través de "piscinas de liquidez". Estos mecanismos pueden considerarse como SAMMs, ya que su objetivo es facilitar las transacciones en el mercado secundario entre tokens que ya existen. Hay muchos artículos sobre la aplicación de las Curvas de Vinculación en este sentido, y se han experimentado muchas funciones invariables diferentes para diversos propósitos.
Otro caso de uso de la Bonding Curve es la emisión directa de tokens, la acuñación y el canje de destrucción. Estos mecanismos pueden ser denominados PAMMs, ya que son responsables de la emisión de tokens cuando se depositan activos de reserva y del canje de tokens cuando se retiran activos de reserva. Los PAMMs pueden lograr un ecosistema de tokens con suministro dinámico y pueden considerarse un mecanismo de "descubrimiento de suministro", aplicable a los tokens desplegados utilizando estas herramientas.
Los PAMMs abordan algunos de los desafíos clave que enfrentan los diseños de tokens actuales, como la necesidad de que los proyectos adivinen la cantidad de tokens necesarios a lo largo del ciclo de vida del sistema. Al permitir el ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda del mercado, los PAMMs no solo simplifican el proceso de toma de decisiones en las primeras etapas, sino que también pueden funcionar como una herramienta de recaudación de fondos continua, proporcionando liquidez a proyectos con potencial y construyendo así la liquidez propia del protocolo.
SAMMs como mecanismo de descubrimiento de precios: ajuste preliminar del mercado de productos
El surgimiento de DeFi ha dado lugar a múltiples plataformas AMM, que han reemplazado el comercio tradicional basado en libros de órdenes mediante "piscinas de liquidez", logrando intercambios asíncronos. Estas piscinas de liquidez permiten a los titulares de tokens actuar como "proveedores de liquidez", depositando tokens seleccionados en un contrato inteligente, para que los comerciantes puedan intercambiar activos fácilmente según el algoritmo de precios establecido por la Curva de Vinculación.
Esta nueva estructura de mercado mejora el trading en el libro de órdenes: son no custodiadas, son asíncronas y las tarifas pagadas por los traders se devuelven a los proveedores de liquidez.
Antes de la aparición de los SAMMs, solo unas pocas criptomonedas tenían volumen de comercio y liquidez sostenida. La mayoría de los tokens existentes eran prácticamente intraducibles y presentaban problemas de descubrimiento de precios. Las aplicaciones descentralizadas proporcionaron una plataforma para la fácil implementación de SAMMs, permitiendo que una gran cantidad de tokens de baja capitalización obtuvieran un cierto grado de liquidez comercial. Los SAMMs son un momento importante en la realización del PMF a través de la Curva de Vinculación, proporcionando descubrimiento de precios y liquidez comercial para la mayoría de los tokens.
PAMMs como mecanismo de descubrimiento de suministro: el poder de la emisión dinámica de tokens
A diferencia de los SAMMs, los PAMMs utilizan Curvas de Vinculación para facilitar la creación y destrucción de tokens, proporcionando así un mecanismo automatizado de emisión y redención para el suministro dinámico de tokens.
Los PAMMs son una herramienta de "descubrimiento de suministro" que resuelve múltiples problemas de descoordinación de incentivos que pueden existir durante el diseño y lanzamiento de un ecosistema de tokens. Al ajustar la oferta de tokens según la demanda y mantener los activos depositados en reservas de contratos inteligentes automatizados, los PAMMs garantizan que cada token tenga activos de reserva que respalden su valor de rescate correspondiente.
( ¿Por qué emitir tokens de manera dinámica?
Hoy en día, la mayoría de los tokens emitidos suelen estar en dos extremos: desde una cantidad fija de suministro hasta un suministro infinito. Ambos modos de emisión tienen sus propias ventajas y desventajas. Los tokens de suministro fijo pueden proporcionar cierta garantía a los poseedores, sin embargo, pueden limitar la flexibilidad del ecosistema. Los tokens de suministro infinito pueden incentivar ciertos comportamientos a través de recompensas, pero pueden diluir los derechos de los poseedores de tokens existentes.
La Curva de Vinculación PAMM se encuentra en un punto intermedio entre estos dos extremos, aprovechando las ventajas de la oferta fija y la oferta infinita, y logrando una expansión flexible de la oferta a través de la emisión dinámica, pero al mismo tiempo limitando la expansión de la oferta, manteniéndose alineada con el depósito de activos de reserva. Esto permite que los PAMM proporcionen una oferta de tokens flexible para los proyectos, satisfaciendo la demanda en constante cambio, mientras se mantiene el valor del token.
El mecanismo de PAMMs incluye dos partes básicas:
Recarga de monedas: los participantes depositan activos de reserva, y el contrato emite la cantidad correspondiente de tokens según el precio reportado por el invariante de la Curva de Vinculación actual.
Quema de extracción: los participantes pueden destruir parte de los tokens al vender los tokens a PAMM y canjearlos por activos de reserva.
![Explorando la Curva de Vinculación: Comparación de la aplicación de PAMMs y SAMMs en la economía de tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c6b9f17d04e59ff8e5aaddba975c565.webp(
Beneficios potenciales de la combinación de PAMMs y SAMMs
Cuando los PAMMs y SAMMs se combinan en un ecosistema, estas herramientas pueden proporcionar más beneficios a la economía de tokens. Cuando la emisión de primera línea y el mercado de intercambio de segunda línea existen simultáneamente, pueden surgir oportunidades de arbitraje, lo que puede ser beneficioso para todo el sistema.
Si el precio de los tokens en SAMMs es superior al precio de acuñación en PAMMs, los participantes pueden acuñar nuevos tokens en PAMMs y luego venderlos a un precio alto en SAMMs, ajustando así los precios de ambos mercados según la demanda correspondiente. Viceversa, si el precio en SAMMs es inferior al precio de destrucción en PAMMs, los participantes pueden comprar tokens en el mercado secundario y luego destruirlos en PAMMs para canjearlos por activos de reserva.
Este mecanismo puede tener un efecto de "suavización de la volatilidad" en el precio de los tokens. La combinación de PAMMs y SAMMs en el ecosistema de tokens puede suavizar las posibles fluctuaciones de precios especulativas, haciendo que el precio de los tokens sea más estable. Este efecto se ha observado tanto en modelos como en implementaciones en tiempo real, aunque se necesita investigar más sobre las limitaciones y posibles desventajas de estos efectos.
![Explorando la Curva de Bonos: Comparación de la aplicación de PAMMs y SAMMs en la economía de tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4dec997c4d4b552bb7a268d629372eb2.webp###
Resumen
La curva de vinculación se ha convertido en una parte indispensable del ámbito Web3, y su importancia seguirá creciendo. Los PAMMs y SAMMs han demostrado su utilidad para economías de diferentes escalas. Ya sea para lanzar ecosistemas de tokens en etapas tempranas o para facilitar el comercio en ecosistemas maduros, la curva de vinculación continuará desempeñando un papel clave en la economía cripto con sus diferentes formas y funciones.
La exploración y el estudio de la Curva de Vinculación todavía se encuentran en una etapa temprana. A pesar de que ya hay mucha literatura y aplicaciones prácticas en el campo de los SAMMs, los PAMMs siguen siendo relativamente jóvenes y no han sido suficientemente investigados.
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NFTDreamer
· 08-14 03:27
¿Qué tan difícil es ser un creador de mercado? Compra barato y vende caro, eso es todo.
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All-InQueen
· 08-14 00:10
Esta curva me tiene confundido, ¿hay algún entendido?
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ForkPrince
· 08-13 20:42
Ah, otra vez el market making automatizado, qué dolor de cabeza.
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GasFeeBarbecue
· 08-11 03:59
Otra vez es difícil de entender la dificultad de uso.
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pvt_key_collector
· 08-11 03:59
Algoritmo Comercio de criptomonedas gana mucho dinero
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MidnightTrader
· 08-11 03:57
Ah, estoy cansado de mirar, ¿quién puede darme una versión en términos sencillos?
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PumpBeforeRug
· 08-11 03:55
¿De qué trata este texto? No lo entiendo, solo un simple trabajador de ladrillos quiere llorar.
Análisis de la Curva de Vinculación: diferencias y aplicaciones entre creadores de mercado automatizado de primer y segundo nivel
Explorando la Curva de Vinculación: Comparación entre Creadores de mercado automatizado de primer y segundo nivel
Introducción
Este artículo comparará dos aplicaciones diferentes de la Curva de Vinculación en el ecosistema de tokens, aplicaciones que tienen funciones importantes para el ecosistema de tokens. Al mismo tiempo, también presentaremos la Curva de Vinculación como el mecanismo central de Creador de mercado automatizado ( AMMs ), y exploraremos los conceptos básicos de los creadores de mercado automatizados de primer nivel ( PAMMs ) y los creadores de mercado automatizados de segundo nivel ( SAMMs ), así como las diferencias entre ellos. Este artículo tiene como objetivo definir más claramente el espacio de diseño de la Curva de Vinculación, para poder aplicar estas herramientas clave de DeFi de manera más responsable.
Descripción general de la Curva de Vinculación
En los últimos años, la Curva de Bonos ha sido un tema candente en el ámbito de Web3. Su aplicación en productos DeFi, como los intercambios descentralizados, ha transformado por completo la liquidez de los tokens y ha facilitado la negociación a gran escala de tokens de baja capitalización. Se puede decir que sin la Curva de Bonos, el desarrollo del ecosistema cripto no habría logrado los éxitos de hoy. Aunque muchos ecosistemas de tokens han aprovechado las ventajas de estas herramientas, para la mayoría de los usuarios, el funcionamiento y la importancia de la Curva de Bonos siguen siendo un misterio.
La Curva de Vinculación es un método para codificar matemáticamente la relación entre dos o más activos tokenizados. Se inicia a través de contratos inteligentes que se ejecutan en la blockchain; la Curva de Vinculación más básica y común permite que estos activos se intercambien entre sí y define su tasa de cambio a través de la Curva de Vinculación. Una ecuación común de la Curva de Vinculación es "X * Y = K", donde la "constante K" define el precio de intercambio entre el token X y el token Y. Esta "curva" define cómo cambia el precio a medida que aumenta o disminuye la oferta de cualquiera de los tokens. La Curva de Vinculación se puede aplicar en diferentes contextos y configuraciones, proporcionando una infraestructura clave para proyectos que implementan economías de tokens.
Debido a que la Curva de Vinculación es esencialmente una función matemática, es difícil entender cómo pueden tener un impacto tan grande en el ecosistema de tokens. Sin embargo, cuando estas relaciones matemáticas se codifican en contratos inteligentes, establecen una base económica para abordar algunos de los principales desafíos de los sistemas económicos distribuidos, como el lanzamiento de pequeñas economías, proporcionar la liquidez de transacción necesaria y facilitar el ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda. Al incrustar la Curva de Vinculación en contratos inteligentes, podemos crear estructuras de mercado novedosas y significativas con un espacio de diseño personalizable.
Aplicación de la Curva de Vinculación en el Diseño de Mercados
Actualmente, la mayoría de las Curvas de Vinculación están integradas en los AMM, y su función principal es facilitar el intercambio de tokens existentes a través de "piscinas de liquidez". Estos mecanismos pueden considerarse como SAMMs, ya que su objetivo es facilitar las transacciones en el mercado secundario entre tokens que ya existen. Hay muchos artículos sobre la aplicación de las Curvas de Vinculación en este sentido, y se han experimentado muchas funciones invariables diferentes para diversos propósitos.
Otro caso de uso de la Bonding Curve es la emisión directa de tokens, la acuñación y el canje de destrucción. Estos mecanismos pueden ser denominados PAMMs, ya que son responsables de la emisión de tokens cuando se depositan activos de reserva y del canje de tokens cuando se retiran activos de reserva. Los PAMMs pueden lograr un ecosistema de tokens con suministro dinámico y pueden considerarse un mecanismo de "descubrimiento de suministro", aplicable a los tokens desplegados utilizando estas herramientas.
Los PAMMs abordan algunos de los desafíos clave que enfrentan los diseños de tokens actuales, como la necesidad de que los proyectos adivinen la cantidad de tokens necesarios a lo largo del ciclo de vida del sistema. Al permitir el ajuste dinámico del suministro de tokens según la demanda del mercado, los PAMMs no solo simplifican el proceso de toma de decisiones en las primeras etapas, sino que también pueden funcionar como una herramienta de recaudación de fondos continua, proporcionando liquidez a proyectos con potencial y construyendo así la liquidez propia del protocolo.
SAMMs como mecanismo de descubrimiento de precios: ajuste preliminar del mercado de productos
El surgimiento de DeFi ha dado lugar a múltiples plataformas AMM, que han reemplazado el comercio tradicional basado en libros de órdenes mediante "piscinas de liquidez", logrando intercambios asíncronos. Estas piscinas de liquidez permiten a los titulares de tokens actuar como "proveedores de liquidez", depositando tokens seleccionados en un contrato inteligente, para que los comerciantes puedan intercambiar activos fácilmente según el algoritmo de precios establecido por la Curva de Vinculación.
Esta nueva estructura de mercado mejora el trading en el libro de órdenes: son no custodiadas, son asíncronas y las tarifas pagadas por los traders se devuelven a los proveedores de liquidez.
Antes de la aparición de los SAMMs, solo unas pocas criptomonedas tenían volumen de comercio y liquidez sostenida. La mayoría de los tokens existentes eran prácticamente intraducibles y presentaban problemas de descubrimiento de precios. Las aplicaciones descentralizadas proporcionaron una plataforma para la fácil implementación de SAMMs, permitiendo que una gran cantidad de tokens de baja capitalización obtuvieran un cierto grado de liquidez comercial. Los SAMMs son un momento importante en la realización del PMF a través de la Curva de Vinculación, proporcionando descubrimiento de precios y liquidez comercial para la mayoría de los tokens.
PAMMs como mecanismo de descubrimiento de suministro: el poder de la emisión dinámica de tokens
A diferencia de los SAMMs, los PAMMs utilizan Curvas de Vinculación para facilitar la creación y destrucción de tokens, proporcionando así un mecanismo automatizado de emisión y redención para el suministro dinámico de tokens.
Los PAMMs son una herramienta de "descubrimiento de suministro" que resuelve múltiples problemas de descoordinación de incentivos que pueden existir durante el diseño y lanzamiento de un ecosistema de tokens. Al ajustar la oferta de tokens según la demanda y mantener los activos depositados en reservas de contratos inteligentes automatizados, los PAMMs garantizan que cada token tenga activos de reserva que respalden su valor de rescate correspondiente.
( ¿Por qué emitir tokens de manera dinámica?
Hoy en día, la mayoría de los tokens emitidos suelen estar en dos extremos: desde una cantidad fija de suministro hasta un suministro infinito. Ambos modos de emisión tienen sus propias ventajas y desventajas. Los tokens de suministro fijo pueden proporcionar cierta garantía a los poseedores, sin embargo, pueden limitar la flexibilidad del ecosistema. Los tokens de suministro infinito pueden incentivar ciertos comportamientos a través de recompensas, pero pueden diluir los derechos de los poseedores de tokens existentes.
La Curva de Vinculación PAMM se encuentra en un punto intermedio entre estos dos extremos, aprovechando las ventajas de la oferta fija y la oferta infinita, y logrando una expansión flexible de la oferta a través de la emisión dinámica, pero al mismo tiempo limitando la expansión de la oferta, manteniéndose alineada con el depósito de activos de reserva. Esto permite que los PAMM proporcionen una oferta de tokens flexible para los proyectos, satisfaciendo la demanda en constante cambio, mientras se mantiene el valor del token.
El mecanismo de PAMMs incluye dos partes básicas:
![Explorando la Curva de Vinculación: Comparación de la aplicación de PAMMs y SAMMs en la economía de tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c6b9f17d04e59ff8e5aaddba975c565.webp(
Beneficios potenciales de la combinación de PAMMs y SAMMs
Cuando los PAMMs y SAMMs se combinan en un ecosistema, estas herramientas pueden proporcionar más beneficios a la economía de tokens. Cuando la emisión de primera línea y el mercado de intercambio de segunda línea existen simultáneamente, pueden surgir oportunidades de arbitraje, lo que puede ser beneficioso para todo el sistema.
Si el precio de los tokens en SAMMs es superior al precio de acuñación en PAMMs, los participantes pueden acuñar nuevos tokens en PAMMs y luego venderlos a un precio alto en SAMMs, ajustando así los precios de ambos mercados según la demanda correspondiente. Viceversa, si el precio en SAMMs es inferior al precio de destrucción en PAMMs, los participantes pueden comprar tokens en el mercado secundario y luego destruirlos en PAMMs para canjearlos por activos de reserva.
Este mecanismo puede tener un efecto de "suavización de la volatilidad" en el precio de los tokens. La combinación de PAMMs y SAMMs en el ecosistema de tokens puede suavizar las posibles fluctuaciones de precios especulativas, haciendo que el precio de los tokens sea más estable. Este efecto se ha observado tanto en modelos como en implementaciones en tiempo real, aunque se necesita investigar más sobre las limitaciones y posibles desventajas de estos efectos.
![Explorando la Curva de Bonos: Comparación de la aplicación de PAMMs y SAMMs en la economía de tokens])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4dec997c4d4b552bb7a268d629372eb2.webp###
Resumen
La curva de vinculación se ha convertido en una parte indispensable del ámbito Web3, y su importancia seguirá creciendo. Los PAMMs y SAMMs han demostrado su utilidad para economías de diferentes escalas. Ya sea para lanzar ecosistemas de tokens en etapas tempranas o para facilitar el comercio en ecosistemas maduros, la curva de vinculación continuará desempeñando un papel clave en la economía cripto con sus diferentes formas y funciones.
La exploración y el estudio de la Curva de Vinculación todavía se encuentran en una etapa temprana. A pesar de que ya hay mucha literatura y aplicaciones prácticas en el campo de los SAMMs, los PAMMs siguen siendo relativamente jóvenes y no han sido suficientemente investigados.