La era final de la encriptación nativa

Uno, ceder ante la conformidad

Durante más de diez años, la tecnología de la cadena de bloques ha abierto un desierto regulatorio para el mundo. Aunque el sistema de pago electrónico de punto a punto no ha logrado cumplir con sus expectativas, ha abierto una puerta hacia un mundo paralelo. Este mundo de internet que existe sobre innumerables nodos parece trascender las restricciones de la ley, el gobierno, e incluso de la sociedad y la religión.

Es precisamente esta característica de estar fuera de la regulación la que se ha convertido casi en el único motor que impulsa el desarrollo de la industria. Desde la emisión de activos en sus inicios hasta la posterior ola de DeFi, y ahora los muy comentados stablecoins de superaplicación, todos se basan en esta base. Solo al eliminar las complicadas restricciones de las finanzas tradicionales se ha logrado la prosperidad de la industria de encriptación de hoy.

Sin embargo, con el paso del tiempo, la industria parece haber comenzado a ir en otra dirección. Quizás desde el momento en que se aprobó el ETF de Bitcoin, o tal vez desde el momento en que algún político fue elegido, el mundo nativo de la encriptación ha entrado silenciosamente en una era de decadencia. La industria ha comenzado a buscar activamente la conformidad, tratando de llenar el vacío de demanda del sistema financiero tradicional. Los stablecoins, la tokenización de activos físicos y los pagos están gradualmente convirtiéndose en la corriente principal del desarrollo de la industria. Además de esto, parece que solo nos queda la emisión pura de activos; una imagen, una historia, una cadena de código se han convertido en toda la conversación cotidiana.

¿Cómo llegamos a este punto? Al final, hasta ahora, la tecnología de blockchain aún carece de medios efectivos para restringir el comportamiento indebido de diversas entidades detrás de las direcciones. Solo podemos garantizar la honestidad de los nodos y asegurar que las finanzas descentralizadas no requieran la participación de intermediarios. Pero más allá de eso, no podemos prevenir nada de lo que pueda suceder en este "bosque oscuro". Muchos conceptos que alguna vez fueron populares han caído en decadencia, lo que parece ser inevitable. Las áreas de tokens no fungibles, finanzas de juegos, finanzas sociales, etc., dependen en gran medida de las entidades detrás de los proyectos. Aunque el blockchain tiene una excelente capacidad de recaudación de fondos, ¿quién restringe a estas partes del proyecto para que usen los fondos de manera razonable y conviertan una idea en un proyecto realmente viable?

La visión no financiera no puede lograrse solo con la mejora del rendimiento de la infraestructura. Si ya es difícil completar tareas en servidores centralizados, ¿cómo se puede esperar que se logren fácilmente en la cadena? No podemos implementar la prueba de trabajo en los promotores del proyecto. Hoy en día, ceder ante la regulación podría convertirse, quizás, en el comienzo de un futuro no financiero. Aunque este fenómeno está lleno de ironía, parece ser inevitable.

El mundo de la encriptación se está convirtiendo en un subconjunto del sistema tradicional, y el poder de decisión sobre este libro de contabilidad distribuido comienza a ser despojado por las élites. La innovación de abajo hacia arriba es cada vez más escasa, y las oportunidades se están reduciendo constantemente. Lo que estamos por迎来 es una nueva era de hegemonía en la cadena.

Dos, la evolución de las monedas estables

El dominio en la cadena se manifiesta principalmente en dos aspectos: primero, la transformación en el ámbito de las monedas estables, y segundo, la repetición del modelo de internet tradicional en el mundo de blockchain.

Primero, veamos las stablecoins. Actualmente, las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria y algunas nuevas stablecoins dominan el mercado. La reciente aprobación de una legislación importante ha traído nuevos cambios para el desarrollo de las stablecoins. Los principales contenidos de este proyecto de ley incluyen:

1. Definir claramente "stablecoin de pago", exigiendo que debe estar respaldada 1:1 por dólares o activos de alta liquidez.
2. Solo las instituciones autorizadas pueden emitir monedas estables legalmente, y se prohíbe la participación en la emisión por parte de individuos o entidades no autorizadas.
3. El emisor debe mantener activos de reserva equivalentes al valor del stablecoin, asegurando la estabilidad y la capacidad de pago.
4. Se requiere que se publiquen periódicamente las condiciones de reserva, los emisores a gran escala deben someterse a auditorías financieras anuales y cumplir con las regulaciones contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo.
5. Establecer un marco regulatorio claro que incluya las monedas estables en la categoría de regulación bancaria.
6. Establecer un procedimiento de licencia, regular las instituciones emisoras y hacer cumplir los mecanismos de congelación y destrucción de activos.
7. Tiene como objetivo promover el desarrollo de la industria de las monedas estables a través de un marco legal claro y mejorar la inclusión financiera.
8. Restringir a las grandes empresas tecnológicas emitir stablecoins sin el permiso de los reguladores, para prevenir el monopolio del mercado.

La aprobación de esta ley significa que la encriptación de pagos en blockchain se ha convertido en algo inevitable en la corriente principal. Pero, ¿cómo se presentará el panorama una vez que las monedas estables se incluyan en el marco regulatorio? ¿Cuál será la reacción de otros países ante esto? Estas preguntas merecen una profunda reflexión.

La aprobación de esta ley también significa que los medios de transacción en la cadena se incorporan oficialmente al sistema de regulación. Algunas instituciones pueden beneficiarse de los dividendos de los bonos del gobierno de EE. UU., y al tener el control de la moneda, ciertos países también tendrán un mayor control sobre las actividades en la cadena. No podemos evitar preguntarnos, ¿cómo sería el escenario si algún día todas las stablecoins en un proyecto DeFi fueran congeladas repentinamente?

Por otro lado, el desarrollo de nuevas monedas estables también es notable. Algunas propuestas son bastante innovadoras, intentando ofrecer altas tasas de rendimiento durante un mercado alcista, al mismo tiempo que mantienen una alta estabilidad. A través de complejas estrategias de cobertura, estos proyectos intentan lograr monedas estables nativas en la cadena. Sin embargo, es curioso que hoy en día parece que todos están compitiendo por imitar este modelo, desde fondos de cobertura tradicionales hasta creadores de mercado y bolsas, todos quieren hacerse con un pedazo del pastel.

Esta casi patológica euforia ha desviado claramente su significado original. Aprovechar la acumulación propia e introducir estrategias más radicales para conquistar el mercado ha llevado a que los proyectos realmente innovadores sean reprimidos, y la barrera de entrada para los proyectos emergentes sea cada vez más alta. En esta competencia, la innovación tecnológica y la descentralización parecen haber dejado de ser importantes; la alta rentabilidad y la conveniencia se han convertido en clave.

A pesar de que, en comparación con algunos proyectos altamente especulativos, las nuevas stablecoins pueden ser una opción relativamente mejor. Sin embargo, cuando este tipo de productos financieros empaquetados similares a los de los exchanges centralizados se convierten en el único punto de innovación de esta ronda, no puedo evitar reflexionar si hay problemas en el camino del pasado.

Tres, la evolución de la emisión de activos

Las cadenas públicas siempre han sido la mayor plataforma de emisión de activos, desde el inicio de la recaudación de fondos mediante tokens, este juego ya ha comenzado. El desarrollo posterior puede considerarse una variante de esto; aunque ha impulsado el nacimiento de algunos nuevos conceptos y ha promovido el avance de la industria, hoy parece que todos se están acercando a los modelos tradicionales de Internet. Algunos modelos de negocio de plataformas emergentes son ya muy similares a Web2, y la retroalimentación a la comunidad es casi nula, en este aspecto incluso son peores que algunos exchanges centralizados. La intención original de Web3 era lograr la democratización, construir juntos y prosperar juntos, pero hoy parece que ha cambiado.

Más preocupante aún es que muchas grandes instituciones están investigando cómo crear plataformas de emisión de activos, explorando formas innovadoras de emitir activos. Algunas plataformas de emisión de proyectos se han convertido en un paraíso para los usuarios nativos de encriptación que sueñan con enriquecerse, pero también existen problemas aquí. Además de tener que pagar tarifas a la plataforma, los usuarios también deben experimentar una competencia feroz, casi como en un campo de batalla. La emisión de activos también ha comenzado a volverse compleja, e incluso ha surgido una tendencia de desarrollo completamente desvinculada de la blockchain.

Desde el concepto de inteligencia artificial a principios de año, los proyectos completamente fuera de la cadena también han comenzado a emitir tokens, y a su vez se han convertido en una plataforma de emisión de activos fuera de la cadena. Este extremo comportamiento especulativo está reduciendo constantemente el umbral de la industria, lo que lleva a cuestionar el significado de todo esto.

Algunos líderes de la industria están desconcertados por las monedas meme, por lo que propusieron el concepto de ciencia descentralizada, intentando permitir que los especuladores continúen especulando y que la investigación científica innove. Esto parece haber encontrado un punto en común, pero ¿cómo puede el estudio de ratones de laboratorio y la mecánica clásica ser más atractivo que los memes populares actuales en internet y diversas aplicaciones de inteligencia artificial? Este concepto también fue solo un destello efímero. Luego, aparecieron los tokens de celebridades, desde líderes políticos hasta magnates empresariales, que parecen haber agotado por completo la liquidez del mercado.

Cuando el mercado comienza a enfriarse y las nuevas ideas se vuelven escasas, el campo de la emisión de activos empieza a jugar con esquemas Ponzi. Algunos proyectos combinan diversas formas de juego, como el staking para obtener cuotas de distribución, participando en la emisión de nuevos proyectos, y los nuevos proyectos pueden continuar con el staking, lo que lleva a un aumento espectacular en el precio de las monedas. Sin embargo, tales operaciones tan directas y evidentes ya son difíciles de despertar el interés de las personas.

Al mirar hacia el ciclo anterior, entre diversos efectos de volantes, esquemas Ponzi y especulación de conceptos, al menos ha quedado un tesoro como las finanzas descentralizadas, que realmente ha traído muchas ideas innovadoras a la industria. ¿Y qué puede crear realmente la especulación en esta etapa? Actualmente solo hemos visto una continua reducción de las barreras de entrada, y los eventos negativos que vienen con ello son cada vez más frecuentes. Tal vez, ¿lo que necesitamos es una nueva regla?

Cuatro, el auge de la economía de la atención

En el pasado, el auge de un proyecto dependía principalmente de conceptos y tecnología, estallando después de generar consenso. Hoy en día, comenzamos a comprar atención; algunos proyectos utilizan incentivos en forma de puntos, mientras que otros, como ciertos intercambios, forman empresas MCN para líderes de opinión con dinero real. La combinación de plataformas de comercio electrónico y videos cortos de ventas ha permeado en el círculo; en comparación con los fundadores que recorren lugares para explicar la tecnología, este enfoque parece ser más directo y efectivo.

Sin duda, la atención es uno de los activos más valiosos de la era actual, pero también es el más difícil de medir. Algunos proyectos están intentando cuantificarla, aunque el modelo de "hablar es ganar dinero" no es ninguna innovación, ya que ha aparecido en proyectos de finanzas sociales tempranas. La mayor innovación de este tipo de proyectos radica en su impulso por la inteligencia artificial, que afirma poder reconocer el "valor" de la información y evaluar la capacidad de venta a través de IA. Sin embargo, este modelo claramente tampoco puede capturar el valor a largo plazo, y los tokens se están convirtiendo en un "producto de consumo rápido".

Los inconvenientes del sistema de puntos son algo que todos han experimentado, y en artículos anteriores también he revisado el impacto que ciertos proyectos han tenido en este círculo. Si los futuros proyectos dependen de la compra de atención, será difícil juzgar si este comportamiento es correcto. Se puede decir que no hay nada de malo en que los proyectos se esfuercen por hacer marketing, pero parece que en el círculo actual hay una tendencia a la especulación generalizada. La vieja era de la encriptación ha llegado a su fin. Vender influencia para ganar dinero se ha convertido en un modelo de negocio maduro; desde figuras políticas hasta grandes intercambios y ahora líderes de opinión, ningún proyecto ha prosperado realmente debido a esto, y las partes parecen estar sacando solamente lo que necesitan.

Conclusión

El desarrollo global de las monedas estables se ha vuelto inevitable, y los pagos en blockchain están a punto de convertirse en una realidad. Sin embargo, los nativos de este mundo pueden no necesitar esto. Lo que necesitamos son monedas estables nativas en la cadena, aplicaciones no financieras y la próxima ola de innovación. También no queremos vivir en un mundo de Web3 que solo se dedique a vender tráfico.

El tiempo parece validar algunas profecías de los primeros partidarios de Bitcoin, pero aún espero que el futuro pueda demostrar que están equivocados.