Instituciones DeFi: el surgimiento de un nuevo paradigma financiero
Finanzas descentralizadas(DeFi) tiene el potencial de crear un nuevo paradigma financiero en el ámbito institucional, este paradigma se basa en la cooperación, la composabilidad y los principios de código abierto, fundamentado en una red abierta y transparente. Este artículo explorará en profundidad la evolución de DeFi y su potencial en las aplicaciones institucionales, centrándose en cómo esto impactará los servicios financieros institucionales.
Introducción
La evolución de las Finanzas descentralizadas y su potencial de aplicación en escenarios institucionales ha generado una gran atención en la industria. Los partidarios creen que está surgiendo un nuevo paradigma financiero, basado en la colaboración, la combinabilidad, los principios de código abierto y redes abiertas y transparentes. Como un campo muy destacado, las actividades financieras DeFi bajo regulación están avanzando gradualmente.
Los cambios continuos en la economía macro y el entorno regulatorio global han obstaculizado el progreso significativo a gran escala, con un enfoque principal en el ámbito minorista o a través de entornos de sandbox. Sin embargo, en los próximos 1 a 3 años, se espera que las Finanzas descentralizadas institucionales despeguen, combinándose con la amplia adopción de activos digitales y tokenización, para lo cual las instituciones financieras se han estado preparando durante años.
Este camino ha sido impulsado por los avances en la infraestructura de blockchain, proporcionando apoyo a las instituciones que operan bajo requisitos de cumplimiento regulatorio, ya sea en forma de una red global de nivel uno o una red cross-chain. También se están resolviendo cuestiones clave de incertidumbre, incluidas las exigencias de cumplimiento y de balance general, así como la anonimidad de las billeteras de blockchain y cómo cumplir con los requisitos de KYC/AML en cadenas públicas. A medida que la discusión avanza, se vuelve cada vez más evidente que las Finanzas descentralizadas (DeFi ) y las finanzas centralizadas (CeFi ) no son mutuamente excluyentes; la adopción completa por parte de las instituciones puede ser viable solo para aquellas que adopten un modelo de gobernanza de operación centralizada híbrido en el ecosistema.
En el ámbito institucional, explorar este campo a menudo se posiciona como la entrada a un nuevo dominio lleno de potencial atractivo, donde se pueden desarrollar productos de inversión innovadores, alcanzar nuevos consumidores y pools de liquidez previamente no explotados, y adoptar nuevos modelos operativos digitalizados y estructuras de mercado más rentables. Solo el tiempo y la innovación podrán demostrar si las Finanzas descentralizadas existirán en su forma más pura, o si veremos una solución de compromiso que permita que un cierto grado de descentralización actúe como un puente en el mundo financiero.
Este artículo revisará la historia reciente de las Finanzas descentralizadas, tratando de desvelar el misterio de algunos términos comunes, y luego profundizará en algunos de los motores clave en el campo de las Finanzas descentralizadas. Finalmente, exploraremos qué desafíos enfrentará el sector de servicios financieros institucionales en el camino hacia las Finanzas descentralizadas institucionales.
Finanzas descentralizadas 生态解析
1.1 ¿Qué es Finanzas descentralizadas?
El núcleo de las Finanzas descentralizadas es proporcionar servicios financieros en la cadena, como préstamos o inversiones, sin depender de intermediarios financieros centralizados tradicionales. En este campo de rápido desarrollo, aún no hay una definición oficial y universalmente reconocida, pero los servicios y soluciones típicos de Finanzas descentralizadas suelen tener los siguientes elementos:
Monedero autogestionado, permite a los inversores convertirse en sus propios custodios
Utilizar contratos inteligentes para mantener y gestionar la custodia de activos digitales.
Contrato de staking que calcula y distribuye recompensas según el valor del depósito y/o variables.
Permitir el intercambio de activos y su uso para préstamos o protocolos de intercambio de activos en DEX(, como Uniswap
Emisión de una estructura de securitización y rehipoteca de diferentes activos basados en activos "envueltos" subyacentes, donde los activos emitidos pueden tener un valor en el mercado secundario.
) 1.2 ¿Qué es el DeFi institucional?
El DeFi institucional se refiere a la adopción y ajuste de la estructura DeFi por parte de las instituciones, así como a la participación de las instituciones en aplicaciones descentralizadas ### dApps ( o soluciones. Al explorar este tema dentro del marco regulatorio de la industria financiera, se pueden introducir las ventajas del DeFi en los mercados financieros tradicionales, abriendo posibilidades para crear nuevas eficiencias de costos y efectividad, al mismo tiempo que se allanan los caminos para nuevas rutas de crecimiento. Estas nuevas rutas incluyen la tokenización de activos físicos y valores, así como la integración de la programabilidad en las clases de activos, y la aparición de nuevos modelos operativos.
Las diferencias entre DeFi institucional y DeFi tradicional son las siguientes:
![Informe del Deutsche Bank: El camino hacia las Finanzas descentralizadas institucionales])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a441e71132aeb084ccaeb30a63bb1d67.webp(
) 1.3 Finanzas descentralizadas desarrollo
En un entorno abierto, los proyectos relacionados con las Finanzas descentralizadas (DeFi) desencadenaron un auge en el mercado de criptomonedas durante el verano de 2020, inaugurando una nueva era. Debido a su alta liquidez, activos costosos y altos rendimientos de minería, DeFi surgió rápidamente durante el período de expansión cuantitativa masiva reiniciada por la Reserva Federal en respuesta a la pandemia de COVID-19, el valor total bloqueado en los servicios DeFi ###TVL( aumentó de mil millones de dólares a principios de año a más de 15 mil millones de dólares a finales de año.
Durante este período, nuevos proyectos de Finanzas descentralizadas recibieron un gran apoyo financiero, y la cantidad de proyectos y tokens relacionados se disparó, intentando aprovechar la tendencia. A finales de 2021, el número total de usuarios de Finanzas descentralizadas se disparó, superando los 7.5 millones de usuarios independientes que comerciaban en el ecosistema de Finanzas descentralizadas, lo que representa un aumento del 2550% en comparación con el año anterior, y el TVL alcanzó un pico de 169 mil millones de dólares en noviembre de 2021. Nuevos términos como Uniswap y Yield Farming fueron introducidos en la vida financiera diaria.
En 2022, debido a múltiples aumentos de tasas de interés y un aumento significativo de la inflación, junto con algunas conductas ilegales en el ecosistema, las Finanzas descentralizadas experimentaron numerosos problemas, incluidos algunos eventos de colapso bien conocidos. Esto llevó al mercado en su conjunto a dar un paso atrás y entrar en una fase de cautela y racionalidad en la segunda mitad de 2022.
Esta tendencia se hizo más evidente a principios de 2023, ya que el aumento en los costos de financiamiento llevó a la escasez de financiamiento privado en el ámbito de las Finanzas descentralizadas, reflejándose en una caída del 69% en la actividad comercial en el primer trimestre de 2023 en comparación interanual. Esto llevó a que el TVL en los sistemas DeFi cayera a menos de 50 mil millones de dólares en abril de 2023, y alcanzara un mínimo de 37 mil millones de dólares a finales de octubre de 2023.
A pesar de experimentar una caída significativa y el "invierno cripto" del mismo periodo, los fundamentos de la comunidad DeFi siguen siendo resistentes, el número de usuarios crece de manera constante, y muchos proyectos DeFi perseveran, enfocándose en la construcción de productos y capacidades.
A finales de 2023, debido a la aprobación inicial por parte de Estados Unidos de productos ETF de criptomonedas al contado, se considera ampliamente como un importante indicador de la integración de los activos digitales en los productos financieros tradicionales, lo que ha llevado a un crecimiento en el mercado. Más importante aún, esto ha abierto la puerta para que los participantes institucionales se involucren más profundamente en estos ecosistemas emergentes, lo que traerá la liquidez tan necesaria a este campo.
) 1.4 Implementación de la promesa temprana de Finanzas descentralizadas
En el ámbito de los activos criptográficos nativos, el movimiento DeFi ha dado lugar a estructuras de codificación, mostrando cómo DeFi opera sin la participación de ciertos intermediarios, involucrando generalmente contratos inteligentes y/o la base P2P###. Debido a los bajos costos de acceso, los servicios DeFi fueron adoptados rápidamente en sus inicios, y rápidamente demostraron su valor en la provisión de eficientes grupos de activos y en la reducción de costos de intermediación, aplicando tecnologías financieras de comportamiento económico para gestionar la demanda, la oferta y los precios.
Estas nuevas ventajas se logran porque las Finanzas descentralizadas rediseñan o sustituyen las actividades de intermediación existentes a través de la programación de contratos inteligentes, logrando mayor eficiencia, lo que a su vez transforma los flujos de trabajo y cambia los roles y responsabilidades. En la "última milla" con inversores y usuarios, las aplicaciones DeFi (DApps) son las herramientas que proporcionan estos nuevos servicios financieros. Por lo tanto, la estructura del mercado existente puede cambiar.
Actividad pionera en Finanzas descentralizadas para instituciones
Desde el campo de las Finanzas descentralizadas se pueden extraer muchos casos de uso institucional, aprovechando la tokenización de activos reales y valores.
A continuación se presentan algunos ejemplos que intentan resumir la conexión entre los productos de servicios financieros y la combinación de tecnología y regulación para crear nuevo valor, explicando por qué las Finanzas descentralizadas institucionales son atractivas.
Caso 1: Interoperabilidad, 2023
A través de la construcción de Finanzas descentralizadas en el ámbito institucional, las wallets autogestionadas pueden lograr un modelo de custodia de activos distribuido, al mismo tiempo que ofrecen cuentas digitales integradas e independientes con la dirección (, que se pueden utilizar para la liquidez de transacciones, liquidación e informes. Un uso importante es el puente de contratos inteligentes, que conecta diferentes blockchains para lograr la interoperabilidad y evitar la fragmentación que conlleva la elección de blockchain.
Aplicabilidad: como punto de conexión entre redes públicas, con licencia pública y privadas, para minimizar la fragmentación, al mismo tiempo que permite un alto acceso y participación.
Caso 2: Uso de stablecoins para refinanciar herramientas financieras tokenizadas, 2023
El sistema DeFi también se puede utilizar para la financiación de industrias tradicionales, aunque aún no se ha aplicado a gran escala. Por ejemplo, los tokens de seguridad que representan ciertos instrumentos financieros del mundo real pueden utilizarse como colateral en la "bóveda" de contratos inteligentes, para obtener stablecoins y luego convertirse en moneda fiduciaria.
Caso 3: Fondos tokenizados en la gestión de activos, 2023
Las unidades de fondos tokenizados o tokens pueden ser distribuidos a través de la blockchain, abiertos directamente a inversores calificados, y mantener registros de inversores en la cadena, mientras que las instalaciones de contratos inteligentes permiten suscripciones y reembolsos rápidos o casi en tiempo real mediante el uso de stablecoins reguladas. Además, las unidades de fondos tokenizados que representan instrumentos financieros tradicionales de alta calidad y liquidez pueden servir como garantía.
Evolución de la estructura del mercado de instituciones DeFi
El concepto de mercado impulsado por DeFi ha propuesto una estructura de mercado cautivadora, esencialmente dinámica y abierta, cuyo diseño nativo desafiará las normas de los mercados financieros tradicionales. Esto ha llevado a un debate sobre cómo DeFi se integrará o colaborará con el ecosistema financiero más amplio, así como sobre las posibles formas que podría adoptar esta nueva estructura de mercado.
) 2.1 Gobernanza, confianza y centralización
En el ámbito institucional, se enfatiza aún más la gobernanza y la confianza, y es necesario tener propiedad y responsabilidad en los roles y funciones desempeñados. Aunque esto parece contradictorio con la naturaleza descentralizada de las Finanzas descentralizadas, muchas personas creen que es un paso necesario para garantizar el cumplimiento normativo y también un paso necesario para proporcionar claridad a los participantes institucionales para que se adapten y adopten estos nuevos servicios. Esta situación ha dado lugar al concepto de "ilusión de descentralización", ya que la necesidad de gobernanza inevitablemente conducirá a un cierto grado de centralización y concentración de poder dentro del sistema.
Incluso con un cierto grado de centralización, la nueva estructura del mercado podría ser más ágil que la estructura del mercado que tenemos hoy, ya que se han reducido considerablemente las actividades de intermediación organizativa. Como resultado, la interacción ordenada se volverá más paralela y simultánea. Esto, a su vez, ayuda a reducir la cantidad de interacciones entre entidades, lo que mejora la eficiencia operativa y reduce costos. En esta estructura, las actividades de gestión, incluidos los controles contra el lavado de dinero (AML), también se vuelven más efectivas, ya que la reducción de intermediarios puede aumentar la transparencia.
2.2 El potencial de nuevos roles y actividades
Los casos de uso pioneros enumerados en la Sección 1.4 del ecosistema DeFi institucional destacan cómo puede evolucionar la estructura del mercado actual hacia la próxima ola de innovación en Finanzas descentralizadas.
Así, la blockchain pública puede convertirse en una plataforma práctica de la industria de facto, al igual que Internet se convirtió en la infraestructura de entrega para la banca en línea. Ya ha habido ciertos precedentes en el lanzamiento de productos de blockchain institucional en la blockchain pública, especialmente en el ámbito de los fondos del mercado monetario. La industria debe esperar avances adicionales, como en el ámbito de la tokenización: fondos virtuales, clases de activos y servicios de intermediación; y/o con una capa de permisos.
Participar en el mercado de Finanzas descentralizadas
Ejecutar en redes de blockchain públicas, privadas o autorizadas
Para las instituciones, la naturaleza misma de las Finanzas descentralizadas es a la vez intimidante y convincente.
Participar, operar y comerciar en el ecosistema abierto proporcionado por los productos de Finanzas descentralizadas puede entrar en conflicto con el entorno cerrado o privado de las finanzas tradicionales. En el entorno financiero tradicional, los clientes, contrapartes y socios son bien conocidos, y el riesgo se acepta según el nivel adecuado de divulgación y debida diligencia. Esta también es una de las razones por las cuales muchos de los avances en el campo de los activos digitales institucionales hasta la fecha han ocurrido en el ámbito de redes de blockchain privadas o con licencia, donde los operadores de confianza actúan como "operadores de red", y los propietarios son responsables de aprobar la entrada de los participantes a la red.
En comparación, las redes de cadena pública tienen un potencial de escalabilidad abierta, con barreras de entrada bajas y oportunidades de innovación disponibles. Estos entornos son esencialmente
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Anon4461
· 08-05 06:29
¿Es confiable el DeFi institucional? Es muy complicado.
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PaperHandSister
· 08-05 06:29
Código abierto, ¿y qué? condenado es condenado.
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GateUser-2fce706c
· 08-05 06:25
Hay que aprovechar esta ola de Finanzas descentralizadas institucionales. Ya lo dije en 2021, hay que seguir la tendencia.
Instituciones Finanzas descentralizadas: la colaboración y la apertura lideran un nuevo paradigma financiero
Instituciones DeFi: el surgimiento de un nuevo paradigma financiero
Finanzas descentralizadas(DeFi) tiene el potencial de crear un nuevo paradigma financiero en el ámbito institucional, este paradigma se basa en la cooperación, la composabilidad y los principios de código abierto, fundamentado en una red abierta y transparente. Este artículo explorará en profundidad la evolución de DeFi y su potencial en las aplicaciones institucionales, centrándose en cómo esto impactará los servicios financieros institucionales.
Introducción
La evolución de las Finanzas descentralizadas y su potencial de aplicación en escenarios institucionales ha generado una gran atención en la industria. Los partidarios creen que está surgiendo un nuevo paradigma financiero, basado en la colaboración, la combinabilidad, los principios de código abierto y redes abiertas y transparentes. Como un campo muy destacado, las actividades financieras DeFi bajo regulación están avanzando gradualmente.
Los cambios continuos en la economía macro y el entorno regulatorio global han obstaculizado el progreso significativo a gran escala, con un enfoque principal en el ámbito minorista o a través de entornos de sandbox. Sin embargo, en los próximos 1 a 3 años, se espera que las Finanzas descentralizadas institucionales despeguen, combinándose con la amplia adopción de activos digitales y tokenización, para lo cual las instituciones financieras se han estado preparando durante años.
Este camino ha sido impulsado por los avances en la infraestructura de blockchain, proporcionando apoyo a las instituciones que operan bajo requisitos de cumplimiento regulatorio, ya sea en forma de una red global de nivel uno o una red cross-chain. También se están resolviendo cuestiones clave de incertidumbre, incluidas las exigencias de cumplimiento y de balance general, así como la anonimidad de las billeteras de blockchain y cómo cumplir con los requisitos de KYC/AML en cadenas públicas. A medida que la discusión avanza, se vuelve cada vez más evidente que las Finanzas descentralizadas (DeFi ) y las finanzas centralizadas (CeFi ) no son mutuamente excluyentes; la adopción completa por parte de las instituciones puede ser viable solo para aquellas que adopten un modelo de gobernanza de operación centralizada híbrido en el ecosistema.
En el ámbito institucional, explorar este campo a menudo se posiciona como la entrada a un nuevo dominio lleno de potencial atractivo, donde se pueden desarrollar productos de inversión innovadores, alcanzar nuevos consumidores y pools de liquidez previamente no explotados, y adoptar nuevos modelos operativos digitalizados y estructuras de mercado más rentables. Solo el tiempo y la innovación podrán demostrar si las Finanzas descentralizadas existirán en su forma más pura, o si veremos una solución de compromiso que permita que un cierto grado de descentralización actúe como un puente en el mundo financiero.
Este artículo revisará la historia reciente de las Finanzas descentralizadas, tratando de desvelar el misterio de algunos términos comunes, y luego profundizará en algunos de los motores clave en el campo de las Finanzas descentralizadas. Finalmente, exploraremos qué desafíos enfrentará el sector de servicios financieros institucionales en el camino hacia las Finanzas descentralizadas institucionales.
Finanzas descentralizadas 生态解析
1.1 ¿Qué es Finanzas descentralizadas?
El núcleo de las Finanzas descentralizadas es proporcionar servicios financieros en la cadena, como préstamos o inversiones, sin depender de intermediarios financieros centralizados tradicionales. En este campo de rápido desarrollo, aún no hay una definición oficial y universalmente reconocida, pero los servicios y soluciones típicos de Finanzas descentralizadas suelen tener los siguientes elementos:
) 1.2 ¿Qué es el DeFi institucional?
El DeFi institucional se refiere a la adopción y ajuste de la estructura DeFi por parte de las instituciones, así como a la participación de las instituciones en aplicaciones descentralizadas ### dApps ( o soluciones. Al explorar este tema dentro del marco regulatorio de la industria financiera, se pueden introducir las ventajas del DeFi en los mercados financieros tradicionales, abriendo posibilidades para crear nuevas eficiencias de costos y efectividad, al mismo tiempo que se allanan los caminos para nuevas rutas de crecimiento. Estas nuevas rutas incluyen la tokenización de activos físicos y valores, así como la integración de la programabilidad en las clases de activos, y la aparición de nuevos modelos operativos.
Las diferencias entre DeFi institucional y DeFi tradicional son las siguientes:
![Informe del Deutsche Bank: El camino hacia las Finanzas descentralizadas institucionales])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a441e71132aeb084ccaeb30a63bb1d67.webp(
) 1.3 Finanzas descentralizadas desarrollo
En un entorno abierto, los proyectos relacionados con las Finanzas descentralizadas (DeFi) desencadenaron un auge en el mercado de criptomonedas durante el verano de 2020, inaugurando una nueva era. Debido a su alta liquidez, activos costosos y altos rendimientos de minería, DeFi surgió rápidamente durante el período de expansión cuantitativa masiva reiniciada por la Reserva Federal en respuesta a la pandemia de COVID-19, el valor total bloqueado en los servicios DeFi ###TVL( aumentó de mil millones de dólares a principios de año a más de 15 mil millones de dólares a finales de año.
Durante este período, nuevos proyectos de Finanzas descentralizadas recibieron un gran apoyo financiero, y la cantidad de proyectos y tokens relacionados se disparó, intentando aprovechar la tendencia. A finales de 2021, el número total de usuarios de Finanzas descentralizadas se disparó, superando los 7.5 millones de usuarios independientes que comerciaban en el ecosistema de Finanzas descentralizadas, lo que representa un aumento del 2550% en comparación con el año anterior, y el TVL alcanzó un pico de 169 mil millones de dólares en noviembre de 2021. Nuevos términos como Uniswap y Yield Farming fueron introducidos en la vida financiera diaria.
En 2022, debido a múltiples aumentos de tasas de interés y un aumento significativo de la inflación, junto con algunas conductas ilegales en el ecosistema, las Finanzas descentralizadas experimentaron numerosos problemas, incluidos algunos eventos de colapso bien conocidos. Esto llevó al mercado en su conjunto a dar un paso atrás y entrar en una fase de cautela y racionalidad en la segunda mitad de 2022.
Esta tendencia se hizo más evidente a principios de 2023, ya que el aumento en los costos de financiamiento llevó a la escasez de financiamiento privado en el ámbito de las Finanzas descentralizadas, reflejándose en una caída del 69% en la actividad comercial en el primer trimestre de 2023 en comparación interanual. Esto llevó a que el TVL en los sistemas DeFi cayera a menos de 50 mil millones de dólares en abril de 2023, y alcanzara un mínimo de 37 mil millones de dólares a finales de octubre de 2023.
A pesar de experimentar una caída significativa y el "invierno cripto" del mismo periodo, los fundamentos de la comunidad DeFi siguen siendo resistentes, el número de usuarios crece de manera constante, y muchos proyectos DeFi perseveran, enfocándose en la construcción de productos y capacidades.
A finales de 2023, debido a la aprobación inicial por parte de Estados Unidos de productos ETF de criptomonedas al contado, se considera ampliamente como un importante indicador de la integración de los activos digitales en los productos financieros tradicionales, lo que ha llevado a un crecimiento en el mercado. Más importante aún, esto ha abierto la puerta para que los participantes institucionales se involucren más profundamente en estos ecosistemas emergentes, lo que traerá la liquidez tan necesaria a este campo.
) 1.4 Implementación de la promesa temprana de Finanzas descentralizadas
En el ámbito de los activos criptográficos nativos, el movimiento DeFi ha dado lugar a estructuras de codificación, mostrando cómo DeFi opera sin la participación de ciertos intermediarios, involucrando generalmente contratos inteligentes y/o la base P2P###. Debido a los bajos costos de acceso, los servicios DeFi fueron adoptados rápidamente en sus inicios, y rápidamente demostraron su valor en la provisión de eficientes grupos de activos y en la reducción de costos de intermediación, aplicando tecnologías financieras de comportamiento económico para gestionar la demanda, la oferta y los precios.
Estas nuevas ventajas se logran porque las Finanzas descentralizadas rediseñan o sustituyen las actividades de intermediación existentes a través de la programación de contratos inteligentes, logrando mayor eficiencia, lo que a su vez transforma los flujos de trabajo y cambia los roles y responsabilidades. En la "última milla" con inversores y usuarios, las aplicaciones DeFi (DApps) son las herramientas que proporcionan estos nuevos servicios financieros. Por lo tanto, la estructura del mercado existente puede cambiar.
Actividad pionera en Finanzas descentralizadas para instituciones
Desde el campo de las Finanzas descentralizadas se pueden extraer muchos casos de uso institucional, aprovechando la tokenización de activos reales y valores.
A continuación se presentan algunos ejemplos que intentan resumir la conexión entre los productos de servicios financieros y la combinación de tecnología y regulación para crear nuevo valor, explicando por qué las Finanzas descentralizadas institucionales son atractivas.
Caso 1: Interoperabilidad, 2023 A través de la construcción de Finanzas descentralizadas en el ámbito institucional, las wallets autogestionadas pueden lograr un modelo de custodia de activos distribuido, al mismo tiempo que ofrecen cuentas digitales integradas e independientes con la dirección (, que se pueden utilizar para la liquidez de transacciones, liquidación e informes. Un uso importante es el puente de contratos inteligentes, que conecta diferentes blockchains para lograr la interoperabilidad y evitar la fragmentación que conlleva la elección de blockchain.
Aplicabilidad: como punto de conexión entre redes públicas, con licencia pública y privadas, para minimizar la fragmentación, al mismo tiempo que permite un alto acceso y participación.
Caso 2: Uso de stablecoins para refinanciar herramientas financieras tokenizadas, 2023 El sistema DeFi también se puede utilizar para la financiación de industrias tradicionales, aunque aún no se ha aplicado a gran escala. Por ejemplo, los tokens de seguridad que representan ciertos instrumentos financieros del mundo real pueden utilizarse como colateral en la "bóveda" de contratos inteligentes, para obtener stablecoins y luego convertirse en moneda fiduciaria.
Caso 3: Fondos tokenizados en la gestión de activos, 2023 Las unidades de fondos tokenizados o tokens pueden ser distribuidos a través de la blockchain, abiertos directamente a inversores calificados, y mantener registros de inversores en la cadena, mientras que las instalaciones de contratos inteligentes permiten suscripciones y reembolsos rápidos o casi en tiempo real mediante el uso de stablecoins reguladas. Además, las unidades de fondos tokenizados que representan instrumentos financieros tradicionales de alta calidad y liquidez pueden servir como garantía.
Evolución de la estructura del mercado de instituciones DeFi
El concepto de mercado impulsado por DeFi ha propuesto una estructura de mercado cautivadora, esencialmente dinámica y abierta, cuyo diseño nativo desafiará las normas de los mercados financieros tradicionales. Esto ha llevado a un debate sobre cómo DeFi se integrará o colaborará con el ecosistema financiero más amplio, así como sobre las posibles formas que podría adoptar esta nueva estructura de mercado.
) 2.1 Gobernanza, confianza y centralización
En el ámbito institucional, se enfatiza aún más la gobernanza y la confianza, y es necesario tener propiedad y responsabilidad en los roles y funciones desempeñados. Aunque esto parece contradictorio con la naturaleza descentralizada de las Finanzas descentralizadas, muchas personas creen que es un paso necesario para garantizar el cumplimiento normativo y también un paso necesario para proporcionar claridad a los participantes institucionales para que se adapten y adopten estos nuevos servicios. Esta situación ha dado lugar al concepto de "ilusión de descentralización", ya que la necesidad de gobernanza inevitablemente conducirá a un cierto grado de centralización y concentración de poder dentro del sistema.
Incluso con un cierto grado de centralización, la nueva estructura del mercado podría ser más ágil que la estructura del mercado que tenemos hoy, ya que se han reducido considerablemente las actividades de intermediación organizativa. Como resultado, la interacción ordenada se volverá más paralela y simultánea. Esto, a su vez, ayuda a reducir la cantidad de interacciones entre entidades, lo que mejora la eficiencia operativa y reduce costos. En esta estructura, las actividades de gestión, incluidos los controles contra el lavado de dinero (AML), también se vuelven más efectivas, ya que la reducción de intermediarios puede aumentar la transparencia.
2.2 El potencial de nuevos roles y actividades
Los casos de uso pioneros enumerados en la Sección 1.4 del ecosistema DeFi institucional destacan cómo puede evolucionar la estructura del mercado actual hacia la próxima ola de innovación en Finanzas descentralizadas.
Así, la blockchain pública puede convertirse en una plataforma práctica de la industria de facto, al igual que Internet se convirtió en la infraestructura de entrega para la banca en línea. Ya ha habido ciertos precedentes en el lanzamiento de productos de blockchain institucional en la blockchain pública, especialmente en el ámbito de los fondos del mercado monetario. La industria debe esperar avances adicionales, como en el ámbito de la tokenización: fondos virtuales, clases de activos y servicios de intermediación; y/o con una capa de permisos.
Participar en el mercado de Finanzas descentralizadas
Ejecutar en redes de blockchain públicas, privadas o autorizadas
Para las instituciones, la naturaleza misma de las Finanzas descentralizadas es a la vez intimidante y convincente.
Participar, operar y comerciar en el ecosistema abierto proporcionado por los productos de Finanzas descentralizadas puede entrar en conflicto con el entorno cerrado o privado de las finanzas tradicionales. En el entorno financiero tradicional, los clientes, contrapartes y socios son bien conocidos, y el riesgo se acepta según el nivel adecuado de divulgación y debida diligencia. Esta también es una de las razones por las cuales muchos de los avances en el campo de los activos digitales institucionales hasta la fecha han ocurrido en el ámbito de redes de blockchain privadas o con licencia, donde los operadores de confianza actúan como "operadores de red", y los propietarios son responsables de aprobar la entrada de los participantes a la red.
En comparación, las redes de cadena pública tienen un potencial de escalabilidad abierta, con barreras de entrada bajas y oportunidades de innovación disponibles. Estos entornos son esencialmente