Revisión de los temas candentes del mercado macro reciente
El contexto macroeconómico se vuelve optimista
En los últimos dos meses, el contexto macroeconómico ha mostrado una tendencia positiva:
La inflación se enfría por completo, el IPC de EE.UU. en junio tuvo su primera variación negativa en cuatro años, y la tasa de crecimiento interanual del núcleo alcanzó un mínimo de más de tres años.
El mercado laboral ha mostrado una ligera desaceleración, pero sigue manteniéndose relativamente equilibrado y estable.
El índice de sorpresas económicas se encuentra en un mínimo, lo que indica que hay más datos económicos por debajo de lo esperado.
El índice de condiciones financieras muestra una tendencia de flexibilización continua, alcanzando el nivel más relajado desde finales de 2022.
Estos factores han creado un entorno favorable para el mercado de activos de riesgo. Los inversores esperan que la Reserva Federal tome medidas para apoyar la expansión económica. Las preocupaciones sobre la inflación a finales del primer trimestre resultaron ser excesivas, aunque la inflación en el sector servicios sigue siendo superior al objetivo del banco central, la inflación en bienes ha disminuido notablemente.
En un contexto de debilidad del dólar y el inicio de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, los mercados emergentes y las criptomonedas podrían beneficiarse. Si las expectativas cambian de un aterrizaje suave a un aterrizaje duro, podría ser necesario cambiar rápidamente de activos de riesgo en acciones a bonos.
La temporada de informes financieros del segundo trimestre enfrenta desafíos
El enfoque del mercado actual está en la temporada de ganancias que ya ha comenzado. Las expectativas del mercado para esta temporada son muy optimistas, pero puede haber dificultades para alcanzar el nivel de sorpresas anteriores. Es muy probable que se produzcan algunas realizaciones de ganancias o cambios de sector durante el proceso de publicación.
Wall Street espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan un 8.9% interanual, significativamente por encima del 5.9% del trimestre anterior. Esta expectativa ya es el resultado de una revisión a la baja, ya que a finales de marzo los analistas preveían un crecimiento del 9.1%.
A partir de la reacción del mercado en el primer trimestre, el aumento que superó las expectativas no es tan notable como la caída que estuvo por debajo de las expectativas. El aumento promedio en el precio de las acciones de las empresas con EPS superior a lo esperado es ligeramente inferior al promedio de cinco años, mientras que la caída promedio en el precio de las acciones de las empresas con EPS inferior a lo esperado es ligeramente mayor que el promedio de cinco años.
El mercado comienza a cuestionar la rentabilidad de la inteligencia artificial. A medida que las grandes acciones tecnológicas salen del bache de rendimiento de 2022, la probabilidad de que otras empresas mantengan su fortaleza después de los informes financieros disminuye, aparte de compañías de hardware como Nvidia o Tesla. Podría haber un cambio de las acciones tecnológicas estrella hacia otros sectores, o el enfoque podría desplazarse de la IA general hacia nichos como los robots humanoides y la conducción autónoma.
Boeing se declara culpable y enfrenta multas
Boeing ha acordado declararse culpable en relación con dos accidentes del 737 Max, admitiendo que ocultó riesgos de seguridad durante el proceso de obtención de certificación. La empresa enfrentará multas de hasta 487.2 millones de dólares, pero la cantidad real será decidida por el juez. Debido a que ya se han pagado algunas multas y compensaciones, esta vez se deberán pagar 244 millones de dólares en multas penales.
Aunque la severidad de las sanciones ha sido objeto de críticas, desde una perspectiva de inversión, esto representa que las malas noticias para Boeing ya han sido absorbidas, lo que favorece la recuperación de su valoración. Esta situación es similar a lo que ocurrió en noviembre de 2023, cuando un intercambio de criptomonedas se declaró culpable y sus tokens de plataforma experimentaron un aumento significativo en su precio.
Expectativas del mercado sobre los resultados de las elecciones en Estados Unidos
El mercado de derivados tiene una expectativa relativamente pesimista sobre la situación electoral del actual presidente. La probabilidad en el mercado de predicciones de que Trump gane ha aumentado del 40%-50% a principios de año a aproximadamente el 60%. La probabilidad de que el Partido Republicano gane simultáneamente las dos cámaras del Congreso y la presidencia también ha aumentado, siendo actualmente de aproximadamente el 50%.
Los puntos de atención de los inversores están pasando del crecimiento y la política monetaria a factores políticos. Se centra en los aranceles que Trump podría implementar, las políticas fiscales nacionales y los cambios en la regulación. Se espera que el aumento de los aranceles beneficie a las empresas centradas en el mercado nacional, al mismo tiempo que podría afectar levemente el crecimiento del PIB y aumentar la inflación.
El mercado parece subestimar la incertidumbre de las elecciones estadounidenses. A pesar de la alta probabilidad de victoria del Partido Republicano, también está aumentando la posibilidad de cambios en los candidatos del Partido Demócrata. La incertidumbre política podría llevar a las empresas a retrasar proyectos de inversión.
El gran triunfo del Partido Republicano podría llevar a la extensión de políticas de reducción de impuestos y un aumento del gasto público, lo que sería beneficioso para el mercado de valores. Diferentes sectores podrían verse afectados en diferentes grados, como las acciones de energía tradicional que podrían beneficiarse de la relajación de las políticas medioambientales, mientras que las grandes empresas tecnológicas podrían enfrentar un examen antimonopolio más laxo.
El impacto de la situación económica de China en la inflación global
China actualmente se encuentra en un estado de deflación, y como el mayor exportador de mercancías del mundo, está generando presión deflacionaria. Este impacto ha contribuido a una disminución de aproximadamente 0.5 puntos porcentuales en la tasa de inflación de los productos básicos centrales, reduciendo la tasa de inflación central en Europa y Estados Unidos en aproximadamente 0.1 puntos porcentuales. Aunque el efecto general es moderado, podría proporcionar a los bancos centrales de Europa y Estados Unidos más espacio para recortes de tasas este año, lo que beneficiaría a los mercados de valores y a las criptomonedas.
China tiene una participación de mercado significativa en varios productos clave de exportación, que no solo incluye el sector de la manufactura tradicional, sino que también ha alcanzado más del 50% en campos de alta tecnología como las baterías de iones de litio y los semiconductores fotosensibles.
China ha adoptado durante mucho tiempo un modelo de crecimiento económico impulsado por la inversión, con una proporción de inversión en capital fijo significativamente superior al gasto de consumo en el PIB. Este modelo puede llevar a un exceso de capacidad, especialmente en industrias intensivas en capital como el acero, el carbón, la química y el inmobiliario.
Morgan Stanley espera que el PPI de China no termine la deflación hasta la segunda mitad de 2025. Esta presión deflacionaria persistente podría tener un impacto continuo en la inflación global.
Desempeño del mercado de criptomonedas
El ratio de riesgo y retorno de Bitcoin ha sido significativamente más bajo que el de las acciones estadounidenses desde principios de este año, algo que no es común en la historia. La principal razón es la inesperada caída abrupta del último mes, mientras que a principios de junio, el ratio de Sharpe de Bitcoin desde el inicio del año aún era superior al del índice S&P 500.
Progreso de la tokenización de activos físicos
Los activos físicos ( RWA ) han experimentado un desarrollo estable en la industria, aunque no ha habido una especulación intensa. El producto de bonos del gobierno tokenizados BUIDL lanzado por BlackRock alcanzó una escala de 500 millones de dólares en menos de cuatro meses. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares de reservas en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados, lo que aumentará significativamente la escala de los tokens RWA existentes.
Estos desarrollos podrían generar ingresos adicionales significativos para los protocolos relacionados, al mismo tiempo que marcan una colaboración más estrecha entre las finanzas descentralizadas y las instituciones financieras tradicionales.
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ColdWalletGuardian
· 07-14 02:51
¿Realmente está llegando el bull run?
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MeltdownSurvivalist
· 07-13 13:54
Todo subir y ya está.
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GasFeeNightmare
· 07-11 17:13
El mercado de valores de EE. UU. está plano, hermanos, ¿para qué seguir atentos a las tarifas de gas?
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NFTBlackHole
· 07-11 17:13
¿No es agradable ganar un poco de dinero mientras estás acostado?
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FallingLeaf
· 07-11 17:10
La Reserva Federal (FED) otra vez está alcista, ¿eh?
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EyeOfTheTokenStorm
· 07-11 17:05
La inflación está comenzando a bajar, ¿es hora de aumentar la posición nuevamente?
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ContractCollector
· 07-11 16:59
¡El mundo Cripto se vuelve alcista y nadie puede detenerlo!
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TokenVelocity
· 07-11 16:49
introducir una posición y llenar el tanque de combustible! ¡moneda caliente al cielo!
Perspectivas macroeconómicas positivas vs presión de los informes financieros: ¿cómo deben los inversores afrontar un entorno de mercado complejo?
Revisión de los temas candentes del mercado macro reciente
El contexto macroeconómico se vuelve optimista
En los últimos dos meses, el contexto macroeconómico ha mostrado una tendencia positiva:
Estos factores han creado un entorno favorable para el mercado de activos de riesgo. Los inversores esperan que la Reserva Federal tome medidas para apoyar la expansión económica. Las preocupaciones sobre la inflación a finales del primer trimestre resultaron ser excesivas, aunque la inflación en el sector servicios sigue siendo superior al objetivo del banco central, la inflación en bienes ha disminuido notablemente.
En un contexto de debilidad del dólar y el inicio de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal, los mercados emergentes y las criptomonedas podrían beneficiarse. Si las expectativas cambian de un aterrizaje suave a un aterrizaje duro, podría ser necesario cambiar rápidamente de activos de riesgo en acciones a bonos.
La temporada de informes financieros del segundo trimestre enfrenta desafíos
El enfoque del mercado actual está en la temporada de ganancias que ya ha comenzado. Las expectativas del mercado para esta temporada son muy optimistas, pero puede haber dificultades para alcanzar el nivel de sorpresas anteriores. Es muy probable que se produzcan algunas realizaciones de ganancias o cambios de sector durante el proceso de publicación.
Wall Street espera que las ganancias del S&P 500 en el segundo trimestre crezcan un 8.9% interanual, significativamente por encima del 5.9% del trimestre anterior. Esta expectativa ya es el resultado de una revisión a la baja, ya que a finales de marzo los analistas preveían un crecimiento del 9.1%.
A partir de la reacción del mercado en el primer trimestre, el aumento que superó las expectativas no es tan notable como la caída que estuvo por debajo de las expectativas. El aumento promedio en el precio de las acciones de las empresas con EPS superior a lo esperado es ligeramente inferior al promedio de cinco años, mientras que la caída promedio en el precio de las acciones de las empresas con EPS inferior a lo esperado es ligeramente mayor que el promedio de cinco años.
El mercado comienza a cuestionar la rentabilidad de la inteligencia artificial. A medida que las grandes acciones tecnológicas salen del bache de rendimiento de 2022, la probabilidad de que otras empresas mantengan su fortaleza después de los informes financieros disminuye, aparte de compañías de hardware como Nvidia o Tesla. Podría haber un cambio de las acciones tecnológicas estrella hacia otros sectores, o el enfoque podría desplazarse de la IA general hacia nichos como los robots humanoides y la conducción autónoma.
Boeing se declara culpable y enfrenta multas
Boeing ha acordado declararse culpable en relación con dos accidentes del 737 Max, admitiendo que ocultó riesgos de seguridad durante el proceso de obtención de certificación. La empresa enfrentará multas de hasta 487.2 millones de dólares, pero la cantidad real será decidida por el juez. Debido a que ya se han pagado algunas multas y compensaciones, esta vez se deberán pagar 244 millones de dólares en multas penales.
Aunque la severidad de las sanciones ha sido objeto de críticas, desde una perspectiva de inversión, esto representa que las malas noticias para Boeing ya han sido absorbidas, lo que favorece la recuperación de su valoración. Esta situación es similar a lo que ocurrió en noviembre de 2023, cuando un intercambio de criptomonedas se declaró culpable y sus tokens de plataforma experimentaron un aumento significativo en su precio.
Expectativas del mercado sobre los resultados de las elecciones en Estados Unidos
El mercado de derivados tiene una expectativa relativamente pesimista sobre la situación electoral del actual presidente. La probabilidad en el mercado de predicciones de que Trump gane ha aumentado del 40%-50% a principios de año a aproximadamente el 60%. La probabilidad de que el Partido Republicano gane simultáneamente las dos cámaras del Congreso y la presidencia también ha aumentado, siendo actualmente de aproximadamente el 50%.
Los puntos de atención de los inversores están pasando del crecimiento y la política monetaria a factores políticos. Se centra en los aranceles que Trump podría implementar, las políticas fiscales nacionales y los cambios en la regulación. Se espera que el aumento de los aranceles beneficie a las empresas centradas en el mercado nacional, al mismo tiempo que podría afectar levemente el crecimiento del PIB y aumentar la inflación.
El mercado parece subestimar la incertidumbre de las elecciones estadounidenses. A pesar de la alta probabilidad de victoria del Partido Republicano, también está aumentando la posibilidad de cambios en los candidatos del Partido Demócrata. La incertidumbre política podría llevar a las empresas a retrasar proyectos de inversión.
El gran triunfo del Partido Republicano podría llevar a la extensión de políticas de reducción de impuestos y un aumento del gasto público, lo que sería beneficioso para el mercado de valores. Diferentes sectores podrían verse afectados en diferentes grados, como las acciones de energía tradicional que podrían beneficiarse de la relajación de las políticas medioambientales, mientras que las grandes empresas tecnológicas podrían enfrentar un examen antimonopolio más laxo.
El impacto de la situación económica de China en la inflación global
China actualmente se encuentra en un estado de deflación, y como el mayor exportador de mercancías del mundo, está generando presión deflacionaria. Este impacto ha contribuido a una disminución de aproximadamente 0.5 puntos porcentuales en la tasa de inflación de los productos básicos centrales, reduciendo la tasa de inflación central en Europa y Estados Unidos en aproximadamente 0.1 puntos porcentuales. Aunque el efecto general es moderado, podría proporcionar a los bancos centrales de Europa y Estados Unidos más espacio para recortes de tasas este año, lo que beneficiaría a los mercados de valores y a las criptomonedas.
China tiene una participación de mercado significativa en varios productos clave de exportación, que no solo incluye el sector de la manufactura tradicional, sino que también ha alcanzado más del 50% en campos de alta tecnología como las baterías de iones de litio y los semiconductores fotosensibles.
China ha adoptado durante mucho tiempo un modelo de crecimiento económico impulsado por la inversión, con una proporción de inversión en capital fijo significativamente superior al gasto de consumo en el PIB. Este modelo puede llevar a un exceso de capacidad, especialmente en industrias intensivas en capital como el acero, el carbón, la química y el inmobiliario.
Morgan Stanley espera que el PPI de China no termine la deflación hasta la segunda mitad de 2025. Esta presión deflacionaria persistente podría tener un impacto continuo en la inflación global.
Desempeño del mercado de criptomonedas
El ratio de riesgo y retorno de Bitcoin ha sido significativamente más bajo que el de las acciones estadounidenses desde principios de este año, algo que no es común en la historia. La principal razón es la inesperada caída abrupta del último mes, mientras que a principios de junio, el ratio de Sharpe de Bitcoin desde el inicio del año aún era superior al del índice S&P 500.
Progreso de la tokenización de activos físicos
Los activos físicos ( RWA ) han experimentado un desarrollo estable en la industria, aunque no ha habido una especulación intensa. El producto de bonos del gobierno tokenizados BUIDL lanzado por BlackRock alcanzó una escala de 500 millones de dólares en menos de cuatro meses. MakerDAO planea invertir 1,000 millones de dólares de reservas en productos de bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados, lo que aumentará significativamente la escala de los tokens RWA existentes.
Estos desarrollos podrían generar ingresos adicionales significativos para los protocolos relacionados, al mismo tiempo que marcan una colaboración más estrecha entre las finanzas descentralizadas y las instituciones financieras tradicionales.