Compilación: Lenguaje sencillo de la Cadena de bloques
El 19 de mayo de 2025, el Senado de los Estados Unidos aprobó la moción de cierre del debate sobre el proyecto de ley S.1582, allanando el camino para la votación final del "Proyecto de Ley de Innovación Nacional de Estabilidad de Monedas de EE. UU. 2025" (, conocido como el proyecto de ley GENIUS ). Esta legislación es un esfuerzo significativo del Congreso para establecer un marco claro, unificado y práctico para la emisión y regulación de "monedas estables de pago" en el ecosistema de activos criptográficos de EE. UU.
Este hito marca el intento más completo hasta la fecha del gobierno federal de los Estados Unidos para establecer un marco regulatorio nacional para las monedas estables. El proyecto de ley tiene como objetivo equilibrar la innovación y la regulación, proporcionando una orientación clara a los participantes del mercado y abordando la creciente influencia de los activos digitales en el sistema financiero global. A continuación se presenta un desglose de las disposiciones clave del proyecto de ley y su significado.
¿Qué es una "moneda estable de pago"?
El proyecto de ley GENIUS define "monedas estables de pago" como los siguientes activos digitales:
El propósito de la emisión es para pagos o liquidaciones;
Se puede canjear por un valor nominal fijo (como 1 dólar).
A diferencia de los activos criptográficos basados en algoritmos o altamente volátiles, estas monedas estables deben estar respaldadas por activos de reserva calificados en una proporción de 1:1, para garantizar la estabilidad de canje y minimizar el riesgo sistémico.
Requisitos de reserva: lista de activos estrictamente restringidos
Las entidades que emiten monedas estables de pago deben mantener reservas de activos equivalentes al 100% del monto emitido, pero no todos los activos cumplen con los requisitos.
El proyecto de ley limita los activos de reserva elegibles a:
Moneda y efectivo de EE. UU.;
Depósitos asegurados en bancos o cooperativas de crédito;
Bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo;
Acuerdos de recompra y recompra inversa respaldados por bonos del gobierno;
Fondos del mercado monetario limitados a bonos del gobierno;
Reserva del banco central;
Otros instrumentos emitidos por el gobierno aprobados por las autoridades regulatorias.
Los activos de reserva solo pueden utilizarse para el canje, como colateral para operaciones de recompra o para otras actividades aprobadas por las autoridades reguladoras. El objetivo es: eliminar el comportamiento especulativo y prohibir el uso de fondos de clientes para buscar rendimientos.
Esta legislación deja claro que el pago de monedas estables tiene como objetivo mantener la estabilidad, y no generar ganancias. La separación entre el riesgo comercial y la estabilidad monetaria es la base del marco GENIUS.
Informe y transparencia: obligación de divulgación
El emisor debe divulgar públicamente:
Programa de intercambio;
Composición de activos de reserva y cantidad total de monedas estables en circulación;
Certificado periódico revisado por una firma de contabilidad pública;
Los emisores con un volumen de circulación anual superior a 50 mil millones de dólares deben presentar un informe financiero de auditoría anual.
Estos requisitos de transparencia están destinados a restaurar la confianza en una industria que ha estado plagada de comportamientos de reservas opacos y sospechosos durante mucho tiempo. El umbral de auditoría establecido en 50 mil millones de dólares refleja un enfoque escalonado hacia la regulación: una revisión más estricta para los grandes participantes.
Prevención de lavado de dinero, cumplimiento y honestidad de los ejecutivos
Todos los emisores deben cumplir con la Ley de Secreto Bancario (BSA), la Red de Ejecución de Crímenes Financieros (FinCEN) ha sido requerida para desarrollar nuevas reglas de anti-lavado de dinero (AML) para actividades de activos digitales.
FinCEN también necesita:
Desarrollar nuevas herramientas para detectar actividades de criptografía ilegales;
Revisar el plan de cumplimiento;
Se requiere que el emisor demuestre formalmente que posee un marco efectivo de anti-lavado de dinero y sanciones.
Además, las personas que hayan sido condenadas por delitos financieros específicos no pueden ocupar cargos de alta dirección o ser miembros de la junta directiva de un emisor de moneda estable.
El énfasis en la integridad de los ejecutivos refleja las lecciones aprendidas de los fracasos pasados en las finanzas tradicionales y el ámbito de las criptomonedas, donde un liderazgo incompetente o poco ético ha llevado a pérdidas significativas.
¿Quién puede emitir monedas estables? Sistema de doble vía
Según la ley GENIUS, los bloques estables pueden ser emitidos por las siguientes instituciones:
Banco o cooperativa de crédito (a través de subsidiarias);
Entidades no bancarias, incluidas las empresas de tecnología y las startups de tecnología financiera.
Todos los emisores deben registrarse en las agencias federales correspondientes. Si la agencia no responde dentro de 120 días, la solicitud se aprobará automáticamente; esta nueva función amigable está diseñada para prevenir estancamientos burocráticos.
Los emisores no bancarios con un volumen de circulación inferior a 10 mil millones de dólares pueden optar por la regulación estatal, siempre que el secretario del Tesoro, el presidente de la Reserva Federal y el presidente de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) consideren que el marco regulatorio del estado es "fundamentalmente equivalente" a los estándares federales. Esta disposición deja espacio para experimentos de regulación estatal para empresas más pequeñas y en etapa inicial.
Regulación y aplicación federal
Los emisores que elijan ser regulados por la federación o que tengan un volumen de circulación superior a 10 mil millones de dólares estarán bajo la supervisión de las siguientes instituciones:
Su principal regulador bancario federal (si es un banco);
Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), para emisores no bancarios.
Estos organismos reguladores examinarán a los emisores:
Salud financiera;
Riesgos para instituciones y estabilidad sistémica;
Protocolo de gestión de riesgos.
Las agencias reguladoras federales pueden llevar a cabo inspecciones y solicitar informes. Si se producen infracciones, tienen el derecho de suspender la emisión o tomar otras medidas de ejecución.
Regulación a nivel estatal: proporcionar un marco flexible para las startups
Los emisores no bancarios con una circulación inferior a 10 mil millones de dólares pueden adherirse a la regulación estatal, siempre que el sistema de regulación estatal cumpla con los estándares de equivalencia federal.
Una vez que la circulación del emisor supere los 10,000 millones de dólares, debe pasar al sistema de regulación federal a menos que se obtenga una exención. Los estados pueden delegar la autoridad de ejecución en la Reserva Federal, y en "situaciones de emergencia especiales", la Reserva Federal o la OCC pueden intervenir directamente.
Esta combinación de flexibilidad y mecanismo de actualización equilibra la innovación y la integridad financiera nacional.
Emisores extranjeros: período de transición de tres años
La ley establece un período de transición de tres años para las monedas estables emitidas en el extranjero. Durante los tres años de vigencia de la ley, solo las entidades locales en EE.UU. que cumplan con los requisitos podrán emitir o vender monedas estables en EE.UU.
Las monedas estables extranjeras solo pueden seguir operando en las siguientes circunstancias:
Emitido por jurisdicciones consideradas "equivalentes" por los reguladores estadounidenses;
Registrarse en OCC;
respaldado por suficientes activos de reserva de EE. UU.;
Cuenta con la función de congelación de transacciones y obligaciones legales ejecutables.
Esta parte refleja claramente las preocupaciones sobre el dominio del dólar, la soberanía financiera y la seguridad nacional, al mismo tiempo que sienta las bases para futuros acuerdos bilaterales de Estados Unidos con jurisdicciones importantes como la Unión Europea, el Reino Unido, Singapur o Japón.
Custodia, depósitos tokenizados y protección contra quiebras
La ley GENIUS establece reglas para los custodios de monedas estables:
El custodio puede ser un banco, una cooperativa de crédito, un corredor de bolsa u otra entidad regulada;
No se debe mezclar los fondos de los clientes con los fondos propios;
Permitir el uso de la infraestructura de Cadena de bloques y emitir depósitos tokenizados.
Es importante señalar que los titulares de monedas estables tienen un estatus preferente sobre otros acreedores en los procedimientos de quiebra. Esta claridad legal marca un punto de inflexión en la protección del usuario y la definición de responsabilidades.
Las monedas estables no son valores ni mercancías
El proyecto de ley establece claramente:
Las monedas estables de pago no son valores;
tampoco es un producto;
Tampoco es una herramienta asegurada por la FDIC.
Al hacerlo, la ley GENIUS evita la superposición regulatoria con la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), manteniendo su jurisdicción sobre otras categorías de activos criptográficos.
El verdadero significado de la ley GENIUS
La ley GENIUS no es perfecta. Los críticos argumentan que favorece a las grandes instituciones y consolida el poder federal. Otros creen que podría sofocar la innovación debido a la carga de cumplimiento o a los conflictos entre las agencias federales y estatales.
Pero desde un contexto más amplio, el proyecto de ley GENIUS marca tres cambios clave en la política de Estados Unidos:
Digitalización del dólar con restricciones: Este proyecto de ley legaliza las stablecoins respaldadas por el dólar como una parte permanente del ecosistema financiero, siempre que cumplan con estrictas reglas.
Claridad regulatoria a gran escala: los emisores de stablecoins pueden operar por primera vez dentro de un marco claro y escrito, y tener expectativas ejecutables.
Respuesta estratégica a las criptomonedas globales: esta ley posiciona a las monedas estables de EE. UU. como un canal de pago confiable e interoperable en un mundo financiero multipolar.
。
Independientemente de si la ley GENIUS se convierte en el estándar de oro o es simplemente un trampolín, su aprobación refleja la madurez creciente de la actitud de los Estados Unidos hacia la regulación de las criptomonedas.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El Senado de EE. UU. aprueba el proyecto de ley GENIUS: se está formando un marco regulatorio para las monedas estables.
Compilación: Lenguaje sencillo de la Cadena de bloques
El 19 de mayo de 2025, el Senado de los Estados Unidos aprobó la moción de cierre del debate sobre el proyecto de ley S.1582, allanando el camino para la votación final del "Proyecto de Ley de Innovación Nacional de Estabilidad de Monedas de EE. UU. 2025" (, conocido como el proyecto de ley GENIUS ). Esta legislación es un esfuerzo significativo del Congreso para establecer un marco claro, unificado y práctico para la emisión y regulación de "monedas estables de pago" en el ecosistema de activos criptográficos de EE. UU.
Este hito marca el intento más completo hasta la fecha del gobierno federal de los Estados Unidos para establecer un marco regulatorio nacional para las monedas estables. El proyecto de ley tiene como objetivo equilibrar la innovación y la regulación, proporcionando una orientación clara a los participantes del mercado y abordando la creciente influencia de los activos digitales en el sistema financiero global. A continuación se presenta un desglose de las disposiciones clave del proyecto de ley y su significado.
¿Qué es una "moneda estable de pago"?
El proyecto de ley GENIUS define "monedas estables de pago" como los siguientes activos digitales:
A diferencia de los activos criptográficos basados en algoritmos o altamente volátiles, estas monedas estables deben estar respaldadas por activos de reserva calificados en una proporción de 1:1, para garantizar la estabilidad de canje y minimizar el riesgo sistémico.
Requisitos de reserva: lista de activos estrictamente restringidos
Las entidades que emiten monedas estables de pago deben mantener reservas de activos equivalentes al 100% del monto emitido, pero no todos los activos cumplen con los requisitos.
El proyecto de ley limita los activos de reserva elegibles a:
Los activos de reserva solo pueden utilizarse para el canje, como colateral para operaciones de recompra o para otras actividades aprobadas por las autoridades reguladoras. El objetivo es: eliminar el comportamiento especulativo y prohibir el uso de fondos de clientes para buscar rendimientos.
Esta legislación deja claro que el pago de monedas estables tiene como objetivo mantener la estabilidad, y no generar ganancias. La separación entre el riesgo comercial y la estabilidad monetaria es la base del marco GENIUS.
Informe y transparencia: obligación de divulgación
El emisor debe divulgar públicamente:
Estos requisitos de transparencia están destinados a restaurar la confianza en una industria que ha estado plagada de comportamientos de reservas opacos y sospechosos durante mucho tiempo. El umbral de auditoría establecido en 50 mil millones de dólares refleja un enfoque escalonado hacia la regulación: una revisión más estricta para los grandes participantes.
Prevención de lavado de dinero, cumplimiento y honestidad de los ejecutivos
Todos los emisores deben cumplir con la Ley de Secreto Bancario (BSA), la Red de Ejecución de Crímenes Financieros (FinCEN) ha sido requerida para desarrollar nuevas reglas de anti-lavado de dinero (AML) para actividades de activos digitales.
FinCEN también necesita:
Además, las personas que hayan sido condenadas por delitos financieros específicos no pueden ocupar cargos de alta dirección o ser miembros de la junta directiva de un emisor de moneda estable.
El énfasis en la integridad de los ejecutivos refleja las lecciones aprendidas de los fracasos pasados en las finanzas tradicionales y el ámbito de las criptomonedas, donde un liderazgo incompetente o poco ético ha llevado a pérdidas significativas.
¿Quién puede emitir monedas estables? Sistema de doble vía
Según la ley GENIUS, los bloques estables pueden ser emitidos por las siguientes instituciones:
Todos los emisores deben registrarse en las agencias federales correspondientes. Si la agencia no responde dentro de 120 días, la solicitud se aprobará automáticamente; esta nueva función amigable está diseñada para prevenir estancamientos burocráticos.
Los emisores no bancarios con un volumen de circulación inferior a 10 mil millones de dólares pueden optar por la regulación estatal, siempre que el secretario del Tesoro, el presidente de la Reserva Federal y el presidente de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) consideren que el marco regulatorio del estado es "fundamentalmente equivalente" a los estándares federales. Esta disposición deja espacio para experimentos de regulación estatal para empresas más pequeñas y en etapa inicial.
Regulación y aplicación federal
Los emisores que elijan ser regulados por la federación o que tengan un volumen de circulación superior a 10 mil millones de dólares estarán bajo la supervisión de las siguientes instituciones:
Estos organismos reguladores examinarán a los emisores:
Las agencias reguladoras federales pueden llevar a cabo inspecciones y solicitar informes. Si se producen infracciones, tienen el derecho de suspender la emisión o tomar otras medidas de ejecución.
Regulación a nivel estatal: proporcionar un marco flexible para las startups
Los emisores no bancarios con una circulación inferior a 10 mil millones de dólares pueden adherirse a la regulación estatal, siempre que el sistema de regulación estatal cumpla con los estándares de equivalencia federal.
Una vez que la circulación del emisor supere los 10,000 millones de dólares, debe pasar al sistema de regulación federal a menos que se obtenga una exención. Los estados pueden delegar la autoridad de ejecución en la Reserva Federal, y en "situaciones de emergencia especiales", la Reserva Federal o la OCC pueden intervenir directamente.
Esta combinación de flexibilidad y mecanismo de actualización equilibra la innovación y la integridad financiera nacional.
Emisores extranjeros: período de transición de tres años
La ley establece un período de transición de tres años para las monedas estables emitidas en el extranjero. Durante los tres años de vigencia de la ley, solo las entidades locales en EE.UU. que cumplan con los requisitos podrán emitir o vender monedas estables en EE.UU.
Las monedas estables extranjeras solo pueden seguir operando en las siguientes circunstancias:
Esta parte refleja claramente las preocupaciones sobre el dominio del dólar, la soberanía financiera y la seguridad nacional, al mismo tiempo que sienta las bases para futuros acuerdos bilaterales de Estados Unidos con jurisdicciones importantes como la Unión Europea, el Reino Unido, Singapur o Japón.
Custodia, depósitos tokenizados y protección contra quiebras
La ley GENIUS establece reglas para los custodios de monedas estables:
Es importante señalar que los titulares de monedas estables tienen un estatus preferente sobre otros acreedores en los procedimientos de quiebra. Esta claridad legal marca un punto de inflexión en la protección del usuario y la definición de responsabilidades.
Las monedas estables no son valores ni mercancías
El proyecto de ley establece claramente:
Al hacerlo, la ley GENIUS evita la superposición regulatoria con la Comisión de Valores y Bolsa (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), manteniendo su jurisdicción sobre otras categorías de activos criptográficos.
El verdadero significado de la ley GENIUS
La ley GENIUS no es perfecta. Los críticos argumentan que favorece a las grandes instituciones y consolida el poder federal. Otros creen que podría sofocar la innovación debido a la carga de cumplimiento o a los conflictos entre las agencias federales y estatales.
Pero desde un contexto más amplio, el proyecto de ley GENIUS marca tres cambios clave en la política de Estados Unidos:
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Independientemente de si la ley GENIUS se convierte en el estándar de oro o es simplemente un trampolín, su aprobación refleja la madurez creciente de la actitud de los Estados Unidos hacia la regulación de las criptomonedas.
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