Powell se enfrenta a la decisión más difícil de su carrera: los aranceles de Trump provocan simultáneamente inflación y recesión, ¿pero la Reserva Federal ya ha agotado sus balas? El presidente de la Reserva Federal, Powell, está enfrentando la elección política más difícil de su carrera. La repentina política de aumento masivo de aranceles anunciada por el gobierno de Trump ha sido como una "bomba nuclear económica", provocando una crisis dual de inflación en aumento y recesión económica. Esta tormenta perfecta desencadenada por la política comercial ha empujado a la Reserva Federal a la situación de política más difícil en 40 años: debe hacer frente a la posible recesión económica y, al mismo tiempo, contener la inflación que está a punto de estallar.

Las nubes de la recesión económica cubren.
El sector empresarial y los mercados financieros ya han sonado la alarma. El CEO de Compass Diversified Holdings, Sabo, reveló que las empresas bajo su mando han comenzado a congelar urgentemente contrataciones y a reducir costos para prepararse para el inminente invierno económico. Lo que es aún más preocupante es que esta crisis podría afectar el consumo de los grupos de altos ingresos que anteriormente mostraban un buen desempeño. El ex economista de la Reserva Federal, Trezi, advirtió que la situación actual es más grave de lo que se imagina: "Este gobierno ha traído el peor impacto a la Reserva Federal, y ahora están impotentes."
El monstruo de la inflación ha vuelto.
El impacto más directo de la política arancelaria es el aumento vertiginoso de los precios. Desde los componentes de automóviles hasta las materias primas de la ropa, los precios de los productos importados han aumentado de manera generalizada. Lo que es más complicado es que esta inflación puede tener características de permanencia: como lo muestra la experiencia durante la pandemia, un aumento de precios único a menudo se convierte en inflación a largo plazo. Reinhart de BNY Mellon señala: "Después del aumento de precios de los automóviles, las tarifas de seguro inevitablemente seguirán, y esta reacción en cadena hará que la inflación sea más difícil de controlar."
La caja de herramientas de políticas es insuficiente
Las herramientas convencionales de la Reserva Federal (FED) parecen insuficientes en este momento. Una reducción de tasas podría agravar la inflación, mientras que mantener las tasas aceleraría la desaceleración económica. La declaración de Powell la semana pasada de que "no hay prisa por recortar tasas" sugiere esta impotencia. Peor aún, el aumento anómalo en el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra que el mercado está perdiendo confianza en los activos estadounidenses. El exgobernador de la Reserva Federal (FED) Meyer admitió: "Es difícil para la Reserva Federal (FED) explicar al público esta situación dilemática."
Resumen: El juego de equilibrio de la Reserva Federal (FED)
Frente a esta tormenta perfecta, La Reserva Federal (FED) está llevando a cabo un arriesgado acto de equilibrio. Al igual que un portero enfrentándose a un penalti, debe tomar decisiones instantáneas entre contener la inflación y salvar la economía. Trezi hace una predicción pesimista: "Quizás solo se pueda elegir con suerte". Lo que más preocupa al mercado es que esta crisis podría convertirse en un punto de inflexión para la hegemonía económica de Estados Unidos: cuando la guerra comercial se convierte en una guerra de capital, incluso La Reserva Federal (FED) no podrá hacer nada. En este verano lleno de incertidumbre, las balas de política en manos de Powell probablemente ya sean pocas.