Esta teoría orientadora ha influido en la legitimidad del uso de aranceles como armas en los países occidentales durante los últimos siglos. A lo largo del entrelazado de sombras y luces de la globalización en el último siglo, los aranceles son una espada de doble filo; como una herramienta crucial para gobernar, son tanto una barrera que protege la economía del país como una chispa que enciende conflictos. En casi un siglo, ha habido cuatro grandes guerras arancelarias que han devastado el comercio global: desde la devastadora obertura de la Ley Smoot-Hawley de 1930, pasando por el absurdo episodio de la guerra del pollo entre EE. UU. y Europa en 1962, hasta la guerra comercial entre EE. UU. y Japón en 1985 que se convirtió en una guerra financiera, y los enfrentamientos esporádicos entre EE. UU. y Europa sobre plátanos y acero en 1999. Sin duda, la guerra comercial entre China y EE. UU., que ha estado en curso desde 2018 y que ha evolucionado en los últimos días hacia una guerra comercial global, será la quinta, y probablemente será la que tenga el mayor impacto, pudiendo reescribir el destino de millones de empresas en todos los sectores. Cada guerra comercial a gran escala tiene su propio origen y desarrollo, y todas han desgarrado la estructura de la economía global de diferentes maneras. ¿Por qué surgieron estas guerras arancelarias? ¿Y cómo están reconfigurando el mundo? ¿Cómo pueden los inversores inteligentes encontrar un camino a seguir en medio de la tormenta? Este artículo espera profundizar en el tortuoso recorrido de estas cinco guerras arancelarias, analizar su impacto multidimensional y explorar las perspectivas desconocidas de la última ronda de enfrentamientos. Uno Inicio devastador En una tarde de verano en Washington, el 17 de junio de 1930, el entonces presidente de Estados Unidos, Herbert Hoover, promulgó la Ley Arancelaria Smoot-Hawley en la Casa Blanca, aumentando el arancel promedio sobre más de 20.000 bienes importados del 38 por ciento en la década de 1920 al 59,1 por ciento, el más alto en la historia arancelaria de Estados Unidos. No es una política bien pensada, sino una reacción de pánico provocada por la Gran Depresión de 1929. El "Jueves Negro" del 24 de octubre de ese año, el mercado de valores de Wall Street colapsó, evaporándose 14 mil millones de dólares en valor de mercado, y el índice S&P cayó de 31 puntos a 21 puntos, con una caída del 32%. La producción industrial se redujo un 27% en el año siguiente, las chimeneas de las fábricas de acero en Pittsburgh se apagaron y las líneas de producción de automóviles en Detroit se detuvieron. El precio del trigo se desplomó de 1.30 dólares por bushel a 0.60 dólares, y los agricultores de Kansas quemaron sus cultivos en señal de desesperación. Fue en este contexto que un senador llamado Reed Smoot y un congresista llamado Willis Hawley fueron llevados al centro de la ira de los votantes. Estos dos legisladores prometieron a los votantes "bloquear la prosperidad" con altos aranceles, y lanzaron la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, que finalmente fue firmada por Hoover y se convirtió en ley. Dramáticamente, la víspera de la aprobación de la ley, 1,028 economistas firmaron una carta dirigida a Hoover, advirtiendo que "las barreras comerciales serán autoinfligidas", y el economista Irving Fisher escribió en el New York Times lamentándose: "Este será el comienzo de una catástrofe." Sin embargo, Hoover no se dejó influir, y al firmar declaró: "Este es el primer paso para reconstruir la confianza." La historia demuestra que este paso condujo al abismo, siendo ampliamente considerado como el inicio de la gran depresión económica global después de la Segunda Guerra Mundial. Tras la publicación de la ley de aranceles en Estados Unidos, las represalias globales llegaron como una tormenta. El entonces primer ministro canadiense Richard Bennett convocó una reunión de emergencia en Ottawa, denunciando a Estados Unidos por "deslealtad". Dos días después, impuso aranceles del 30% al 50% sobre 16 tipos de productos estadounidenses, incluidos huevos, madera y trigo, con un monto involucrado de 200 millones de dólares. En 1932, el Reino Unido aprobó la "Ley de Aranceles de Importación", imponiendo un arancel del 20% sobre maquinaria y textiles estadounidenses, y los estibadores de Londres quemaron algodón estadounidense en señal de protesta. Francia, por su parte, aumentó el arancel sobre automóviles al 45%, estallando manifestaciones en las calles de París, donde los manifestantes destrozaron automóviles Ford y gritaban "fuera los estadounidenses". Para 1933, el comercio mundial cayó drásticamente de 36,000 millones de dólares en 1929 a 12,000 millones de dólares, una disminución del 66%. Las exportaciones de Estados Unidos cayeron de 5,200 millones de dólares a 1,600 millones de dólares, y las importaciones de 4,400 millones de dólares a 1,200 millones de dólares, casi eliminando el déficit comercial. Por supuesto, el costo también es elevado. La economía estadounidense está casi paralizada: la tasa de desempleo se dispara al 25%, 13 millones de estadounidenses pierden sus medios de vida, la tasa de inflación se convierte en una deflación maligna del -10.3%, y una ola de quiebras bancarias ha devorado 9,000 instituciones, con depósitos evaporándose en 7,000 millones de dólares. Una escena aún más dramática ocurrió durante la campaña de 1932, cuando Hoover, al dar un discurso en Detroit, seguía insistiendo en que "la prosperidad está a punto de llegar", mientras que los hambrientos en la audiencia le lanzaban manzanas podridas; finalmente, perdió por un abrumador margen ante Roosevelt. Los inversores luchan por sobrevivir en esta catástrofe. El oro se convierte en el rey de la seguridad, con precios que suben de 20.67 dólares por onza en 1930 a 26.33 dólares en 1933 (antes de que el dólar se desvinculara del patrón oro), un aumento del 27%. Un banquero llamado Thomas Lamont ganó millones de dólares acumulando oro y libras esterlinas, y solía decir con orgullo: “El caos es la cuna de la riqueza.” Este banquero se convirtió más tarde en el presidente de la junta directiva de Morgan Chase después de la reestructuración. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. cayó del 3.3% al 2.7%, ofreciendo un retorno escaso pero estable para los cautelosos. Joseph P. Kennedy, un miembro de la segunda generación de la familia Kennedy, protagonizó una leyenda de especulación, comprando existencias de whisky a 5 dólares por barril a principios de la década de 1930 y vendiéndolas a 15 dólares por barril tras la derogación de la Prohibición en 1933, obteniendo una ganancia neta de 5 millones de dólares, estableciendo así la base de la riqueza familiar. El sector empresarial, sin embargo, está lleno de lamentos. General Motors, debido a la drástica reducción de exportaciones, vio sus ganancias caer de 250 millones de dólares en 1930 a 8 millones de dólares en 1932, con un precio de acción que bajó de 73 dólares a 8 dólares, una disminución del 89%; Bethlehem Steel despidió al 60% de su personal, y en 1932 tuvo pérdidas de 20 millones de dólares, casi en quiebra. Un corredor de Wall Street recordó más tarde: "Cada mañana, la bolsa era como un cementerio, solo el miedo estaba en el comercio." La lección de Smoot-Hawley está grabada a fuego: la guerra arancelaria no solo es una lucha económica, sino también el colapso de la confianza; en estas ruinas, solo los más ágiles logran sobrevivir. dos La absurda guerra del pollo En octubre de 1962, mientras el mundo contenía el aliento por la crisis de los misiles en Cuba, se desarrolló silenciosamente una guerra comercial que parecía absurda. Pero esta vez, la guerra comercial fue iniciada por Europa; en ese momento, la Comunidad Económica Europea (CEE, predecesora de la Unión Europea) impuso un arancel de 13 centavos por libra a las importaciones de pollo estadounidense para proteger la agricultura local, lo que representaba el 25% del precio de entonces, causando pérdidas de aproximadamente 26 millones de dólares a los exportadores de aves de corral de EE. UU. Esto no es una provocación sin fundamento, sino un microcosmos de la reconstrucción europea después de la "Segunda Guerra Mundial": los granjeros de Francia y Alemania se quejan de que el pollo barato estadounidense "inunda el mercado", por lo que Bruselas decidió imponer barreras arancelarias. Washington estaba furioso, pero estallaron intensas disputas dentro del gobierno de Kennedy. El secretario de Agricultura, Orville Freeman, amenazó con renunciar, afirmando que "esto es una traición a los agricultores estadounidenses"; el secretario de Comercio, Luther Hodges, exigió represalias. El 4 de diciembre de 1962, Estados Unidos anunció un arancel del 25% sobre los automóviles de Volkswagen en Europa, el brandy francés y las papas holandesas, con un monto equivalente a las pérdidas por pollo. La escena más cómica ocurrió en la conferencia de prensa, donde la delegación comercial estadounidense mostró un pollo congelado, bromeando que “es más peligroso que un misil.” El conflicto se intensifica rápidamente. Las exportaciones de pollo estadounidense a Europa cayeron de 45 millones de dólares en 1961 a 20 millones de dólares en 1963, una disminución del 55%, y las plantas avícolas de Arkansas despidieron al 20% de su personal. Las ventas de Volkswagen en Estados Unidos cayeron un 10% a principios de 1963, de 220,000 a 200,000 unidades, lo que obligó a la planta de Wolfsburgo, Alemania, a reducir su producción. Las exportaciones de brandy francés se redujeron en un 15%, y los comerciantes de Burdeos quemaron la bandera estadounidense en el muelle, gritando "¡Que Kennedy beba su Coca-Cola!" En general, el impacto económico de esta "guerra del pollo" es limitado. El comercio global fue de 135 mil millones de dólares en 1962, con solo pequeñas fluctuaciones, pérdidas de solo algunos cientos de millones de dólares. La tasa de inflación en Estados Unidos se mantuvo en 1.2%, y la tasa de desempleo disminuyó del 6.7% al 5.5%, la economía sigue en una trayectoria de prosperidad posterior a la guerra. La inflación en Europa aumentó ligeramente al 2%, y la producción industrial en Alemania creció un 5%. En julio de 1963, tras tres rondas de negociaciones, la Comunidad Económica Europea redujo el arancel sobre el pollo a 10 centavos, y Estados Unidos retiró las medidas de represalia. En la mesa de negociaciones, la delegación estadounidense trajo un plato de pollo asado, apodado "símbolo de la paz", mientras que la delegación alemana devolvió el gesto con una botella de vino blanco del Rin, lo que suavizó dramáticamente la atmósfera. En esa ocasión, los inversores casi no se vieron afectados. En 1962, el índice Dow Jones cayó de 731 puntos a principios de año a 535 puntos en junio, una disminución del 27%, pero esto se atribuyó a la reforma de regulación del mercado de valores de Kennedy, y no a la guerra comercial. A finales de 1963, el índice se recuperó a 767 puntos, un aumento del 15%. El precio de las acciones de Volkswagen cayó solo un 5%, recuperándose de 115 dólares a 110 dólares. Los ingresos de Ford Motor crecieron un 8% en 1962, alcanzando los 8.3 mil millones de dólares, con ganancias de 430 millones de dólares, y el precio de las acciones subió a 52 dólares; General Electric, debido a las ventas de electrodomésticos, vio aumentar su precio de acciones en un 12%, alcanzando los 85 dólares. Un operador de Wall Street recordó: "¿La guerra del pollo? Estábamos ocupados contando misiles, ¿a quién le importan esos pollos?" Los inversores continúan apostando por los dividendos de la posguerra, la industria de la construcción creció un 6%, las ventas de automóviles superaron los 8 millones y las ventas de bienes de consumo como televisores aumentaron un 20%. La guerra del pollo demuestra que los pequeños conflictos arancelarios son solo ondas en el torrente de la globalización; las personas inteligentes saben filtrar el ruido y buscar la prosperidad a largo plazo. tres Guerra comercial entre EE. UU. y Japón: masacre monetaria En la década de 1980, el rápido ascenso de la economía japonesa tras la "Segunda Guerra Mundial" brilló como una estrella resplandeciente, lo que, en gran medida, afectó los nervios de Estados Unidos, al igual que la China del siglo XXI hizo que Estados Unidos percibiera una amenaza en ese momento. En 1985, el superávit comercial de Japón con Estados Unidos alcanzó los 49.600 millones de dólares, representando el 40% del déficit total de Estados Unidos. Las ventas de automóviles Toyota en Estados Unidos se dispararon de 580.000 unidades en 1980 a 1.000.000 en 1985, y la cuota de mercado aumentó del 9% al 15%. Los líderes sindicales de Detroit quemaron emblemas de coches japoneses en la calle, gritando "Recuperemos América". Los televisores de Sony y las videograbadoras de Panasonic invadieron los hogares estadounidenses, y en 1985, los productos electrónicos japoneses representaron el 30% del mercado estadounidense. El gobierno de Reagan estaba furioso. La representante comercial Carla Hills recordó más tarde que en una reunión de la Casa Blanca en la primavera de 1983, el secretario de Comercio Malcolm Baldrige rompió una radio japonesa y gritó: "¡Tenemos que hacerles pagar el precio!" Ese mismo año, Estados Unidos decidió imponer un arancel del 45% a las motocicletas japonesas, que afectaba a 50 millones de dólares; en 1987, además, impuso un arancel del 100% a los semiconductores, que afectaba a 300 millones de dólares. Ambas partes estaban en una tensión extrema, hasta que el 22 de septiembre de 1985, se firmó en secreto el "Acuerdo de Plaza" en el hotel Plaza de Nueva York. El secretario del Tesoro de Estados Unidos, James Baker, y el ministro de Hacienda japonés, Noboru Takeshita, negociaron toda la noche, lo que finalmente obligó al yen a apreciarse, con un tipo de cambio que pasó de 238:1 a 128:1 en 1987, una apreciación del 86%. Japón intenta contraatacar, pero retrocede paso a paso. En 1986, Toyota y Honda aceptaron "restricciones voluntarias de exportación", estableciendo un límite de exportación de automóviles a EE.UU. de 2.3 millones de unidades por año, con una reducción del 10% en las ganancias. El gigante de semiconductores Toshiba recortó 10% de su plantilla, y en 1987 tuvo pérdidas de 150 millones de dólares, con el precio de sus acciones cayendo de 700 yenes a 550 yenes. Las verdaderas consecuencias de la guerra comercial se manifiestan en el ámbito financiero. La apreciación del yen eleva los precios de los activos, el índice Nikkei se disparó de 13,000 puntos en 1985 a 38,900 puntos en 1989, un aumento del 199%; el precio del suelo en Ginza, Tokio, se triplicó, alcanzando los 200,000 dólares por metro cuadrado, los promotores inmobiliarios exclamaron "Japón es invencible". Sin embargo, esta loca burbuja estalló en 1990, el índice Nikkei cayó a 20,000 puntos, y la economía japonesa entró en "los treinta años perdidos", con un crecimiento promedio del PIB del 0.5% entre 1990 y 1995. La economía estadounidense se vio menos afectada, la tasa de inflación alcanzó el 4.4% en 1987, la tasa de desempleo bajó del 7.2% al 5.5%, y las exportaciones crecieron un 2%, alcanzando los 250,000 millones de dólares, aunque el déficit comercial aún era alto, alcanzando los 170,000 millones de dólares. Los inversores brillaron en este juego. El auge del mercado de valores japonés atrajo capital global, de 1985 a 1989, la inversión extranjera alcanzó los 50 mil millones de dólares, y la capitalización de mercado de Mitsubishi Realty se duplicó a 30 mil millones de dólares. George Soros olfateó la burbuja y en diciembre de 1989 vendió acciones japonesas para invertir en acciones tecnológicas estadounidenses, obteniendo un 20% de ganancias en 1990; él bromeó: "La burbuja es un festín para los especuladores." Intel se benefició de la protección arancelaria, y de 1987 a 1990, sus ingresos pasaron de 1,9 mil millones a 3,9 mil millones de dólares, y su precio de acciones subió de 23 a 40 dólares, un aumento del 74%. Por otro lado, Toshiba de Japón sufrió debido a las restricciones de exportación y la ruptura de la burbuja, con su precio de acciones cayendo de 900 yenes en 1989 a 400 yenes en 1992, una reducción del 55%. Una escena que quedó en la memoria de las generaciones posteriores ocurrió en el pico del mercado de valores de Tokio en 1989, cuando un corredor gritó en la televisión: "¡Somos los reyes del mundo!" Tres meses después, se suicidó al caer por la ventana debido a la bancarrota. La guerra comercial entre Estados Unidos y Japón revela que los aranceles son solo el preludio, y la guerra oculta entre monedas y capital es el verdadero campo de batalla; solo los perspicaces podrán triunfar. cuatro Bananas y acero: los enfrentamientos esporádicos entre EE.UU. y Europa En 1999, Estados Unidos y la Unión Europea estallaron en una acalorada disputa por el comercio de bananas. La Unión Europea favorece a los plátanos de la región del Caribe, limitando el acceso al mercado de las empresas estadounidenses Chiquita y Dole, lo que causa pérdidas por aproximadamente 300 millones de dólares. El representante comercial de Estados Unidos, Robert Zoellick, criticó con furia a la UE por su "hipocresía". En marzo de 1999, Estados Unidos decidió imponer un arancel del 100% a los suéteres de cachemira italianos, quesos franceses y galletas británicas, lo que afecta a 320 millones de dólares. Siempre son los campesinos los que resultan heridos. Los campesinos italianos queman la bandera estadounidense en las calles de Roma, gritando "¡Fuera el imperio de los plátanos!"; mientras que los queseros de París vierten la Coca-Cola estadounidense en el Sena. En 2002, el gobierno de Bush, enfurecido, volvió a causar revuelo al imponer un arancel del 30% sobre el acero de la UE bajo el pretexto de "seguridad nacional", lo que implicó 2,000 millones de dólares. La UE respondió imponiendo un arancel del 25% sobre las motocicletas Harley-Davidson, el jugo de naranja de Florida y el whisky de Kentucky. Un funcionario de Bruselas sarcasticamente comentó: “Parece que el acero estadounidense es más valioso que nuestro queso.” En la reunión de la OMC en Ginebra en 2002, un representante de la UE lanzó una placa de acero estadounidense y cuestionó: “¿A quién amenaza esto?” El impacto de esta guerra comercial en la economía es limitado. En 1999, las ganancias de Chiquita cayeron un 15%, de 120 millones de dólares a 100 millones de dólares, y el precio de las acciones bajó de 12 dólares a 10 dólares; el comercio mundial creció un 4.5%, alcanzando los 7.9 billones de dólares. En 2002, los aranceles sobre el acero elevaron el precio del acero en EE.UU. un 10%, los costos de construcción aumentaron un 5%, pero la tasa de inflación solo subió al 1.6%, y la tasa de desempleo se mantuvo en el 5.8%. Las ganancias de la empresa siderúrgica europea ArcelorMittal cayeron un 5%, y el precio de sus acciones bajó a 22 euros; las ventas de motocicletas Harley disminuyeron un 8%, y el precio de sus acciones cayó de 50 dólares a 45 dólares. Ambas partes tuvieron un intenso enfrentamiento en la OMC, donde la Unión Europea ganó en 2003, y Estados Unidos se vio obligado a retirar los aranceles sobre el acero. El comercio mundial creció a una tasa promedio del 4% anual entre 1999 y 2002, con pérdidas de solo unos pocos miles de millones de dólares. Los inversores permanecen imperturbables. En 1999, el Nasdaq subió un 85.6% debido al auge tecnológico, de 2200 puntos a 4100 puntos, y el precio de las acciones de Microsoft alcanzó los 58 dólares. En 2002, el S&P 500 cayó un 22%, pero la principal razón fue la ruptura de la burbuja de Internet. El precio de las acciones de United States Steel Corporation subió de 18 dólares a 25 dólares, un aumento del 38%; Amazon pasó de 6 dólares a 40 dólares en 2005, y Google tuvo un aumento del 80% en su primer año tras la OPI en 2004. Un analista de Wall Street bromeó: "¿Plátanos y acero? Solo son temas de conversación durante el almuerzo." Wu Capítulo 2025: Tiempos de caos El 2 de abril de 2025, el gobierno de Trump decidió aumentar significativamente los aranceles a todos los países, lo que representa una drástica escalada de su política de "América Primero". Intenta reconfigurar el orden comercial global de una manera sin precedentes, mientras que los inversores globales parecen estar prácticamente desprevenidos ante esto. Incluso los aliados de Estados Unidos están tratando de entender de qué se trata el plan arancelario agresivo de Trump, ya que ha llevado las tasas de impuestos a la importación de Estados Unidos a su nivel más alto en más de un siglo, y no hay señales de desaceleración. Es evidente que esta es la continuación de la política arancelaria del gobierno de Trump durante su primer mandato. El 22 de marzo de 2018, Trump firmó un memorando de la Sección 301 en la Casa Blanca, imponiendo un arancel del 25% a productos chinos por un valor de 34,000 millones de dólares. La respuesta de China en ese momento fue imponer un arancel del 25% a la soja estadounidense, automóviles y aviones de Boeing, que afectó a 60,000 millones de dólares. En 2019, la guerra comercial se intensificó, la lista de Estados Unidos se amplió a 250 mil millones de dólares, y China respondió con 110 mil millones de dólares en productos. El FMI estima que el PIB mundial se perderá en 700.000 millones de dólares entre 2018 y 2020. El IPC de EE.UU. subió un 0,5%, los precios de la televisión subieron un 10% y la tasa de desempleo se mantuvo en el 3,7%. Las exportaciones de China a Estados Unidos cayeron un 17 por ciento, de 506.000 millones de dólares a 418.000 millones de dólares Los inversores caminan sobre una cuerda floja. En 2018, el S&P 500 cayó un 4.4%, y el índice CSI 300 se desplomó un 25%. Apple, debido al aumento de costos en la cadena de suministro, vio su precio de acciones caer de 232 dólares a 157 dólares, con una capitalización de mercado evaporándose en 300 mil millones de dólares. El precio del oro subió de 1200 dólares a 1900 dólares en 2020, un aumento del 58%. En esa ocasión, Vietnam se convirtió en un beneficiario inesperado. El mercado de valores del país subió un 40%, el volumen de carga del puerto de Haiphong creció un 20% y las exportaciones de la industria textil aumentaron un 15%. El fondo Bridgewater de Ray Dalio redujo su inversión en activos chino-estadounidenses y se volcó hacia la India, con un rendimiento del 12% en 2020. En enero de 2020, China y Estados Unidos firmaron el "acuerdo de primera fase", donde China se comprometió a comprar productos estadounidenses por valor de 200.000 millones de dólares, y el S&P 500 rebotó hasta los 3300 puntos. En 2025, Trump regresa. El 2 de abril, anunció un arancel del 10% sobre todos los productos importados, y unos días después impondrá aranceles "recíprocos" más altos a otros países. Los dos socios comerciales, la Unión Europea y China, se enfrentan a aranceles del 20% y 34%, respectivamente. Trump llamó a esto el "Día de la Liberación" de Estados Unidos, pero este anuncio sorprendió al mundo entero y generó preocupaciones sobre una guerra comercial global. China lanzó rápidamente una contraofensiva el 4 de abril, proponiendo aumentar los aranceles recíprocos sobre la energía y productos agrícolas de EE. UU.; la Unión Europea amenazó con imponer aranceles del 20% sobre productos de Apple y Microsoft. El plan de aranceles de Trump provoca una venta masiva global. Las acciones estadounidenses cayeron drásticamente durante dos días consecutivos, con un desvanecimiento en el valor de mercado de 1.03 billones de dólares de las "siete grandes" tecnológicas, como Nvidia y Apple, en un solo día de negociación, estableciendo un récord. Al día siguiente, las acciones tecnológicas continuaron cayendo, y el valor de mercado de las "siete grandes" se evaporó en más de 1.8 billones de dólares en dos días de negociación. El Dow Jones y el Nasdaq han caído más del 20% desde sus máximos, entrando en un mercado bajista técnico, mientras que muchos índices bursátiles en Asia-Pacífico han activado circuit breakers, propagando el pánico en los mercados globales. El primer ministro japonés Shigeru Ishiba expresó sobre la política de "aranceles recíprocos" de Estados Unidos: para Japón es como una calamidad nacional. Ese mismo día, Trump dijo a los periodistas: "No quiero ver ninguna caída. Pero a veces tienes que tomar medicina para curarte." De todos modos, la tormenta ha llegado. Y esta vez, nadie sabe el desenlace.
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¿En qué resultado terminará la guerra comercial?
Esta teoría orientadora ha influido en la legitimidad del uso de aranceles como armas en los países occidentales durante los últimos siglos. A lo largo del entrelazado de sombras y luces de la globalización en el último siglo, los aranceles son una espada de doble filo; como una herramienta crucial para gobernar, son tanto una barrera que protege la economía del país como una chispa que enciende conflictos.
En casi un siglo, ha habido cuatro grandes guerras arancelarias que han devastado el comercio global: desde la devastadora obertura de la Ley Smoot-Hawley de 1930, pasando por el absurdo episodio de la guerra del pollo entre EE. UU. y Europa en 1962, hasta la guerra comercial entre EE. UU. y Japón en 1985 que se convirtió en una guerra financiera, y los enfrentamientos esporádicos entre EE. UU. y Europa sobre plátanos y acero en 1999. Sin duda, la guerra comercial entre China y EE. UU., que ha estado en curso desde 2018 y que ha evolucionado en los últimos días hacia una guerra comercial global, será la quinta, y probablemente será la que tenga el mayor impacto, pudiendo reescribir el destino de millones de empresas en todos los sectores.
Cada guerra comercial a gran escala tiene su propio origen y desarrollo, y todas han desgarrado la estructura de la economía global de diferentes maneras.
¿Por qué surgieron estas guerras arancelarias? ¿Y cómo están reconfigurando el mundo? ¿Cómo pueden los inversores inteligentes encontrar un camino a seguir en medio de la tormenta? Este artículo espera profundizar en el tortuoso recorrido de estas cinco guerras arancelarias, analizar su impacto multidimensional y explorar las perspectivas desconocidas de la última ronda de enfrentamientos.
Uno
Inicio devastador
En una tarde de verano en Washington, el 17 de junio de 1930, el entonces presidente de Estados Unidos, Herbert Hoover, promulgó la Ley Arancelaria Smoot-Hawley en la Casa Blanca, aumentando el arancel promedio sobre más de 20.000 bienes importados del 38 por ciento en la década de 1920 al 59,1 por ciento, el más alto en la historia arancelaria de Estados Unidos.
No es una política bien pensada, sino una reacción de pánico provocada por la Gran Depresión de 1929. El "Jueves Negro" del 24 de octubre de ese año, el mercado de valores de Wall Street colapsó, evaporándose 14 mil millones de dólares en valor de mercado, y el índice S&P cayó de 31 puntos a 21 puntos, con una caída del 32%.
La producción industrial se redujo un 27% en el año siguiente, las chimeneas de las fábricas de acero en Pittsburgh se apagaron y las líneas de producción de automóviles en Detroit se detuvieron. El precio del trigo se desplomó de 1.30 dólares por bushel a 0.60 dólares, y los agricultores de Kansas quemaron sus cultivos en señal de desesperación.
Fue en este contexto que un senador llamado Reed Smoot y un congresista llamado Willis Hawley fueron llevados al centro de la ira de los votantes. Estos dos legisladores prometieron a los votantes "bloquear la prosperidad" con altos aranceles, y lanzaron la Ley de Aranceles Smoot-Hawley, que finalmente fue firmada por Hoover y se convirtió en ley.
Dramáticamente, la víspera de la aprobación de la ley, 1,028 economistas firmaron una carta dirigida a Hoover, advirtiendo que "las barreras comerciales serán autoinfligidas", y el economista Irving Fisher escribió en el New York Times lamentándose: "Este será el comienzo de una catástrofe." Sin embargo, Hoover no se dejó influir, y al firmar declaró: "Este es el primer paso para reconstruir la confianza." La historia demuestra que este paso condujo al abismo, siendo ampliamente considerado como el inicio de la gran depresión económica global después de la Segunda Guerra Mundial.
Tras la publicación de la ley de aranceles en Estados Unidos, las represalias globales llegaron como una tormenta. El entonces primer ministro canadiense Richard Bennett convocó una reunión de emergencia en Ottawa, denunciando a Estados Unidos por "deslealtad". Dos días después, impuso aranceles del 30% al 50% sobre 16 tipos de productos estadounidenses, incluidos huevos, madera y trigo, con un monto involucrado de 200 millones de dólares. En 1932, el Reino Unido aprobó la "Ley de Aranceles de Importación", imponiendo un arancel del 20% sobre maquinaria y textiles estadounidenses, y los estibadores de Londres quemaron algodón estadounidense en señal de protesta. Francia, por su parte, aumentó el arancel sobre automóviles al 45%, estallando manifestaciones en las calles de París, donde los manifestantes destrozaron automóviles Ford y gritaban "fuera los estadounidenses".
Para 1933, el comercio mundial cayó drásticamente de 36,000 millones de dólares en 1929 a 12,000 millones de dólares, una disminución del 66%. Las exportaciones de Estados Unidos cayeron de 5,200 millones de dólares a 1,600 millones de dólares, y las importaciones de 4,400 millones de dólares a 1,200 millones de dólares, casi eliminando el déficit comercial.
Por supuesto, el costo también es elevado. La economía estadounidense está casi paralizada: la tasa de desempleo se dispara al 25%, 13 millones de estadounidenses pierden sus medios de vida, la tasa de inflación se convierte en una deflación maligna del -10.3%, y una ola de quiebras bancarias ha devorado 9,000 instituciones, con depósitos evaporándose en 7,000 millones de dólares.
Una escena aún más dramática ocurrió durante la campaña de 1932, cuando Hoover, al dar un discurso en Detroit, seguía insistiendo en que "la prosperidad está a punto de llegar", mientras que los hambrientos en la audiencia le lanzaban manzanas podridas; finalmente, perdió por un abrumador margen ante Roosevelt.
Los inversores luchan por sobrevivir en esta catástrofe. El oro se convierte en el rey de la seguridad, con precios que suben de 20.67 dólares por onza en 1930 a 26.33 dólares en 1933 (antes de que el dólar se desvinculara del patrón oro), un aumento del 27%. Un banquero llamado Thomas Lamont ganó millones de dólares acumulando oro y libras esterlinas, y solía decir con orgullo: “El caos es la cuna de la riqueza.” Este banquero se convirtió más tarde en el presidente de la junta directiva de Morgan Chase después de la reestructuración.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. cayó del 3.3% al 2.7%, ofreciendo un retorno escaso pero estable para los cautelosos. Joseph P. Kennedy, un miembro de la segunda generación de la familia Kennedy, protagonizó una leyenda de especulación, comprando existencias de whisky a 5 dólares por barril a principios de la década de 1930 y vendiéndolas a 15 dólares por barril tras la derogación de la Prohibición en 1933, obteniendo una ganancia neta de 5 millones de dólares, estableciendo así la base de la riqueza familiar.
El sector empresarial, sin embargo, está lleno de lamentos. General Motors, debido a la drástica reducción de exportaciones, vio sus ganancias caer de 250 millones de dólares en 1930 a 8 millones de dólares en 1932, con un precio de acción que bajó de 73 dólares a 8 dólares, una disminución del 89%; Bethlehem Steel despidió al 60% de su personal, y en 1932 tuvo pérdidas de 20 millones de dólares, casi en quiebra.
Un corredor de Wall Street recordó más tarde: "Cada mañana, la bolsa era como un cementerio, solo el miedo estaba en el comercio." La lección de Smoot-Hawley está grabada a fuego: la guerra arancelaria no solo es una lucha económica, sino también el colapso de la confianza; en estas ruinas, solo los más ágiles logran sobrevivir.
dos
La absurda guerra del pollo
En octubre de 1962, mientras el mundo contenía el aliento por la crisis de los misiles en Cuba, se desarrolló silenciosamente una guerra comercial que parecía absurda. Pero esta vez, la guerra comercial fue iniciada por Europa; en ese momento, la Comunidad Económica Europea (CEE, predecesora de la Unión Europea) impuso un arancel de 13 centavos por libra a las importaciones de pollo estadounidense para proteger la agricultura local, lo que representaba el 25% del precio de entonces, causando pérdidas de aproximadamente 26 millones de dólares a los exportadores de aves de corral de EE. UU.
Esto no es una provocación sin fundamento, sino un microcosmos de la reconstrucción europea después de la "Segunda Guerra Mundial": los granjeros de Francia y Alemania se quejan de que el pollo barato estadounidense "inunda el mercado", por lo que Bruselas decidió imponer barreras arancelarias.
Washington estaba furioso, pero estallaron intensas disputas dentro del gobierno de Kennedy. El secretario de Agricultura, Orville Freeman, amenazó con renunciar, afirmando que "esto es una traición a los agricultores estadounidenses"; el secretario de Comercio, Luther Hodges, exigió represalias.
El 4 de diciembre de 1962, Estados Unidos anunció un arancel del 25% sobre los automóviles de Volkswagen en Europa, el brandy francés y las papas holandesas, con un monto equivalente a las pérdidas por pollo. La escena más cómica ocurrió en la conferencia de prensa, donde la delegación comercial estadounidense mostró un pollo congelado, bromeando que “es más peligroso que un misil.”
El conflicto se intensifica rápidamente. Las exportaciones de pollo estadounidense a Europa cayeron de 45 millones de dólares en 1961 a 20 millones de dólares en 1963, una disminución del 55%, y las plantas avícolas de Arkansas despidieron al 20% de su personal.
Las ventas de Volkswagen en Estados Unidos cayeron un 10% a principios de 1963, de 220,000 a 200,000 unidades, lo que obligó a la planta de Wolfsburgo, Alemania, a reducir su producción. Las exportaciones de brandy francés se redujeron en un 15%, y los comerciantes de Burdeos quemaron la bandera estadounidense en el muelle, gritando "¡Que Kennedy beba su Coca-Cola!"
En general, el impacto económico de esta "guerra del pollo" es limitado. El comercio global fue de 135 mil millones de dólares en 1962, con solo pequeñas fluctuaciones, pérdidas de solo algunos cientos de millones de dólares. La tasa de inflación en Estados Unidos se mantuvo en 1.2%, y la tasa de desempleo disminuyó del 6.7% al 5.5%, la economía sigue en una trayectoria de prosperidad posterior a la guerra. La inflación en Europa aumentó ligeramente al 2%, y la producción industrial en Alemania creció un 5%.
En julio de 1963, tras tres rondas de negociaciones, la Comunidad Económica Europea redujo el arancel sobre el pollo a 10 centavos, y Estados Unidos retiró las medidas de represalia. En la mesa de negociaciones, la delegación estadounidense trajo un plato de pollo asado, apodado "símbolo de la paz", mientras que la delegación alemana devolvió el gesto con una botella de vino blanco del Rin, lo que suavizó dramáticamente la atmósfera.
En esa ocasión, los inversores casi no se vieron afectados. En 1962, el índice Dow Jones cayó de 731 puntos a principios de año a 535 puntos en junio, una disminución del 27%, pero esto se atribuyó a la reforma de regulación del mercado de valores de Kennedy, y no a la guerra comercial.
A finales de 1963, el índice se recuperó a 767 puntos, un aumento del 15%. El precio de las acciones de Volkswagen cayó solo un 5%, recuperándose de 115 dólares a 110 dólares. Los ingresos de Ford Motor crecieron un 8% en 1962, alcanzando los 8.3 mil millones de dólares, con ganancias de 430 millones de dólares, y el precio de las acciones subió a 52 dólares; General Electric, debido a las ventas de electrodomésticos, vio aumentar su precio de acciones en un 12%, alcanzando los 85 dólares.
Un operador de Wall Street recordó: "¿La guerra del pollo? Estábamos ocupados contando misiles, ¿a quién le importan esos pollos?" Los inversores continúan apostando por los dividendos de la posguerra, la industria de la construcción creció un 6%, las ventas de automóviles superaron los 8 millones y las ventas de bienes de consumo como televisores aumentaron un 20%.
La guerra del pollo demuestra que los pequeños conflictos arancelarios son solo ondas en el torrente de la globalización; las personas inteligentes saben filtrar el ruido y buscar la prosperidad a largo plazo.
tres
Guerra comercial entre EE. UU. y Japón: masacre monetaria
En la década de 1980, el rápido ascenso de la economía japonesa tras la "Segunda Guerra Mundial" brilló como una estrella resplandeciente, lo que, en gran medida, afectó los nervios de Estados Unidos, al igual que la China del siglo XXI hizo que Estados Unidos percibiera una amenaza en ese momento.
En 1985, el superávit comercial de Japón con Estados Unidos alcanzó los 49.600 millones de dólares, representando el 40% del déficit total de Estados Unidos. Las ventas de automóviles Toyota en Estados Unidos se dispararon de 580.000 unidades en 1980 a 1.000.000 en 1985, y la cuota de mercado aumentó del 9% al 15%. Los líderes sindicales de Detroit quemaron emblemas de coches japoneses en la calle, gritando "Recuperemos América". Los televisores de Sony y las videograbadoras de Panasonic invadieron los hogares estadounidenses, y en 1985, los productos electrónicos japoneses representaron el 30% del mercado estadounidense.
El gobierno de Reagan estaba furioso. La representante comercial Carla Hills recordó más tarde que en una reunión de la Casa Blanca en la primavera de 1983, el secretario de Comercio Malcolm Baldrige rompió una radio japonesa y gritó: "¡Tenemos que hacerles pagar el precio!"
Ese mismo año, Estados Unidos decidió imponer un arancel del 45% a las motocicletas japonesas, que afectaba a 50 millones de dólares; en 1987, además, impuso un arancel del 100% a los semiconductores, que afectaba a 300 millones de dólares.
Ambas partes estaban en una tensión extrema, hasta que el 22 de septiembre de 1985, se firmó en secreto el "Acuerdo de Plaza" en el hotel Plaza de Nueva York. El secretario del Tesoro de Estados Unidos, James Baker, y el ministro de Hacienda japonés, Noboru Takeshita, negociaron toda la noche, lo que finalmente obligó al yen a apreciarse, con un tipo de cambio que pasó de 238:1 a 128:1 en 1987, una apreciación del 86%.
Japón intenta contraatacar, pero retrocede paso a paso. En 1986, Toyota y Honda aceptaron "restricciones voluntarias de exportación", estableciendo un límite de exportación de automóviles a EE.UU. de 2.3 millones de unidades por año, con una reducción del 10% en las ganancias. El gigante de semiconductores Toshiba recortó 10% de su plantilla, y en 1987 tuvo pérdidas de 150 millones de dólares, con el precio de sus acciones cayendo de 700 yenes a 550 yenes.
Las verdaderas consecuencias de la guerra comercial se manifiestan en el ámbito financiero. La apreciación del yen eleva los precios de los activos, el índice Nikkei se disparó de 13,000 puntos en 1985 a 38,900 puntos en 1989, un aumento del 199%; el precio del suelo en Ginza, Tokio, se triplicó, alcanzando los 200,000 dólares por metro cuadrado, los promotores inmobiliarios exclamaron "Japón es invencible".
Sin embargo, esta loca burbuja estalló en 1990, el índice Nikkei cayó a 20,000 puntos, y la economía japonesa entró en "los treinta años perdidos", con un crecimiento promedio del PIB del 0.5% entre 1990 y 1995. La economía estadounidense se vio menos afectada, la tasa de inflación alcanzó el 4.4% en 1987, la tasa de desempleo bajó del 7.2% al 5.5%, y las exportaciones crecieron un 2%, alcanzando los 250,000 millones de dólares, aunque el déficit comercial aún era alto, alcanzando los 170,000 millones de dólares.
Los inversores brillaron en este juego. El auge del mercado de valores japonés atrajo capital global, de 1985 a 1989, la inversión extranjera alcanzó los 50 mil millones de dólares, y la capitalización de mercado de Mitsubishi Realty se duplicó a 30 mil millones de dólares. George Soros olfateó la burbuja y en diciembre de 1989 vendió acciones japonesas para invertir en acciones tecnológicas estadounidenses, obteniendo un 20% de ganancias en 1990; él bromeó: "La burbuja es un festín para los especuladores." Intel se benefició de la protección arancelaria, y de 1987 a 1990, sus ingresos pasaron de 1,9 mil millones a 3,9 mil millones de dólares, y su precio de acciones subió de 23 a 40 dólares, un aumento del 74%.
Por otro lado, Toshiba de Japón sufrió debido a las restricciones de exportación y la ruptura de la burbuja, con su precio de acciones cayendo de 900 yenes en 1989 a 400 yenes en 1992, una reducción del 55%. Una escena que quedó en la memoria de las generaciones posteriores ocurrió en el pico del mercado de valores de Tokio en 1989, cuando un corredor gritó en la televisión: "¡Somos los reyes del mundo!" Tres meses después, se suicidó al caer por la ventana debido a la bancarrota.
La guerra comercial entre Estados Unidos y Japón revela que los aranceles son solo el preludio, y la guerra oculta entre monedas y capital es el verdadero campo de batalla; solo los perspicaces podrán triunfar.
cuatro
Bananas y acero: los enfrentamientos esporádicos entre EE.UU. y Europa
En 1999, Estados Unidos y la Unión Europea estallaron en una acalorada disputa por el comercio de bananas.
La Unión Europea favorece a los plátanos de la región del Caribe, limitando el acceso al mercado de las empresas estadounidenses Chiquita y Dole, lo que causa pérdidas por aproximadamente 300 millones de dólares. El representante comercial de Estados Unidos, Robert Zoellick, criticó con furia a la UE por su "hipocresía". En marzo de 1999, Estados Unidos decidió imponer un arancel del 100% a los suéteres de cachemira italianos, quesos franceses y galletas británicas, lo que afecta a 320 millones de dólares.
Siempre son los campesinos los que resultan heridos. Los campesinos italianos queman la bandera estadounidense en las calles de Roma, gritando "¡Fuera el imperio de los plátanos!"; mientras que los queseros de París vierten la Coca-Cola estadounidense en el Sena.
En 2002, el gobierno de Bush, enfurecido, volvió a causar revuelo al imponer un arancel del 30% sobre el acero de la UE bajo el pretexto de "seguridad nacional", lo que implicó 2,000 millones de dólares. La UE respondió imponiendo un arancel del 25% sobre las motocicletas Harley-Davidson, el jugo de naranja de Florida y el whisky de Kentucky.
Un funcionario de Bruselas sarcasticamente comentó: “Parece que el acero estadounidense es más valioso que nuestro queso.” En la reunión de la OMC en Ginebra en 2002, un representante de la UE lanzó una placa de acero estadounidense y cuestionó: “¿A quién amenaza esto?”
El impacto de esta guerra comercial en la economía es limitado. En 1999, las ganancias de Chiquita cayeron un 15%, de 120 millones de dólares a 100 millones de dólares, y el precio de las acciones bajó de 12 dólares a 10 dólares; el comercio mundial creció un 4.5%, alcanzando los 7.9 billones de dólares. En 2002, los aranceles sobre el acero elevaron el precio del acero en EE.UU. un 10%, los costos de construcción aumentaron un 5%, pero la tasa de inflación solo subió al 1.6%, y la tasa de desempleo se mantuvo en el 5.8%.
Las ganancias de la empresa siderúrgica europea ArcelorMittal cayeron un 5%, y el precio de sus acciones bajó a 22 euros; las ventas de motocicletas Harley disminuyeron un 8%, y el precio de sus acciones cayó de 50 dólares a 45 dólares. Ambas partes tuvieron un intenso enfrentamiento en la OMC, donde la Unión Europea ganó en 2003, y Estados Unidos se vio obligado a retirar los aranceles sobre el acero. El comercio mundial creció a una tasa promedio del 4% anual entre 1999 y 2002, con pérdidas de solo unos pocos miles de millones de dólares.
Los inversores permanecen imperturbables. En 1999, el Nasdaq subió un 85.6% debido al auge tecnológico, de 2200 puntos a 4100 puntos, y el precio de las acciones de Microsoft alcanzó los 58 dólares. En 2002, el S&P 500 cayó un 22%, pero la principal razón fue la ruptura de la burbuja de Internet.
El precio de las acciones de United States Steel Corporation subió de 18 dólares a 25 dólares, un aumento del 38%; Amazon pasó de 6 dólares a 40 dólares en 2005, y Google tuvo un aumento del 80% en su primer año tras la OPI en 2004. Un analista de Wall Street bromeó: "¿Plátanos y acero? Solo son temas de conversación durante el almuerzo."
Wu
Capítulo 2025: Tiempos de caos
El 2 de abril de 2025, el gobierno de Trump decidió aumentar significativamente los aranceles a todos los países, lo que representa una drástica escalada de su política de "América Primero". Intenta reconfigurar el orden comercial global de una manera sin precedentes, mientras que los inversores globales parecen estar prácticamente desprevenidos ante esto.
Incluso los aliados de Estados Unidos están tratando de entender de qué se trata el plan arancelario agresivo de Trump, ya que ha llevado las tasas de impuestos a la importación de Estados Unidos a su nivel más alto en más de un siglo, y no hay señales de desaceleración.
Es evidente que esta es la continuación de la política arancelaria del gobierno de Trump durante su primer mandato. El 22 de marzo de 2018, Trump firmó un memorando de la Sección 301 en la Casa Blanca, imponiendo un arancel del 25% a productos chinos por un valor de 34,000 millones de dólares. La respuesta de China en ese momento fue imponer un arancel del 25% a la soja estadounidense, automóviles y aviones de Boeing, que afectó a 60,000 millones de dólares.
En 2019, la guerra comercial se intensificó, la lista de Estados Unidos se amplió a 250 mil millones de dólares, y China respondió con 110 mil millones de dólares en productos.
El FMI estima que el PIB mundial se perderá en 700.000 millones de dólares entre 2018 y 2020. El IPC de EE.UU. subió un 0,5%, los precios de la televisión subieron un 10% y la tasa de desempleo se mantuvo en el 3,7%. Las exportaciones de China a Estados Unidos cayeron un 17 por ciento, de 506.000 millones de dólares a 418.000 millones de dólares
Los inversores caminan sobre una cuerda floja. En 2018, el S&P 500 cayó un 4.4%, y el índice CSI 300 se desplomó un 25%. Apple, debido al aumento de costos en la cadena de suministro, vio su precio de acciones caer de 232 dólares a 157 dólares, con una capitalización de mercado evaporándose en 300 mil millones de dólares. El precio del oro subió de 1200 dólares a 1900 dólares en 2020, un aumento del 58%.
En esa ocasión, Vietnam se convirtió en un beneficiario inesperado. El mercado de valores del país subió un 40%, el volumen de carga del puerto de Haiphong creció un 20% y las exportaciones de la industria textil aumentaron un 15%.
El fondo Bridgewater de Ray Dalio redujo su inversión en activos chino-estadounidenses y se volcó hacia la India, con un rendimiento del 12% en 2020. En enero de 2020, China y Estados Unidos firmaron el "acuerdo de primera fase", donde China se comprometió a comprar productos estadounidenses por valor de 200.000 millones de dólares, y el S&P 500 rebotó hasta los 3300 puntos.
En 2025, Trump regresa. El 2 de abril, anunció un arancel del 10% sobre todos los productos importados, y unos días después impondrá aranceles "recíprocos" más altos a otros países. Los dos socios comerciales, la Unión Europea y China, se enfrentan a aranceles del 20% y 34%, respectivamente.
Trump llamó a esto el "Día de la Liberación" de Estados Unidos, pero este anuncio sorprendió al mundo entero y generó preocupaciones sobre una guerra comercial global. China lanzó rápidamente una contraofensiva el 4 de abril, proponiendo aumentar los aranceles recíprocos sobre la energía y productos agrícolas de EE. UU.; la Unión Europea amenazó con imponer aranceles del 20% sobre productos de Apple y Microsoft.
El plan de aranceles de Trump provoca una venta masiva global. Las acciones estadounidenses cayeron drásticamente durante dos días consecutivos, con un desvanecimiento en el valor de mercado de 1.03 billones de dólares de las "siete grandes" tecnológicas, como Nvidia y Apple, en un solo día de negociación, estableciendo un récord. Al día siguiente, las acciones tecnológicas continuaron cayendo, y el valor de mercado de las "siete grandes" se evaporó en más de 1.8 billones de dólares en dos días de negociación.
El Dow Jones y el Nasdaq han caído más del 20% desde sus máximos, entrando en un mercado bajista técnico, mientras que muchos índices bursátiles en Asia-Pacífico han activado circuit breakers, propagando el pánico en los mercados globales.
El primer ministro japonés Shigeru Ishiba expresó sobre la política de "aranceles recíprocos" de Estados Unidos: para Japón es como una calamidad nacional. Ese mismo día, Trump dijo a los periodistas: "No quiero ver ninguna caída. Pero a veces tienes que tomar medicina para curarte."
De todos modos, la tormenta ha llegado. Y esta vez, nadie sabe el desenlace.