2025, una serie de turbulencias desde el comienzo del año ha hecho que el mercado reaccione con volatilidad, incluso alcanzando un consenso en el pico alcista. Durante el Año Nuevo Lunar, el índice de pánico y codicia en el mercado de criptomonedas se ha mantenido en el rango del 60 al 70, lo que indica una disminución de la euforia en comparación con finales del año pasado. Sin embargo, en el otro lado del mercado, la capitalización total de las monedas estables en la cadena ha superado los 217 mil millones de dólares, alcanzando nuevos máximos históricos. Este rápido aumento no se puede separar de la influencia de Trump. Desde el lanzamiento de TRUMP Token el 18 de enero, Solana ha superado a la cadena BNB para convertirse en la tercera red de bloques más grande en términos de suministro de monedas estables.
La caída continua del mercado ha generado una fuerte demanda por parte de los participantes del mercado que buscan mitigar el riesgo y obtener ganancias estables. Para los usuarios de DeFi, las monedas estables no solo sirven como cobertura contra la volatilidad del mercado, sino que también se están convirtiendo en una forma segura de invertir. El rápido crecimiento de las aplicaciones de monedas estables en el ecosistema de Solana ofrece a los participantes más opciones de inversión y un mayor potencial de ganancias. A continuación, tomaremos como ejemplo el protocolo líder de préstamos en Solana, Kamino, para analizar las nuevas tendencias y oportunidades de alto rendimiento en el campo de las monedas estables.
USDT 理财收益高达 90%，Kamino 的王牌不止于此
Kamino Finance fue fundado en 2022 y es un protocolo DeFi con diversas funciones como préstamos, piscinas de liquidez automatizadas, apalancamiento y comercio. Actualmente, en Solana, Kamino TVL ocupa el cuarto lugar después de Jito, Jupiter y Raydium. Recientemente, Kamino también lanzó pruebas beta de la función de intercambio, alcanzando nuevos máximos históricos en TVL y comisiones.
Además, Kamino ocupa una posición dominante en varias categorías de activos en el ecosistema de Solana, incluyendo PYUSD y el reciente cbBTC, donde el 88% del cbBTC on-chain de Solana ha sido depositado en Kamino.
En agosto del año pasado, Kamino lanzó el plan de incentivos PYUSD, que atrajo con éxito 180 millones de dólares en PYUSD. Con el aumento de la demanda de préstamos PYUSD, estas entradas finalmente se convirtieron en una fuente de ingresos para el protocolo.
Lecturas relacionadas: "¿Por qué PayPal Moneda estable tiene un rendimiento tan alto en Kamino Finance, con más del 10% de rendimiento anual?"
Del mismo modo, en cuanto a moneda estable, Kamino recientemente lanzó un plan de incentivos relacionado con USDT, como el préstamo de USDT en JLP Market, Main Market, y la introducción del sector JLP Multiply de USDT, con rendimientos cercanos al 90%. Es bien sabido que Solana siempre ha sido el dominio de USDC, pero ahora el protocolo de préstamo más grande en Solana está empezando a incentivar USDT, lo cual no puede considerarse como otra cosa que una señal positiva.
Estrategia de apalancamiento impulsa las ganancias a 'duplicarse'
Si tienes USDT inactivo, una forma de participación de bajo riesgo es proporcionar USDT en el mercado de préstamos de Kamino. Actualmente, los APY de USDT en Main Market y JLP Market son 6% y 5% respectivamente, pero también puedes optar por invertir USDT en el módulo estrella de Kamino, Multiply, con un APY máximo de hasta 90%.
En comparación con los productos de préstamos convencionales, Multiply combina el apalancamiento de liquidez, préstamos relámpago y protocolos de préstamos para amplificar aún más los rendimientos. Después de depositar parte de sus activos, los usuarios pueden prestar automáticamente más activos al protocolo y reinvertirlos en el pool de liquidez, obteniendo múltiples veces el rendimiento del capital inicial en un ciclo de fondos. Este proceso se basa en dos mecanismos clave de K-Lend: eMode y préstamos relámpago.
Por ejemplo, un usuario elige el nivel de apalancamiento que desea utilizar y deposita activos, como SOL o JitoSOL. A nivel del protocolo, Kamino automáticamente convierte el SOL depositado por el usuario en JitoSOL. Para aumentar aún más la eficiencia del uso de los fondos por parte del usuario, Kamino también toma prestado SOL a través de préstamos relámpago. Kamino convierte el SOL prestado en más JitoSOL, y luego deposita estos JitoSOL en la plataforma de préstamos de Kamino, K-Lend. Después, Kamino toma prestado SOL de K-Lend para pagar el préstamo relámpago anterior.
Sin embargo, para los usuarios, solo necesitan depositar activos con un solo clic y seleccionar el apalancamiento. El resultado final es que los usuarios tienen una posición apalancada, donde las ganancias y los costos de esta posición se amplifican a la multiplicación objetivo:
Rendimiento de staking: JitoSOL, como token de staking de liquidez, genera continuamente recompensas de staking SOL, con una tasa de rendimiento de staking APY de JitoSOL.
Costo de préstamo: Los usuarios deben pagar una tasa de interés anual (APY) en SOL para préstamos, lo que constituye el costo de financiación del apalancamiento.
Beneficio neto: siempre que el APY de JitoSOL para el stake sea mayor que el APY del préstamo de SOL, los usuarios obtendrán beneficios. Por ejemplo, si el APY de JitoSOL para el stake es del 7% y el APY del préstamo de SOL es del 6%, el beneficio neto del usuario será del 1%.
Actualmente, el producto Multiply de Kamino ofrece más de una docena de opciones, pero las de mayor rendimiento anualizado son todas relacionadas con Moneda estable, entre las cuales el USDT tiene un rendimiento anualizado máximo de más del 90%.
Sostenibilidad detrás de la profundidad e automatización e ingresos altos
La rentabilidad y sostenibilidad de los proyectos DeFi siempre han sido cuestiones clave de interés para los inversores, pero depender únicamente de altos rendimientos a corto plazo para atraer a los usuarios no es sostenible. Especialmente en el entorno actual del mercado, muchos proyectos se centran en subvenciones o incentivos en forma de monedas de plataforma, lo que les permite ofrecer altas tasas de rendimiento a corto plazo. Sin embargo, estos rendimientos suelen ser inestables y difíciles de mantener a largo plazo.
En comparación, Kamino muestra una mayor sostenibilidad gracias a su única profundidad ecológica y su mecanismo de gestión automatizada.
Kamino no solo depende de incentivos de ganancias a corto plazo, sino que a través de una participación profunda en el ecosistema de Solana, ofrece fuentes de ganancias más estables y a largo plazo. Este modelo no solo puede atraer a más inversores a largo plazo, sino que también puede brindar una liquidez más estable a la plataforma. Mediante una integración profunda con protocolos líderes en el ecosistema de Solana como Jupiter y Jito, se logra una gestión de activos y una optimización de ganancias más eficientes.
Tomemos como ejemplo la bóveda JTO-JITOSOL, desde el 6 de enero, se distribuyeron 75,000 JTO a los usuarios que depositaron a través de Kamino como incentivo. Estas recompensas se distribuirán de la misma manera que otros campos de Kamino, proporcionalmente al TVL. Por ejemplo, si posees el 10% de la bóveda en los próximos 30 días, obtendrás una recompensa del 10% en JTO.
Además, los usuarios que depositen en el Vault también pueden obtener puntos MET del ecosistema DEX Meteora de Solana, puntos Warchest del protocolo de staking Kyros, para participar en airdrops de proyectos aún no lanzados en el ecosistema de Solana.
La automatización es otra carta de triunfo de Kamino, además de Multiply mencionado anteriormente, también hay una bóveda de liquidez automatizada. Este es el primer producto lanzado por Kamino en agosto de 2022, que inyecta los fondos de los usuarios en el fondo de liquidez DEX subyacente y optimiza los rendimientos a través de herramientas de automatización. Específicamente, cuando los usuarios depositan fondos en la bóveda de Kamino, estos fondos se asignarán al fondo de liquidez DEX compuesto por dos Tokens. Cada vez que un trader utiliza este fondo de liquidez para el intercambio de Tokens, se generará una cierta tarifa, y como depositante de Kamino, el usuario puede obtener ganancias de estas tarifas de transacción.
La tecnología automatizada se refleja en Kamino, que ajusta automáticamente las posiciones de los usuarios para asegurarse de que los fondos estén siempre en el rango de negociación óptimo, maximizando así los rendimientos y reduciendo el riesgo de pérdidas imprevistas. Además, Kamino reinvierte automáticamente las comisiones de negociación y los incentivos adicionales en las posiciones de los usuarios, sin necesidad de intervención manual, lo que mejora aún más la eficiencia en el uso de los fondos. Kamino también admite la conversión automática de depósitos y retiros unilaterales, simplificando el proceso operativo para los usuarios.
Para aumentar la flexibilidad de los usuarios, Kamino también proporciona un kToken intercambiable como comprobante de depósito. Después de depositar fondos, los usuarios pueden utilizar libremente kToken para realizar otras operaciones en el ecosistema DeFi, liberando aún más el valor de los fondos.
「Road to $10B」：La imaginación futura de Kamino
Con la expansión del ecosistema Solana, el número de proyectos, tipos de activos y tamaño de usuarios continúa aumentando, y la demanda del mercado de préstamos también está aumentando al mismo tiempo. En julio de 2024, Kamino lanzó un plan de estrategia de fase ascendente titulado 'Kamino: Road to $10B', que menciona el desarrollo de 4 pilares principales, incluyendo productos, comunidad, token nativo e ingresos. Dejando de lado los últimos tres, tener productos principales es la defensa más sólida para competir en el mercado de encriptación altamente competitivo.
Actualmente, el mercado crediticio del ecosistema de Solana sigue dependiendo principalmente de un modelo de piscinas de préstamos centralizadas y de gran escala, pero aún tiene un gran espacio para crecer y puede traer muchas oportunidades nuevas. En el caso de Kamino, su esperada actualización V2 introducirá un sistema modular de préstamos, llevando a Kamino Lend a una evolución aún mayor, convirtiéndolo en una infraestructura de préstamos más poderosa y abierta. El lanzamiento de V2 dará lugar a una serie de productos innovadores y permitirá que el protocolo abarque nuevos escenarios de aplicación, como por ejemplo:
Préstamo RWA
Préstamos P2P
Préstamo basado en el libro de órdenes
Motor de gestión de riesgos más avanzado
Además del préstamo modular, Kamino V2 también lanzará apalancamiento en el mercado al contado, mejorará el motor de liquidación y la gestión de riesgos, y proporcionará funciones como desvinculación automática, apalancamiento objetivo y stop loss / take profit.
V2 también profundizará aún más sus vínculos con los proyectos ecológicos de Solana. Actualmente, Kamino está teniendo discusiones profundas con varios protocolos DeFi, todos los cuales se basarán en V2 para la innovación y el desarrollo, explorando nuevos escenarios de aplicación. Los socios colaboradores incluyen proyectos existentes en el ecosistema de Solana y proyectos no nativos que se trasladarán a Solana, todos los cuales lanzarán productos principales en Kamino Lend V2.
Según la documentación oficial, Kamino también incuba varios proyectos de la ecología V2 internamente y dedicará muchos recursos en las siguientes áreas:
Integración de protocolos DeFi (impulsando la interoperabilidad entre más protocolos DeFi y V2)
Programa de subvenciones de integración (Integration Grants, apoyando a los desarrolladores en la construcción de productos basados en V2)
Patrocinio de Hackathon (Hackathon Sponsorships, para atraer a más desarrolladores al ecosistema V2)
En la actualidad, el panorama DeFi del ecosistema Solana tiene cierto grado de estabilidad, y la cuota de Moneda estable también ha subido un 112% desde principios de este año. Al fin y al cabo, en la impredecible industria de la encriptación, aprovechar el siguiente punto de subida tiene la oportunidad de convertirse en un nuevo "motor explosivo".
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Rendimiento máximo de más del 90% en la gestión financiera de USDT, ¿será el próximo momento de PYUSD de Kamino?
2025, una serie de turbulencias desde el comienzo del año ha hecho que el mercado reaccione con volatilidad, incluso alcanzando un consenso en el pico alcista. Durante el Año Nuevo Lunar, el índice de pánico y codicia en el mercado de criptomonedas se ha mantenido en el rango del 60 al 70, lo que indica una disminución de la euforia en comparación con finales del año pasado. Sin embargo, en el otro lado del mercado, la capitalización total de las monedas estables en la cadena ha superado los 217 mil millones de dólares, alcanzando nuevos máximos históricos. Este rápido aumento no se puede separar de la influencia de Trump. Desde el lanzamiento de TRUMP Token el 18 de enero, Solana ha superado a la cadena BNB para convertirse en la tercera red de bloques más grande en términos de suministro de monedas estables.
La caída continua del mercado ha generado una fuerte demanda por parte de los participantes del mercado que buscan mitigar el riesgo y obtener ganancias estables. Para los usuarios de DeFi, las monedas estables no solo sirven como cobertura contra la volatilidad del mercado, sino que también se están convirtiendo en una forma segura de invertir. El rápido crecimiento de las aplicaciones de monedas estables en el ecosistema de Solana ofrece a los participantes más opciones de inversión y un mayor potencial de ganancias. A continuación, tomaremos como ejemplo el protocolo líder de préstamos en Solana, Kamino, para analizar las nuevas tendencias y oportunidades de alto rendimiento en el campo de las monedas estables.
USDT 理财收益高达 90%，Kamino 的王牌不止于此
Kamino Finance fue fundado en 2022 y es un protocolo DeFi con diversas funciones como préstamos, piscinas de liquidez automatizadas, apalancamiento y comercio. Actualmente, en Solana, Kamino TVL ocupa el cuarto lugar después de Jito, Jupiter y Raydium. Recientemente, Kamino también lanzó pruebas beta de la función de intercambio, alcanzando nuevos máximos históricos en TVL y comisiones.
Además, Kamino ocupa una posición dominante en varias categorías de activos en el ecosistema de Solana, incluyendo PYUSD y el reciente cbBTC, donde el 88% del cbBTC on-chain de Solana ha sido depositado en Kamino.
En agosto del año pasado, Kamino lanzó el plan de incentivos PYUSD, que atrajo con éxito 180 millones de dólares en PYUSD. Con el aumento de la demanda de préstamos PYUSD, estas entradas finalmente se convirtieron en una fuente de ingresos para el protocolo.
Lecturas relacionadas: "¿Por qué PayPal Moneda estable tiene un rendimiento tan alto en Kamino Finance, con más del 10% de rendimiento anual?"
Del mismo modo, en cuanto a moneda estable, Kamino recientemente lanzó un plan de incentivos relacionado con USDT, como el préstamo de USDT en JLP Market, Main Market, y la introducción del sector JLP Multiply de USDT, con rendimientos cercanos al 90%. Es bien sabido que Solana siempre ha sido el dominio de USDC, pero ahora el protocolo de préstamo más grande en Solana está empezando a incentivar USDT, lo cual no puede considerarse como otra cosa que una señal positiva.
Estrategia de apalancamiento impulsa las ganancias a 'duplicarse'
Si tienes USDT inactivo, una forma de participación de bajo riesgo es proporcionar USDT en el mercado de préstamos de Kamino. Actualmente, los APY de USDT en Main Market y JLP Market son 6% y 5% respectivamente, pero también puedes optar por invertir USDT en el módulo estrella de Kamino, Multiply, con un APY máximo de hasta 90%.
En comparación con los productos de préstamos convencionales, Multiply combina el apalancamiento de liquidez, préstamos relámpago y protocolos de préstamos para amplificar aún más los rendimientos. Después de depositar parte de sus activos, los usuarios pueden prestar automáticamente más activos al protocolo y reinvertirlos en el pool de liquidez, obteniendo múltiples veces el rendimiento del capital inicial en un ciclo de fondos. Este proceso se basa en dos mecanismos clave de K-Lend: eMode y préstamos relámpago.
Por ejemplo, un usuario elige el nivel de apalancamiento que desea utilizar y deposita activos, como SOL o JitoSOL. A nivel del protocolo, Kamino automáticamente convierte el SOL depositado por el usuario en JitoSOL. Para aumentar aún más la eficiencia del uso de los fondos por parte del usuario, Kamino también toma prestado SOL a través de préstamos relámpago. Kamino convierte el SOL prestado en más JitoSOL, y luego deposita estos JitoSOL en la plataforma de préstamos de Kamino, K-Lend. Después, Kamino toma prestado SOL de K-Lend para pagar el préstamo relámpago anterior.
Sin embargo, para los usuarios, solo necesitan depositar activos con un solo clic y seleccionar el apalancamiento. El resultado final es que los usuarios tienen una posición apalancada, donde las ganancias y los costos de esta posición se amplifican a la multiplicación objetivo:
Rendimiento de staking: JitoSOL, como token de staking de liquidez, genera continuamente recompensas de staking SOL, con una tasa de rendimiento de staking APY de JitoSOL.
Costo de préstamo: Los usuarios deben pagar una tasa de interés anual (APY) en SOL para préstamos, lo que constituye el costo de financiación del apalancamiento.
Beneficio neto: siempre que el APY de JitoSOL para el stake sea mayor que el APY del préstamo de SOL, los usuarios obtendrán beneficios. Por ejemplo, si el APY de JitoSOL para el stake es del 7% y el APY del préstamo de SOL es del 6%, el beneficio neto del usuario será del 1%.
Actualmente, el producto Multiply de Kamino ofrece más de una docena de opciones, pero las de mayor rendimiento anualizado son todas relacionadas con Moneda estable, entre las cuales el USDT tiene un rendimiento anualizado máximo de más del 90%.
Sostenibilidad detrás de la profundidad e automatización e ingresos altos
La rentabilidad y sostenibilidad de los proyectos DeFi siempre han sido cuestiones clave de interés para los inversores, pero depender únicamente de altos rendimientos a corto plazo para atraer a los usuarios no es sostenible. Especialmente en el entorno actual del mercado, muchos proyectos se centran en subvenciones o incentivos en forma de monedas de plataforma, lo que les permite ofrecer altas tasas de rendimiento a corto plazo. Sin embargo, estos rendimientos suelen ser inestables y difíciles de mantener a largo plazo.
En comparación, Kamino muestra una mayor sostenibilidad gracias a su única profundidad ecológica y su mecanismo de gestión automatizada.
Kamino no solo depende de incentivos de ganancias a corto plazo, sino que a través de una participación profunda en el ecosistema de Solana, ofrece fuentes de ganancias más estables y a largo plazo. Este modelo no solo puede atraer a más inversores a largo plazo, sino que también puede brindar una liquidez más estable a la plataforma. Mediante una integración profunda con protocolos líderes en el ecosistema de Solana como Jupiter y Jito, se logra una gestión de activos y una optimización de ganancias más eficientes.
Tomemos como ejemplo la bóveda JTO-JITOSOL, desde el 6 de enero, se distribuyeron 75,000 JTO a los usuarios que depositaron a través de Kamino como incentivo. Estas recompensas se distribuirán de la misma manera que otros campos de Kamino, proporcionalmente al TVL. Por ejemplo, si posees el 10% de la bóveda en los próximos 30 días, obtendrás una recompensa del 10% en JTO.
Además, los usuarios que depositen en el Vault también pueden obtener puntos MET del ecosistema DEX Meteora de Solana, puntos Warchest del protocolo de staking Kyros, para participar en airdrops de proyectos aún no lanzados en el ecosistema de Solana.
La automatización es otra carta de triunfo de Kamino, además de Multiply mencionado anteriormente, también hay una bóveda de liquidez automatizada. Este es el primer producto lanzado por Kamino en agosto de 2022, que inyecta los fondos de los usuarios en el fondo de liquidez DEX subyacente y optimiza los rendimientos a través de herramientas de automatización. Específicamente, cuando los usuarios depositan fondos en la bóveda de Kamino, estos fondos se asignarán al fondo de liquidez DEX compuesto por dos Tokens. Cada vez que un trader utiliza este fondo de liquidez para el intercambio de Tokens, se generará una cierta tarifa, y como depositante de Kamino, el usuario puede obtener ganancias de estas tarifas de transacción.
La tecnología automatizada se refleja en Kamino, que ajusta automáticamente las posiciones de los usuarios para asegurarse de que los fondos estén siempre en el rango de negociación óptimo, maximizando así los rendimientos y reduciendo el riesgo de pérdidas imprevistas. Además, Kamino reinvierte automáticamente las comisiones de negociación y los incentivos adicionales en las posiciones de los usuarios, sin necesidad de intervención manual, lo que mejora aún más la eficiencia en el uso de los fondos. Kamino también admite la conversión automática de depósitos y retiros unilaterales, simplificando el proceso operativo para los usuarios.
Para aumentar la flexibilidad de los usuarios, Kamino también proporciona un kToken intercambiable como comprobante de depósito. Después de depositar fondos, los usuarios pueden utilizar libremente kToken para realizar otras operaciones en el ecosistema DeFi, liberando aún más el valor de los fondos.
「Road to $10B」：La imaginación futura de Kamino
Con la expansión del ecosistema Solana, el número de proyectos, tipos de activos y tamaño de usuarios continúa aumentando, y la demanda del mercado de préstamos también está aumentando al mismo tiempo. En julio de 2024, Kamino lanzó un plan de estrategia de fase ascendente titulado 'Kamino: Road to $10B', que menciona el desarrollo de 4 pilares principales, incluyendo productos, comunidad, token nativo e ingresos. Dejando de lado los últimos tres, tener productos principales es la defensa más sólida para competir en el mercado de encriptación altamente competitivo.
Actualmente, el mercado crediticio del ecosistema de Solana sigue dependiendo principalmente de un modelo de piscinas de préstamos centralizadas y de gran escala, pero aún tiene un gran espacio para crecer y puede traer muchas oportunidades nuevas. En el caso de Kamino, su esperada actualización V2 introducirá un sistema modular de préstamos, llevando a Kamino Lend a una evolución aún mayor, convirtiéndolo en una infraestructura de préstamos más poderosa y abierta. El lanzamiento de V2 dará lugar a una serie de productos innovadores y permitirá que el protocolo abarque nuevos escenarios de aplicación, como por ejemplo:
Préstamo RWA
Préstamos P2P
Préstamo basado en el libro de órdenes
Motor de gestión de riesgos más avanzado
Además del préstamo modular, Kamino V2 también lanzará apalancamiento en el mercado al contado, mejorará el motor de liquidación y la gestión de riesgos, y proporcionará funciones como desvinculación automática, apalancamiento objetivo y stop loss / take profit.
V2 también profundizará aún más sus vínculos con los proyectos ecológicos de Solana. Actualmente, Kamino está teniendo discusiones profundas con varios protocolos DeFi, todos los cuales se basarán en V2 para la innovación y el desarrollo, explorando nuevos escenarios de aplicación. Los socios colaboradores incluyen proyectos existentes en el ecosistema de Solana y proyectos no nativos que se trasladarán a Solana, todos los cuales lanzarán productos principales en Kamino Lend V2.
Según la documentación oficial, Kamino también incuba varios proyectos de la ecología V2 internamente y dedicará muchos recursos en las siguientes áreas:
Integración de protocolos DeFi (impulsando la interoperabilidad entre más protocolos DeFi y V2)
Programa de subvenciones de integración (Integration Grants, apoyando a los desarrolladores en la construcción de productos basados en V2)
Patrocinio de Hackathon (Hackathon Sponsorships, para atraer a más desarrolladores al ecosistema V2)
En la actualidad, el panorama DeFi del ecosistema Solana tiene cierto grado de estabilidad, y la cuota de Moneda estable también ha subido un 112% desde principios de este año. Al fin y al cabo, en la impredecible industria de la encriptación, aprovechar el siguiente punto de subida tiene la oportunidad de convertirse en un nuevo "motor explosivo".
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