Uno, los puntos de dolor emergen: el desfase de Hong Kong ante la tendencia global de integración regulatoria.
Recientemente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) emitieron una declaración conjunta, que señala por primera vez: "Las leyes actuales no prohíben que las plataformas de intercambio registradas en EE. UU. ofrezcan productos de criptomonedas al contado". Esta declaración no solo es un símbolo de la coordinación y unidad de las agencias reguladoras estadounidenses, sino que también transmite una señal global de que las finanzas tradicionales y las finanzas criptográficas están avanzando hacia una fusión regulatoria. En comparación, aunque Hong Kong es un centro financiero internacional, su reacción en cuanto a la regulación de activos criptográficos sigue siendo lenta, y el desarrollo del marco regulatorio no ha logrado mantenerse al ritmo de la innovación. Si no se ajusta a tiempo, Hong Kong podría quedar marginado en una nueva ronda de competencia financiera.
II. Examen de principios: el malentendido de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas"
Las autoridades reguladoras de Hong Kong a menudo citan el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas" al tratar con activos criptográficos. Este principio, que parece tener consistencia lógica, revela serias deficiencias en la práctica. Aunque el comercio de criptomonedas y el comercio de acciones tradicionales pertenecen a la misma categoría de "negocios de comercio", su riesgo esencial proviene de diferencias estructurales, y no de similitudes en el tipo de negocio. Aplicar mecánicamente el mismo conjunto de reglas no solo no puede controlar los riesgos reales, sino que también puede inhibir la innovación y distorsionar el mercado.
Negocios similares pero con estructuras muy diferentes, las fuentes de riesgo son completamente distintas.
Los mercados de valores y los intercambios de criptomonedas comparten similitudes en cinco elementos básicos: negociación, corretaje, liquidación, servicios bancarios y gestión de usuarios. Sin embargo, sus estructuras y mecanismos operativos presentan diferencias fundamentales. El mercado de valores tradicional adopta un modelo de múltiples niveles y múltiples instituciones, mientras que un intercambio de criptomonedas centralizado (CEX) exhibe características de alta integración, abarcando prácticamente todas las funciones en uno solo. Esta diferencia estructural conduce directamente a que los dos tipos de mercados sean radicalmente diferentes en términos de riesgo de crédito, riesgo operativo, riesgo de liquidez y riesgo moral.
Análisis del mecanismo de control y equilibrio del mercado de valores de Hong Kong
En el sistema de acciones de Hong Kong, los fondos de los usuarios se depositan en un banco y luego se transfieren a una cuenta exclusiva de la compañía de valores en el banco. La compañía de valores no puede utilizar directamente los activos del cliente, y el flujo de fondos debe seguir estrictamente el mecanismo de "retorno original" y conciliación. La compañía de valores se encarga de las órdenes, la bolsa solo se encarga de la coincidencia y no participa en operaciones propias, la liquidación es ejecutada de manera independiente por la Compensación Central (CCASS), y el banco tiene la autoridad final sobre la asignación de fondos. La Comisión de Valores y Futuros, como la máxima autoridad reguladora, implementa la supervisión de cumplimiento durante todo el proceso. Este sistema de equilibrado cerrado aísla efectivamente los riesgos y garantiza la estabilidad del mercado.
Riesgo integrado de los exchanges de criptomonedas
En contraste con las plataformas de intercambio de criptomonedas, los usuarios generalmente solo necesitan abrir una única cuenta en la plataforma para realizar todas las operaciones. Los intercambios también asumen funciones de corretaje, liquidación, custodia e incluso creación de mercado, careciendo de un equilibrio interno y externo efectivo. Específicamente:
KYC y la lucha contra el lavado de dinero son responsabilidad del intercambio (en lo tradicional, son ejecutados por los bancos);
Los intercambios pueden ver todos los órdenes pendientes y pueden realizar operaciones propias o manipulación del mercado (prohibido por la ley en el mercado de valores);
La mezcla de los activos de los clientes con los activos operativos conlleva un riesgo significativo de malversación.
El mecanismo de listado carece de transparencia, sin supervisión de terceros como patrocinadores o abogados.
A pesar de que la industria ha introducido diversos medios de control de riesgos como la custodia de terceros y seguros, mientras el mecanismo del libro mayor siga siendo opaco y no se establezcan equilibrios, será difícil erradicar los riesgos estructurales.
"Las mismas reglas" no son iguales a "la misma seguridad"
La etapa de desarrollo de los activos criptográficos es diferente a la de los valores tradicionales. La financiación a través de tokens a menudo abarca desde las rondas de semillas y ángeles hasta la fase de IPO, y los minoristas pueden participar desde etapas muy tempranas. La práctica regulatoria actual en Hong Kong tiende a tratar los tokens como acciones en la fase de IPO, aunque tiene cierta justificación, ignora las propiedades de inversión y las características de riesgo de los tokens en etapas más tempranas.
La aplicación rígida de las "mismas reglas" es como "regir un automóvil con las normas de una carreta"; superficialmente parece haber orden, pero en realidad limita el desarrollo y oculta los verdaderos riesgos. La regulación de los activos criptográficos debe basarse en la sustancia del negocio y la estructura de riesgo, implementando reglas diferenciadas y precisas.
Tres, Exploración de Salidas: Un Nuevo Marco Regulatorio Centrando en la Transparencia
Aunque existen diferencias significativas entre las finanzas tradicionales y las finanzas criptográficas, la "transparencia" puede servir como un principio fundamental común que respalde la estructura regulatoria de la era de la fusión. La transparencia no solo se aplica a los sistemas criptográficos, sino que también debe convertirse en un requisito básico para todas las actividades de transacciones financieras. Aprovechar la innovación tecnológica, como los libros de contabilidad en cadena, herramientas de auditoría de IA, etc., para mejorar la verificabilidad y la publicidad de los datos, es un camino efectivo para lograr una regulación de bajo costo y alta eficiencia.
Transparencia: Conectar las regulaciones tradicionales con las de criptomonedas.
La idea de transparencia de Web3 tiene un significado inspirador para los lugares de negociación tradicionales. Si se puede impulsar a los intercambios para que logren la publicación del libro mayor, se reducirán enormemente la complejidad y el costo de la regulación. Si los intercambios de criptomonedas centralizados pueden lograr la transparencia de activos verificable en la cadena, se resolverá su cuello de botella de confianza; los intercambios descentralizados (DEX), aunque su experiencia aún es insuficiente, son ampliamente confiables debido a la transparencia nativa en la cadena. Esto muestra que el mercado reconoce sinceramente la apertura que trae la tecnología.
Es importante tener en cuenta que la transparencia no equivale a la anonimidad total. Los DEX pueden compensar las deficiencias de las transacciones anónimas introduciendo un mecanismo de lista blanca KYC, para frenar las transacciones fraudulentas y la manipulación por bots. Del mismo modo, las finanzas tradicionales también pueden aprovechar las ventajas de la transparencia en la cadena para mejorar la credibilidad del sistema existente. Por ejemplo, la Bolsa de Hong Kong ya ha logrado transparencia en el nivel de corretaje, y en el futuro podría explorar la transparencia a nivel de cuentas de usuario (con soporte para mostrar anónimamente), lo que aumentaría aún más la integridad del mercado.
Construir una colaboración transparente entre la regulación y la comunidad
Los mecanismos de consulta regulatoria existentes están limitados principalmente a canales tradicionales, lo que dificulta su capacidad para coincidir con la velocidad de desarrollo y las características culturales de la industria de criptomonedas. Se debe promover el establecimiento de un mecanismo de interacción transparente entre "regulación-comunidad-mercado" y utilizar plataformas comunitarias maduras (como Discord, Telegram, etc.) para llevar a cabo evaluaciones públicas, audiencias de políticas y supervisión de cumplimiento. La fuerza de la comunidad puede servir como un mecanismo de contrapeso que complementa de manera efectiva la regulación oficial, al tiempo que mejora la capacidad de respuesta y la precisión de las políticas.
Auditoría de IA: tecnología que facilita la transparencia del libro mayor
El libro mayor en el ámbito de las criptomonedas tiene una capacidad de auditoría natural, mientras que los registros financieros tradicionales aún dependen de la presentación posterior y de revisiones por muestreo. Con la ayuda de herramientas de IA para la supervisión en tiempo real del libro mayor, se pueden generar automáticamente registros de supervisión inalterables, que se integran en los sistemas existentes en forma de "plugins" sin afectar el funcionamiento normal. Aunque estas herramientas se originaron en la industria de las criptomonedas, también tienen un alto valor para la transformación y operación transparente de las instituciones tradicionales. Por supuesto, también es necesario diseñar adecuadamente mecanismos de protección de la privacidad para prevenir el uso indebido de los datos.
Cuatro, construir un sistema regulatorio que sea práctico y prospectivo.
Establecer un organismo de coordinación regulatoria unificado entre departamentos.
Los activos criptográficos poseen múltiples atributos como valores, mercancías y monedas, y la regulación fragmentada puede llevar a solapamientos o vacíos. Hong Kong debería establecer un organismo de coordinación interdepartamental de alto nivel, o designar claramente un departamento líder, para coordinar la formulación de políticas y las acciones de aplicación, evitando la fuga de talentos y proyectos debido a la indecisión regulatoria.
Además, la naturaleza de las finanzas criptográficas es global y avanzada, Hong Kong debería participar activamente e incluso liderar el diálogo y la cooperación en la regulación transfronteriza, buscando tener voz en la formulación de reglas internacionales.
Establecer un mecanismo de toma de decisiones "liderado por profesionales y colaborativo entre el gobierno y los ciudadanos"
Los reguladores deben entender verdaderamente la industria. Se sugiere establecer un comité consultivo compuesto por profesionales experimentados, expertos técnicos y académicos, cuyos miembros deben cumplir al menos uno de los siguientes requisitos:
Ha liderado proyectos de criptomonedas de renombre mundial;
Contribuciones destacadas a la teoría o estándares de la industria;
Impulsar eventos importantes en la industria.
Participar continuamente en prácticas de criptomonedas y poseer activos criptográficos por un valor de no menos de 5 millones de dólares.
El comité debe tener una voz sustantiva en la formulación de políticas, sugiriendo que la proporción de votos de los representantes oficiales no exceda el 50%, asegurando así que las políticas sean tanto profesionales como viables.
Implementar la filosofía de "prioridad al mercado, regulación adecuada"
Hong Kong es conocido por su flexibilidad de mercado y su sistema regulatorio laxo. Frente a la innovación en criptomonedas, la regulación debe mantenerse modesta, permitiendo "pruebas anticipadas" y enfocándose en la supervisión de riesgos sistémicos y la sanción de violaciones graves, en lugar de la aprobación previa de cada detalle. Se debe permitir que las bolsas establezcan sus propias reglas para la cotización de monedas, aprovechando al mismo tiempo sistemas de mercado como patrocinadores, analistas y corredores de bolsa del sector financiero tradicional para lograr un equilibrio.
Cinco, Sugerencias de política: Tres estrategias para impulsar a Hong Kong como centro financiero de criptomonedas.
Para aprovechar la oportunidad histórica, Hong Kong debe centrarse en tres direcciones: monedas estables, intercambios e innovación de activos, y lanzar políticas sistemáticas:
Lanzamiento de la stablecoin USD respaldada por la Autoridad Monetaria de Hong Kong (USHK)
Las principales stablecoins actuales, como el USDT, presentan problemas como la falta de transparencia en las reservas, altas comisiones y barreras de intercambio. Hong Kong, aprovechando su sistema de tipo de cambio fijo, podría emitir el USHK bajo el liderazgo de la Autoridad Monetaria de Hong Kong: los bancos comerciales depositan dólares estadounidenses y la Autoridad Monetaria emite stablecoins a una tasa de 1:1, sin barreras, sin costos y con el respaldo del crédito del gobierno. Si se permite a los residentes del continente canjear USHK dentro del límite de 50,000 dólares estadounidenses en divisas, podría convertirse en la herramienta preferida para liquidaciones transfronterizas, estableciendo una nueva posición para el "dólar de Hong Kong".
Crear un grupo de intercambios de criptomonedas de primer nivel
La aplicación central del ecosistema criptográfico son los intercambios y las stablecoins, que se complementan entre sí. Hong Kong debería atraer activamente a los diez principales intercambios del mundo para establecer su sede regional o centro de operaciones, aclarar las expectativas políticas, establecer un período de transición, no perseguir la conformidad con las normas anteriores y crear un entorno regulatorio abierto, seguro y estable.
Descubrir activos del mundo real (RWA) y nuevas clases de activos
Además de la tokenización de acciones y bonos tradicionales, se debe prestar más atención al mercado incremental. El mercado de antigüedades tiene un gran potencial, con una valoración total que alcanza varios billones, pero no puede escalar debido a la dificultad de distinguir la autenticidad, la distorsión de precios y la dificultad de circulación. Hong Kong, apoyándose en su estado de derecho y ventajas de certificación, puede ayudar a establecer instituciones de autenticación y seguros de antigüedades, promoviendo la tokenización de activos de antigüedades, rompiendo las limitaciones de las subastas tradicionales a través de mecanismos de fijación de precios y transacciones en la cadena, haciendo que pase de un mercado de nicho a uno principal.
Implementar un plan de reclutamiento de talentos en criptomonedas
Lanzar políticas de visado y residencia específicas:
Donar el equivalente a 3 millones de dólares de Hong Kong en Bitcoin/Ethereum (mantener la moneda durante más de un año) y cumplir con los requisitos de residencia puede obtener un pasaporte;
Las empresas de criptomonedas pueden obtener visas de trabajo para contratar talento extranjero mediante el respaldo de 1 bitcoin, y después de 7 años de residencia tributaria, obtienen la ciudadanía.
Este tipo de políticas no solo atraen talento, sino que también pueden acumular reservas estratégicas de activos criptográficos.
Hong Kong necesita urgentemente deshacerse del pensamiento regulador "carroza para automóviles" y, bajo el principio del estado de derecho y un riesgo controlable, enfrentar la particularidad de la industria de las criptomonedas. Basándose en el principio de transparencia, apoyándose en comunidades profesionales y utilizando la innovación institucional como motor, es necesario revisar y ajustar los límites de aplicación de "mismos negocios, mismos riesgos, mismas reglas", para poder ocupar una posición privilegiada en el nuevo panorama financiero global de las criptomonedas.
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Revisión del principio de "mismos negocios, mismos riesgos, mismas reglas" en Hong Kong
Autor: Zhu Weisha, Zhang Feng
Uno, los puntos de dolor emergen: el desfase de Hong Kong ante la tendencia global de integración regulatoria.
Recientemente, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) emitieron una declaración conjunta, que señala por primera vez: "Las leyes actuales no prohíben que las plataformas de intercambio registradas en EE. UU. ofrezcan productos de criptomonedas al contado". Esta declaración no solo es un símbolo de la coordinación y unidad de las agencias reguladoras estadounidenses, sino que también transmite una señal global de que las finanzas tradicionales y las finanzas criptográficas están avanzando hacia una fusión regulatoria. En comparación, aunque Hong Kong es un centro financiero internacional, su reacción en cuanto a la regulación de activos criptográficos sigue siendo lenta, y el desarrollo del marco regulatorio no ha logrado mantenerse al ritmo de la innovación. Si no se ajusta a tiempo, Hong Kong podría quedar marginado en una nueva ronda de competencia financiera.
II. Examen de principios: el malentendido de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas"
Las autoridades reguladoras de Hong Kong a menudo citan el principio de "mismo negocio, mismo riesgo, mismas reglas" al tratar con activos criptográficos. Este principio, que parece tener consistencia lógica, revela serias deficiencias en la práctica. Aunque el comercio de criptomonedas y el comercio de acciones tradicionales pertenecen a la misma categoría de "negocios de comercio", su riesgo esencial proviene de diferencias estructurales, y no de similitudes en el tipo de negocio. Aplicar mecánicamente el mismo conjunto de reglas no solo no puede controlar los riesgos reales, sino que también puede inhibir la innovación y distorsionar el mercado.
Los mercados de valores y los intercambios de criptomonedas comparten similitudes en cinco elementos básicos: negociación, corretaje, liquidación, servicios bancarios y gestión de usuarios. Sin embargo, sus estructuras y mecanismos operativos presentan diferencias fundamentales. El mercado de valores tradicional adopta un modelo de múltiples niveles y múltiples instituciones, mientras que un intercambio de criptomonedas centralizado (CEX) exhibe características de alta integración, abarcando prácticamente todas las funciones en uno solo. Esta diferencia estructural conduce directamente a que los dos tipos de mercados sean radicalmente diferentes en términos de riesgo de crédito, riesgo operativo, riesgo de liquidez y riesgo moral.
En el sistema de acciones de Hong Kong, los fondos de los usuarios se depositan en un banco y luego se transfieren a una cuenta exclusiva de la compañía de valores en el banco. La compañía de valores no puede utilizar directamente los activos del cliente, y el flujo de fondos debe seguir estrictamente el mecanismo de "retorno original" y conciliación. La compañía de valores se encarga de las órdenes, la bolsa solo se encarga de la coincidencia y no participa en operaciones propias, la liquidación es ejecutada de manera independiente por la Compensación Central (CCASS), y el banco tiene la autoridad final sobre la asignación de fondos. La Comisión de Valores y Futuros, como la máxima autoridad reguladora, implementa la supervisión de cumplimiento durante todo el proceso. Este sistema de equilibrado cerrado aísla efectivamente los riesgos y garantiza la estabilidad del mercado.
En contraste con las plataformas de intercambio de criptomonedas, los usuarios generalmente solo necesitan abrir una única cuenta en la plataforma para realizar todas las operaciones. Los intercambios también asumen funciones de corretaje, liquidación, custodia e incluso creación de mercado, careciendo de un equilibrio interno y externo efectivo. Específicamente:
KYC y la lucha contra el lavado de dinero son responsabilidad del intercambio (en lo tradicional, son ejecutados por los bancos);
Los intercambios pueden ver todos los órdenes pendientes y pueden realizar operaciones propias o manipulación del mercado (prohibido por la ley en el mercado de valores);
La mezcla de los activos de los clientes con los activos operativos conlleva un riesgo significativo de malversación.
El mecanismo de listado carece de transparencia, sin supervisión de terceros como patrocinadores o abogados.
A pesar de que la industria ha introducido diversos medios de control de riesgos como la custodia de terceros y seguros, mientras el mecanismo del libro mayor siga siendo opaco y no se establezcan equilibrios, será difícil erradicar los riesgos estructurales.
La etapa de desarrollo de los activos criptográficos es diferente a la de los valores tradicionales. La financiación a través de tokens a menudo abarca desde las rondas de semillas y ángeles hasta la fase de IPO, y los minoristas pueden participar desde etapas muy tempranas. La práctica regulatoria actual en Hong Kong tiende a tratar los tokens como acciones en la fase de IPO, aunque tiene cierta justificación, ignora las propiedades de inversión y las características de riesgo de los tokens en etapas más tempranas.
La aplicación rígida de las "mismas reglas" es como "regir un automóvil con las normas de una carreta"; superficialmente parece haber orden, pero en realidad limita el desarrollo y oculta los verdaderos riesgos. La regulación de los activos criptográficos debe basarse en la sustancia del negocio y la estructura de riesgo, implementando reglas diferenciadas y precisas.
Tres, Exploración de Salidas: Un Nuevo Marco Regulatorio Centrando en la Transparencia
Aunque existen diferencias significativas entre las finanzas tradicionales y las finanzas criptográficas, la "transparencia" puede servir como un principio fundamental común que respalde la estructura regulatoria de la era de la fusión. La transparencia no solo se aplica a los sistemas criptográficos, sino que también debe convertirse en un requisito básico para todas las actividades de transacciones financieras. Aprovechar la innovación tecnológica, como los libros de contabilidad en cadena, herramientas de auditoría de IA, etc., para mejorar la verificabilidad y la publicidad de los datos, es un camino efectivo para lograr una regulación de bajo costo y alta eficiencia.
La idea de transparencia de Web3 tiene un significado inspirador para los lugares de negociación tradicionales. Si se puede impulsar a los intercambios para que logren la publicación del libro mayor, se reducirán enormemente la complejidad y el costo de la regulación. Si los intercambios de criptomonedas centralizados pueden lograr la transparencia de activos verificable en la cadena, se resolverá su cuello de botella de confianza; los intercambios descentralizados (DEX), aunque su experiencia aún es insuficiente, son ampliamente confiables debido a la transparencia nativa en la cadena. Esto muestra que el mercado reconoce sinceramente la apertura que trae la tecnología.
Es importante tener en cuenta que la transparencia no equivale a la anonimidad total. Los DEX pueden compensar las deficiencias de las transacciones anónimas introduciendo un mecanismo de lista blanca KYC, para frenar las transacciones fraudulentas y la manipulación por bots. Del mismo modo, las finanzas tradicionales también pueden aprovechar las ventajas de la transparencia en la cadena para mejorar la credibilidad del sistema existente. Por ejemplo, la Bolsa de Hong Kong ya ha logrado transparencia en el nivel de corretaje, y en el futuro podría explorar la transparencia a nivel de cuentas de usuario (con soporte para mostrar anónimamente), lo que aumentaría aún más la integridad del mercado.
Los mecanismos de consulta regulatoria existentes están limitados principalmente a canales tradicionales, lo que dificulta su capacidad para coincidir con la velocidad de desarrollo y las características culturales de la industria de criptomonedas. Se debe promover el establecimiento de un mecanismo de interacción transparente entre "regulación-comunidad-mercado" y utilizar plataformas comunitarias maduras (como Discord, Telegram, etc.) para llevar a cabo evaluaciones públicas, audiencias de políticas y supervisión de cumplimiento. La fuerza de la comunidad puede servir como un mecanismo de contrapeso que complementa de manera efectiva la regulación oficial, al tiempo que mejora la capacidad de respuesta y la precisión de las políticas.
El libro mayor en el ámbito de las criptomonedas tiene una capacidad de auditoría natural, mientras que los registros financieros tradicionales aún dependen de la presentación posterior y de revisiones por muestreo. Con la ayuda de herramientas de IA para la supervisión en tiempo real del libro mayor, se pueden generar automáticamente registros de supervisión inalterables, que se integran en los sistemas existentes en forma de "plugins" sin afectar el funcionamiento normal. Aunque estas herramientas se originaron en la industria de las criptomonedas, también tienen un alto valor para la transformación y operación transparente de las instituciones tradicionales. Por supuesto, también es necesario diseñar adecuadamente mecanismos de protección de la privacidad para prevenir el uso indebido de los datos.
Cuatro, construir un sistema regulatorio que sea práctico y prospectivo.
Los activos criptográficos poseen múltiples atributos como valores, mercancías y monedas, y la regulación fragmentada puede llevar a solapamientos o vacíos. Hong Kong debería establecer un organismo de coordinación interdepartamental de alto nivel, o designar claramente un departamento líder, para coordinar la formulación de políticas y las acciones de aplicación, evitando la fuga de talentos y proyectos debido a la indecisión regulatoria.
Además, la naturaleza de las finanzas criptográficas es global y avanzada, Hong Kong debería participar activamente e incluso liderar el diálogo y la cooperación en la regulación transfronteriza, buscando tener voz en la formulación de reglas internacionales.
Los reguladores deben entender verdaderamente la industria. Se sugiere establecer un comité consultivo compuesto por profesionales experimentados, expertos técnicos y académicos, cuyos miembros deben cumplir al menos uno de los siguientes requisitos:
Ha liderado proyectos de criptomonedas de renombre mundial;
Contribuciones destacadas a la teoría o estándares de la industria;
Impulsar eventos importantes en la industria.
Participar continuamente en prácticas de criptomonedas y poseer activos criptográficos por un valor de no menos de 5 millones de dólares.
El comité debe tener una voz sustantiva en la formulación de políticas, sugiriendo que la proporción de votos de los representantes oficiales no exceda el 50%, asegurando así que las políticas sean tanto profesionales como viables.
Hong Kong es conocido por su flexibilidad de mercado y su sistema regulatorio laxo. Frente a la innovación en criptomonedas, la regulación debe mantenerse modesta, permitiendo "pruebas anticipadas" y enfocándose en la supervisión de riesgos sistémicos y la sanción de violaciones graves, en lugar de la aprobación previa de cada detalle. Se debe permitir que las bolsas establezcan sus propias reglas para la cotización de monedas, aprovechando al mismo tiempo sistemas de mercado como patrocinadores, analistas y corredores de bolsa del sector financiero tradicional para lograr un equilibrio.
Cinco, Sugerencias de política: Tres estrategias para impulsar a Hong Kong como centro financiero de criptomonedas.
Para aprovechar la oportunidad histórica, Hong Kong debe centrarse en tres direcciones: monedas estables, intercambios e innovación de activos, y lanzar políticas sistemáticas:
Las principales stablecoins actuales, como el USDT, presentan problemas como la falta de transparencia en las reservas, altas comisiones y barreras de intercambio. Hong Kong, aprovechando su sistema de tipo de cambio fijo, podría emitir el USHK bajo el liderazgo de la Autoridad Monetaria de Hong Kong: los bancos comerciales depositan dólares estadounidenses y la Autoridad Monetaria emite stablecoins a una tasa de 1:1, sin barreras, sin costos y con el respaldo del crédito del gobierno. Si se permite a los residentes del continente canjear USHK dentro del límite de 50,000 dólares estadounidenses en divisas, podría convertirse en la herramienta preferida para liquidaciones transfronterizas, estableciendo una nueva posición para el "dólar de Hong Kong".
La aplicación central del ecosistema criptográfico son los intercambios y las stablecoins, que se complementan entre sí. Hong Kong debería atraer activamente a los diez principales intercambios del mundo para establecer su sede regional o centro de operaciones, aclarar las expectativas políticas, establecer un período de transición, no perseguir la conformidad con las normas anteriores y crear un entorno regulatorio abierto, seguro y estable.
Además de la tokenización de acciones y bonos tradicionales, se debe prestar más atención al mercado incremental. El mercado de antigüedades tiene un gran potencial, con una valoración total que alcanza varios billones, pero no puede escalar debido a la dificultad de distinguir la autenticidad, la distorsión de precios y la dificultad de circulación. Hong Kong, apoyándose en su estado de derecho y ventajas de certificación, puede ayudar a establecer instituciones de autenticación y seguros de antigüedades, promoviendo la tokenización de activos de antigüedades, rompiendo las limitaciones de las subastas tradicionales a través de mecanismos de fijación de precios y transacciones en la cadena, haciendo que pase de un mercado de nicho a uno principal.
Lanzar políticas de visado y residencia específicas:
Donar el equivalente a 3 millones de dólares de Hong Kong en Bitcoin/Ethereum (mantener la moneda durante más de un año) y cumplir con los requisitos de residencia puede obtener un pasaporte;
Las empresas de criptomonedas pueden obtener visas de trabajo para contratar talento extranjero mediante el respaldo de 1 bitcoin, y después de 7 años de residencia tributaria, obtienen la ciudadanía.
Este tipo de políticas no solo atraen talento, sino que también pueden acumular reservas estratégicas de activos criptográficos.
Hong Kong necesita urgentemente deshacerse del pensamiento regulador "carroza para automóviles" y, bajo el principio del estado de derecho y un riesgo controlable, enfrentar la particularidad de la industria de las criptomonedas. Basándose en el principio de transparencia, apoyándose en comunidades profesionales y utilizando la innovación institucional como motor, es necesario revisar y ajustar los límites de aplicación de "mismos negocios, mismos riesgos, mismas reglas", para poder ocupar una posición privilegiada en el nuevo panorama financiero global de las criptomonedas.