El debate en curso sobre si los recientes máximos de Bitcoin marcaron el final de este ciclo se ha intensificado, pero según los expertos del mercado, la evidencia sugiere firmemente lo contrario.
Al sopesar tres dimensiones clave, como los datos en cadena, las condiciones de liquidez y los indicadores técnicos, el mismo mensaje resuena: el mercado aún tiene un potencial significativo por delante, y el máximo final aún no está a la vista.
Sin Euforia, Sin Máximo
Para empezar, el analista de criptomonedas seudónimo Bitblaze dijo que los picos de ciclo están caracterizados por señales inconfundibles. En 2017 y 2021, por ejemplo, Bitcoin no solo aumentó de precio; se disparó en medio de una enorme euforia minorista, una locura institucional, métricas en cadena sobrecalentadas y una liquidez global en su punto máximo. Ninguna de estas condiciones está presente actualmente.
En el lado de la cadena, los indicadores siguen lejos de los niveles sobrecalentados históricamente asociados con el agotamiento del ciclo. El Índice de Temporada de Altcoins está en 65, lo que muestra fuerza pero está muy por debajo de las lecturas de 90+ que históricamente han precedido a los picos del mercado.
De manera similar, el Riesgo de Reserva de Bitcoin se encuentra en un ultra-bajo 0.0023, lo que indica que los poseedores a largo plazo siguen teniendo una alta confianza en el valor de BTC y no están apresurándose a salir. El MVRV Z-Score, otra métrica crítica del ciclo, está en solo 2.1 en comparación con los niveles sobrecalentados de 7-9 en los picos anteriores.
Incluso el famoso Indicador de Cima del Ciclo Pi no muestra señales de peligro, ya que las medias móviles críticas aún parecen estar muy separadas, mientras que el RSI de 12 meses se mantiene elevado pero no está ni cerca de las zonas de 90-100 vistas en los pasados clímax eufóricos. Estas señales en la cadena son claras: el mercado puede ser fuerte, pero no está sobreextendido.
Las condiciones de liquidez cuentan una historia similar. La liquidez global sigue expandiéndose y se proyecta que alcanzará su punto máximo no antes del primer trimestre de 2026. Los picos anteriores coincidieron con los rollover de liquidez y la política de endurecimiento de los bancos centrales, pero hoy la tendencia opuesta está en juego, ya que las condiciones de relajación siguen alimentando el crecimiento.
Las "bandas de liquidez" de Bitcoin y Ethereum confirman aún más que las valoraciones actuales son justas en lugar de estar estiradas. Con Bitcoin aún sin comercializar por encima de su umbral de liquidez de $167K y ETH todavía por debajo de su banda de $6.1K, ambos activos parecen tener margen para una apreciación significativa antes de encontrar una verdadera resistencia cíclica.
Mientras tanto, la liquidez en EE. UU., que influye desproporcionadamente en las altcoins, está acelerándose con un crecimiento de la oferta monetaria del 4.8% interanual, que resulta ser el ritmo más rápido desde mediados de 2022. En estas condiciones, declarar un máximo parece prematuro.
Los gráficos todavía apuntan al norte
El análisis técnico también es optimista. La dominancia de Bitcoin acaba de perder una tendencia alcista de tres años y ha mostrado su primer cruce bajista desde 2021, señalando una posible fortaleza en las altcoins en lugar de un colapso inminente. ETH/BTC ha recuperado su canal gaussiano por primera vez en cinco años, lo que significa que Ethereum está preparado para más ganancias relativas.
Al mismo tiempo, la relación "Otros/ETH" revela que las altcoins están en niveles históricamente sobrevendidos, reflejando zonas de acumulación vistas en marzo de 2020, noviembre de 2022 y abril de 2025, las cuales presagiaron rallys explosivos. Los picos históricamente ocurren en momentos de euforia, no de desesperación, y en este momento, el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso en el mejor de los casos.
Esta página puede contener contenido de terceros, que se proporciona únicamente con fines informativos (sin garantías ni declaraciones) y no debe considerarse como un respaldo por parte de Gate a las opiniones expresadas ni como asesoramiento financiero o profesional. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más detalles.
¿Piensas que el Bull Run de Bitcoin ha terminado? Aquí está el motivo por el cual el pico aún no ha llegado.
El debate en curso sobre si los recientes máximos de Bitcoin marcaron el final de este ciclo se ha intensificado, pero según los expertos del mercado, la evidencia sugiere firmemente lo contrario.
Al sopesar tres dimensiones clave, como los datos en cadena, las condiciones de liquidez y los indicadores técnicos, el mismo mensaje resuena: el mercado aún tiene un potencial significativo por delante, y el máximo final aún no está a la vista.
Sin Euforia, Sin Máximo
Para empezar, el analista de criptomonedas seudónimo Bitblaze dijo que los picos de ciclo están caracterizados por señales inconfundibles. En 2017 y 2021, por ejemplo, Bitcoin no solo aumentó de precio; se disparó en medio de una enorme euforia minorista, una locura institucional, métricas en cadena sobrecalentadas y una liquidez global en su punto máximo. Ninguna de estas condiciones está presente actualmente.
En el lado de la cadena, los indicadores siguen lejos de los niveles sobrecalentados históricamente asociados con el agotamiento del ciclo. El Índice de Temporada de Altcoins está en 65, lo que muestra fuerza pero está muy por debajo de las lecturas de 90+ que históricamente han precedido a los picos del mercado.
De manera similar, el Riesgo de Reserva de Bitcoin se encuentra en un ultra-bajo 0.0023, lo que indica que los poseedores a largo plazo siguen teniendo una alta confianza en el valor de BTC y no están apresurándose a salir. El MVRV Z-Score, otra métrica crítica del ciclo, está en solo 2.1 en comparación con los niveles sobrecalentados de 7-9 en los picos anteriores.
Incluso el famoso Indicador de Cima del Ciclo Pi no muestra señales de peligro, ya que las medias móviles críticas aún parecen estar muy separadas, mientras que el RSI de 12 meses se mantiene elevado pero no está ni cerca de las zonas de 90-100 vistas en los pasados clímax eufóricos. Estas señales en la cadena son claras: el mercado puede ser fuerte, pero no está sobreextendido.
Las condiciones de liquidez cuentan una historia similar. La liquidez global sigue expandiéndose y se proyecta que alcanzará su punto máximo no antes del primer trimestre de 2026. Los picos anteriores coincidieron con los rollover de liquidez y la política de endurecimiento de los bancos centrales, pero hoy la tendencia opuesta está en juego, ya que las condiciones de relajación siguen alimentando el crecimiento.
Las "bandas de liquidez" de Bitcoin y Ethereum confirman aún más que las valoraciones actuales son justas en lugar de estar estiradas. Con Bitcoin aún sin comercializar por encima de su umbral de liquidez de $167K y ETH todavía por debajo de su banda de $6.1K, ambos activos parecen tener margen para una apreciación significativa antes de encontrar una verdadera resistencia cíclica.
Mientras tanto, la liquidez en EE. UU., que influye desproporcionadamente en las altcoins, está acelerándose con un crecimiento de la oferta monetaria del 4.8% interanual, que resulta ser el ritmo más rápido desde mediados de 2022. En estas condiciones, declarar un máximo parece prematuro.
Los gráficos todavía apuntan al norte
El análisis técnico también es optimista. La dominancia de Bitcoin acaba de perder una tendencia alcista de tres años y ha mostrado su primer cruce bajista desde 2021, señalando una posible fortaleza en las altcoins en lugar de un colapso inminente. ETH/BTC ha recuperado su canal gaussiano por primera vez en cinco años, lo que significa que Ethereum está preparado para más ganancias relativas.
Al mismo tiempo, la relación "Otros/ETH" revela que las altcoins están en niveles históricamente sobrevendidos, reflejando zonas de acumulación vistas en marzo de 2020, noviembre de 2022 y abril de 2025, las cuales presagiaron rallys explosivos. Los picos históricamente ocurren en momentos de euforia, no de desesperación, y en este momento, el sentimiento del mercado sigue siendo cauteloso en el mejor de los casos.