En el Crypto para Asesores de hoy, Fabian Dori, Director de Inversiones en Sygnum Bank, explora por qué el cripto es más que solo una clase de activos y examina la adopción institucional de las finanzas descentralizadas.
Luego, Abhishek Pingle, cofundador de Theo, responde preguntas sobre cómo los inversores adversos al riesgo pueden abordar las finanzas descentralizadas y qué buscar en Pregunta a un Experto.
– Sarah Morton
Tipo de bloque desconocido "divider", especifica un componente para él en la opción components.types
Cripto No Es una Clase de Activos — Es un Universo de Activos
Moody's advirtió recientemente que las blockchains públicas representan un riesgo para los inversores institucionales. Al mismo tiempo, los ETF de bitcoin en EE. UU. están atrayendo miles de millones en entradas. Estamos viendo el comienzo de un cambio tan esperado en la adopción institucional. Pero el verdadero potencial del cripto va mucho más allá de la exposición pasiva al bitcoin. No es solo una clase de activos, es un universo de activos, que abarca estrategias generadoras de rendimiento, apuestas direccionales y alfa al estilo de fondos de cobertura. La mayoría de las instituciones apenas están rascando la superficie de lo que es posible.
Los inversores institucionales pueden mejorar su perfil de riesgo-retorno al ir más allá de una visión monolítica del Cripto y reconocer tres segmentos distintos: estrategias generadoras de rendimiento, inversiones direccionales y estrategias alternativas.
Al igual que los ingresos fijos tradicionales, las estrategias generadoras de rendimiento ofrecen un riesgo de mercado limitado con baja volatilidad. Las estrategias típicas van desde fondos del mercado monetario tokenizados que obtienen rendimientos tradicionales hasta enfoques que interactúan con el ecosistema de finanzas cripto descentralizadas, que ofrecen rendimientos atractivos sin la duración o el riesgo crediticio tradicionales.
Gráfico comparativo BTC/ETH Estas estrategias de rendimiento de las criptomonedas pueden presumir de atractivos ratios de Sharpe, rivalizando con las primas de riesgo de los bonos de alto rendimiento, pero con una mecánica diferente. Por ejemplo, se pueden obtener rendimientos de la participación en el protocolo, las actividades de préstamo y empréstito, las estrategias de arbitraje de tasas de financiación y el aprovisionamiento de liquidez. A diferencia de los bonos, que se enfrentan a la erosión del capital en entornos de tipos al alza, muchas estrategias de rendimiento de las criptomonedas funcionan en gran medida con independencia de la política del banco central y proporcionan una auténtica diversificación de la cartera precisamente cuando más se necesita. Sin embargo, no existe tal cosa como un almuerzo gratis. Las estrategias de rendimiento de las criptomonedas conllevan riesgos, centrados principalmente en la madurez y la seguridad de los protocolos y plataformas con los que se involucra una estrategia.
El camino hacia la adopción institucional generalmente sigue tres enfoques distintos alineados con diferentes perfiles de inversores:
Las instituciones reacias al riesgo comienzan con estrategias generadoras de rendimiento que limitan la exposición directa al mercado mientras capturan retornos atractivos. Estos puntos de entrada permiten a los inversores tradicionales beneficiarse de los rendimientos únicos disponibles en el ecosistema cripto sin incurrir en la volatilidad asociada con la exposición direccional.
Las instituciones tradicionales a menudo adoptan un enfoque de bitcoin primero antes de diversificarse gradualmente en otros activos. Comenzar con bitcoin proporciona una narrativa familiar y claridad regulatoria establecida antes de expandirse hacia estrategias y activos más complejos.
Los jugadores sofisticados, como las oficinas familiares y los gestores de activos especializados, exploran todo el ecosistema cripto desde el principio y construyen estrategias integrales que aprovechan la gama completa de oportunidades a lo largo del espectro de riesgo.
La historia continúaContrariamente a las primeras predicciones de la industria, la tokenización está progresando desde activos líquidos como las stablecoins y los fondos del mercado monetario hacia arriba, impulsada por la liquidez y la familiaridad, no por las promesas de democratizar los activos ilíquidos. Los activos más complejos están siguiendo su ejemplo, revelando una curva de adopción pragmática.
Gráfico de stablecoins vs otros activos La cautela de Moody's sobre el riesgo de protocolo que supera el riesgo de contraparte tradicional merece un examen cuidadoso. Esta narrativa puede disuadir a las instituciones del nivel de rendimiento de cripto, sin embargo, solo resalta un lado de la moneda. Si bien los activos basados en blockchain introducen riesgos técnicos, estos riesgos son a menudo transparentes y auditables, a diferencia de los potencialmente opacos perfiles de riesgo de las contrapartes en las finanzas tradicionales.
Los contratos inteligentes, por ejemplo, ofrecen nuevos niveles de transparencia. Su código puede ser auditado, sometido a pruebas de estrés y verificado de forma independiente. Esto significa que la evaluación de riesgos se puede realizar con menos suposiciones y mayor precisión que las instituciones financieras con exposiciones fuera de balance. Las principales plataformas de finanzas descentralizadas ahora se someten a múltiples auditorías independientes y mantienen reservas de seguros significativas. Han mitigado, al menos parcialmente, los riesgos en el entorno de la blockchain pública contra los que Moody's advirtió.
Si bien la tokenización no elimina el riesgo de contraparte inherente asociado con los activos subyacentes, la tecnología blockchain proporciona una infraestructura más eficiente y resistente para acceder a ellos.
En última instancia, los inversores institucionales deben aplicar principios de inversión tradicionales a estas nuevas clases de activos, reconociendo la amplia gama de oportunidades dentro de los activos digitales. La pregunta no es si asignar a cripto, sino más bien qué segmentos específicos del universo de activos cripto se alinean con los objetivos de cartera particulares y las tolerancias al riesgo. Los inversores institucionales están bien posicionados para desarrollar estrategias de asignación personalizadas que aprovechen las características únicas de los diferentes segmentos del ecosistema cripto.
- Fabian Dori, director de inversiones, Sygnum Bank
Tipo de bloque desconocido "divider", especifique un componente para él en la opción components.types
Pregunte a un Experto
P: ¿Qué estrategias generadoras de rendimiento están utilizando las instituciones en la cadena hoy en día?
A: Las estrategias más prometedoras son delta-neutras, lo que significa que son neutrales a los movimientos de precios. Esto incluye el arbitraje entre intercambios centralizados y descentralizados, la captura de tasas de financiamiento y el préstamo a corto plazo a través de pools de liquidez fragmentados. Estas generan rendimientos netos del 7 al 15% sin exposición al mercado más amplio.
Q: ¿Qué características estructurales de DeFi permiten un despliegue de capital más eficiente en comparación con las finanzas tradicionales?
R: Nos gusta pensar en las finanzas descentralizadas (DeFi) como "mercados on-chain". Los mercados on-chain desbloquean la eficiencia del capital al eliminar intermediarios, habilitar estrategias programables y ofrecer acceso en tiempo real a los datos on-chain. A diferencia de las finanzas tradicionales, donde el capital a menudo permanece inactivo debido al procesamiento por lotes, los retrasos de las contrapartes o los sistemas opacos, los mercados on-chain ofrecen un mundo en el que la liquidez se puede enrutar dinámicamente a través de protocolos en función de métricas cuantificables de riesgo y rendimiento. Funciones como la componibilidad y el acceso sin permisos permiten que los activos se implementen, reequilibren o retiren en tiempo real, a menudo con medidas de seguridad automatizadas. Esta arquitectura respalda estrategias que son ágiles y transparentes, lo que es especialmente importante para las instituciones que optimizan en pools de liquidez fragmentados o gestionan la exposición a la volatilidad.
P: ¿Cómo debería una institución reacia al riesgo abordar el rendimiento en cadena?
R: Muchas instituciones que exploran DeFi dan un primer paso cauteloso al evaluar estrategias no direccionales basadas en stablecoins, como se explicó anteriormente, que tienen como objetivo ofrecer rendimientos consistentes con una exposición limitada al mercado. Estos enfoques a menudo se enmarcan en la preservación del capital y la transparencia, con una infraestructura que admite el monitoreo de riesgos en la cadena, barreras de seguridad personalizables y custodia segura. Para las empresas que buscan diversificar los rendimientos sin el riesgo de duración de la renta fija tradicional, estas estrategias están ganando terreno como un punto de entrada conservador a los mercados on-chain.
Abhishek Pingle, cofundador, Theo
Tipo de bloque desconocido "divider", especifique un componente para él en la opción components.types
Sigue leyendo
Bitcoin alcanzó un nuevo máximo histórico de $111,878 la semana pasada.
El proyecto de ley de Reserva Estratégica de Bitcoin de Texas fue aprobado por la legislatura y avanza al escritorio del gobernador para su firma.
El zar de Cripto de la Casa Blanca de EE. UU., David Sacks, dijo que la regulación llegará al espacio cripto en agosto.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Cripto para Asesores: Universo Cripto
En el Crypto para Asesores de hoy, Fabian Dori, Director de Inversiones en Sygnum Bank, explora por qué el cripto es más que solo una clase de activos y examina la adopción institucional de las finanzas descentralizadas.
Luego, Abhishek Pingle, cofundador de Theo, responde preguntas sobre cómo los inversores adversos al riesgo pueden abordar las finanzas descentralizadas y qué buscar en Pregunta a un Experto.
– Sarah Morton
Tipo de bloque desconocido "divider", especifica un componente para él en la opción
components.typesCripto No Es una Clase de Activos — Es un Universo de Activos
Moody's advirtió recientemente que las blockchains públicas representan un riesgo para los inversores institucionales. Al mismo tiempo, los ETF de bitcoin en EE. UU. están atrayendo miles de millones en entradas. Estamos viendo el comienzo de un cambio tan esperado en la adopción institucional. Pero el verdadero potencial del cripto va mucho más allá de la exposición pasiva al bitcoin. No es solo una clase de activos, es un universo de activos, que abarca estrategias generadoras de rendimiento, apuestas direccionales y alfa al estilo de fondos de cobertura. La mayoría de las instituciones apenas están rascando la superficie de lo que es posible.
Los inversores institucionales pueden mejorar su perfil de riesgo-retorno al ir más allá de una visión monolítica del Cripto y reconocer tres segmentos distintos: estrategias generadoras de rendimiento, inversiones direccionales y estrategias alternativas.
Al igual que los ingresos fijos tradicionales, las estrategias generadoras de rendimiento ofrecen un riesgo de mercado limitado con baja volatilidad. Las estrategias típicas van desde fondos del mercado monetario tokenizados que obtienen rendimientos tradicionales hasta enfoques que interactúan con el ecosistema de finanzas cripto descentralizadas, que ofrecen rendimientos atractivos sin la duración o el riesgo crediticio tradicionales.
Gráfico comparativo BTC/ETH Estas estrategias de rendimiento de las criptomonedas pueden presumir de atractivos ratios de Sharpe, rivalizando con las primas de riesgo de los bonos de alto rendimiento, pero con una mecánica diferente. Por ejemplo, se pueden obtener rendimientos de la participación en el protocolo, las actividades de préstamo y empréstito, las estrategias de arbitraje de tasas de financiación y el aprovisionamiento de liquidez. A diferencia de los bonos, que se enfrentan a la erosión del capital en entornos de tipos al alza, muchas estrategias de rendimiento de las criptomonedas funcionan en gran medida con independencia de la política del banco central y proporcionan una auténtica diversificación de la cartera precisamente cuando más se necesita. Sin embargo, no existe tal cosa como un almuerzo gratis. Las estrategias de rendimiento de las criptomonedas conllevan riesgos, centrados principalmente en la madurez y la seguridad de los protocolos y plataformas con los que se involucra una estrategia.
El camino hacia la adopción institucional generalmente sigue tres enfoques distintos alineados con diferentes perfiles de inversores:
La historia continúaContrariamente a las primeras predicciones de la industria, la tokenización está progresando desde activos líquidos como las stablecoins y los fondos del mercado monetario hacia arriba, impulsada por la liquidez y la familiaridad, no por las promesas de democratizar los activos ilíquidos. Los activos más complejos están siguiendo su ejemplo, revelando una curva de adopción pragmática.
Gráfico de stablecoins vs otros activos La cautela de Moody's sobre el riesgo de protocolo que supera el riesgo de contraparte tradicional merece un examen cuidadoso. Esta narrativa puede disuadir a las instituciones del nivel de rendimiento de cripto, sin embargo, solo resalta un lado de la moneda. Si bien los activos basados en blockchain introducen riesgos técnicos, estos riesgos son a menudo transparentes y auditables, a diferencia de los potencialmente opacos perfiles de riesgo de las contrapartes en las finanzas tradicionales.
Los contratos inteligentes, por ejemplo, ofrecen nuevos niveles de transparencia. Su código puede ser auditado, sometido a pruebas de estrés y verificado de forma independiente. Esto significa que la evaluación de riesgos se puede realizar con menos suposiciones y mayor precisión que las instituciones financieras con exposiciones fuera de balance. Las principales plataformas de finanzas descentralizadas ahora se someten a múltiples auditorías independientes y mantienen reservas de seguros significativas. Han mitigado, al menos parcialmente, los riesgos en el entorno de la blockchain pública contra los que Moody's advirtió.
Si bien la tokenización no elimina el riesgo de contraparte inherente asociado con los activos subyacentes, la tecnología blockchain proporciona una infraestructura más eficiente y resistente para acceder a ellos.
En última instancia, los inversores institucionales deben aplicar principios de inversión tradicionales a estas nuevas clases de activos, reconociendo la amplia gama de oportunidades dentro de los activos digitales. La pregunta no es si asignar a cripto, sino más bien qué segmentos específicos del universo de activos cripto se alinean con los objetivos de cartera particulares y las tolerancias al riesgo. Los inversores institucionales están bien posicionados para desarrollar estrategias de asignación personalizadas que aprovechen las características únicas de los diferentes segmentos del ecosistema cripto.
- Fabian Dori, director de inversiones, Sygnum Bank
Tipo de bloque desconocido "divider", especifique un componente para él en la opción
components.typesPregunte a un Experto
P: ¿Qué estrategias generadoras de rendimiento están utilizando las instituciones en la cadena hoy en día?
A: Las estrategias más prometedoras son delta-neutras, lo que significa que son neutrales a los movimientos de precios. Esto incluye el arbitraje entre intercambios centralizados y descentralizados, la captura de tasas de financiamiento y el préstamo a corto plazo a través de pools de liquidez fragmentados. Estas generan rendimientos netos del 7 al 15% sin exposición al mercado más amplio.
Q: ¿Qué características estructurales de DeFi permiten un despliegue de capital más eficiente en comparación con las finanzas tradicionales?
R: Nos gusta pensar en las finanzas descentralizadas (DeFi) como "mercados on-chain". Los mercados on-chain desbloquean la eficiencia del capital al eliminar intermediarios, habilitar estrategias programables y ofrecer acceso en tiempo real a los datos on-chain. A diferencia de las finanzas tradicionales, donde el capital a menudo permanece inactivo debido al procesamiento por lotes, los retrasos de las contrapartes o los sistemas opacos, los mercados on-chain ofrecen un mundo en el que la liquidez se puede enrutar dinámicamente a través de protocolos en función de métricas cuantificables de riesgo y rendimiento. Funciones como la componibilidad y el acceso sin permisos permiten que los activos se implementen, reequilibren o retiren en tiempo real, a menudo con medidas de seguridad automatizadas. Esta arquitectura respalda estrategias que son ágiles y transparentes, lo que es especialmente importante para las instituciones que optimizan en pools de liquidez fragmentados o gestionan la exposición a la volatilidad.
P: ¿Cómo debería una institución reacia al riesgo abordar el rendimiento en cadena?
R: Muchas instituciones que exploran DeFi dan un primer paso cauteloso al evaluar estrategias no direccionales basadas en stablecoins, como se explicó anteriormente, que tienen como objetivo ofrecer rendimientos consistentes con una exposición limitada al mercado. Estos enfoques a menudo se enmarcan en la preservación del capital y la transparencia, con una infraestructura que admite el monitoreo de riesgos en la cadena, barreras de seguridad personalizables y custodia segura. Para las empresas que buscan diversificar los rendimientos sin el riesgo de duración de la renta fija tradicional, estas estrategias están ganando terreno como un punto de entrada conservador a los mercados on-chain.
Tipo de bloque desconocido "divider", especifique un componente para él en la opción
components.typesSigue leyendo
Ver Comentarios