En la nueva ola de las finanzas digitales, las monedas estables no son tanto los disruptores del antiguo sistema, sino más bien un "repetidor digital del Sistema de Bretton Woods" - que soporta el crédito del dólar, ancla los activos de la deuda estadounidense y reconfigura el orden de asentamiento global.
I. Retrospectiva histórica: las tres transiciones estructurales de la hegemonía del dólar
La nueva etapa después de 2020 es un proceso de reconstrucción de la digitalización, programación y fragmentación de la base crediticia del dólar, donde la moneda estable es el componente clave de esta reconstrucción.
II. La esencia de la moneda estable: el mecanismo de anclaje "dólar - deuda estadounidense" en la cadena.
Las monedas estables (Stablecoin), especialmente el USDC, FDUSD y PYUSD anclados al dólar, tienen un mecanismo de emisión que es "certificado de dólares en cadena + reservas de bonos del tesoro o efectivo", formando una versión simplificada del "Sistema de Bretton Woods":
Esto significa que: el sistema de moneda estable en realidad ha reconstruido un "marco digital del Sistema de Bretton Woods", solo que el ancla ha cambiado de oro a bonos del Tesoro estadounidense, y el asentamiento de los países ha cambiado por consenso en la cadena.
Tres, el papel de la deuda estadounidense: la "nueva reserva de oro" detrás de la moneda estable.
Actualmente, en la estructura de reservas de las monedas estables más populares, los bonos del Tesoro de EE. UU., especialmente los T-Bills a corto plazo (bonos del Tesoro a 1-3 meses), tienen la mayor proporción:
USDC: más del 90% de la reserva está configurada en deuda pública a corto plazo + efectivo;
FDUSD: 100% en efectivo + T-Bills;
Tether también ha ido aumentando el peso de los bonos del Tesoro estadounidense y reduciendo los pagarés comerciales.
▶ ¿Por qué la deuda estadounidense se convierte en la "moneda fuerte" de las finanzas en cadena?
Alta liquidez, adecuada para enfrentar grandes redenciones en cadena;
Los ingresos son estables y pueden proporcionar ingresos por diferencial a los emisores;
Aval de crédito soberano en dólares, que refuerza la confianza del mercado;
Cumplimiento amigable, puede servir como activo de reserva para el cumplimiento regulatorio.
Desde este punto de vista, la moneda estable es un "nuevo token de Bretton Woods respaldado por T-Bills", incrustado en el sistema de crédito del Tesoro de EE. UU.
Cuatro, la moneda estable = la extensión de la soberanía del dólar, no su debilitamiento.
Aunque a simple vista, las monedas estables son emitidas por instituciones privadas, lo que parece debilitar el control de los bancos centrales sobre el dólar. Pero en esencia:
Cada emisión de USDC debe corresponder a 1 dólar en bonos del tesoro/efectivo;
Cada transacción en la cadena se valora en "unidades de dólar";
Cada transacción de moneda estable en circulación globalmente es una expansión del radio de uso del dólar.
Esto permite a Estados Unidos "desplegar" dólares en billeteras globales sin necesidad de SWIFT o proyección militar, lo que representa un nuevo paradigma de externalización de la soberanía monetaria.
Por lo tanto, decimos:
Las monedas estables son los "contratistas no oficiales" de la hegemonía monetaria de Estados Unidos.
—— No es un sustituto del dólar, sino que lleva al dólar a la cadena, a nivel global, hacia una "zona sin bancos".
Cinco, el prototipo del Sistema de Bretton Woods 3.0 ya está a la vista: dólar digital + bonos del Tesoro en cadena + finanzas programables
En esta estructura, el sistema financiero global evolucionará hacia el siguiente modelo:
Esto significa que: el futuro del Sistema de Bretton Woods ya no se llevará a cabo en la mesa de la conferencia de Bretton Woods, sino que se negociará y alcanzará consenso entre el código de contratos inteligentes, los pools de activos en cadena y las interfaces API.
Seis, riesgos e incertidumbres: ¿hasta dónde puede llegar este sistema?
Siete, conclusión: la moneda estable no es el final, es la "parada de reabastecimiento" en la gobernanza global del dólar.
Las monedas estables parecen ser una innovación privada, pero en realidad están convirtiéndose en el "puente indirecto" de la estrategia de monedas digitales del gobierno de EE.UU.:
Conecta las finanzas tradicionales (bonos del Tesoro de EE. UU.) con las finanzas nuevas (DeFi);
Extiende la soberanía financiera de EE. UU. hasta el nivel de los contratos inteligentes;
Permite que el dólar mantenga su posición dominante en la transformación digital.
Al igual que el sistema de Bretton Woods construyó crédito en dólares a través de la vinculación con el oro, las stablecoins actuales están tratando de reescribir la estructura de gobernanza monetaria con "T-Bills on-chain + consenso de liquidación en dólares".
La moneda estable no es una revolución, sino una reconstrucción de la deuda estadounidense, una reconfiguración del dólar y una extensión de la soberanía.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Sistema de Bretton Woods on-chain: moneda estable, bonos del tesoro de EE. UU. y la nueva estructura del dólar en el siglo XXI
En la nueva ola de las finanzas digitales, las monedas estables no son tanto los disruptores del antiguo sistema, sino más bien un "repetidor digital del Sistema de Bretton Woods" - que soporta el crédito del dólar, ancla los activos de la deuda estadounidense y reconfigura el orden de asentamiento global.
I. Retrospectiva histórica: las tres transiciones estructurales de la hegemonía del dólar
La nueva etapa después de 2020 es un proceso de reconstrucción de la digitalización, programación y fragmentación de la base crediticia del dólar, donde la moneda estable es el componente clave de esta reconstrucción.
II. La esencia de la moneda estable: el mecanismo de anclaje "dólar - deuda estadounidense" en la cadena.
Las monedas estables (Stablecoin), especialmente el USDC, FDUSD y PYUSD anclados al dólar, tienen un mecanismo de emisión que es "certificado de dólares en cadena + reservas de bonos del tesoro o efectivo", formando una versión simplificada del "Sistema de Bretton Woods":
Esto significa que: el sistema de moneda estable en realidad ha reconstruido un "marco digital del Sistema de Bretton Woods", solo que el ancla ha cambiado de oro a bonos del Tesoro estadounidense, y el asentamiento de los países ha cambiado por consenso en la cadena.
Tres, el papel de la deuda estadounidense: la "nueva reserva de oro" detrás de la moneda estable.
Actualmente, en la estructura de reservas de las monedas estables más populares, los bonos del Tesoro de EE. UU., especialmente los T-Bills a corto plazo (bonos del Tesoro a 1-3 meses), tienen la mayor proporción:
USDC: más del 90% de la reserva está configurada en deuda pública a corto plazo + efectivo;
FDUSD: 100% en efectivo + T-Bills;
Tether también ha ido aumentando el peso de los bonos del Tesoro estadounidense y reduciendo los pagarés comerciales.
▶ ¿Por qué la deuda estadounidense se convierte en la "moneda fuerte" de las finanzas en cadena?
Alta liquidez, adecuada para enfrentar grandes redenciones en cadena;
Los ingresos son estables y pueden proporcionar ingresos por diferencial a los emisores;
Aval de crédito soberano en dólares, que refuerza la confianza del mercado;
Cumplimiento amigable, puede servir como activo de reserva para el cumplimiento regulatorio.
Desde este punto de vista, la moneda estable es un "nuevo token de Bretton Woods respaldado por T-Bills", incrustado en el sistema de crédito del Tesoro de EE. UU.
Cuatro, la moneda estable = la extensión de la soberanía del dólar, no su debilitamiento.
Aunque a simple vista, las monedas estables son emitidas por instituciones privadas, lo que parece debilitar el control de los bancos centrales sobre el dólar. Pero en esencia:
Cada emisión de USDC debe corresponder a 1 dólar en bonos del tesoro/efectivo;
Cada transacción en la cadena se valora en "unidades de dólar";
Cada transacción de moneda estable en circulación globalmente es una expansión del radio de uso del dólar.
Esto permite a Estados Unidos "desplegar" dólares en billeteras globales sin necesidad de SWIFT o proyección militar, lo que representa un nuevo paradigma de externalización de la soberanía monetaria.
Por lo tanto, decimos:
Las monedas estables son los "contratistas no oficiales" de la hegemonía monetaria de Estados Unidos. —— No es un sustituto del dólar, sino que lleva al dólar a la cadena, a nivel global, hacia una "zona sin bancos".
Cinco, el prototipo del Sistema de Bretton Woods 3.0 ya está a la vista: dólar digital + bonos del Tesoro en cadena + finanzas programables
En esta estructura, el sistema financiero global evolucionará hacia el siguiente modelo:
Esto significa que: el futuro del Sistema de Bretton Woods ya no se llevará a cabo en la mesa de la conferencia de Bretton Woods, sino que se negociará y alcanzará consenso entre el código de contratos inteligentes, los pools de activos en cadena y las interfaces API.
Seis, riesgos e incertidumbres: ¿hasta dónde puede llegar este sistema?
Siete, conclusión: la moneda estable no es el final, es la "parada de reabastecimiento" en la gobernanza global del dólar.
Las monedas estables parecen ser una innovación privada, pero en realidad están convirtiéndose en el "puente indirecto" de la estrategia de monedas digitales del gobierno de EE.UU.:
Conecta las finanzas tradicionales (bonos del Tesoro de EE. UU.) con las finanzas nuevas (DeFi);
Extiende la soberanía financiera de EE. UU. hasta el nivel de los contratos inteligentes;
Permite que el dólar mantenga su posición dominante en la transformación digital.
Al igual que el sistema de Bretton Woods construyó crédito en dólares a través de la vinculación con el oro, las stablecoins actuales están tratando de reescribir la estructura de gobernanza monetaria con "T-Bills on-chain + consenso de liquidación en dólares".
La moneda estable no es una revolución, sino una reconstrucción de la deuda estadounidense, una reconfiguración del dólar y una extensión de la soberanía.