El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años se acerca a un máximo de 18 años a medida que la ley fiscal de Trump desencadena una venta global de bonos
El rendimiento del Tesoro a 30 años en los Estados Unidos subió repentinamente al 5.14% el jueves, acercándose peligrosamente al máximo del 5.18% de 2007, según datos de CNBC.
Ese nivel no se ha tocado en casi dos décadas, y los operadores de Wall Street ya están sudando. Este repunte se produjo tras una combinación de dos acontecimientos importantes: el proyecto de ley fiscal del presidente Donald Trump aprobado por la Cámara de Representantes el jueves por la noche y la rebaja de la calificación crediticia estadounidense de Moody's por el aumento de los déficits.
Eso fue suficiente para eliminar más de 800 puntos del Promedio Industrial Dow Jones, una caída del 1.9%, mientras que el S&P 500 cayó más del 1%. El movimiento también interrumpió un rebote de seis semanas que se había estado construyendo desde principios de abril.
El proyecto de ley fiscal de Trump provoca una subida repentina en los rendimientos del Tesoro.
La nueva ley fiscal aprobada por Trump está siendo culpada por avivar las llamas. El rendimiento del Tesoro a 30 años también cruzó la línea del 5% por segundo día consecutivo, cerrando el jueves alrededor del 5.088%. Mientras tanto, el rendimiento a 10 años saltó más de 15 puntos básicos desde el lunes.
Los analistas de JPMorgan destacaron 11 casos en el último año en los que el bono a 10 años se movió más de 10 puntos básicos en un día. En siete de ellos, el S&P 500 cerró a la baja, con pérdidas promedio del 0,8%.
El comercio minorista tampoco se salvó. Bank of America rebajó la calificación de las acciones de Target a neutral, tras unos débiles resultados del primer trimestre. El analista Robert Ohmes escribió que, a pesar de que la valoración de Target está cerca de mínimos de 10 años, el rendimiento de la línea superior sigue luchando.
“Con ventas más suaves que impulsan mayores descuentos y, por lo tanto, una presión de margen incremental para TGT,” escribió Robert, “la compañía ahora está muy por debajo de sus pares,” como Walmart.
La venta se extiende a medida que los mercados de bonos globales se repliegan
Lo que comenzó en Estados Unidos ahora se ha extendido por todo el mundo. Una venta masiva global está destrozando los bonos gubernamentales a largo plazo. El plan fiscal de Trump y la rebaja de la calificación de Moody's han hecho que los inversores reevalúen los riesgos fiscales, no solo en Estados Unidos, sino en todas partes.
Rong Ren Goh, un gestor de carteras de renta fija en Eastspring Investments, dijo que este tipo de eventos "tienden a poner las preocupaciones fiscales en el centro de la mente de los inversores", lo que les lleva a ajustar qué tipo de prima de riesgo exigen para mantener bonos de más largo plazo.
En Japón, las cosas se están desmoronando rápidamente. El rendimiento del bono a 40 años se disparó a un récord del 3,689% el jueves. El bono a 30 años está cerca de su propio máximo histórico del 3,187%, y el rendimiento del bono a 10 años subió 9 puntos básicos esta semana para alcanzar el 1,57%.
Las aseguradoras de vida japonesas, que solían ser compradoras consistentes, ya no están comprando estos bonos ya que han cumplido con sus requisitos de capital. A esto se suma el impulso del Banco de Japón hacia el endurecimiento de la política, y es una receta para más ventas.
Vishnu Varathan, un director general de Mizuho Securities, no se anduvo con rodeos. Dijo: “Los mercados no consideran que el ‘gran y hermoso proyecto de ley fiscal’ de Trump sea hermoso en absoluto… Los UST fueron golpeados en una fea venta masiva.”
George Saravelos, el director global de estrategia de divisas en Deutsche Bank, advirtió que el aumento de los rendimientos japoneses hace que los bonos locales sean más atractivos, lo que lleva a los inversores a deshacerse de la deuda gubernamental de EE. UU. incluso más rápido. Ese tipo de desinversión en los Treasurys simplemente ejerce más presión sobre el mercado estadounidense.
Los bonos alemanes también están sufriendo daños importantes. Los rendimientos a 30 años aumentaron más de 12 puntos básicos, y los rendimientos a 10 años subieron más de 6 puntos. Varathan señaló que los problemas de déficit de Alemania son probablemente estructurales y están añadiendo presión. En toda Europa, la venta se está extendiendo. Los rendimientos de los bonos a 30 años aumentaron más de 12 puntos básicos esta semana, y los rendimientos a 10 años han subido alrededor de 7 puntos.
Steve Sosnick, estratega jefe en Interactive Brokers, resumió el estado de ánimo de los inversores: “Los inversores realmente no tienen mucho amor por los bonos de larga duración en este momento.” Dijo que las preocupaciones sobre la inflación global son “un asesino” para los bonos a más largo plazo, que están más influenciados por las expectativas a largo plazo que por las decisiones a corto plazo de los bancos centrales.
No todos los países están viendo esta tendencia. India y China están mostrando pequeños descensos en los rendimientos. El rendimiento de la deuda pública de la India a 10 años cayó alrededor de 2 puntos básicos desde el lunes, mientras que el de China también bajó ligeramente. Esto se debe, en parte, a que estos países están más centrados en el interior y tienen controles de capital más estrictos.
Pero en la mayoría de los mercados importantes, la imagen es clara: los inversores están perdiendo confianza en la deuda gubernamental a largo plazo. Y el proyecto de ley de impuestos de Trump solo echó gasolina al fuego.
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El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El rendimiento del Tesoro de EE. UU. a 30 años se acerca a un máximo de 18 años a medida que la ley fiscal de Trump desencadena una venta global de bonos
El rendimiento del Tesoro a 30 años en los Estados Unidos subió repentinamente al 5.14% el jueves, acercándose peligrosamente al máximo del 5.18% de 2007, según datos de CNBC.
Ese nivel no se ha tocado en casi dos décadas, y los operadores de Wall Street ya están sudando. Este repunte se produjo tras una combinación de dos acontecimientos importantes: el proyecto de ley fiscal del presidente Donald Trump aprobado por la Cámara de Representantes el jueves por la noche y la rebaja de la calificación crediticia estadounidense de Moody's por el aumento de los déficits.
Eso fue suficiente para eliminar más de 800 puntos del Promedio Industrial Dow Jones, una caída del 1.9%, mientras que el S&P 500 cayó más del 1%. El movimiento también interrumpió un rebote de seis semanas que se había estado construyendo desde principios de abril.
El proyecto de ley fiscal de Trump provoca una subida repentina en los rendimientos del Tesoro.
La nueva ley fiscal aprobada por Trump está siendo culpada por avivar las llamas. El rendimiento del Tesoro a 30 años también cruzó la línea del 5% por segundo día consecutivo, cerrando el jueves alrededor del 5.088%. Mientras tanto, el rendimiento a 10 años saltó más de 15 puntos básicos desde el lunes.
Los analistas de JPMorgan destacaron 11 casos en el último año en los que el bono a 10 años se movió más de 10 puntos básicos en un día. En siete de ellos, el S&P 500 cerró a la baja, con pérdidas promedio del 0,8%.
El comercio minorista tampoco se salvó. Bank of America rebajó la calificación de las acciones de Target a neutral, tras unos débiles resultados del primer trimestre. El analista Robert Ohmes escribió que, a pesar de que la valoración de Target está cerca de mínimos de 10 años, el rendimiento de la línea superior sigue luchando.
“Con ventas más suaves que impulsan mayores descuentos y, por lo tanto, una presión de margen incremental para TGT,” escribió Robert, “la compañía ahora está muy por debajo de sus pares,” como Walmart.
La venta se extiende a medida que los mercados de bonos globales se repliegan
Lo que comenzó en Estados Unidos ahora se ha extendido por todo el mundo. Una venta masiva global está destrozando los bonos gubernamentales a largo plazo. El plan fiscal de Trump y la rebaja de la calificación de Moody's han hecho que los inversores reevalúen los riesgos fiscales, no solo en Estados Unidos, sino en todas partes.
Rong Ren Goh, un gestor de carteras de renta fija en Eastspring Investments, dijo que este tipo de eventos "tienden a poner las preocupaciones fiscales en el centro de la mente de los inversores", lo que les lleva a ajustar qué tipo de prima de riesgo exigen para mantener bonos de más largo plazo.
En Japón, las cosas se están desmoronando rápidamente. El rendimiento del bono a 40 años se disparó a un récord del 3,689% el jueves. El bono a 30 años está cerca de su propio máximo histórico del 3,187%, y el rendimiento del bono a 10 años subió 9 puntos básicos esta semana para alcanzar el 1,57%.
Las aseguradoras de vida japonesas, que solían ser compradoras consistentes, ya no están comprando estos bonos ya que han cumplido con sus requisitos de capital. A esto se suma el impulso del Banco de Japón hacia el endurecimiento de la política, y es una receta para más ventas.
Vishnu Varathan, un director general de Mizuho Securities, no se anduvo con rodeos. Dijo: “Los mercados no consideran que el ‘gran y hermoso proyecto de ley fiscal’ de Trump sea hermoso en absoluto… Los UST fueron golpeados en una fea venta masiva.”
George Saravelos, el director global de estrategia de divisas en Deutsche Bank, advirtió que el aumento de los rendimientos japoneses hace que los bonos locales sean más atractivos, lo que lleva a los inversores a deshacerse de la deuda gubernamental de EE. UU. incluso más rápido. Ese tipo de desinversión en los Treasurys simplemente ejerce más presión sobre el mercado estadounidense.
Los bonos alemanes también están sufriendo daños importantes. Los rendimientos a 30 años aumentaron más de 12 puntos básicos, y los rendimientos a 10 años subieron más de 6 puntos. Varathan señaló que los problemas de déficit de Alemania son probablemente estructurales y están añadiendo presión. En toda Europa, la venta se está extendiendo. Los rendimientos de los bonos a 30 años aumentaron más de 12 puntos básicos esta semana, y los rendimientos a 10 años han subido alrededor de 7 puntos.
Steve Sosnick, estratega jefe en Interactive Brokers, resumió el estado de ánimo de los inversores: “Los inversores realmente no tienen mucho amor por los bonos de larga duración en este momento.” Dijo que las preocupaciones sobre la inflación global son “un asesino” para los bonos a más largo plazo, que están más influenciados por las expectativas a largo plazo que por las decisiones a corto plazo de los bancos centrales.
No todos los países están viendo esta tendencia. India y China están mostrando pequeños descensos en los rendimientos. El rendimiento de la deuda pública de la India a 10 años cayó alrededor de 2 puntos básicos desde el lunes, mientras que el de China también bajó ligeramente. Esto se debe, en parte, a que estos países están más centrados en el interior y tienen controles de capital más estrictos.
Pero en la mayoría de los mercados importantes, la imagen es clara: los inversores están perdiendo confianza en la deuda gubernamental a largo plazo. Y el proyecto de ley de impuestos de Trump solo echó gasolina al fuego.
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