Introducción: Cuando PayFi se encuentra con Solana, comienza un nuevo capítulo de reestructuración de valor.
En mayo de 2025, el campo de batalla del Launchpad del ecosistema Solana estaba envuelto en humo. En la lucha entre Pump.Fun y Raydium por los tokens Meme y la minería de liquidez, Jupiter rompió el estancamiento con una colaboración estratégica: el primer protocolo PayFi del mundo, Huma Finance, anunció el lanzamiento de su IDO (evento de generación de tokens) en su nueva plataforma TGE.
Esta cooperación no se trata solo de la competencia por el flujo de emisión de tokens, sino que también se considera un hito en la profunda integración de PayFi (financiación de pagos) y DeFi. Con un volumen de operaciones acumulado de USD 4.3 mil millones, un ingreso estable del 14% anualizado y una narrativa de "activos reales + blockchain", Huma Finance ha inyectado un ancla de valor perdida hace mucho tiempo en el ecosistema de Solana. Y Jupiter, con el potencial de la comunidad de 400.000 usuarios activos mensuales, está tratando de llevar esta preventa a la batalla de la fe de la "infraestructura financiera Web3".
Uno, Huma Finance: El "rompedor de la barrera" en el campo de PayFi y la explosión de datos.
Fundada en 2023, Huma Finance se posiciona como un proveedor de soluciones blockchain para pagos transfronterizos y rotación de capital. Su lógica central es la financiación comercial en cadena, la compensación de tarjetas de crédito, las remesas transfronterizas y otros escenarios en las finanzas tradicionales a través de la tecnología de stablecoin y contratos inteligentes, para realizar la liquidación en tiempo real y la distribución de ingresos del flujo de capital. Según la última divulgación, Huma ha logrado un volumen total de operaciones de $ 4.3 mil millones, un ingreso total de la plataforma de $ 4.09 millones, los activos de liquidez activos superaron los $ 104 millones y el número de usuarios de depósitos fue de casi 49,000 (un aumento de 9 veces con respecto al mes anterior). Estos datos pueden llamarse "dominantes" en el ecosistema de Solana: su volumen de operaciones representa más del 40% del TVL total de Solana DeFi, incluso superando protocolos establecidos como Jupiter y Raydium.
En comparación con los protocolos DeFi que se basan en la liquidez especulativa, el flujo de ingresos de Huma es más realista. Su tasa de rendimiento anualizada del 10%-20% proviene de la demanda de arbitraje de tasas de interés y rotación de capital en el comercio transfronterizo, como las pequeñas y medianas empresas que obtienen crédito en la cadena mediante la pignoración de cuentas por cobrar. Este modelo le da la ventaja de ser el primero en moverse en el "tamaño del mercado PayFi de USD 30 billones" reportado por Messari, y ha atraído un total de USD 46.3 millones en dos rondas de financiación de Distributed Global, Circle Ventures y otras instituciones.
II. Modelo económico de tokens: diseño pragmático y juego de circulación
El token Huma (HUMA) tiene un suministro total de 10 mil millones de unidades, con un porcentaje de circulación inicial del 17.33%. Su modelo económico destaca la doble lógica de “compartición de beneficios + mecanismo deflacionario”:
Utilidad del token: Los titulares pueden compartir las recompensas de participación (distribución parcial del 14% de rendimientos anualizados), participar en la votación de gobernanza y disfrutar de la recompra y quema del exceso de ingresos del protocolo. El equipo destacó que la fuente de ganancias de Huma es estable, con una ganancia mensual de USD 9 millones en abril de 2024, lo que brinda un soporte fundamental para el valor del token.
Estructura de distribución: 5% para el lanzamiento inicial (dirigido a usuarios de depósitos tempranos), 31% para incentivos ecológicos, 20.6% para inversores tempranos, 19.3% asignado al equipo y asesores. Cabe destacar que la preventa solo representa el 1% del suministro total (100 millones de unidades), y debe estar bloqueada durante 3 meses. Este diseño de "baja circulación + alta retención" no solo ofrece oportunidades de descuento a los participantes tempranos, sino que también intenta aliviar la presión de venta al inicio de la cotización del token.
En comparación con la ronda anterior de FDV, que recaudó 171 millones de dólares, la preventa está valorada en 75 millones de dólares, un descuento de más del 56%. Esta estrategia está claramente destinada a atraer a los inversores minoristas de la comunidad de Júpiter, pero su oferta del 1% también ha provocado controversia, con un gran número de usuarios en la propuesta de la comunidad que piden un aumento en el ratio de preventa para equilibrar el coste de entrada para las instituciones y los inversores minoristas.
Tres, la ambición de Jupiter: de la guerra de tráfico a la alianza ecológica
Como entrada de tráfico del ecosistema Solana, Jupiter ha superado los 400.000 usuarios activos mensuales, pero su negocio de Launchpad ha sido suprimido por Pump.Fun durante mucho tiempo (este último tiene más de 500.000 direcciones activas diarias). Esta asociación con Huma marca la transformación de Júpiter de un "agregador de transacciones" a una "incubadora ecológica":
Sinergia estratégica: El intercambio de activos de USD 250,000 entre Jupiter y Huma (basado en USD 75 millones en FDV) no es solo una inversión financiera, sino también una declaración de sinergia ecológica. Las capacidades de compensación de pagos de Huma mejoran la liquidez de la stablecoin de Jupiter, y la base de usuarios de Jupiter acelerará la adopción de Huma.
Gobernanza comunitaria: La pre-venta está abierta solo para los stakers de JUP, sin un umbral mínimo, pero se asignan cuotas según la cantidad de staking. Este diseño no solo incentiva el bloqueo de JUP, sino que también otorga el derecho de distribución de tokens a la comunidad, creando una competencia diferenciada con el "nuevo sin distinción" de Pump.Fun.
Además, las dos partes planean construir conjuntamente una alianza DAO para expandir su influencia a través de la comunicación de memes y actividades conjuntas. El cofundador de Jupiter, meow, reveló en un largo artículo que su relación personal de diez años con el fundador de Huma, Erbil Karaman, ha sentado las bases de la confianza para la cooperación: desde el primer conocimiento de Quora, hasta el evangelismo de Bitcoin dentro de Facebook, hasta la planificación conjunta del incidente de la quema de tokens JUP, la relación entre los dos ha ido más allá de los intereses comerciales y se ha convertido en un "vínculo emocional" de vinculación ecológica.
Cuatro, Oportunidades y desafíos de PayFi: entre el idealismo y la barrera de la realidad
A pesar de que la narrativa de PayFi de Huma es imaginativa, los desafíos que enfrenta no deben ser ignorados:
Compitiendo en el Océano Rojo: Los protocolos de pago tradicionales como Ripple y Stellar se han desplegado en la cadena, mientras que Parcl y Kamino en el ecosistema de Solana también están explorando el camino de los activos reales. Huma necesita construir barreras con la apertura de la tecnología (que admite el acceso a activos multicadena) y el alto rendimiento de Solana.
Riesgo de cumplimiento: Los pagos transfronterizos implican marcos regulatorios como KYC y la lucha contra el lavado de dinero. La arquitectura "semi-centralizada" de Huma (como el módulo de evaluación de crédito) podría convertirse en un punto focal para la regulación. El equipo afirma que alcanzará un cero incumplimiento en 2024, pero debe seguir demostrando su capacidad de gestión de riesgos.
Juego de liquidez de tokens: aunque un período de bloqueo de 3 meses reduce la presión de venta, puede debilitar el entusiasmo por la especulación a corto plazo. Si durante el mismo período el mercado enfrenta riesgos sistémicos (como la congestión recurrente de la red Solana), la presión de precios después del desbloqueo de los tokens aumentará drásticamente.
Cinco, estrategia de preventa y sentimiento de la comunidad: una lucha entre la razón y el FOMO.
Para los inversores comunes, participar en la preventa de Huma requiere sopesar tres factores principales:
Evaluación de costos: Con un FDV de 75 millones de dólares, el precio inicial de HUMA es de aproximadamente 0.0075 dólares. Si se compara con la valoración de la última ronda de 171 millones de dólares, el potencial de aumento es de aproximadamente el 128%, pero se debe deducir el costo de capital de los fondos bloqueados durante 3 meses (suponiendo una tasa de rendimiento anual del 15%, el costo de oportunidad es de aproximadamente 3.75%).
Derechos de gobernanza comunitaria: Los poseedores de HUMA pueden participar en decisiones clave como la distribución de tarifas del protocolo, lo que tiene un valor estratégico para los inversores a largo plazo. Si Huma puede seguir atrayendo demandas comerciales reales, la prima de gobernanza se hará gradualmente evidente.
Beneficio ecológico: como el primer proyecto de Launchpad de Jupiter, HUMA podría obtener incentivos adicionales como airdrops ecológicos y minería de liquidez. Los datos históricos muestran que los stakers de JUP han obtenido un retorno promedio de más de 3 veces en proyectos anteriores como JTO, WEN, entre otros.
En la discusión de la comunidad, los defensores creen que la combinación de "rendimiento real + baja valoración" de Huma es un objetivo escaso en un mercado bajista; Los opositores cuestionaron el mecanismo de bloqueo para suprimir la liquidez, y la pista de PayFi aún necesita tiempo para verificarse. @DeFiGuru, un usuario de Platform X, comentó: "Este es el punto de inflexión de Solana DeFi de un casino a un banco, pero los bancos necesitan cien años de crédito, y el mercado de criptomonedas solo da 3 meses de paciencia". ”
Conclusión: La "mayoría de edad" del ecosistema de Solana
La preventa de Júpiter de Huma Finance es esencialmente un experimento sobre la forma futura de DeFi. Si tiene éxito, PayFi demostrará que las cadenas de bloques pueden crear valor real sin depender de modelos Ponzi; Si falla, significa que la narrativa de los "activos reales en la cadena" aún debe estar inactiva. Para Solana, esta batalla no es solo una batalla de tráfico por Launchpad, sino también una ceremonia de madurez para que el ecosistema pase de una "rápida expansión" a una "precipitación de valor".
Como dijo meow, el fundador de Jupiter: "Necesitamos hacer que el flujo de fondos en la cadena genere empleo, y no solo riqueza en papel." Sea cual sea el resultado, la colaboración entre Huma y Jupiter ya ha escrito un comienzo lleno de tensión para el mundo cripto de 2025.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Huma Finance Iniciar sesión en Jupiter para abrir la preventa: el "punto de explosión nuclear" de la revolución PayFi y el ecosistema Solana.
Escrito por: Lawrence
Introducción: Cuando PayFi se encuentra con Solana, comienza un nuevo capítulo de reestructuración de valor.
En mayo de 2025, el campo de batalla del Launchpad del ecosistema Solana estaba envuelto en humo. En la lucha entre Pump.Fun y Raydium por los tokens Meme y la minería de liquidez, Jupiter rompió el estancamiento con una colaboración estratégica: el primer protocolo PayFi del mundo, Huma Finance, anunció el lanzamiento de su IDO (evento de generación de tokens) en su nueva plataforma TGE.
Esta cooperación no se trata solo de la competencia por el flujo de emisión de tokens, sino que también se considera un hito en la profunda integración de PayFi (financiación de pagos) y DeFi. Con un volumen de operaciones acumulado de USD 4.3 mil millones, un ingreso estable del 14% anualizado y una narrativa de "activos reales + blockchain", Huma Finance ha inyectado un ancla de valor perdida hace mucho tiempo en el ecosistema de Solana. Y Jupiter, con el potencial de la comunidad de 400.000 usuarios activos mensuales, está tratando de llevar esta preventa a la batalla de la fe de la "infraestructura financiera Web3".
Uno, Huma Finance: El "rompedor de la barrera" en el campo de PayFi y la explosión de datos.
Fundada en 2023, Huma Finance se posiciona como un proveedor de soluciones blockchain para pagos transfronterizos y rotación de capital. Su lógica central es la financiación comercial en cadena, la compensación de tarjetas de crédito, las remesas transfronterizas y otros escenarios en las finanzas tradicionales a través de la tecnología de stablecoin y contratos inteligentes, para realizar la liquidación en tiempo real y la distribución de ingresos del flujo de capital. Según la última divulgación, Huma ha logrado un volumen total de operaciones de $ 4.3 mil millones, un ingreso total de la plataforma de $ 4.09 millones, los activos de liquidez activos superaron los $ 104 millones y el número de usuarios de depósitos fue de casi 49,000 (un aumento de 9 veces con respecto al mes anterior). Estos datos pueden llamarse "dominantes" en el ecosistema de Solana: su volumen de operaciones representa más del 40% del TVL total de Solana DeFi, incluso superando protocolos establecidos como Jupiter y Raydium.
En comparación con los protocolos DeFi que se basan en la liquidez especulativa, el flujo de ingresos de Huma es más realista. Su tasa de rendimiento anualizada del 10%-20% proviene de la demanda de arbitraje de tasas de interés y rotación de capital en el comercio transfronterizo, como las pequeñas y medianas empresas que obtienen crédito en la cadena mediante la pignoración de cuentas por cobrar. Este modelo le da la ventaja de ser el primero en moverse en el "tamaño del mercado PayFi de USD 30 billones" reportado por Messari, y ha atraído un total de USD 46.3 millones en dos rondas de financiación de Distributed Global, Circle Ventures y otras instituciones.
II. Modelo económico de tokens: diseño pragmático y juego de circulación
El token Huma (HUMA) tiene un suministro total de 10 mil millones de unidades, con un porcentaje de circulación inicial del 17.33%. Su modelo económico destaca la doble lógica de “compartición de beneficios + mecanismo deflacionario”:
Utilidad del token: Los titulares pueden compartir las recompensas de participación (distribución parcial del 14% de rendimientos anualizados), participar en la votación de gobernanza y disfrutar de la recompra y quema del exceso de ingresos del protocolo. El equipo destacó que la fuente de ganancias de Huma es estable, con una ganancia mensual de USD 9 millones en abril de 2024, lo que brinda un soporte fundamental para el valor del token.
Estructura de distribución: 5% para el lanzamiento inicial (dirigido a usuarios de depósitos tempranos), 31% para incentivos ecológicos, 20.6% para inversores tempranos, 19.3% asignado al equipo y asesores. Cabe destacar que la preventa solo representa el 1% del suministro total (100 millones de unidades), y debe estar bloqueada durante 3 meses. Este diseño de "baja circulación + alta retención" no solo ofrece oportunidades de descuento a los participantes tempranos, sino que también intenta aliviar la presión de venta al inicio de la cotización del token.
En comparación con la ronda anterior de FDV, que recaudó 171 millones de dólares, la preventa está valorada en 75 millones de dólares, un descuento de más del 56%. Esta estrategia está claramente destinada a atraer a los inversores minoristas de la comunidad de Júpiter, pero su oferta del 1% también ha provocado controversia, con un gran número de usuarios en la propuesta de la comunidad que piden un aumento en el ratio de preventa para equilibrar el coste de entrada para las instituciones y los inversores minoristas.
Tres, la ambición de Jupiter: de la guerra de tráfico a la alianza ecológica
Como entrada de tráfico del ecosistema Solana, Jupiter ha superado los 400.000 usuarios activos mensuales, pero su negocio de Launchpad ha sido suprimido por Pump.Fun durante mucho tiempo (este último tiene más de 500.000 direcciones activas diarias). Esta asociación con Huma marca la transformación de Júpiter de un "agregador de transacciones" a una "incubadora ecológica":
Sinergia estratégica: El intercambio de activos de USD 250,000 entre Jupiter y Huma (basado en USD 75 millones en FDV) no es solo una inversión financiera, sino también una declaración de sinergia ecológica. Las capacidades de compensación de pagos de Huma mejoran la liquidez de la stablecoin de Jupiter, y la base de usuarios de Jupiter acelerará la adopción de Huma.
Gobernanza comunitaria: La pre-venta está abierta solo para los stakers de JUP, sin un umbral mínimo, pero se asignan cuotas según la cantidad de staking. Este diseño no solo incentiva el bloqueo de JUP, sino que también otorga el derecho de distribución de tokens a la comunidad, creando una competencia diferenciada con el "nuevo sin distinción" de Pump.Fun.
Además, las dos partes planean construir conjuntamente una alianza DAO para expandir su influencia a través de la comunicación de memes y actividades conjuntas. El cofundador de Jupiter, meow, reveló en un largo artículo que su relación personal de diez años con el fundador de Huma, Erbil Karaman, ha sentado las bases de la confianza para la cooperación: desde el primer conocimiento de Quora, hasta el evangelismo de Bitcoin dentro de Facebook, hasta la planificación conjunta del incidente de la quema de tokens JUP, la relación entre los dos ha ido más allá de los intereses comerciales y se ha convertido en un "vínculo emocional" de vinculación ecológica.
Cuatro, Oportunidades y desafíos de PayFi: entre el idealismo y la barrera de la realidad
A pesar de que la narrativa de PayFi de Huma es imaginativa, los desafíos que enfrenta no deben ser ignorados:
Compitiendo en el Océano Rojo: Los protocolos de pago tradicionales como Ripple y Stellar se han desplegado en la cadena, mientras que Parcl y Kamino en el ecosistema de Solana también están explorando el camino de los activos reales. Huma necesita construir barreras con la apertura de la tecnología (que admite el acceso a activos multicadena) y el alto rendimiento de Solana.
Riesgo de cumplimiento: Los pagos transfronterizos implican marcos regulatorios como KYC y la lucha contra el lavado de dinero. La arquitectura "semi-centralizada" de Huma (como el módulo de evaluación de crédito) podría convertirse en un punto focal para la regulación. El equipo afirma que alcanzará un cero incumplimiento en 2024, pero debe seguir demostrando su capacidad de gestión de riesgos.
Juego de liquidez de tokens: aunque un período de bloqueo de 3 meses reduce la presión de venta, puede debilitar el entusiasmo por la especulación a corto plazo. Si durante el mismo período el mercado enfrenta riesgos sistémicos (como la congestión recurrente de la red Solana), la presión de precios después del desbloqueo de los tokens aumentará drásticamente.
Cinco, estrategia de preventa y sentimiento de la comunidad: una lucha entre la razón y el FOMO.
Para los inversores comunes, participar en la preventa de Huma requiere sopesar tres factores principales:
Evaluación de costos: Con un FDV de 75 millones de dólares, el precio inicial de HUMA es de aproximadamente 0.0075 dólares. Si se compara con la valoración de la última ronda de 171 millones de dólares, el potencial de aumento es de aproximadamente el 128%, pero se debe deducir el costo de capital de los fondos bloqueados durante 3 meses (suponiendo una tasa de rendimiento anual del 15%, el costo de oportunidad es de aproximadamente 3.75%).
Derechos de gobernanza comunitaria: Los poseedores de HUMA pueden participar en decisiones clave como la distribución de tarifas del protocolo, lo que tiene un valor estratégico para los inversores a largo plazo. Si Huma puede seguir atrayendo demandas comerciales reales, la prima de gobernanza se hará gradualmente evidente.
Beneficio ecológico: como el primer proyecto de Launchpad de Jupiter, HUMA podría obtener incentivos adicionales como airdrops ecológicos y minería de liquidez. Los datos históricos muestran que los stakers de JUP han obtenido un retorno promedio de más de 3 veces en proyectos anteriores como JTO, WEN, entre otros.
En la discusión de la comunidad, los defensores creen que la combinación de "rendimiento real + baja valoración" de Huma es un objetivo escaso en un mercado bajista; Los opositores cuestionaron el mecanismo de bloqueo para suprimir la liquidez, y la pista de PayFi aún necesita tiempo para verificarse. @DeFiGuru, un usuario de Platform X, comentó: "Este es el punto de inflexión de Solana DeFi de un casino a un banco, pero los bancos necesitan cien años de crédito, y el mercado de criptomonedas solo da 3 meses de paciencia". ”
Conclusión: La "mayoría de edad" del ecosistema de Solana
La preventa de Júpiter de Huma Finance es esencialmente un experimento sobre la forma futura de DeFi. Si tiene éxito, PayFi demostrará que las cadenas de bloques pueden crear valor real sin depender de modelos Ponzi; Si falla, significa que la narrativa de los "activos reales en la cadena" aún debe estar inactiva. Para Solana, esta batalla no es solo una batalla de tráfico por Launchpad, sino también una ceremonia de madurez para que el ecosistema pase de una "rápida expansión" a una "precipitación de valor".
Como dijo meow, el fundador de Jupiter: "Necesitamos hacer que el flujo de fondos en la cadena genere empleo, y no solo riqueza en papel." Sea cual sea el resultado, la colaboración entre Huma y Jupiter ya ha escrito un comienzo lleno de tensión para el mundo cripto de 2025.