En la mañana del 20 de mayo de 2025, hora de Pekín, el Senado de EE.UU. aprobó por abrumadora mayoría una moción para poner fin al debate (clausura) del proyecto de ley de stablecoin GENIUS Act por una abrumadora mayoría de 66 votos a favor y 32 en contra. Este hito puso fin al "filibusterismo" que podría retrasar la legislación y allanó el camino para el primer marco regulatorio a nivel federal para las stablecoins en los Estados Unidos. Desde el primer borrador del senador Bill Hagerty del 4 de febrero hasta la revisión bipartidista de hoy, la Ley GENIUS no es solo una pieza de legislación técnica, es una encrucijada de juegos políticos, intereses comerciales y estrategia financiera global. Sin embargo, el proyecto de ley aún debe pasar por la Cámara de Representantes y la firma del presidente, y la "mina de oro cripto" de la familia Trump, las restricciones de los gigantes tecnológicos y la oscura guerra entre China y Estados Unidos en las finanzas digitales hacen que sus perspectivas estén llenas de suspenso. Si se implementa este proyecto de ley, ¿cómo remodelará el mercado de las stablecoins? ¿Y cuándo se convertirá en ley? Vamos a sumergirnos.
Maratón legislativa: el camino accidentado desde el Senado hasta la Casa Blanca
El proceso legislativo del Acta GENIUS es como un maratón de alto riesgo, el avance en el Senado es solo una parada en el camino. La aprobación de la moción para terminar el debate significa que el proyecto de ley ha superado los obstáculos procedimentales y ha entrado en la fase de debate y enmiendas a fondo. Actualmente, la distribución de escaños en el Senado es de 53 para los republicanos, 45 para los demócratas y 2 para los independientes (tendiendo hacia los demócratas), el abrumador apoyo de 66 votos muestra una rara cooperación bipartidista. Sin embargo, la implementación final del proyecto de ley aún debe superar los siguientes puntos clave:
Debate y votación a fondo en el Senado: A continuación, los senadores llevarán a cabo una intensa discusión sobre los detalles del proyecto de ley y podrían proponer enmiendas. Las enmiendas necesitan ser aprobadas por una mayoría simple (51 votos), pero las modificaciones significativas requieren negociación bipartidista. Al finalizar el debate, el Senado votará sobre la versión final, y si se aprueba por mayoría simple, el proyecto de ley se enviará a la Cámara de Representantes. Se espera que esta etapa dure de 2 a 4 semanas, y podría completarse a mediados de junio.
Revisión y votación de la Cámara de Representantes: La Cámara de Representantes está controlada por el Partido Republicano con una estrecha ventaja de 220 a 215. Para que el proyecto de ley sea aprobado, solo se requiere una mayoría simple (218 votos), lo que lo hace procedimentalmente más fluido que en el Senado. Sin embargo, las diferencias partidistas y el cabildeo de grupos de interés pueden llevar a modificaciones, lo que podría tardar aproximadamente de 1 a 2 meses. Si la versión es diferente de la del Senado, ambas cámaras deberán coordinarse a través de un comité de conciliación, y se espera que se complete antes de agosto.
Firma o veto del presidente: Una vez que el proyecto de ley pasa por ambas cámaras, se envía al presidente Trump para su revisión. Trump puede firmarlo para convertirlo en ley, o puede usar su poder de veto. Si veta, el Congreso necesita una mayoría de dos tercios en ambas cámaras para anularlo, lo cual es extremadamente difícil (los datos históricos muestran que, hasta 2023, de 111 vetos, solo 7 fueron anulados). Más complicado es que si el presidente deja el proyecto de ley en suspenso durante el receso del Congreso, se activará el "veto en suspensión", lo que hará que el proyecto de ley quede automáticamente inválido. La revisión del presidente normalmente toma 10 días, y se espera que se complete a finales de agosto.
Basado en el progreso actual y el calendario del Congreso (agosto es un período de receso), si la Ley GENIUS avanza sin problemas, podría convertirse en ley a más tardar en septiembre de 2025. Si se encuentra con controversias significativas o se rechaza, el proceso podría retrasarse hasta finales de año o incluso principios de 2026. Trump prometió anteriormente que el marco de regulación de las stablecoins se presentaría antes de agosto, lo que establece un plazo urgente para el proyecto de ley, pero las controversias sobre sus intereses personales podrían ser un factor variable.
Disposiciones clave de la ley: un claro marco regulatorio
La Ley GENIUS tiene como objetivo establecer un marco regulatorio federal unificado y transparente para el mercado de stablecoins, y sus disposiciones básicas describen claramente el plan regulatorio a través de un diseño punto por punto. Estos son los puntos clave del proyecto de ley, basados en el último borrador del 15 de mayo (con referencia a la revelación de la criptoperiodista Eleanor Terrett):
Definición de moneda estable: Las monedas estables se definen como activos digitales utilizados para pagos o liquidaciones, anclados al dólar estadounidense u otro valor monetario fijo, respaldados 1:1 por activos de alta calidad y liquidez como efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o depósitos en bancos centrales.
Marco de regulación dual:
Los emisores con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares están sujetos a la regulación federal, supervisados por el "Comité de Supervisión de Certificación de Stablecoins".
Los emisores con una capitalización de mercado inferior a 10 mil millones de dólares pueden optar por una regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los requisitos federales.
Requisitos de reserva: el emisor debe mantener una relación de reserva de 1:1, los activos de reserva deben estar aislados de los fondos operativos y deben someterse a auditorías independientes mensuales.
Transparencia y divulgación: El emisor debe publicar regularmente la composición de los activos de reserva, la política de redención y los informes de auditoría, asegurando el derecho a la información de los tenedores.
Cumplimiento de la ley contra el lavado de dinero (AML): Los emisores de monedas estables se clasifican como instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario, y deben cumplir con las obligaciones de verificación de la identidad del cliente (KYC), diligencia debida e informes de actividades sospechosas.
Protección al consumidor: si el emisor quiebra, el derecho de redención de los tenedores de stablecoins tiene prioridad sobre otros acreedores.
Restricciones para gigantes tecnológicos: las empresas de tecnología no financiera (como Meta, Google) que emitan stablecoins deben cumplir con estrictos requisitos de control de riesgos financieros y protección de la privacidad de datos, reforzando la separación entre bancos y negocios.
Prohibición de publicidad engañosa: el emisor no debe hacer afirmaciones falsas sobre la obtención de un seguro FDIC, ni utilizar términos relacionados con el gobierno de EE. UU. para nombrar.
Emisión de reguladores extranjeros: los emisores de stablecoins extranjeros que operan en Estados Unidos deben cumplir con los estándares federales y someterse a la evaluación de la junta de revisión.
Estos términos tienen como objetivo equilibrar la innovación con la seguridad, pero también han generado una intensa controversia. El nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Establecoins" reemplaza algunas funciones del Departamento del Tesoro, con la intención de descentralizar el poder regulador, aunque su efectividad real aún está por probarse. Las restricciones sobre las grandes tecnológicas se consideran una espada de doble filo, ya que previenen el monopolio del mercado, pero también pueden debilitar la competitividad de EE.UU. en la innovación financiera digital.
El barril de pólvora en disputa: La confrontación de la familia Trump con los gigantes tecnológicos
El avance de la Ley GENIUS es como una tormenta política, donde los intereses comerciales de la familia Trump y las limitaciones de los gigantes tecnológicos se convierten en el centro de la controversia. La senadora demócrata Elizabeth Warren criticó públicamente que Trump, a través de su empresa asociada World Liberty Financial y el proyecto de stablecoin USD1, ha obtenido cientos de millones de dólares del mercado de criptomonedas, y podría seguir recibiendo cientos de millones cada año. Lo inquietante es que la última versión del proyecto de ley no prohíbe explícitamente que el presidente y sus familiares participen en proyectos de criptomonedas, lo que ha sido criticado como una posible concesión a la corrupción de intereses. Warren advirtió que si la Ley GENIUS expande el mercado de stablecoins, podría amplificar aún más la "mina de criptomonedas" de Trump.
El 15 de mayo se llegó a un compromiso bipartidista para eliminar las disposiciones contra el programa de Trump, y la senadora demócrata Kirsten Gillibrand enfatizó que el proyecto de ley revisado se centra en la protección del consumidor en lugar de la moralidad personal. Sin embargo, este compromiso no sofocó la controversia, y las deliberaciones en la Cámara de Representantes o en la opinión pública podrían reavivar el tema. Los intereses criptográficos de la familia Trump no solo son éticos, sino que también es probable que influyan en la actitud del presidente hacia el proyecto de ley: firmarlo o vetarlo podría ser una prueba de fuego para equilibrar los intereses personales con la imagen política.
La restricción de los gigantes tecnológicos también ha suscitado un intenso debate. La legislación establece que las empresas tecnológicas no financieras deben cumplir con condiciones estrictas para emitir stablecoins, una disposición que apunta directamente a gigantes como Meta y Google. El proyecto Libra de Meta (que luego fue rebautizado como Diem) fracasó debido a la presión regulatoria, y ahora la Ley GENIUS eleva aún más las barreras. Los partidarios creen que esto evitará que las empresas tecnológicas utilicen los datos de los usuarios y los efectos de red para monopolizar el mercado; los opositores advierten que una restricción excesiva podría llevar la innovación a regiones con regulaciones más laxas, como Singapur o Dubái.
La insuficiencia de las disposiciones sobre la lucha contra el lavado de dinero y la seguridad nacional también se ha convertido en un foco de debate. Nueve senadores demócratas señalaron en una declaración conjunta que el proyecto de ley tiene una regulación insuficiente sobre los emisores extranjeros, lo que podría dejar espacio para actividades financieras ilegales. Aún se necesita tiempo para verificar si el nuevo comité de revisión podrá coordinar eficazmente la regulación federal y estatal.
El significado de pasar: remodelar el mercado de stablecoins y la hegemonía del dólar
La Ley GENIUS, si se convierte en ley, tendrá un profundo impacto en el mercado de las stablecoins y en el panorama financiero global, y su significado se puede entender desde las siguientes dimensiones:
Normalización del mercado e integración de la industria: requisitos estrictos de reserva y obligaciones contra el lavado de dinero eliminarán a los emisores pequeños no conformes, impulsando la concentración de la industria hacia los líderes. Los datos muestran que para 2025, el tamaño del mercado global de stablecoins superará los 200 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones diarias de 60 mil millones de dólares. La normalización aumentará la confianza del consumidor, atrayendo capital institucional al mercado, y se espera que para 2026 el tamaño del mercado alcance los 300 mil millones de dólares. Sin embargo, los costos de cumplimiento pueden forzar a los emisores pequeños y medianos a salir, aumentando la concentración del mercado.
Protección de consumidores e inversores: los derechos de recompra preferentes y los requisitos de divulgación transparente reducirán el riesgo para los tenedores y mejorarán la estabilidad del mercado. A raíz del colapso de TerraUSD en 2022 (pérdidas superiores a 40 mil millones de dólares), las medidas de protección de la Ley GENIUS evitarán eficazmente crisis similares y atraerán a inversores minoristas e institucionales.
La extensión digital de la hegemonía del dólar: las stablecoins como portadoras digitales del dólar son un nuevo ámbito de la hegemonía financiera de Estados Unidos. Las stablecoins respaldadas por el dólar representan más del 90% del mercado global, y la regulación unificada del Acta GENIUS consolidará esta ventaja, promoviendo la aplicación de las stablecoins en pagos transfronterizos, finanzas de la cadena de suministro, entre otros campos. Por el contrario, si falta regulación, la fragmentación de las leyes a nivel estatal podría debilitar la influencia del dólar.
Estrategia de competencia global: El reglamento MiCA de la Unión Europea entró en vigor en 2024, y Hong Kong y Singapur también están acelerando la regulación de activos digitales. Si Estados Unidos no logra establecer un marco federal pronto, las oportunidades de innovación podrían trasladarse al extranjero. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, advirtió que el bloqueo de la Ley GENIUS sería un "error generacional". Por el contrario, la aprobación de la ley atraerá a emisores globales a registrarse en Estados Unidos, fortaleciendo la posición de Estados Unidos como centro financiero digital.
Sin embargo, los estrictos términos del proyecto de ley también generan preocupaciones. Las restricciones a los gigantes tecnológicos podrían ralentizar el ritmo de la innovación, y Meta o Google podrían redirigir recursos al extranjero. Los altos requisitos para los emisores extranjeros podrían provocar fricciones internacionales, especialmente en el contexto del aumento de la competencia digital entre China y Estados Unidos. La moneda digital del banco central de China (e-CNY) ya se está probando en más de 20 países, y si la Ley GENIUS es demasiado severa, podría crear oportunidades para la internacionalización del renminbi.
Predicción del tiempo y variables clave
El tiempo de aprobación de la Ley GENIUS depende de la eficiencia legislativa y de los juegos políticos. Basado en el progreso actual y la agenda del Congreso, el cronograma previsto es el siguiente:
Mediados de junio de 2025: el Senado completa el debate y la votación, aprobando el proyecto de ley lo más rápido posible.
Principios de agosto de 2025: La Cámara de Representantes completa la revisión y coordinación, unificando las versiones de ambas cámaras.
Principios de septiembre de 2025: el proyecto de ley se envía al presidente para su firma, y se convierte en ley en el plazo más corto.
A finales de 2025 o principios de 2026: si se presentan controversias importantes (como un veto de Trump o modificaciones de la Cámara de Representantes), el proceso podría retrasarse.
Las variables clave incluyen:
La actitud de Trump: los intereses criptográficos de su familia podrían influir en su decisión de firma. Si se niega, será muy difícil que el Congreso lo revoque.
Divisiones en la Cámara de Representantes: Dentro del Partido Republicano hay opiniones diversas sobre los términos para las grandes empresas tecnológicas, lo que podría causar retrasos en las enmiendas.
Opinión pública: Si los medios amplían la controversia de la familia Trump, podría obligar a los legisladores a revisar los términos.
Conclusión: La encrucijada de las finanzas digitales
La ruptura del Senado del Acta GENIUS es un punto de inflexión en la regulación financiera digital de Estados Unidos, pero su éxito o fracaso final aún está en el aire. Desde la "mina de criptomonedas" de la familia Trump hasta las zonas prohibidas de los gigantes tecnológicos, desde la extensión de la hegemonía del dólar hasta las corrientes subterráneas del juego entre China y EE. UU., este proyecto de ley no solo es una legislación técnica, sino también una reconfiguración del orden financiero global. En el juego entre innovación y regulación, cada paso del Acta GENIUS afecta los nervios del mercado. En los próximos meses, la lucha en la Cámara de Representantes, la elección del presidente y la respuesta de la competencia global determinarán el próximo acto del mercado de stablecoins. Cualquiera que sea el resultado, esta tormenta legislativa está destinada a quedar registrada en la historia.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
La "mina de criptomonedas" de Trump provoca controversia: ¿Puede la Ley GENIUS remodelar el panorama global de las monedas estables?
Escrito por: Luke, Mars Finance
En la mañana del 20 de mayo de 2025, hora de Pekín, el Senado de EE.UU. aprobó por abrumadora mayoría una moción para poner fin al debate (clausura) del proyecto de ley de stablecoin GENIUS Act por una abrumadora mayoría de 66 votos a favor y 32 en contra. Este hito puso fin al "filibusterismo" que podría retrasar la legislación y allanó el camino para el primer marco regulatorio a nivel federal para las stablecoins en los Estados Unidos. Desde el primer borrador del senador Bill Hagerty del 4 de febrero hasta la revisión bipartidista de hoy, la Ley GENIUS no es solo una pieza de legislación técnica, es una encrucijada de juegos políticos, intereses comerciales y estrategia financiera global. Sin embargo, el proyecto de ley aún debe pasar por la Cámara de Representantes y la firma del presidente, y la "mina de oro cripto" de la familia Trump, las restricciones de los gigantes tecnológicos y la oscura guerra entre China y Estados Unidos en las finanzas digitales hacen que sus perspectivas estén llenas de suspenso. Si se implementa este proyecto de ley, ¿cómo remodelará el mercado de las stablecoins? ¿Y cuándo se convertirá en ley? Vamos a sumergirnos.
Maratón legislativa: el camino accidentado desde el Senado hasta la Casa Blanca
El proceso legislativo del Acta GENIUS es como un maratón de alto riesgo, el avance en el Senado es solo una parada en el camino. La aprobación de la moción para terminar el debate significa que el proyecto de ley ha superado los obstáculos procedimentales y ha entrado en la fase de debate y enmiendas a fondo. Actualmente, la distribución de escaños en el Senado es de 53 para los republicanos, 45 para los demócratas y 2 para los independientes (tendiendo hacia los demócratas), el abrumador apoyo de 66 votos muestra una rara cooperación bipartidista. Sin embargo, la implementación final del proyecto de ley aún debe superar los siguientes puntos clave:
Debate y votación a fondo en el Senado: A continuación, los senadores llevarán a cabo una intensa discusión sobre los detalles del proyecto de ley y podrían proponer enmiendas. Las enmiendas necesitan ser aprobadas por una mayoría simple (51 votos), pero las modificaciones significativas requieren negociación bipartidista. Al finalizar el debate, el Senado votará sobre la versión final, y si se aprueba por mayoría simple, el proyecto de ley se enviará a la Cámara de Representantes. Se espera que esta etapa dure de 2 a 4 semanas, y podría completarse a mediados de junio.
Revisión y votación de la Cámara de Representantes: La Cámara de Representantes está controlada por el Partido Republicano con una estrecha ventaja de 220 a 215. Para que el proyecto de ley sea aprobado, solo se requiere una mayoría simple (218 votos), lo que lo hace procedimentalmente más fluido que en el Senado. Sin embargo, las diferencias partidistas y el cabildeo de grupos de interés pueden llevar a modificaciones, lo que podría tardar aproximadamente de 1 a 2 meses. Si la versión es diferente de la del Senado, ambas cámaras deberán coordinarse a través de un comité de conciliación, y se espera que se complete antes de agosto.
Firma o veto del presidente: Una vez que el proyecto de ley pasa por ambas cámaras, se envía al presidente Trump para su revisión. Trump puede firmarlo para convertirlo en ley, o puede usar su poder de veto. Si veta, el Congreso necesita una mayoría de dos tercios en ambas cámaras para anularlo, lo cual es extremadamente difícil (los datos históricos muestran que, hasta 2023, de 111 vetos, solo 7 fueron anulados). Más complicado es que si el presidente deja el proyecto de ley en suspenso durante el receso del Congreso, se activará el "veto en suspensión", lo que hará que el proyecto de ley quede automáticamente inválido. La revisión del presidente normalmente toma 10 días, y se espera que se complete a finales de agosto.
Basado en el progreso actual y el calendario del Congreso (agosto es un período de receso), si la Ley GENIUS avanza sin problemas, podría convertirse en ley a más tardar en septiembre de 2025. Si se encuentra con controversias significativas o se rechaza, el proceso podría retrasarse hasta finales de año o incluso principios de 2026. Trump prometió anteriormente que el marco de regulación de las stablecoins se presentaría antes de agosto, lo que establece un plazo urgente para el proyecto de ley, pero las controversias sobre sus intereses personales podrían ser un factor variable.
Disposiciones clave de la ley: un claro marco regulatorio
La Ley GENIUS tiene como objetivo establecer un marco regulatorio federal unificado y transparente para el mercado de stablecoins, y sus disposiciones básicas describen claramente el plan regulatorio a través de un diseño punto por punto. Estos son los puntos clave del proyecto de ley, basados en el último borrador del 15 de mayo (con referencia a la revelación de la criptoperiodista Eleanor Terrett):
Definición de moneda estable: Las monedas estables se definen como activos digitales utilizados para pagos o liquidaciones, anclados al dólar estadounidense u otro valor monetario fijo, respaldados 1:1 por activos de alta calidad y liquidez como efectivo, bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo o depósitos en bancos centrales.
Marco de regulación dual:
Los emisores con una capitalización de mercado superior a 10 mil millones de dólares están sujetos a la regulación federal, supervisados por el "Comité de Supervisión de Certificación de Stablecoins".
Los emisores con una capitalización de mercado inferior a 10 mil millones de dólares pueden optar por una regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los requisitos federales.
Requisitos de reserva: el emisor debe mantener una relación de reserva de 1:1, los activos de reserva deben estar aislados de los fondos operativos y deben someterse a auditorías independientes mensuales.
Transparencia y divulgación: El emisor debe publicar regularmente la composición de los activos de reserva, la política de redención y los informes de auditoría, asegurando el derecho a la información de los tenedores.
Cumplimiento de la ley contra el lavado de dinero (AML): Los emisores de monedas estables se clasifican como instituciones financieras bajo la Ley de Secreto Bancario, y deben cumplir con las obligaciones de verificación de la identidad del cliente (KYC), diligencia debida e informes de actividades sospechosas.
Protección al consumidor: si el emisor quiebra, el derecho de redención de los tenedores de stablecoins tiene prioridad sobre otros acreedores.
Restricciones para gigantes tecnológicos: las empresas de tecnología no financiera (como Meta, Google) que emitan stablecoins deben cumplir con estrictos requisitos de control de riesgos financieros y protección de la privacidad de datos, reforzando la separación entre bancos y negocios.
Prohibición de publicidad engañosa: el emisor no debe hacer afirmaciones falsas sobre la obtención de un seguro FDIC, ni utilizar términos relacionados con el gobierno de EE. UU. para nombrar.
Emisión de reguladores extranjeros: los emisores de stablecoins extranjeros que operan en Estados Unidos deben cumplir con los estándares federales y someterse a la evaluación de la junta de revisión.
Estos términos tienen como objetivo equilibrar la innovación con la seguridad, pero también han generado una intensa controversia. El nuevo "Comité de Revisión de Certificación de Establecoins" reemplaza algunas funciones del Departamento del Tesoro, con la intención de descentralizar el poder regulador, aunque su efectividad real aún está por probarse. Las restricciones sobre las grandes tecnológicas se consideran una espada de doble filo, ya que previenen el monopolio del mercado, pero también pueden debilitar la competitividad de EE.UU. en la innovación financiera digital.
El barril de pólvora en disputa: La confrontación de la familia Trump con los gigantes tecnológicos
El avance de la Ley GENIUS es como una tormenta política, donde los intereses comerciales de la familia Trump y las limitaciones de los gigantes tecnológicos se convierten en el centro de la controversia. La senadora demócrata Elizabeth Warren criticó públicamente que Trump, a través de su empresa asociada World Liberty Financial y el proyecto de stablecoin USD1, ha obtenido cientos de millones de dólares del mercado de criptomonedas, y podría seguir recibiendo cientos de millones cada año. Lo inquietante es que la última versión del proyecto de ley no prohíbe explícitamente que el presidente y sus familiares participen en proyectos de criptomonedas, lo que ha sido criticado como una posible concesión a la corrupción de intereses. Warren advirtió que si la Ley GENIUS expande el mercado de stablecoins, podría amplificar aún más la "mina de criptomonedas" de Trump.
El 15 de mayo se llegó a un compromiso bipartidista para eliminar las disposiciones contra el programa de Trump, y la senadora demócrata Kirsten Gillibrand enfatizó que el proyecto de ley revisado se centra en la protección del consumidor en lugar de la moralidad personal. Sin embargo, este compromiso no sofocó la controversia, y las deliberaciones en la Cámara de Representantes o en la opinión pública podrían reavivar el tema. Los intereses criptográficos de la familia Trump no solo son éticos, sino que también es probable que influyan en la actitud del presidente hacia el proyecto de ley: firmarlo o vetarlo podría ser una prueba de fuego para equilibrar los intereses personales con la imagen política.
La restricción de los gigantes tecnológicos también ha suscitado un intenso debate. La legislación establece que las empresas tecnológicas no financieras deben cumplir con condiciones estrictas para emitir stablecoins, una disposición que apunta directamente a gigantes como Meta y Google. El proyecto Libra de Meta (que luego fue rebautizado como Diem) fracasó debido a la presión regulatoria, y ahora la Ley GENIUS eleva aún más las barreras. Los partidarios creen que esto evitará que las empresas tecnológicas utilicen los datos de los usuarios y los efectos de red para monopolizar el mercado; los opositores advierten que una restricción excesiva podría llevar la innovación a regiones con regulaciones más laxas, como Singapur o Dubái.
La insuficiencia de las disposiciones sobre la lucha contra el lavado de dinero y la seguridad nacional también se ha convertido en un foco de debate. Nueve senadores demócratas señalaron en una declaración conjunta que el proyecto de ley tiene una regulación insuficiente sobre los emisores extranjeros, lo que podría dejar espacio para actividades financieras ilegales. Aún se necesita tiempo para verificar si el nuevo comité de revisión podrá coordinar eficazmente la regulación federal y estatal.
El significado de pasar: remodelar el mercado de stablecoins y la hegemonía del dólar
La Ley GENIUS, si se convierte en ley, tendrá un profundo impacto en el mercado de las stablecoins y en el panorama financiero global, y su significado se puede entender desde las siguientes dimensiones:
Normalización del mercado e integración de la industria: requisitos estrictos de reserva y obligaciones contra el lavado de dinero eliminarán a los emisores pequeños no conformes, impulsando la concentración de la industria hacia los líderes. Los datos muestran que para 2025, el tamaño del mercado global de stablecoins superará los 200 mil millones de dólares, con un volumen de transacciones diarias de 60 mil millones de dólares. La normalización aumentará la confianza del consumidor, atrayendo capital institucional al mercado, y se espera que para 2026 el tamaño del mercado alcance los 300 mil millones de dólares. Sin embargo, los costos de cumplimiento pueden forzar a los emisores pequeños y medianos a salir, aumentando la concentración del mercado.
Protección de consumidores e inversores: los derechos de recompra preferentes y los requisitos de divulgación transparente reducirán el riesgo para los tenedores y mejorarán la estabilidad del mercado. A raíz del colapso de TerraUSD en 2022 (pérdidas superiores a 40 mil millones de dólares), las medidas de protección de la Ley GENIUS evitarán eficazmente crisis similares y atraerán a inversores minoristas e institucionales.
La extensión digital de la hegemonía del dólar: las stablecoins como portadoras digitales del dólar son un nuevo ámbito de la hegemonía financiera de Estados Unidos. Las stablecoins respaldadas por el dólar representan más del 90% del mercado global, y la regulación unificada del Acta GENIUS consolidará esta ventaja, promoviendo la aplicación de las stablecoins en pagos transfronterizos, finanzas de la cadena de suministro, entre otros campos. Por el contrario, si falta regulación, la fragmentación de las leyes a nivel estatal podría debilitar la influencia del dólar.
Estrategia de competencia global: El reglamento MiCA de la Unión Europea entró en vigor en 2024, y Hong Kong y Singapur también están acelerando la regulación de activos digitales. Si Estados Unidos no logra establecer un marco federal pronto, las oportunidades de innovación podrían trasladarse al extranjero. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, advirtió que el bloqueo de la Ley GENIUS sería un "error generacional". Por el contrario, la aprobación de la ley atraerá a emisores globales a registrarse en Estados Unidos, fortaleciendo la posición de Estados Unidos como centro financiero digital.
Sin embargo, los estrictos términos del proyecto de ley también generan preocupaciones. Las restricciones a los gigantes tecnológicos podrían ralentizar el ritmo de la innovación, y Meta o Google podrían redirigir recursos al extranjero. Los altos requisitos para los emisores extranjeros podrían provocar fricciones internacionales, especialmente en el contexto del aumento de la competencia digital entre China y Estados Unidos. La moneda digital del banco central de China (e-CNY) ya se está probando en más de 20 países, y si la Ley GENIUS es demasiado severa, podría crear oportunidades para la internacionalización del renminbi.
Predicción del tiempo y variables clave
El tiempo de aprobación de la Ley GENIUS depende de la eficiencia legislativa y de los juegos políticos. Basado en el progreso actual y la agenda del Congreso, el cronograma previsto es el siguiente:
Mediados de junio de 2025: el Senado completa el debate y la votación, aprobando el proyecto de ley lo más rápido posible.
Principios de agosto de 2025: La Cámara de Representantes completa la revisión y coordinación, unificando las versiones de ambas cámaras.
Principios de septiembre de 2025: el proyecto de ley se envía al presidente para su firma, y se convierte en ley en el plazo más corto.
A finales de 2025 o principios de 2026: si se presentan controversias importantes (como un veto de Trump o modificaciones de la Cámara de Representantes), el proceso podría retrasarse.
Las variables clave incluyen:
La actitud de Trump: los intereses criptográficos de su familia podrían influir en su decisión de firma. Si se niega, será muy difícil que el Congreso lo revoque.
Divisiones en la Cámara de Representantes: Dentro del Partido Republicano hay opiniones diversas sobre los términos para las grandes empresas tecnológicas, lo que podría causar retrasos en las enmiendas.
Opinión pública: Si los medios amplían la controversia de la familia Trump, podría obligar a los legisladores a revisar los términos.
Conclusión: La encrucijada de las finanzas digitales
La ruptura del Senado del Acta GENIUS es un punto de inflexión en la regulación financiera digital de Estados Unidos, pero su éxito o fracaso final aún está en el aire. Desde la "mina de criptomonedas" de la familia Trump hasta las zonas prohibidas de los gigantes tecnológicos, desde la extensión de la hegemonía del dólar hasta las corrientes subterráneas del juego entre China y EE. UU., este proyecto de ley no solo es una legislación técnica, sino también una reconfiguración del orden financiero global. En el juego entre innovación y regulación, cada paso del Acta GENIUS afecta los nervios del mercado. En los próximos meses, la lucha en la Cámara de Representantes, la elección del presidente y la respuesta de la competencia global determinarán el próximo acto del mercado de stablecoins. Cualquiera que sea el resultado, esta tormenta legislativa está destinada a quedar registrada en la historia.