ราคาสกุลเงินดิจิทัลเคลื่อนไหวท่ามกลางความผันผวนของตลาดที่ขับเคลื่อนโดยเฟด: จากการขายออกสู่การฟื้นตัว

ราคาสกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนอย่างมากเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายที่ออกมาจากตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ระบบนิเวศของสินทรัพย์ดิจิทัลแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมโยงกับตลาดทั่วไป เนื่องจากแรงกดดันของตลาดที่กว้างขึ้นปรับเปลี่ยนความรู้สึกในการลงทุนและพลวัตการซื้อขายในสินทรัพย์หลายประเภท

การคาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดส่งผลกระทบอย่างรุนแรง

แรงจูงใจสำหรับความผันผวนในตลาดล่าสุดเกิดจากแนวทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐที่ประกาศในกลางเดือนธันวาคม 2024 คำพูดของประธานธนาคารกลางเจอโรม พาวเวล เกี่ยวกับจังหวะการลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดผิดหวัง เนื่องจากคาดหวังว่าจะมีการผ่อนคลายทางการเงินอย่างเข้มงวดมากขึ้น การคาดการณ์ของเฟดที่ให้ไว้เพียงสองครั้งของการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2025 ซึ่งเป็นท่าทีที่เข้มงวดกว่าความเห็นของตลาดโดยทั่วไป ทำให้เกิดการประเมินมูลค่าของคริปโตและความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโอใหม่ทันที

คำพูดของพาวเวลเกี่ยวกับการคงอยู่ของอัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะสูงขึ้น ทำให้ความกังวลของนักลงทุนเพิ่มขึ้น สร้างกรอบสำหรับแรงกดดันในการขายที่กว้างขึ้น ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จึงพุ่งขึ้นเหนือ 108 ไปสู่ระดับที่ไม่เคยเห็นตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2022 ในขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล 10 ปีพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วเกินกว่า 4.6% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดตั้งแต่เดือนพฤษภาคมของปีนั้น การเปลี่ยนแปลงในตลาดแบบดั้งเดิมนี้ส่งผลสะท้อนต่อราคาสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากนักลงทุนปรับพอร์ตตามการเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย

Altcoins หลักเผชิญการขาดทุนครั้งใหญ่ท่ามกลางการล่มสลายของตลาด

ผลกระทบทันทีหลังจากประกาศของเฟดเผยให้เห็นความแตกต่างอย่างชัดเจนในวิธีที่ราคาสกุลเงินดิจิทัลในพอร์ตโฟลิโอตอบสนองต่อช็อกนี้ Bitcoin ซึ่งเคยเข้าใกล้ระดับเครื่องหมาย 100,000 ดอลลาร์ในช่วงขาขึ้นหลังการเลือกตั้งเดือนพฤศจิกายน ย้อนกลับไปอยู่ในช่วงกลางๆ ของ 96,000 ดอลลาร์ ก่อนที่จะร่วงลงต่อไป ดัชนี CoinDesk 20 ซึ่งเป็นมาตรวัดรวมของคริปโตเคอเรนซีหลัก ลดลงมากกว่า 10% ในช่วงที่เกิดการขายอย่างรุนแรง

Altcoins เผชิญแรงกดดันในการขายอย่างหนัก Ethereum (ETH) ขาดทุนเป็นเลขสองหลักเกินกว่า 10% หลุดต่ำกว่า 3,500 ดอลลาร์ในวันนั้น สกุลเงินหลักอื่นๆ เช่น Cardano (ADA), Chainlink (LINK), Aptos (APT), Avalanche (AVAX), และ Dogecoin (DOGE) ก็ประสบการลดลงในช่วง 15%-20% ที่สำคัญที่สุด Solana (SOL) ร่วงลงไปสู่ราคาที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนพฤศจิกายน ซึ่งลบล้างการฟื้นตัวหลังการเลือกตั้งที่พาให้ราคาขึ้นไปใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ก่อนหน้านี้ ซึ่งเป็นการลดลงถึง 26% จากจุดสูงสุด

การล้างพอร์ตและการปล่อยตำแหน่งที่ใช้เลเวอเรจเพิ่มขึ้น

โครงสร้างตลาดที่อยู่เบื้องหลังแรงกดดันขายนี้แสดงให้เห็นถึงความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในตลาดอนุพันธ์ ในช่วง 24 ชั่วโมงหลังประกาศของเฟด มีการล้างพอร์ตโฟลิโอคริปโตเคอเรนซีที่ใช้เลเวอเรจประมาณ 1.2 พันล้านดอลลาร์ทั่วสินทรัพย์ทั้งหมด ตามข้อมูลจาก CoinGlass การล้างพอร์ตกว่า 1 พันล้านดอลลาร์เป็นตำแหน่ง long ซึ่งเป็นการเดิมพันว่าราคาจะยังคงเพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นว่าการกลับตัวอย่างรวดเร็วนี้ทำให้เทรดเดอร์ที่ใช้โมเมนตัมเสียเปรียบอย่างมาก

การล้างพอร์ตในลักษณะนี้สร้างวงจรป้อนกลับที่เพิ่มแรงกดดันด้านลบ เมื่อพอร์ต long ที่ใช้เลเวอเรจถูกปิดที่ระดับ stop-loss การขายก็เร่งตัวขึ้น ซึ่งเป็นการกระตุ้นให้เกิดการล้างพอร์ตอัตโนมัติในราคาที่ต่ำลง ความเชื่อมโยงระหว่างราคาสปอตและตลาดอนุพันธ์หมายความว่าการปรับตัวทางเทคนิคนี้ส่งผลต่อราคาสกุลเงินดิจิทัลมากกว่าที่การวิเคราะห์พื้นฐานจะคาดการณ์ไว้

บริบท: การฟื้นตัวหลังการเลือกตั้งและการล่มสลายของมัน

เพื่อเข้าใจขนาดของการปรับตัวนี้ จำเป็นต้องพิจารณาบริบท ราคาสกุลเงินดิจิทัลพุ่งขึ้นเกือบแนวตั้งในสัปดาห์หลังจากชัยชนะของโดนัลด์ ทรัมป์ในการเลือกตั้งประธานาธิบดีในต้นเดือนพฤศจิกายน 2024 นักลงทุนมองว่าการฟื้นตัวนี้เป็นผลมาจากความคาดหวังนโยบายสนับสนุนคริปโตจากฝ่ายบริหารใหม่และความรู้สึกเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น การเคลื่อนไหวนี้เกือบจะไม่มีการหยุดชะงัก โดย Bitcoin เข้าใกล้และซื้อขายในระดับเกือบ 100,000 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่เคยดูเหมือนเป็นความหวัง

อย่างไรก็ตาม การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องนี้สร้างความเปราะบางทางเทคนิคและจิตวิทยา ตามที่นักกลยุทธ์ตลาด Joel Kruger จากกลุ่ม LMAX กล่าวไว้ว่า “ตลาดคริปโตเคอเรนซีอยู่ในสภาพที่ตึงเครียดรอคอยการปรับตัวหลังจากการวิ่งทำสถิติผ่าน 100,000 ดอลลาร์ เราได้รับแรงกระตุ้นจากตลาดแบบดั้งเดิม ผลกระทบจากการตัดสินใจของเฟดเป็นสิ่งที่ไม่อาจมองข้ามได้”

การฟื้นตัวของตลาดและสถานะปัจจุบันของราคาสกุลเงินดิจิทัล

สถานการณ์ได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างมาก ตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ราคาสกุลเงินดิจิทัลแสดงลักษณะที่แตกต่างอย่างชัดเจนจากช่วงการขายในเดือนธันวาคม Bitcoin ฟื้นตัวขึ้นอย่างมากแตะประมาณ 68,180 ดอลลาร์ต่อเหรียญ โดยมีการเพิ่มขึ้นใน 24 ชั่วโมงที่ 5.03% ซึ่งเป็นช่วงพักตัวหลังจากต่ำสุดชั่วคราว

ตลาด altcoin โดยรวมแสดงความแข็งแกร่งเป็นพิเศษในช่วงฟื้นตัว Ethereum ขยับขึ้นไปอยู่ที่ประมาณ 2,060 ดอลลาร์ โดยมีการเพิ่มขึ้นใน 24 ชั่วโมงที่ 9.38% สกุลเงินสนับสนุนอื่นๆ ก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน: ADA เพิ่มขึ้น 11.30%, Chainlink (LINK) ขึ้น 10.41%, Aptos (APT) ขึ้น 14.09%, Avalanche (AVAX) ขึ้น 10.10%, Dogecoin (DOGE) เพิ่ม 8.39%, และ Solana (SOL) ฟื้นตัวด้วยกำไร 7.54% ใน 24 ชั่วโมง การเคลื่อนย้ายเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงขึ้นนี้บ่งชี้ถึงการปรับตัวของความรู้สึกเสี่ยงและความเชื่อมั่นในมูลค่าของ altcoin ที่ฟื้นตัวขึ้นใหม่

บทเรียนจากวัฏจักรตลาดและการสังเกตเชิงโครงสร้าง

ผู้เข้าร่วมตลาดได้สรุปข้อคิดเห็นหลายประการจากเหตุการณ์ความผันผวนของราคาสกุลเงินดิจิทัลนี้ Azeem Khan ผู้ร่วมก่อตั้งและ COO ของ Morph ซึ่งเป็นเครือข่ายเลเยอร์-2 ให้มุมมองเกี่ยวกับความเป็นปกติของการปรับตัวนี้ว่า “เมื่อมองย้อนกลับไปและพิจารณาการเติบโตแบบปีต่อปี การปรับตัวเช่นนี้รู้สึกเป็นธรรมชาติ นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่าโดยประวัติศาสตร์ การขายในช่วงปลายปีในหลักทรัพย์อาจเกิดขึ้นเนื่องจากนักลงทุนลดหย่อนภาษีโดยการชดเชยขาดทุนกับกำไร แม้ว่าจะเป็นเรื่องยากที่จะบอกว่าส่วนนี้เป็นแรงผลักดันหลักของแนวโน้มปัจจุบัน แต่ก็อาจเป็นปัจจัยสนับสนุนได้”

คำแถลงนี้เน้นให้เห็นสองกลไกสำคัญ: ประการแรก การปรับตัวนี้แม้จะเจ็บปวดในระยะสั้น แต่ก็เป็นการปรับตัวในสัดส่วนที่เหมาะสมกับการฟื้นตัวที่ยอดเยี่ยม ประการที่สอง กลไกตลาดแบบดั้งเดิม เช่น การเก็บภาษีจากการขาดทุน ซึ่งมีบทบาทมากขึ้นในราคาสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากสินทรัพย์ดิจิทัลเข้าไปอยู่ในพอร์ตโฟลิโอหลักของตลาดมากขึ้น

ความผันผวนนี้ยังเน้นให้เห็นถึงความเปราะบางเชิงโครงสร้างที่อาจดำรงอยู่ใต้การขึ้นราคาที่แข็งแกร่งในเชิงตัวเลข ในอนาคต นักวิเคราะห์เตือนว่าสภาพเศรษฐกิจมหภาคยังคงเปลี่ยนแปลงได้ สภาพคล่องของ stablecoin ควรได้รับการติดตาม และความเสี่ยงจากการล้างพอร์ตอัตโนมัติที่อาจเกิดขึ้นในระดับเทคนิคบางระดับอาจเป็นสาเหตุให้เกิดความผันผวนในราคาสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มการฟื้นตัวในปัจจุบันบ่งชี้ว่านักลงทุนกำลังรับมือกับการตัดสินใจของเฟดและกำลังสร้างสมดุลใหม่ที่สะท้อนความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น