แม้ว่าอัตราการใช้งานบนเชนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แต่การบีบอัดผลตอบแทนยังคงทำให้ TVL ของ USDe ลดราคาครั้งใหญ่ 50%

金色财经报道，Ethena 的加密原生合成稳定币 USDe 通过ฟิวเจอร์สถาวรอัตรา Funding Rate来产生收益，但其 总ตำแหน่งล็อคอัพ（TVL）近期从 10 月的 148 亿美元下降至 76 亿美元，ร่วง幅超过 50%，尽管实际使用量仍在增长。此下滑凸显了 การเงินแบบกระจายอำนาจ中收益型สเตเบิลคอยน์的复杂性：杠杆机制既能放大พุ่งขึ้น，也能放大收缩周期。 USDe ใช้การถือครองสินทรัพย์การเข้ารหัสแบบสปอตเป็นหลักประกัน และสร้างตำแหน่งขายชอร์ตในตลาดฟิวเจอร์สถาวรในทิศทางตรงกันข้ามเพื่อรักษาการตรึงราคา จึงสามารถจับเงินทุนอัตรา Funding Rate เป็นผลตอบแทนให้กับผู้ถือ ณ ปัจจุบันอัตราผลตอบแทนรายปีของสเตเบิลคอยน์นี้อยู่ที่ประมาณ 5.1% ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากผลตอบแทนสองหลักในช่วงต้นปี เนื่องจากอัตรา Funding Rate ของฟิวเจอร์สถาวรลดลงในสภาวะตลาดที่อ่อนแอ และความต้องการเลเวอเรจลดลง. แม้ว่า TVL จะลดลงอย่างมาก แต่แนวโน้มการใช้ USDe ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในเดือนที่แล้ว ปริมาณการซื้อขายบนบล็อกเชนเกิน 500 พันล้านดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าแม้ว่าตำแหน่งการเก็งกำไรจะถูกลดเลเวอเรจ แต่เหรียญนี้ยังคงรักษาคุณค่าการใช้งานไว้ได้