Question 1

O que é YB?

Accepted Answer

YB é o token ERC-20 de governança e incentivos emitido pelo protocolo YieldBasis na Ethereum. Ele não é a participação yb-LP obtida ao depositar ativos em um pool de liquidez; o papel central de YB é ser bloqueado para formar veYB, permitindo participar da governança, direcionar emissões e participar da distribuição da receita do protocolo.

Question 2

Qual é o efeito de bloquear YB?

Accepted Answer

Após bloquear YB, o detentor forma veYB e pode exercer os direitos correspondentes de governança e distribuição de receita. O poder de voto de uma posição individual de veYB depende tanto da quantidade bloqueada quanto do prazo de bloqueio: bloquear mais e por mais tempo gera maior influência de voto. Detentores de veYB podem influenciar decisões do protocolo e a direção da alocação de futuras emissões de YB. Por exemplo, os votos podem influenciar quais pools de liquidez recebem mais incentivos; o custo do bloqueio é que o YB correspondente não pode ser livremente transferido durante o período bloqueado.

Question 3

Manter YB já permite participar da distribuição de receita do protocolo?

Accepted Answer

Apenas manter YB não bloqueado não equivale a participar da distribuição de receita do protocolo. Para obter esse direito, o detentor precisa bloquear YB e formar veYB; sua participação na distribuição é igual à proporção de veYB dessa posição em relação ao total de veYB. O material descreve a fonte da receita como a parcela de taxa de administração dinâmica das taxas de negociação do pool subjacente BTC/crvUSD. Essa taxa de administração varia entre 10% e 100% conforme a participação de staking de ybBTC; os detentores de veYB recebem uma parcela dessa receita do protocolo, e não automaticamente todas as taxas de negociação nem um valor fixo.

Question 4

Como são estruturados, em linhas gerais, o fornecimento e a distribuição de YB?

Accepted Answer

O fornecimento totalmente diluído de YB é de 1 bilhão de tokens. A venda pública representa 2,5% e foi totalmente desbloqueada na venda; incentivos representam 30%, investidores 12%, equipe 25%, desenvolvimento do protocolo 7,5%, ecossistema 12,5%, autorização da Curve 7,5% e liquidez inicial e incentivos iniciais 3%. Cada categoria entra em circulação por um caminho diferente: investidores e equipe têm cliff de 6 meses seguido de aquisição linear por 24 meses; desenvolvimento do protocolo tem cliff de 1 ano seguido de aquisição por 12 meses; ecossistema tem aquisição por dois anos e desbloqueio inicial de 5%; a autorização da Curve é distribuída por um contrato inteligente com função de emissão dinâmica. O fornecimento total não é a quantidade que já está em circulação ou disponível para venda em um momento específico.

Question 5

Qual é a diferença entre YB e a participação de liquidez da YieldBasis?

Accepted Answer

yb-LP é a participação que o usuário recebe ao fornecer ativos a mercados de liquidez da YieldBasis, enquanto YB é um token independente de governança e incentivos. O desenho da YieldBasis mantém uma posição alavancada de 2x em pares de ativos voláteis, para que yb-LP mantenha exposição bidirecional de preço de um para um a ativos como BTC ou ETH, ao mesmo tempo que busca reter receita de taxas de negociação. A trajetória de retorno de yb-LP também depende de haver staking: as taxas de negociação de yb-LP sem staking se refletem no crescimento de seu valor-base; yb-LP em staking renuncia às taxas de negociação diretas denominadas no ativo subjacente e passa a receber emissões de YB pelo gauge. Portanto, manter YB, manter yb-LP sem staking e fazer staking de yb-LP são três posições econômicas distintas.

Question 6

Quais riscos devem ser considerados ao usar ou manter YB?

Accepted Answer

Detentores de YB enfrentam riscos de preço do token, liquidez, resultados de governança e infraestrutura da Ethereum. Para obter direitos de veYB, também é necessário aceitar que YB não poderá ser livremente transferido durante o bloqueio; a proporção da distribuição de receita também varia com o total de veYB e com a taxa de administração dinâmica, em vez de ser um rendimento fixo. Os mecanismos relacionados à YieldBasis também introduzem riscos no nível do protocolo: a provisão de liquidez depende de empréstimos para formar alavancagem de 2x e de ajustes automáticos, e desvios no cálculo de alavancagem ou no equilíbrio da liquidez podem reduzir o retorno esperado. A exposição de preço de yb-LP, o preço do token YB e os direitos de veYB devem ser avaliados separadamente, e não como um único tipo de risco apenas por pertencerem ao mesmo protocolo.

Question 7

Qual é a relação entre emissões de YB e votos de veYB?

Accepted Answer

As emissões de YB são um mecanismo de incentivo para yb-LP em staking: quando o usuário faz staking de seu token-recibo ybBTC, ele renuncia ao recebimento direto de taxas de negociação denominadas em BTC e passa a receber emissões de YB que variam com o nível de participação. Os detentores de veYB influenciam por voto o destino das futuras emissões; assim, a governança afeta a alocação de incentivos entre diferentes mercados, sem garantir retorno para qualquer mercado individual.

Question 8

Qual é a relação entre a alavancagem de 2x da YieldBasis e manter YB?

Accepted Answer

A alavancagem de 2x da YieldBasis é uma estrutura criada pelo protocolo para posições de liquidez, e não uma exposição automática de preço em dobro para quem detém YB. Seu objetivo é permitir que yb-LP acompanhe um para um o preço do ativo volátil subjacente enquanto recebe taxas de negociação; a implementação depende de empréstimos, realavancagem e equilíbrio de liquidez, trazendo os riscos correspondentes de execução do protocolo.

Question 9

Qual é a diferença entre fornecimento totalmente diluído e oferta circulante?

Accepted Answer

“Totalmente diluído em 1 bilhão” é uma medida que contabiliza toda a oferta nas quantidades definidas; “oferta circulante” depende de quais categorias já foram desbloqueadas, adquiridas ou introduzidas no mercado por emissões. Por exemplo, equipe, investidores e ecossistema têm cliffs, aquisição linear ou desbloqueio inicial diferentes, portanto o fornecimento totalmente diluído não pode substituir a quantidade atualmente negociável.

Question 10

Quais etapas determinam a distribuição de receita de veYB?

Accepted Answer

A base da distribuição de receita do protocolo não é uma promessa sobre qualquer receita, mas a parcela de taxa de administração dinâmica das taxas de negociação do pool BTC/crvUSD subjacente descrita no material. A atividade de negociação afeta a formação das taxas, a participação de staking de ybBTC afeta a proporção da taxa de administração e, em seguida, a proporção de uma posição de veYB no total de veYB determina sua parcela relativa da distribuição.

Question 11

Por que as condições da rede Ethereum afetam o uso de YB?

Accepted Answer

YB opera como token ERC-20 na Ethereum, e transferências e interações dependem da rede Ethereum e de carteiras e infraestrutura compatíveis. Assim, congestionamento da Ethereum, custos de Gas e riscos de rede ou de contratos inteligentes podem afetar operações com YB ou com contratos relacionados ao protocolo; esses riscos de infraestrutura não são iguais aos riscos próprios de governança ou liquidez da YieldBasis.

Question 12

Os direitos de governança de YB permanecerão inalterados?

Accepted Answer

Os direitos de governança e distribuição de receita de YB decorrem do bloqueio voluntário feito pelo usuário para formar veYB, e não são concedidos compulsoriamente a todos os detentores de tokens. O material do protocolo também informa que direitos e obrigações de YB podem ser modificados por votação de governança com participação de detentores de veYB; por isso, os direitos e as restrições de YB não bloqueado, veYB e yb-LP não devem ser confundidos.

Preço de Yieldbasis (YB)