Preço de Saucerswap (SAUCE)

SAUCE é o token nativo do protocolo SaucerSwap, emitido e gerenciado usando o Hedera Token Service (HTS). Ele não é o token de Gas da rede Hedera: dentro da SaucerSwap, os principais usos de SAUCE no protocolo são a governança da DAO, incentivos de liquidez e a obtenção de xSAUCE após o staking. A SaucerSwap oferece na Hedera, simultaneamente, pools de market maker automatizado V1, pools de liquidez concentrada V2 e um livro central de ordens limitadas V3. A relação de SAUCE com esses locais de negociação não é a mesma: ele pode ser usado pelo Masterchef como incentivo de liquidez; o protocolo recompra SAUCE com receitas de taxas qualificadas e então o distribui, segundo as regras, para xSAUCE, queima, desenvolvimento e usos de liquidez. Possuir SAUCE por si só não equivale a possuir participação acionária na exchange, nem representa o recebimento automático de todas as taxas do protocolo.

O limite máximo de emissão de SAUCE é de 1 bilhão de tokens, mas é importante distinguir entre “emitido”, “liberado” e “em circulação”. No lançamento, em agosto de 2022, foram emitidos 500 milhões: 200 milhões foram liberados naquele momento, enquanto outros 300 milhões foram colocados em contratos de vesting não atualizáveis, detidos pela DAO; os 500 milhões restantes são emitidos pelo Masterchef conforme um cronograma de emissões predeterminado. Os 300 milhões do lançamento adotaram vesting linear de três anos, encerrado em 16 de julho de 2025; o término do vesting significa apenas que os tokens correspondentes passaram a poder ser retirados, não necessariamente que todos foram retirados dos contratos. Depois disso, a oferta ainda aumenta à medida que o Masterchef efetivamente emite tokens. O critério de circulação do site oficial subtrai dos SAUCE emitidos os saldos de quatro carteiras de vesting do lançamento e da conta de queima; portanto, ele não equivale nem ao limite máximo nem simplesmente ao total emitido. Os tokens na conta de queima reduzem esse critério de circulação, mas não diminuem o limite de emissão de 1 bilhão.

A Phase 1 é um ajuste já implementado nas emissões de SAUCE e no roteamento de recursos: a taxa-base de emissão caiu de 2,113984 SAUCE por segundo para 1,056992 SAUCE por segundo, exatamente pela metade; o devcut adicional continua sendo calculado como 10% da emissão-base. Assim, sob essa configuração, a emissão bruta total é de aproximadamente 1,1626912 SAUCE por segundo, ou cerca de 36,67 milhões por ano; o total efetivamente acumulado ainda depende de quanto tempo essa configuração permanecerá vigente e de eventuais alterações posteriores pela governança. As recompensas-base são determinadas por 5.000 pontos de alocação: as farms V1 têm 1.200 pontos (24%), os incentivos LARI da V2 têm 3.500 pontos (70%) e a DAO tem 300 pontos (6%). O devcut não ocupa esses pontos de alocação; ele é emitido adicionalmente. A Phase 1 também alterou os 30% do devcut que antes eram direcionados para Mothership/xSAUCE para envio ao endereço de queima; essa parcela é “emitida e depois queimada”, e não recomprada no mercado, portanto compensa parte da emissão sem estender o cronograma de emissão estabelecido. A documentação oficial indica que a Phase 2 ainda não está ativada, e sua redistribuição proposta não deve ser tratada como regra atual.

Ao fazer staking de SAUCE, o Infinity Pool entrega xSAUCE ao usuário como comprovante de participação no pool; xSAUCE não é outro token com juros fixos. A taxa de conversão inicial é de 1 xSAUCE para 1 SAUCE. Posteriormente, quando o pool recebe SAUCE destinado aos stakers, a quantidade de SAUCE nele aumenta sem que o total de xSAUCE aumente junto, fazendo a taxa de conversão subir. Na saída, xSAUCE é convertido de volta em SAUCE conforme a taxa de conversão daquele momento. Por exemplo, se houver 10 SAUCE no pool correspondendo a 10 xSAUCE, a taxa de conversão será de 1:1; se a distribuição de recompras de receitas adicionar mais 10 SAUCE, o pool passará a ter 20 SAUCE correspondendo a 10 xSAUCE, de modo que 1 xSAUCE poderá ser convertido em 2 SAUCE. Nesse momento, se um novo usuário fizer staking de 10 SAUCE, receberá somente 5 xSAUCE à taxa de 1:2, portanto não diluirá a taxa de conversão dos xSAUCE existentes. As recompensas se refletem na taxa de conversão, sem necessidade de resgate separado. Esse mecanismo em si não tem período de bloqueio, mas o valor de resgate varia com a taxa de conversão do momento, e xSAUCE, como token HTS, também pode ser usado para governança e outros usos no ecossistema.

Os recursos que valorizam xSAUCE vêm de recompras de SAUCE financiadas por receitas qualificadas do protocolo, e não de uma promessa de rendimento anual fixo. As fontes de recompra que entram no Unified BrewSaucer são: a parcela do protocolo das taxas de negociação V1 e V2 após descontada a parcela devida aos provedores de liquidez; as taxas dos takers da V3 após descontados rebates de formadores de mercado e descontos de negociação aplicáveis; e as recompensas de staking nativo obtidas pelo contrato WHBAR ao manter HBAR. O SAUCE recomprado é distribuído segundo proporções fixas posteriores: 40% entra no Mothership/Infinity Pool, acumulando a taxa de conversão de xSAUCE; 30% entra no fundo de desenvolvimento; 10% é enviado ao endereço de queima; e 20% é usado para liquidez de propriedade do protocolo e reservas de incentivos. Portanto, aumento no volume de negociação ou nas taxas não equivale mecanicamente a maior retorno de xSAUCE: isso também depende das taxas aplicáveis, da divisão com LPs, dos rebates e descontos, da execução das recompras e da participação de xSAUCE no pool. Após a Phase 1, os 30% do devcut que antes fluíam para xSAUCE foram alterados para queima e não podem mais ser considerados uma fonte atual de retorno para xSAUCE.

Tanto SAUCE quanto xSAUCE podem formar poder de voto na DAO da SaucerSwap, mas esse poder não é simplesmente a soma de ambos em uma proporção de 1:1. O poder de voto equivale ao saldo de SAUCE da carteira no momento de snapshot designado, acrescido do saldo de xSAUCE multiplicado pela taxa de conversão SAUCE/xSAUCE daquele momento; saldos depositados em pools de liquidez não são contabilizados. Depois de assinar, o usuário envia as informações de voto on-chain por meio do Hedera Consensus Service, e em votos repetidos prevalece o último. Nem toda discussão altera diretamente o protocolo. Qualquer pessoa pode publicar uma RFC e debatê-la por pelo menos 3 dias; em seguida, um proponente com pelo menos 100.000 de poder de voto pode iniciar uma votação de proposta por 2 dias, que precisa atingir quórum de 5 milhões de poder de voto e aprovação por maioria; após a aprovação, ainda há uma eleição final de 2 dias, que exige quórum de 15 milhões de poder de voto e aprovação por maioria. Os temas administrados pela DAO incluem farms e incentivos LARI, criação de pools V2 e divisão de taxas, ajustes de tokenomics e gestão da tesouraria; portanto, “possuir tokens permite participar da governança” não significa que uma pessoa possa alterar parâmetros unilateralmente.

O staking unilateral de SAUCE e o fornecimento de liquidez são duas posições diferentes. No primeiro, SAUCE é trocado por xSAUCE, e o retorno aparece na taxa de conversão SAUCE/xSAUCE, com recursos provenientes da distribuição de recompras feitas com receitas do protocolo; no segundo, o usuário fornece a um pool de negociação um par de ativos ou ativos dentro de uma faixa de preço específica, para atender negociações e receber taxas do pool, podendo também receber incentivos fornecidos pelo Masterchef ou pelo LARI. Especialmente na V2, os provedores de liquidez devem escolher uma faixa de preço e uma faixa de taxas; cada tick representa uma variação de preço de 0,01%. A posição só fica ativa e ganha taxas quando o preço está dentro da faixa; quando o preço sai dela, a posição para de ganhar taxas, e a composição dos ativos varia à medida que o preço se move. O LARI da V2 é distribuído conforme a eficiência da liquidez alocada: posições qualificadas participam automaticamente e recebem por airdrop automático as recompensas correspondentes ao final de cada período de duas semanas; isso é diferente da participação em xSAUCE obtida simplesmente por possuir ou fazer staking de SAUCE.