Preço de Oxygen Protocol (OXYP)

OXY é o token funcional e de governança do Oxygen Protocol. Oxygen é uma infraestrutura financeira que organiza empréstimos e negociações por pools; a posição oficial do OXY inclui participar da governança do protocolo e obter descontos relacionados às taxas de uso do protocolo. OXY não é o próprio ativo emprestado, nem equivale automaticamente a uma posição de empréstimo ou rendimento fixo. Empréstimos, negociação, liquidação e governança do token são papéis e processos distintos no protocolo e devem ser entendidos separadamente.

Oxygen organiza o uso de ativos por pools: os usuários podem emprestar ativos para obter rendimento, ou tomar ativos emprestados de um pool e pagar juros ao pool; também podem negociar diretamente em torno do pool e usar os ativos nele como garantia para acessar produtos mais complexos. O modelo de pools concentra no pool os ativos disponíveis para empréstimos, negociação e garantia, mas não elimina riscos. Tomadores ainda podem ser afetados por mudanças no preço da garantia e por liquidações; os resultados reais dos credores também são afetados pelas taxas de juros, riscos dos ativos, liquidez do pool e regras do protocolo.

A posse de OXY está relacionada a descontos nas taxas de uso do protocolo. A tabela oficial de taxas expressa as taxas tanto para credores quanto para tomadores como uma porcentagem da “taxa de liquidação”: 15% para 0 tokens, 13,5% para 100 tokens, 12% para 1.000 tokens, 10,5% para 10.000 tokens, 9% para 100.000 tokens e 7,5% para 1.000.000 de tokens. Isso significa que, quanto maior a posse de OXY, menor a proporção aplicável de taxas do protocolo na tabela; não significa que a própria taxa de juros do empréstimo seja fixada nesses números. Por exemplo, se a taxa de liquidação de uma operação for R, a taxa na faixa de 0 tokens é calculada como 15% × R, e na faixa de 1 milhão de tokens como 7,5% × R. O custo final ou rendimento líquido do credor ainda depende da taxa de liquidação real e das regras aplicáveis do protocolo.

OXY é usado para a governança do protocolo, com um voto por token. Os detentores podem votar em questões vinculantes de governança, como a forma de operação do Oxygen Protocol, como os recursos comunitários são usados e como a receita líquida do protocolo beneficia a rede Oxygen. Um token, um voto significa que o poder de voto é medido pela quantidade de tokens; isso não equivale a participação societária na Oxygen.org AG ou em outra entidade. A apresentação, aprovação e execução de uma proposta de governança ainda dependem dos procedimentos de governança vigentes e dos resultados válidos da votação.

O fornecimento total inicial de OXY é de 10 bilhões de tokens. A distribuição listada no site oficial é: fundo comunitário 45%, crescimento de produto e tecnologia 25%, equipe 10%, venda privada 10%, parceiros 8% e IEO 2%. Essas proporções somam 100% do total inicial. As proporções de distribuição descrevem categorias de alocação inicial e não equivalem diretamente à oferta circulante ou à quantidade imediatamente negociável em um momento específico. A página também afirma que 88% de todos os tokens, inclusive os de venda privada, estão bloqueados por mais de seis anos; portanto, para entender a oferta negociável, é necessário distinguir oferta total, alocação, bloqueio e desbloqueio real.

A página do Oxygen lista taxas de rede, taxas de negociação e taxas de liquidação como possíveis fontes de taxas do protocolo: taxas de rede podem ser parte do rendimento recebido pelos credores, taxas de negociação podem ser cobradas com base no volume negociado, pools de gestão de ativos e outros fatores, e também há taxas de liquidação. A cobrança específica e seu cálculo dependem das regras do protocolo efetivamente implantado. Portanto, as “taxas” do protocolo não são um único item: empréstimos, negociação e liquidação podem corresponder a diferentes cenários de acionamento. O custo final pago pelo usuário ou o rendimento líquido obtido deve ser avaliado junto com a operação realizada, as taxas vigentes, juros ou rendimento e a faixa de taxas de OXY aplicável.

O site oficial descreve a redução da oferta total como um elemento de design: pretende usar 100% das taxas do protocolo para recomprar e queimar OXY, e afirma que a receita líquida do protocolo beneficiará os detentores por meio de recompra e queima de tokens, entre outros meios. Essa afirmação é um objetivo do mecanismo do token e não deve ser tratada como registro de recompras ou queimas já ocorridas em cada período. Mesmo que recompras e queimas sejam implementadas no futuro, sua quantidade dependerá das taxas reais do protocolo, decisões de execução, condições de mercado e resultados da execução on-chain. Somente registros de execução verificáveis podem demonstrar que uma queima específica ocorreu; a descrição do mecanismo, por si só, não garante a velocidade da redução da oferta, o desempenho de preço ou o retorno aos detentores.

O site oficial marca as recompensas de staking de OXY como “coming soon”, ou seja, apresenta-as como uma funcionalidade futura, e não como uma recompensa atual confirmada e disponível. Portanto, não se deve entender a posse ou o bloqueio de OXY como algo que atualmente gera rendimento de staking. Se essa funcionalidade for lançada, ainda será necessário analisar as condições de elegibilidade, a forma de bloqueio, a fonte das recompensas, os critérios de cálculo, as regras de resgate e as restrições de saída vigentes naquele momento. Somente após essas regras serem efetivamente publicadas e executáveis será possível determinar como a participação em staking afeta o status e os retornos do token.

Atividades de uso do protocolo, negociação e liquidação podem gerar taxas; no modelo de taxas implantado, a posse de OXY pode alterar a proporção de taxas aplicável ao usuário; se o mecanismo futuro de recompra e queima for implementado conforme o design, as taxas do protocolo também poderão ser usadas para recomprar e queimar OXY. A relação entre eles é uma cadeia de “atividade do protocolo — taxas — possível mecanismo do token”, e não uma garantia direta de preço. O fato de essa cadeia afetar de fato a oferta negociável ou a demanda de mercado por OXY depende de o protocolo ser usado, de taxas serem geradas, de descontos impulsionarem a posse, de mecanismos de governança ou recompra serem implementados e de condições como a liquidez de mercado. O aumento da atividade do protocolo, por si só, não significa que o preço do token necessariamente subirá.

Credores fornecem ativos ao pool para obter o rendimento correspondente; tomadores retiram ativos emprestados do pool e pagam juros; negociadores podem usar diretamente os pools para negociar; e detentores de OXY podem obter descontos por faixa de taxas com suas posições e participar da governança com um voto por token. Um endereço pode assumir vários papéis, mas cada papel tem regras diferentes. Em particular, uma posição de credor ou tomador em um pool não é a mesma relação de ativo que uma posição no token de governança OXY. A primeira envolve juros de empréstimo, garantia e risco de liquidação; a segunda envolve faixas de taxas e direitos de governança. Não se deve inferir que alguém possui uma posição em pool apenas por deter OXY.