Preço de Ondo U.S. Dollar Yield (USDY)

USDY é o token de rendimento em dólar (yieldcoin) da Ondo, cujos ativos subjacentes são títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários. Não é uma stablecoin que promete resgate sempre fixado em US$ 1: o USDY foi concebido para que os detentores acumulem o rendimento gerado pelos ativos subjacentes, em vez de manter o preço do token constante em US$ 1. A Ondo descreve o USDY como dívida emitida por uma entidade isolada em caso de falência e lista, na página do produto, comprovação diária de reservas e acordos de atestação por terceiros. Essas estruturas servem para explicar o suporte de ativos e a forma de divulgação de informações; não equivalem a seguro de depósitos bancários, promessa de ausência de risco ou retorno fixo garantido.

USDY é um token de “acumulação”: o rendimento se manifesta pelo aumento gradual do preço por unidade de USDY, enquanto a quantidade de tokens que o detentor possui não aumenta automaticamente por esse mecanismo. Por exemplo, apenas para ilustrar o mecanismo, suponha a posse de 1 USDY e que o preço por unidade suba de US$ 1 para US$ 1,01: o detentor continua com 1 token, mas seu valor correspondente é calculado por esse preço. Este exemplo não representa um preço ou taxa de rendimento real. A Ondo também oferece o rUSDY, uma versão de rebase: ele foi concebido para refletir os juros diários como saldo adicional de tokens e manter uma representação de aproximadamente US$ 1 por token. Os dois têm formas diferentes de refletir o rendimento; a conversão, suas condições e o preço negociado no mercado secundário devem ser avaliados conforme as regras do produto e as condições de mercado vigentes.

A página de produto da Ondo informa que o USDY oferece subscrição e resgate diários, e afirma que a emissão e o resgate podem ocorrer a qualquer hora. A subscrição consiste em obter USDY recém-emitidos segundo o processo do produto; o resgate consiste em devolver USDY segundo esse processo e solicitar a liquidação correspondente. Ambos são caminhos diferentes de vender USDY a outro usuário no mercado secundário. A possibilidade de usar subscrição ou resgate depende dos termos aplicáveis do produto e da elegibilidade do participante. Na página do produto, a Ondo lista o USDY como destinado a pessoas físicas e investidores institucionais não americanos; portanto, poder manter ou receber tokens on-chain não significa automaticamente que um endereço possa participar diretamente do processo de subscrição ou resgate do emissor.

A base de valor do USDY provém da combinação divulgada de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo e depósitos bancários, e o rendimento é refletido conforme a receita dessa combinação pelo mecanismo de acumulação do USDY. Se o rendimento dos ativos subjacentes, as taxas, os termos do produto ou as condições de negociação de mercado mudarem, o desempenho do USDY também poderá mudar; um indicador anualizado exibido na página do produto em determinado momento não deve ser tratado como rendimento garantido para todos os períodos de detenção.

USDY pode ser usado como um ativo on-chain transferível, e a Ondo o lista para possíveis cenários de gestão de caixa, garantia, empréstimos e pagamentos. Contudo, a transferibilidade do token não significa que todos os protocolos, carteiras ou jurisdições o aceitarão; depositar USDY em um protocolo DeFi específico também introduz os riscos próprios desse protocolo relacionados a contratos inteligentes, liquidação e mercado.

A “liquidez diária” do USDY descreve os acordos de subscrição e resgate oferecidos pelo produto do emissor; a liquidez do mercado secundário depende da rede específica, do local de negociação, das ordens de compra e venda e das cotações. Caso seja necessário sair da posição, usar o resgate ou vender no mercado secundário envolve condições diferentes de elegibilidade, processo, taxas e preço de execução, e não devem ser considerados totalmente equivalentes.