Question 1

O que é MORPHO?

Accepted Answer

MORPHO é o token de governança do Morpho Protocol. Sua lógica básica de votação é ponderada: a quantidade de MORPHO elegível para governança determina o peso do voto; portanto, a quantidade mantida ou delegada a um endereço afeta o peso desse endereço nas votações de governança. MORPHO é uma ferramenta de coordenação da governança e não significa que os contratos centrais do protocolo possam ser reescritos arbitrariamente por votação. A documentação do Morpho deixa claro que o código dos contratos inteligentes centrais é imutável e que os poderes de governança são limitados aos assuntos especificados.

Question 2

Quais assuntos a governança do MORPHO realmente pode decidir?

Accepted Answer

A governança do Morpho pode administrar o MORPHO no tesouro de governança, atualizar o contrato do token MORPHO, controlar a ativação de taxas e os endereços destinatários das taxas, além de aprovar novos modelos de LLTV e de taxa de juros para uso pelo protocolo. O limite da ativação de taxas é 25% dos juros pagos pelos tomadores, o que restringe o alcance da governança nesse parâmetro. Em contrapartida, o código dos contratos inteligentes centrais é imutável. Portanto, a governança não é uma autoridade universal capaz de modificar tudo no protocolo; ela só pode decidir, por propostas e votações, dentro do escopo de poderes listado na documentação.

Question 3

Como funcionam o poder de voto e a delegação do MORPHO?

Accepted Answer

Os detentores podem votar por conta própria ou delegar todo o seu poder de voto a um endereço representante. A delegação não transfere a propriedade nem a transferibilidade dos tokens; eles permanecem na carteira do detentor, que também pode alterar ou cancelar a delegação a qualquer momento. No Snapshot, o poder de voto de um endereço equivale ao seu próprio saldo elegível para votação mais o MORPHO delegado por outras pessoas. Se um detentor delegar seu saldo, todo esse saldo passa a ser contabilizado pelo representante, e o detentor não pode votar simultaneamente com esse saldo. As votações de governança consideram apenas MORPHO na Ethereum Mainnet; MORPHO em outras redes não possui esse poder de voto, mesmo se delegado.

Question 4

Como uma proposta de governança do Morpho passa da discussão à execução?

Accepted Answer

As discussões de governança podem resultar em propostas para votação; endereços que detenham ou recebam delegação de pelo menos 500,000 MORPHO podem apresentar uma proposta de votação, embora esse limiar possa ser ajustado pela governança. Após atingir a maioria exigida, o resultado da votação vincula o coletivo de detentores de MORPHO, sem depender de um detentor específico ter votado. As medidas aprovadas são executadas por uma multisig de 5/9 cujos membros são definidos pela governança. Assim, discussão, proposta, aprovação por votação e execução pela multisig são etapas contínuas, porém distintas; deter tokens não garante que uma opinião individual seja adotada nem que cada decisão de governança gere benefício pessoal direto.

Question 5

Como devem ser entendidos o fornecimento, a alocação e a aquisição de MORPHO?

Accepted Answer

O fornecimento máximo de MORPHO é de 1 bilhão de tokens. As alocações listadas na documentação oficial incluem 35.4% controlados pela governança, 4.9% alocados a usuários e ao pool de lançamento, 6.3% para desenvolvimento do ecossistema pela associação, 5.8% de reserva para contribuidores, 27.5% para parceiros estratégicos, 15.2% para fundadores e 4.9% para contribuidores iniciais. Essas categorias explicam a atribuição dos tokens, mas não significam que todos entraram em circulação no mesmo momento. Parte das alocações está sujeita a bloqueio e aquisição linear. Por exemplo, 6.7% da terceira tranche de parceiros estratégicos é adquirida linearmente ao longo de dois anos após um bloqueio de um ano iniciado em 21 de novembro de 2024, com aquisição integral até 21 de novembro de 2027; o cronograma dos fundadores é integralmente adquirido até 17 de maio de 2028. Decisões posteriores de governança sobre o uso das reservas e o ritmo de distribuição ainda afetam a evolução da oferta em circulação.

Question 6

Por que MORPHO foi não transferível e o que mudou depois?

Accepted Answer

MORPHO foi inicialmente lançado em estado não transferível, e a governança posteriormente ativou a transferibilidade em 21 de novembro de 2024. A intenção anterior era permitir que o protocolo acumulasse uso real e uma distribuição mais ampla de propriedade antes de o token descentralizado se tornar transferível; após a ativação, o token passou a poder ser transferido entre carteiras e ampliou o grupo que pode participar da governança. “Transferível” altera apenas se o token pode ser movimentado; não muda automaticamente o fornecimento máximo, as regras de cálculo do poder de voto ou o resultado de governança de um endereço. A participação efetiva na governança ainda exige o atendimento das condições aplicáveis de rede, saldo ou delegação.

Question 7

Qual é a diferença entre o MORPHO legado e o MORPHO embrulhado, e o que significa o wrapping 1:1?

Accepted Answer

O contrato MORPHO legado é imutável e não possui funcionalidade de registro de votos on-chain. A governança criou um contrato de wrapping que permite converter o MORPHO antigo em MORPHO embrulhado na proporção de 1:1; a conversão não altera a quantidade de tokens e visa permitir que as posições sejam usadas pelo novo mecanismo de registro de votos on-chain. A explicação oficial afirma que somente o MORPHO embrulhado é transferível, e que o token legado não possui funcionalidade de delegação. Para usar a delegação ou evitar que integrações externas confundam a versão antiga com a versão atual utilizável, os detentores devem primeiro confirmar a versão que possuem e concluir o wrapping aplicável no aplicativo oficial; trata-se de uma migração de versão, não da venda de um ativo a uma taxa de conversão diferente.

Preço de Morpho Labs (MORPHO)