Preço de Marinade Staked SOL (MSOL)

mSOL é o token de staking líquido que representa uma posição de SOL em staking no pool da Marinade. Depois de depositar SOL e participar no pool, o utilizador recebe mSOL; o token comprova o SOL em staking no pool e as recompensas já acumuladas, pelo que pode ser transferido ou usado em cenários DeFi que o suportem sem primeiro desfazer o staking. Não é outro ativo independente com conversão fixa de 1:1 para SOL. O valor resgatável de mSOL em relação a SOL varia com as recompensas de staking do pool; mais tarde, o detentor pode usar mSOL para sair da posição correspondente de SOL e das recompensas já contabilizadas, de acordo com as regras do protocolo.

Depois de o utilizador depositar SOL, são cunhados mSOL à taxa mSOL/SOL daquele momento; ou seja, o montante de SOL é dividido pela quantidade de SOL representada por cada mSOL naquele momento para obter a quantidade cunhada. O SOL depositado entra simultaneamente no staking do pool, pelo que a cunhagem não é uma emissão sem colateral. Contas de staking Solana existentes também podem ser usadas como origem do depósito, mas as condições são mais estritas: a conta deve conter pelo menos 1 SOL, estar totalmente ativada, não ter bloqueio ativo e estar delegada a um validador do conjunto de validadores da Marinade. Depois de cumprir essas condições, o protocolo obtém as autoridades de staking e levantamento da conta, inclui-a nas ordens de staking do epoch atual e no total, e cunha mSOL à taxa vigente; contas que não cumpram essas condições não podem usar diretamente esta via.

As recompensas de staking de mSOL refletem-se na taxa de conversão, e não através de tokens de recompensa enviados separadamente à carteira. O cálculo central do protocolo é: preço de mSOL = `total_staked / tokens_minted`; `total_staked` é o SOL total em staking contabilizado no pool e `tokens_minted` é a quantidade de mSOL cunhada. No fim de cada epoch da Solana, as recompensas de staking recebidas pelo pool são adicionadas a `total_staked`, e o protocolo atualiza o preço de mSOL. Desde que o pool efetivamente receba recompensas, a mesma quantidade de mSOL passa a representar mais SOL; a quantidade de mSOL do detentor não muda e não existe botão nem prazo de recolha. Quando mSOL é finalmente convertido, vendido ou de outra forma transferido, o valor correspondente acompanha o token.

mSOL não tem uma oferta total fixa predefinida. Quando utilizadores depositam SOL, o protocolo cunha mSOL à taxa de conversão vigente; quando iniciam o unstaking atrasado, o mSOL apresentado é queimado. Assim, a oferta reflete as mudanças nas posições que entram e saem do pool de staking da Marinade. A cunhagem em si não «dilui» os detentores existentes no mesmo sentido: o SOL depositado para os novos mSOL é adicionado a `total_staked` à taxa de conversão do mesmo momento. Em contraste, as recompensas de staking aumentam o numerador `total_staked`, e não o número de mSOL nas carteiras dos detentores; é por isso que as recompensas se acumulam na taxa de conversão.

Ao escolher o unstaking atrasado, mSOL é convertido em SOL ao preço de mSOL no momento do pedido e é cobrada uma taxa de protocolo de 0,2%. O protocolo primeiro entrega ao utilizador um recibo de levantamento que indica o montante e a data de vencimento, enquanto queima o mSOL; bots executam o unstaking e, no vencimento, o utilizador deve usar o recibo para levantar o SOL. O momento de disponibilidade depende de quando o pedido é feito no epoch N: se for feito logo após o início ou no período normal do epoch, normalmente pode ser levantado no início de N+1; se for feito nas últimas 2 horas do epoch, no início de N+2. Atualmente, um epoch dura cerca de 1 dia, mas a duração real varia com o tempo dos slots. O montante mínimo desta via é o equivalente a 1,0043 SOL; mSOL abaixo desse limiar deve usar a via de conversão instantânea.

O valor de conversão mSOL/SOL calculado pelo protocolo e o preço negociado no mercado secundário não são o mesmo conceito. O primeiro é determinado por `total_staked / tokens_minted`; o segundo depende do livro de ordens e da liquidez de um par de negociação naquele momento. Portanto, quando um par de mSOL está desequilibrado, o preço de mercado pode ficar acima ou abaixo do valor calculado pelo protocolo. A saída instantânea é, na essência, uma troca DEX de mSOL→SOL encaminhada via Jupiter, e não um resgate do protocolo a um preço de saída fixo. A Marinade não cobra taxa de unstaking nessa via, mas o SOL final recebido continua sujeito às taxas de rota, ao spread e ao impacto de preço, e transações grandes podem mover o preço executado. A interface mostra o montante estimado a receber que inclui esses custos de mercado; se o utilizador não aceitar a cotação, pode usar o unstaking atrasado, com período de espera e taxa de protocolo de 0,2%.

mSOL pode ser usado em protocolos DeFi que o suportam como colateral, ativo de empréstimo, ativo de provisão de liquidez ou ativo de negociação; isto permite que a posição de staking continue utilizável durante a detenção. A aceitação de mSOL, os rácios de colateral, as regras de liquidação e as regras dos pools de liquidez são decididos por cada aplicação, e não são garantidos pelo próprio protocolo mSOL. O que é transferido, vendido ou depositado numa aplicação é o próprio comprovativo mSOL; por isso, a posição de staking correspondente e o valor já refletido na taxa de conversão acompanham o comprovativo. Depois de o detentor original deixar de possuir mSOL, também deixa de ter direito à acumulação futura da posição pela taxa de conversão; além disso, participar em empréstimos ou pools de liquidez introduz riscos independentes da aplicação, como riscos de contrato inteligente, liquidação ou perda impermanente.

O SOL no pool representado por mSOL é delegado automaticamente pela Marinade através do Stake Auction Marketplace (SAM), em vez de cada detentor de mSOL escolher pessoalmente um validador. Em cada epoch, validadores elegíveis e com garantia suficiente são ordenados pelas melhores condições de rendimento oferecidas aos stakers; dentro de restrições descentralizadas, a Marinade aloca e reequilibra o staking para os mais bem classificados. Por isso, o desempenho de recompensas do pool de mSOL é influenciado pelas propostas de rendimento, elegibilidade e resultados de delegação de cada epoch dos validadores. As Protected Staking Rewards (PSR), introduzidas em abril de 2024, estabelecem compensação por garantia para perdas específicas de desempenho de validadores. Aplicam-se apenas ao staking que a Marinade delegou a validadores que forneceram garantia PSR e não cobrem SOL que os utilizadores delegaram por conta própria fora da Marinade. Há apenas dois eventos desencadeadores: LowCredits, quando um validador fica indisponível por muito tempo e perde recompensas, e CommissionIncrease, quando aumenta inesperadamente a comissão no meio de um epoch; nem toda alteração de comissão desencadeia o mecanismo. PSR também não cobra assim que surge um desvio: o primeiro ponto percentual de perda por indisponibilidade e o primeiro ponto percentual de aumento de comissão no meio de um epoch ficam dentro da margem de tolerância. Se o desvio não exceder esse limiar, não há dedução da garantia; quando o limiar é excedido, esse 1 ponto percentual não é uma «franquia» primeiramente deduzida de uma perda maior. Pelas regras atuais (MIP-23, em vigor desde o epoch 1040), uma perda por indisponibilidade desencadeada é integralmente coberta pela garantia do próprio validador, e a Marinade DAO já não cobre uma parte dela. O mecanismo não garante o preço de mSOL no mercado secundário nem elimina outros riscos de protocolo, liquidez ou validadores.