Preço de Hyperliquid (HYPE)

HYPE é o token nativo da Layer 1 Hyperliquid: é usado para pagar Gas na HyperEVM e pode participar no consenso HyperBFT através de delegação; em funções específicas da HyperCore, o HYPE em staking também determina descontos de taxas ou serve como garantia para a implementação de mercados. Não é um token empacotado de um ativo externo. A Hyperliquid divide a execução entre HyperCore e HyperEVM, mas ambas são protegidas pelo mesmo consenso HyperBFT. A HyperCore suporta funções financeiras nativas, incluindo livros de ordens de spot e perpétuos; a HyperEVM disponibiliza um ambiente de execução de contratos inteligentes compatível com EVM. Assim, deter HYPE não dá automaticamente direito ao rendimento de uma aplicação; a utilização concreta depende do lado em que o saldo está e de o utilizador o empregar para Gas, delegação ou cenários de staking definidos pelo protocolo.

HyperCore e HyperEVM não são duas cadeias independentes, mas dois tipos de estado de execução na mesma cadeia Hyperliquid. A HyperCore fornece diretamente funções como perpétuos e livros de ordens de spot; a HyperEVM permite aos programadores implementar e chamar contratos inteligentes EVM. Os dois lados partilham a segurança do consenso HyperBFT, mas os utilizadores continuam a ter de distinguir em que lado os ativos se encontram. Esta distinção afeta a utilização de HYPE: na HyperCore, HYPE pode estar num saldo spot ou em staking; na HyperEVM, é o saldo nativo de Gas necessário para executar transações de contratos. Se o ativo permanecer na HyperCore, não pode pagar diretamente o Gas de transações na HyperEVM; inversamente, HYPE no lado EVM não pode ser usado diretamente para operações spot ou de staking na HyperCore e tem de ser transferido entre os dois lados primeiro.

Na HyperEVM, HYPE é o token nativo de Gas; ao enviar uma transferência ou chamar um contrato inteligente, o utilizador paga em HYPE o Gas consumido pela execução. A taxa normalmente é composta por uma taxa base e uma taxa de prioridade: a taxa base ajusta-se à oferta e à procura de espaço em bloco, e a taxa de prioridade expressa a intenção de obter tratamento prioritário, pelo que o custo final pode aumentar durante congestionamento. A HyperEVM ativou EIP-1559, e tanto a taxa base como a taxa de prioridade são queimadas: a taxa base é removida do fornecimento total da EVM, e a taxa de prioridade é enviada para o saldo EVM do endereço zero. A quantidade queimada depende da utilização efetiva de Gas on-chain e do nível das taxas; não é uma proporção fixa, nem significa que cada taxa de transação HyperCore seja queimada da mesma forma.

A forma de um detentor comum participar na segurança da rede é mover HYPE do saldo spot da HyperCore para o saldo de staking e depois delegá-lo a um ou mais validadores; a Hyperliquid utiliza prova de participação delegada e não oferece outro modelo de staking no qual utilizadores comuns produzam blocos diretamente. Os validadores ativos produzem blocos; as recompensas que recebem são proporcionais ao total de participação delegada obtida pelo validador e, depois de descontada a comissão definida por ele, refletem-se nos delegadores. Para se tornar ativo, um validador deve auto-delegar pelo menos 10.000 HYPE, e essa exigência de auto-delegação fica bloqueada durante 1 ano. Se a auto-delegação cair abaixo de 10.000 HYPE, o validador entra no estado «apenas pode receber cancelamentos de delegação» e deixa de poder aceitar novas delegações. O conjunto de validadores e a participação de consenso são ajustados a cada 100.000 rondas, aproximadamente 90 minutos na mainnet; o consenso depende de um quórum honesto de mais de dois terços da participação total, pelo que o delegador está, na prática, a escolher validadores que participam nessa premissa de segurança.

As recompensas de staking de HYPE vêm da «reserva de emissões futuras», e não da distribuição de cada taxa de transação aos stakers numa proporção fixa. A recompensa de um validador está relacionada com o seu total de participação delegada, e a parcela do delegador também é afetada pela comissão do validador. As recompensas acumulam-se a cada minuto, são distribuídas diariamente e são automaticamente redelegadas ao mesmo validador, pelo que o saldo continua a participar nas recompensas posteriores de forma composta. A documentação oficial indica que a taxa anualizada de recompensa é inversamente proporcional à raiz quadrada do HYPE total em staking na rede: quanto maior o total em staking, menor a taxa de recompensa correspondente à mesma unidade em staking. O exemplo de ordem de grandeza dado pela documentação é cerca de 2,37% de taxa anualizada com 400 milhões de HYPE em staking total; trata-se apenas de um exemplo para esse total e não de uma garantia de rendibilidade em qualquer momento. As recompensas de cada época de staking são calculadas com base no menor saldo em staking do delegador nessa época; uma época corresponde a 100.000 rondas.

Após delegar, HYPE para o mesmo validador fica sujeito a um período de bloqueio de 1 dia; terminado o bloqueio, é possível cancelar parcial ou totalmente a delegação, e o saldo cancelado regressa de imediato ao saldo de staking. Isto, porém, não significa que possa ser usado logo para negociação spot ou levantado. Para regressar ao saldo spot da HyperCore, o utilizador tem ainda de iniciar uma transferência do saldo de staking para o saldo spot e entrar numa fila de unstaking de 7 dias; cada endereço pode ter no máximo 5 transferências pendentes. Este período de espera impede que saídas em larga escala abandonem imediatamente o estado de staking ligado à segurança do consenso. A documentação atual informa que não existe mecanismo automático de slashing; contudo, se um validador for colocado em prisão por votação do quórum de validadores por não participar no consenso com frequência suficiente ou por atraso, deixa de participar no consenso e os seus delegadores deixam de gerar recompensas.

HYPE pode ser transferido entre HyperCore e HyperEVM, mas é apresentado de forma diferente em cada lado: na HyperCore é um ativo spot nativo; após a transferência para a HyperEVM, torna-se o saldo HYPE nativo desse endereço, e não um token de contrato ERC-20. Para mover HYPE da HyperCore para a HyperEVM, pode usar a função de transferência da interface ou enviar para o endereço especial de sistema 0x2222222222222222222222222222222222222222; para regressar da EVM, envie uma transação para esse endereço com HYPE no campo value. Este é um endereço específico de HYPE. Outros ativos spot têm endereços de sistema diferentes, e enviar outros ativos para o endereço HYPE acima pode resultar em perda de ativos. O retorno da EVM para a HyperCore exige Gas HYPE no lado EVM; a transferência da HyperCore para a EVM também implica um custo em HYPE. Por isso, antes da primeira operação na EVM, além do ativo com que pretende interagir, é necessário garantir que há HYPE no lado EVM para Gas.

Nem todas as taxas de negociação da HyperCore pertencem a uma empresa. A explicação oficial sobre taxas afirma que estas são encaminhadas para utilizações relacionadas com a comunidade, incluindo HLP, o fundo de assistência e implementadores elegíveis; a parcela que entra no fundo de assistência é automaticamente convertida em HYPE como parte da execução L1, e o HYPE no fundo é depois queimado, removendo-o permanentemente da oferta circulante e total. Este mecanismo liga parte da atividade de negociação à compra e queima de HYPE, mas a quantidade queimada continua a depender das taxas efetivas e das vias de distribuição. Para negociadores, a própria taxa também depende do volume ponderado de negociação dos últimos 14 dias e do papel da ordem; os volumes de spot e perpétuos são combinados para calcular o nível, sendo o volume spot contabilizado em dobro. Existem ainda descontos de taxa por staking: participações superiores a 10, 100, 1.000, 10.000, 100.000 e 500.000 HYPE correspondem, respetivamente, a níveis de desconto de 5%, 10%, 15%, 20%, 30% e 40%. O desconto altera as taxas de negociação elegíveis segundo as regras, não as recompensas de staking, e não garante cobrir riscos de preço ou liquidez durante o período de staking.

HIP-3 permite que implementadores elegíveis implementem mercados de contratos perpétuos sem permissão na HyperCore; o implementador define o mercado, o oráculo e as especificações do contrato, e é responsável por definir o preço do oráculo, a alavancagem máxima e a liquidação quando necessária. Portanto, os parâmetros operacionais dos mercados HIP-3 não são todos definidos pelo protocolo Hyperliquid em substituição do implementador. Os requisitos de implementação listados para a mainnet são fazer staking de 500.000 HYPE e manter esse requisito durante pelo menos 183 dias após a implementação do mercado; a parte que exceder o requisito mais recente pode ter o staking cancelado. Em caso de operação maliciosa do mercado, os validadores podem, através de votação ponderada pelo staking, aplicar slashing ao staking do implementador; mesmo que este já tenha iniciado uma transferência de unstaking de 7 dias, o staking nessa fila ainda pode ser sujeito a slashing. O HYPE sujeito a slashing é queimado, em vez de distribuído aos utilizadores afetados. Assim, neste cenário, HYPE é uma restrição económica para a implementação de mercados; os mercados HIP-3 não devem ser entendidos como automaticamente operados ou garantidos pelos detentores de HYPE.