Preço de Hashflow (HFT)

HFT é o token de governança do protocolo Hashflow e de sua plataforma de governança Hashverse. Hashflow é um protocolo de negociação baseado em uma rede de liquidez de solicitação de cotação (RFQ); a principal função de HFT não é servir como ativo de cotação de uma negociação, mas organizar a governança do protocolo. Essas duas camadas de função devem ser entendidas separadamente: o mecanismo RFQ trata de como os traders obtêm e executam cotações, enquanto o mecanismo de governança HFT trata de como a comunidade decide sobre assuntos futuros do protocolo. Deter ou bloquear HFT não equivale a deter diretamente uma participação em determinado pool de liquidez.

No modelo RFQ da Hashflow, os provedores de liquidez primeiro apresentam uma cotação específica, e o usuário pode decidir se negocia com base nessa cotação antes da execução; a transação é então liquidada on-chain de acordo com a cotação. Isso difere de um método no qual uma curva automatizada de pool de liquidez calcula continuamente o preço, pois a cotação é uma condição explícita antes da execução da negociação. Esse mecanismo coloca a responsabilidade pela precificação no formador de mercado que envia a cotação: ele decide a que preço e tamanho está disposto a negociar, e a liquidação só começa depois que o usuário aceita a cotação. Uma cotação explícita não significa ausência de risco de mercado; a disponibilidade da cotação, o spread e o tamanho negociável ainda variam conforme as condições de mercado e a disposição dos provedores de liquidez.

A governança de HFT adota o modelo de voto em custódia (ve): o poder de voto é determinado conjuntamente pela quantidade de HFT bloqueada e pelo prazo de bloqueio. Apenas deter HFT não indica automaticamente quanto peso de governança se possui; é necessário fazer staking e bloquear os tokens para que entrem nesse mecanismo de cálculo de governança. Esse desenho associa um compromisso de bloqueio de longo prazo a maior poder de voto. A documentação lista como escopo de governança as taxas do protocolo, o marketing e o desenvolvimento de código; estas são decisões coletivas sobre regras e direcionamento de recursos do protocolo, e não promessas de retorno de negociação individual.

A oferta gênese de HFT é de 1 bilhão de tokens. Na alocação inicial, 53,18% foi destinado ao desenvolvimento do ecossistema, 25% aos investidores iniciais, 19,32% à equipe principal e 2,5% reservado para futuras contratações. As proporções de alocação descrevem a atribuição entre categorias e não podem ser equiparadas diretamente à oferta circulante negociável em determinado momento. A categoria de desenvolvimento do ecossistema abrange usos como comunidade, parceiros e liquidez, de modo que seu papel econômico difere das categorias da equipe ou dos investidores iniciais. Para determinar o impacto efetivo da oferta no mercado, também é necessário considerar o cronograma de desbloqueio de cada categoria, em vez de tratar todo o suprimento gênese de 1 bilhão como imediatamente circulante.

A liberação da oferta de HFT é dividida em duas fases: desbloqueio escalonado após a gênese e emissão em estado estacionário após quatro anos. Na gênese, a oferta circulante inicial é de 175,229,156 tokens, isto é, 17.52% da oferta total; as demais categorias alocadas entram em circulação segundo suas próprias regras. Tanto a equipe quanto os investidores iniciais adquirem primeiro 25% após um ano do TGE; os 75% restantes da equipe são adquiridos linearmente por dia ao longo dos três a cinco anos seguintes, e os 75% restantes dos investidores são adquiridos linearmente por dia ao longo dos três anos seguintes. Os parceiros do ecossistema também adquirem 25% após um ano e o restante linearmente por dia ao longo dos três anos seguintes; as recompensas Hashverse são distribuídas linearmente durante quatro anos. Os ritmos das categorias são diferentes, portanto a regra de desbloqueio de uma categoria não pode ser aplicada a todo o HFT. Após quatro anos, o desenho determina que HFT entre em emissão em estado estacionário de 4% ao ano. Esses 4% são uma regra de emissão para anos posteriores e não devem ser confundidos com a oferta gênese de 1 bilhão de tokens ou com a quantidade circulante em um dia específico.