Prix de Overlay Protocol (OVL)

OVL est le jeton de protocole d’Overlay Protocol : il sert de base de collatéral pour les transactions du protocole et aux décisions de gouvernance du protocole. Détenir des OVL ne représente pas une participation au capital d’une entreprise et ne constitue pas une promesse de rendement fixe. La « base de collatéral » indique qu’il est lié au mécanisme de règlement des transactions du protocole ; le « jeton de gouvernance » indique qu’il peut servir aux décisions au niveau du protocole. Ces deux utilisations ne signifient pas que tous les détenteurs participeront automatiquement aux transactions ou obtiendront des résultats de gouvernance.

Dans Overlay, OVL sert de base de collatéral soutenant les positions de transaction. Selon les informations officielles, lorsqu’un trader réalise un profit, le règlement paie ce trader avec des OVL nouvellement frappés ; les résultats des transactions peuvent donc influer sur la quantité de jetons. Il ne s’agit pas d’un mécanisme de rendement fixe : la frappe intervient à la condition qu’une transaction correspondante soit réglée avec profit. Le protocole comporte également un mécanisme de destruction ; il convient donc de considérer OVL comme une offre susceptible d’évoluer avec les règlements du protocole, et non comme une quantité de jetons statique et immuable.

OVL n’est pas un actif à offre fixe. Les informations officielles indiquent que 88 888 888 OVL existaient à la création ; les règlements profitables pour les traders frappent des OVL supplémentaires, tandis que la conception du protocole comprend aussi un mécanisme de destruction. Pour comprendre l’offre, il faut donc distinguer la quantité à la création, les frappes ultérieures et les destructions ultérieures. Les informations officielles mentionnent aussi une « quantité maximale » de 10 millions d’OVL indiquée pour répondre aux exigences de certains partenaires de lancement, mais précisent explicitement que cela ne signifie pas que l’offre sera augmentée jusqu’à ce montant ; cette formulation ne doit pas être considérée comme un plafond d’offre fixe.

La répartition initiale d’OVL est la suivante : écosystème 42 %, airdrop 9 %, marketing 8 %, partenaires stratégiques 28 %, Overlay Foundation 13 %. L’écosystème et l’airdrop totalisent 51 % ; les informations officielles décrivent l’écosystème comme incluant le DAO, les participants à l’IDO, les réserves de R&D et de futures mises à niveau, ainsi que les programmes communautaires. Ces proportions indiquent les bénéficiaires de la répartition initiale ; elles ne signifient pas que toutes les catégories entreront en circulation au même moment. Pour évaluer la composition potentiellement disponible à un moment donné, il faut également tenir compte du calendrier de libération de chaque catégorie.

Selon les informations officielles, au lancement, l’équipe et les investisseurs ne disposaient d’aucun jeton liquide ; les jetons d’initiés concernés étaient d’abord verrouillés pendant 1 an, puis commençaient à être déverrouillés linéairement après 1 an, l’ensemble du calendrier d’émission étant achevé sur 4 ans. La catégorie des partenaires stratégiques est principalement composée de partenaires investisseurs, tandis que la catégorie Foundation comprend l’équipe, les conseillers et les premiers soutiens. Les libérations s’effectuent aussi par étapes : peu de jetons sont déverrouillés durant les 6 premiers mois ; du 6e au 12e mois, le déverrouillage des jetons communautaires augmente principalement ; du 12e au 24e mois, une autre phase commence, puis les jetons communautaires continuent d’être libérés au cours des deux années suivantes. Le verrouillage, le début du déverrouillage et l’achèvement de la libération sont des étapes distinctes ; il ne faut pas assimiler directement le « pourcentage de répartition » à l’offre immédiatement en circulation.

La quantité d’OVL est affectée par deux mécanismes opposés : les règlements profitables des traders peuvent frapper des OVL, tandis que le mécanisme de destruction prévu par le protocole réduit les OVL. L’évolution réelle de l’offre dépend du résultat combiné de ces règlements et destructions sur une période donnée. L’activité du protocole ne doit donc pas être assimilée directement à une hausse ou à une baisse du prix du jeton. Même si l’offre diminue, le prix dépend toujours de la demande du marché pour OVL, de la liquidité et des conditions générales de marché ; les traders qui participent au protocole supportent également le risque lié au résultat de leurs positions, et le mécanisme d’OVL ne garantit aucun rendement de trading ou de détention.