Question 1

Qu’est-ce que NETT ?

Accepted Answer

NETT est le token de gouvernance de Netswap ; Netswap est une plateforme d’échange décentralisée déployée sur Metis Andromeda. Les fonctionnalités principales recensées dans la documentation de la plateforme incluent les échanges de tokens, les pools de liquidité, les fermes, le staking et une plateforme de lancement. NETT est donc positionné en lien avec la gouvernance du protocole ainsi qu’avec les mécanismes d’incitation et de participation prévus par sa conception, plutôt qu’avec les deux actifs échangés au sein d’un pool donné. Lors de l’utilisation, il faut distinguer le token du protocole des actifs de trading : les utilisateurs peuvent échanger d’autres tokens dans les pools de Netswap, et peuvent aussi détenir ou utiliser NETT conformément aux règles applicables. L’existence d’une fonctionnalité disponible, d’une récompense ou d’une éligibilité à la participation dépend de la page produit correspondante et des règles des contrats on-chain en vigueur à ce moment-là.

Question 2

Comment Netswap effectue-t-il les échanges de tokens ?

Accepted Answer

Netswap effectue les échanges au moyen de pools de teneurs de marché automatisés (AMM) : les utilisateurs ne passent pas un ordre auprès d’une contrepartie dans un carnet d’ordres, mais négocient avec un pool de liquidité détenant deux tokens. La relation entre les soldes des deux actifs du pool détermine la cotation relative lors de l’échange ; un échange réduit le solde de l’actif acheté par l’utilisateur et augmente celui de l’actif vendu, modifiant ainsi les soldes du pool et influençant les cotations des transactions suivantes. Le coût d’un échange ne dépend pas uniquement du prix affiché. Plus la taille de la transaction est importante par rapport à la profondeur du pool, plus sa modification des soldes du pool est marquée et plus le résultat exécuté peut différer de la cotation antérieure à la transaction ; il faut également payer les frais on-chain requis par le réseau pour traiter la transaction. Un AMM peut fournir en continu de la liquidité négociable dans les pools, mais ne garantit pas qu’une transaction de toute taille soit exécutée au même prix.

Question 3

Que peut rapporter la fourniture de liquidité, et quels sont les risques ?

Accepted Answer

Fournir de la liquidité signifie déposer des fonds dans les deux actifs conformément aux exigences du pool et obtenir un justificatif LP représentant une part de ce pool. Détenir ce justificatif n’est pas un dépôt à taux fixe : il représente le droit de l’utilisateur aux actifs du pool et aux frais accumulés au prorata de sa part ; lors de la sortie, l’utilisateur récupère les deux actifs correspondant alors à sa part, et non une quantité fixe des actifs déposés initialement. La documentation des pools Netswap indique que chaque transaction prélève des frais de trading de 0.3%, dont 0.25% est ajouté au pool de liquidité correspondant ; la part de frais des LP provient donc d’une activité d’échange réelle et non d’un rendement garanti automatiquement. Parallèlement, lorsque les prix relatifs des deux tokens évoluent, les transactions d’arbitrage ajustent leur proportion dans le pool ; la composition d’actifs reçue par un LP à la sortie peut différer de celle qui résulterait simplement de la détention des deux actifs initiaux, ce qui constitue le risque de perte impermanente. La capacité des frais à compenser cette différence dépend du volume de transactions, du parcours des prix et de la période de détention, et ne peut être garantie à l’avance.

Question 4

Quel était l’arrangement initial d’émission de NETT ?

Accepted Answer

Selon le modèle de gouvernance initial de Netswap, l’offre totale de NETT était fixée à 100 millions, dont 99 millions (99%) devaient être distribués via le minage de liquidité. L’expression « via le minage de liquidité » décrit un canal de distribution, dans ce plan initial, associé à la fourniture de liquidité au protocole et aux incitations des fermes ; elle n’équivaut pas au nombre déjà en circulation, réclamé ou négociable à un moment donné. Ce modèle laisse également une marge à la gouvernance pour ajuster les dispositions pertinentes. L’offre initiale et l’allocation initiale de 99% constituent donc une référence pour comprendre la conception du token dans la documentation, mais elles ne permettent pas de déduire l’offre actuellement en circulation, le taux d’émission en temps réel d’un pool, ni d’affirmer que l’exécution ultérieure conserve toujours les mêmes paramètres ; ces questions doivent être confirmées séparément à partir des décisions de gouvernance alors en vigueur et de l’état des contrats.

Question 5

Quelle est la relation entre les récompenses des fermes et les justificatifs de liquidité ?

Accepted Answer

Les fermes séparent « fournir de la liquidité » et « obtenir des incitations supplémentaires » en deux étapes : l’utilisateur dépose d’abord deux actifs dans un pool de liquidité et obtient un justificatif LP ; il doit ensuite déposer ce justificatif dans la ferme correspondante pour entrer dans le périmètre de calcul des récompenses de cette ferme. La seule détention d’un justificatif LP ne signifie pas automatiquement la participation à une ferme donnée. La documentation de Netswap indique que les fermes peuvent distribuer des NETT et que certaines peuvent aussi distribuer un autre token. Les récompenses proviennent du dispositif d’incitation fixé pour cette ferme, et les utilisateurs doivent généralement réclamer les récompenses accumulées dans l’interface ou le contrat ; pour récupérer leur justificatif LP, ils doivent d’abord quitter la ferme, puis retirer leur liquidité selon les règles du pool. Les tokens de récompense, le rythme de distribution, les pools éligibles et l’affichage du rendement annualisé varient selon les conditions de chaque ferme ; une valeur figurant sur une page ne peut pas être considérée comme un résultat fixe pour toutes les fermes ou toutes les périodes.

Question 6

Quels sont les usages du staking de NETT ?

Accepted Answer

Selon les fonctionnalités recensées dans la documentation Netswap, le staking de NETT peut servir à obtenir les incitations correspondantes ainsi qu’à accumuler des wNETT afin de participer à des activités de lancement dans la conception de la plateforme de lancement. Autrement dit, le staking ne transforme pas directement NETT en justificatif LP : le premier consiste à verrouiller ou déposer NETT dans le mécanisme concerné selon une règle de staking, tandis que le second représente la part de l’utilisateur dans un pool de liquidité à deux actifs. La possibilité de participer à une activité de lancement, le calcul des wNETT, la possibilité de sortir pendant la période de staking et la manière de réclamer les récompenses font tous partie des règles du produit spécifique. Les documents d’introduction et de gouvernance officiels peuvent indiquer que ces usages ont été inclus dans la conception du produit, mais ne remplacent pas les conditions en temps réel d’éligibilité, d’allocation ou de récompense d’une activité donnée.

Question 7

À quels sujets de gouvernance les détenteurs de NETT peuvent-ils participer ?

Accepted Answer

La conception de gouvernance de NETT permet à la communauté de proposer et de décider d’arrangements liés au protocole, tels que des ajustements de pools de liquidité, des dispositions de minage de liquidité et de nouveaux cas d’usage. L’effet pratique de la gouvernance est que, si une proposition est adoptée selon le processus applicable, elle peut modifier les liquidités que le protocole choisit d’inciter ou les orientations fonctionnelles qu’il adopte, plutôt que d’accorder automatiquement à chaque détenteur un rendement fixe. Il convient de distinguer « pouvoir discuter ou proposer » de « être déjà en vigueur ». Une idée de gouvernance ne modifie les règles effectivement applicables aux utilisateurs qu’après avoir suivi les procédures de gouvernance applicables à ce moment-là et, si nécessaire, avoir été mise en œuvre dans les paramètres ou contrats concernés ; le modèle de gouvernance initial ne prouve pas qu’une proposition ultérieure a été adoptée ou exécutée.

Prix de Netswap (NETT)