Prix de Marnotaur (TAUR)

TAUR est le jeton utilitaire utilisé par Marnotaur dans la présentation du projet de 2021. Il était conçu pour relier les incitations à la liquidité, les récompenses de staking et la participation à la gouvernance au sein du protocole. Il ne constitue pas un titre de propriété sur une entreprise ni un droit à un rendement fixe ; son utilité dépend du déploiement par la plateforme des fonctions alors décrites. Ainsi, pour comprendre TAUR, il convient de distinguer « l’utilité du jeton » de « l’état de disponibilité effectif du produit » : les enregistrements AMA décrivent la conception et les plans de l’époque, et ce document historique seul ne permet pas de conclure que les contrats, l’offre, le staking ou les fonctions de gouvernance sont encore opérationnels aujourd’hui.

Marnotaur était alors présenté comme un protocole de liquidité destiné au trading sur marge et au yield farming à effet de levier. Le principe du trading sur marge est qu’un utilisateur utilise ses propres fonds comme marge afin d’obtenir une exposition de trading plus importante ; l’effet de levier amplifie l’incidence des mouvements de prix à la hausse comme à la baisse sur cette marge. Lorsque les pertes font que les garanties du compte ne suffisent plus à couvrir le seuil de risque exigé par le protocole, la position peut être liquidée. En d’autres termes, l’effet de levier n’est pas seulement un outil visant à « augmenter le rendement » : les positions empruntées ou amplifiées, l’évolution de la valeur des garanties et les conditions de liquidation déterminent ensemble si l’utilisateur peut maintenir sa position. L’AMA présentait ceci comme une orientation de conception du produit, et non comme une preuve de la disponibilité actuelle du service.

Dans la conception de 2021, TAUR était utilisé pour inciter les participants qui fournissaient de la liquidité au protocole. Les fournisseurs de liquidité plaçaient des actifs dans les pools concernés, permettant au protocole de prendre en charge les opérations ou positions à effet de levier envisagées ; l’objectif des incitations en jetons était de compenser l’utilisation et le risque assumés par ce capital dans les pools. Cela ne signifie pas que le dépôt d’actifs procure nécessairement un rendement fixe. Tout rendement éventuel dépendrait des règles de récompense précises de l’époque, des conditions du pool et de l’éligibilité des participants ; les sources disponibles ne fournissent pas suffisamment d’éléments pour confirmer les taux de récompense actuels, le mode de règlement ou l’état des fonctionnalités.

Selon l’AMA de 2021, la conception de TAUR incluait également des récompenses de staking : les détenteurs pouvaient staker des TAUR afin de participer au mécanisme de récompense alors prévu. Le staking implique généralement de verrouiller ou déléguer des jetons selon les règles du protocole ; l’existence des récompenses et le calcul de leur montant dépendent des contrats et paramètres précis. Ce document ne confirme pas l’existence actuelle d’un contrat de staking, d’une période de verrouillage, d’un rendement annualisé ou de conditions de réclamation applicables. Par conséquent, le fait que des « récompenses de staking étaient prévues » dans le passé ne doit pas être interprété comme l’existence actuelle d’un rendement fixe pouvant être réclamé.

Dans la conception de 2021, les détenteurs de TAUR pouvaient voter sur des propositions concernant le développement de la plateforme ; son rôle de gouvernance était donc de permettre aux détenteurs de jetons de participer aux décisions relatives à l’orientation du protocole. L’effet réel de la gouvernance dépend de la manière dont les droits de vote sont calculés, de l’adoption des propositions et de leur exécution ultérieure par des contrats ou l’équipe. L’AMA disponible ne fournit pas suffisamment d’éléments pour confirmer l’existence d’un portail de gouvernance actuel, de seuils de vote ou de propositions exécutées. Ce point doit être compris comme une utilité de gouvernance dans la conception historique, et non comme une confirmation d’une activité de gouvernance actuelle.