Question 1

Qu'est-ce que stETH ?

Accepted Answer

stETH est le jeton de staking liquide émis par Lido sur Ethereum ; il représente une position en ETH déposée dans le pool de staking de Lido. Les utilisateurs détiennent un jeton ERC-20 transférable, tandis que les ETH sous-jacents sont gérés par le processus de staking de Lido ; stETH n'est donc ni l'ETH natif d'Ethereum ni le jeton natif d'une blockchain indépendante.

Question 2

Comment stETH passe-t-il d'un dépôt d'ETH à la prise en compte des résultats du staking ?

Accepted Answer

Après qu'un utilisateur a soumis des ETH à Lido, le contrat Lido émet des stETH pour cette position de staking. Les récompenses de staking des ETH du pool du protocole, les pénalités des validateurs ou d'autres résultats modifiant les ETH du pool sont reflétés dans l'offre totale de stETH et les soldes des détenteurs après un rapport d'oracle. Ainsi, la frappe lors du dépôt et l'ajustement ultérieur des soldes selon les rapports sont deux étapes distinctes : la première établit la position, la seconde permet au solde comptable du jeton de refléter les variations des ETH du pool.

Question 3

Pourquoi le solde de stETH peut-il changer ?

Accepted Answer

stETH est un jeton à rebase : après que l'oracle de Lido a signalé une variation des ETH du pool du protocole, l'offre de jetons et les soldes de chaque adresse sont généralement ajustés en conséquence. Une hausse du solde peut refléter les résultats du staking sous-jacent, et une baisse peut aussi se produire en cas d'évolution défavorable sous-jacente ; il ne s'agit ni d'un paiement à taux fixe ni d'un rendement garanti. Les applications qui n'enregistrent que la « quantité de jetons » sans pouvoir gérer les changements de solde doivent traiter spécifiquement cette caractéristique de rebase.

Question 4

Les stETH peuvent-ils être échangés directement contre des ETH ?

Accepted Answer

Pour retirer des stETH au niveau du protocole, l'utilisateur soumet une demande de retrait et entre dans le processus correspondant ; la disponibilité des ETH sous-jacents dépend également de la sortie et du retrait des validateurs Ethereum. La file d'attente, les limites et l'avancement des sorties de validateurs peuvent tous entraîner une attente ; détenir des stETH ne signifie donc pas qu'ils peuvent être immédiatement reconvertis en ETH via le protocole à tout moment. Lorsqu'un retrait du protocole est finalisé, les stETH correspondants sont brûlés et l'utilisateur reçoit les ETH réglés par le processus.

Question 5

Quelles sont les différentes voies pour sortir d'une position stETH ?

Accepted Answer

Le retrait via le protocole et la vente sur le marché secondaire sont deux voies distinctes. Le retrait via le protocole dépend du processus de rachat, de la file d'attente et de la sortie des validateurs sous-jacents ; la vente sur le marché secondaire dépend de l'existence de contreparties et de liquidité, et le prix exécuté peut être supérieur ou inférieur à celui de l'ETH. Attendre un retrait du protocole et accepter un écart de prix de marché constituent deux coûts et risques différents.

Question 6

Quelle est la différence entre stETH et wstETH ?

Accepted Answer

La différence essentielle entre stETH et wstETH réside dans leur mode de comptabilisation. stETH subit un rebase, et la quantité détenue change généralement selon les rapports du protocole ; wstETH enveloppe stETH sous une forme de jeton dont la quantité ne change pas à chaque rapport, tandis que son rapport de conversion d'enveloppement reflète les variations du stETH sous-jacent. Cela rend wstETH plus adapté aux contrats ou intégrations qui exigent une quantité de jetons stable, mais il ne s'agit pas d'un autre actif de staking ETH indépendant.

Question 7

stETH peut-il être utilisé dans la DeFi ?

Accepted Answer

stETH est transférable et peut être utilisé comme actif dans les applications DeFi qui le prennent en charge, par exemple pour des opérations de prêt ou de liquidité régies par les règles propres à chaque application. Cela ne modifie pas la relation entre stETH et le pool de staking de Lido, mais ajoute les risques liés aux règles de l'application utilisée, notamment de liquidation, de contrat intelligent, de liquidité ou autres ; le fait qu'une application prenne ou non en charge les jetons à rebase influence aussi la manière dont il peut être utilisé.

Question 8

Le prix de marché de stETH sera-t-il toujours égal à celui de l'ETH ?

Accepted Answer

Non. Le prix de stETH sur le marché secondaire peut s'écarter de celui de l'ETH en raison des fluctuations du marché et des conditions de liquidité ; ce prix est formé sur le marché des échanges et ne correspond pas à la voie de règlement d'un retrait via le protocole. Même si la position sous-jacente est libellée en ETH, un utilisateur souhaitant exécuter rapidement une transaction sur le marché secondaire peut être confronté à un écart de prix.

Question 9

Quels sont les principaux risques liés à la détention de stETH ?

Accepted Answer

Détenir des stETH implique de comprendre simultanément trois risques directement liés : les performances ou pénalités des validateurs sous-jacents peuvent affecter les ETH du pool et donc le résultat du rebase ; les retraits via le protocole sont affectés par les files d'attente, les limites et le processus de sortie d'Ethereum ; le prix du marché secondaire peut s'écarter de celui de l'ETH. Si les stETH sont en outre utilisés dans d'autres protocoles DeFi, les règles et risques de contrats intelligents propres à cette application s'ajoutent.

Question 10

Comment vérifier les informations officielles et l'actif à utiliser pour stETH ?

Accepted Answer

Pour vérifier les informations sur stETH, il convient de se référer au guide d'intégration des jetons, à la documentation des contrats et aux informations sur les risques dans la documentation officielle de Lido, et de confirmer le réseau et l'adresse de contrat utilisés. En particulier avant un transfert, un échange ou une intégration DeFi, des noms d'actifs similaires ou des versions différentes entre réseaux peuvent conduire à confondre un actif non ciblé avec le stETH du réseau principal Ethereum.

Prix de Lido Staked Ether (STETH)