Prix de Enzyme (MLN)

MLN est le jeton utilitaire natif d’Enzyme, utilisé pour obtenir l’accès au protocole Enzyme. Enzyme s’appelait auparavant Melon Protocol et fournit désormais une infrastructure liée à la finance tokenisée et à la gestion d’actifs on-chain ; détenir des MLN ne représente donc pas une participation au capital de la société Enzyme et ne confère pas automatiquement un droit aux revenus de l’entreprise.

L’utilisation actuellement explicite du MLN est le paiement des frais d’accès au protocole Enzyme. Le montant de MLN requis est calculé en fonction des actifs sous gestion (AUM) associés à cette utilisation du protocole, avec un taux cible de 25 points de base, soit 0,25 % des AUM ; les MLN collectés par le protocole sont automatiquement brûlés. Cette conception relie l’utilisation du protocole, la génération de frais et le brûlage de jetons : plus les AUM associés à l’utilisation sont élevés, plus le nombre de MLN à payer selon ce calcul est élevé. Si l’utilisateur ne paie pas en MLN, les règles du protocole diluent ses parts de vault de 50 points de base ; il ne s’agit pas d’un brûlage supplémentaire de MLN, mais d’une conséquence appliquée aux parts de vault lorsque les frais ne sont pas payés selon la méthode spécifiée.

L’évolution de l’offre de MLN comprend à la fois le brûlage résultant des frais du protocole et l’émission annuelle de nouveaux jetons. Lorsque les utilisateurs paient les frais d’accès en MLN, les jetons collectés par le protocole sont automatiquement brûlés ; d’autre part, le contrat minter peut frapper jusqu’à 300,600 MLN par an pour financer le développement et la croissance du protocole. Les nouveaux MLN peuvent être attribués à des projets de l’écosystème, à des développeurs, à des responsables de maintenance et à des auditeurs après examen des demandes de financement par l’Enzyme Council DAO. La part de ces jetons qui n’a pas été dépensée à la fin de l’année est généralement brûlée. Pour comprendre l’offre, il faut donc examiner séparément le montant effectivement frappé durant l’année, les fonds distribués ou non utilisés, et la quantité brûlée au titre des frais du protocole ; 300,600 jetons représente le plafond annuel pouvant être frappé, et non une augmentation nette de l’offre qui se produirait nécessairement chaque année.

Ce n’est pas garanti. Le brûlage automatique lié au paiement des frais réduit la portion de MLN brûlée, mais le protocole autorise en même temps la frappe d’un maximum de 300,600 MLN par an pour financer son développement ; tant que la quantité effectivement nouvellement frappée dépasse la quantité brûlée sur la même période, l’offre nette peut augmenter. En outre, les MLN non dépensés parmi les fonds annuels de développement sont généralement brûlés à la fin de l’année ; il s’agit d’une source de brûlage distincte du brûlage automatique après le paiement des frais d’accès par les utilisateurs. La documentation sur l’économie du jeton d’Enzyme indique également explicitement que, pendant de nombreuses années, l’inflation peut dépasser les quantités brûlées ; observer isolément qu’un brûlage a eu lieu ne permet donc pas de conclure que l’offre totale ou l’offre nette diminuera nécessairement.