Prix de Dolomite (DOLO)

DOLO est le jeton de gouvernance ERC-20 du protocole Dolomite et l'actif de base permettant d'accéder à son système de gouvernance verrouillée. Le DOLO ordinaire est transférable et peut être utilisé dans des contextes du protocole tels que la liquidité et l'emprunt ; après verrouillage de DOLO, l'utilisateur obtient veDOLO, et ne participe plus directement à la gouvernance avec du DOLO ordinaire. DOLO, veDOLO et oDOLO ne sont donc pas le même actif : DOLO est le jeton de base transférable, veDOLO est une position verrouillée utilisée pour la gouvernance et les incitations, tandis que oDOLO est un jeton d'incitation distinct destiné aux fournisseurs de liquidité.

L'événement de génération de jetons (TGE) de DOLO a eu lieu le 24 avril 2025 sur Berachain et Ethereum. La documentation officielle indique que DOLO est également déployé sous forme d'ERC-20 sur Berachain, Ethereum et Arbitrum ; cela décrit le déploiement du même actif sur plusieurs réseaux pris en charge, et non trois jetons indépendants. Les transferts inter-chaînes utilisent un modèle de frappe et de destruction avec Chainlink CCIP. Les jetons du réseau de départ sont détruits pendant le processus inter-chaînes et le nombre correspondant est frappé sur le réseau de destination, afin que la circulation inter-chaînes ne soit pas simplement considérée comme une augmentation du total ; les réseaux réellement disponibles et les itinéraires de transfert restent ceux indiqués par l'application officielle et les contrats publiés.

Pour obtenir veDOLO, l'utilisateur doit verrouiller des DOLO, pour une durée maximale de 2 ans. Plus la durée restante du verrouillage est longue, plus le poids de vote est élevé ; veDOLO lie donc l'influence de gouvernance à la durée de maintien du verrouillage. veDOLO est mis en œuvre sous forme de NFT, transférable, et les positions verrouillées peuvent être fusionnées ou scindées. Une sortie avant l'échéance exige des frais de sortie : ils comprennent des frais fixes de destruction de 5 % (modifiables par la gouvernance), ainsi qu'une recoup fee qui décroît avec la durée de verrouillage restante ; pour un verrouillage de deux ans, ces frais commencent à 50 % et diminuent linéairement jusqu'à 0 % à l'échéance.

Les détenteurs de veDOLO peuvent participer à des propositions portant notamment sur l'inscription ou le retrait d'actifs, des ajustements de tokenomics, des paramètres de risque, des allocations de trésorerie et des programmes d'incitation. Obtenir veDOLO par verrouillage ne signifie pas que tous les détenteurs disposent des mêmes droits : les droits et le poids de vote dépendent du poids de leur veDOLO. Le processus public est le suivant : la communauté rédige et discute d'abord les propositions ; après une revue temporaire, les propositions ayant passé cette revue au cours des trois derniers mois accèdent au DVote trimestriel ; chaque proposition est votée séparément et, une fois adoptée, elle est exécutée par l'opérateur du protocole. Les paramètres de lancement indiquent une période de vote d'environ 7 jours, un quorum de 5 % de l'offre de veDOLO et un seuil de proposition supérieur à 1 million de droits de vote veDOLO.

oDOLO est un jeton d'incitation distribué aux fournisseurs de liquidité ; ce n'est ni du DOLO ni l'équivalent direct de veDOLO. Après avoir reçu des oDOLO, l'utilisateur doit fournir du DOLO selon un ratio de 1:1 pendant une période d'appariement d'une semaine afin d'utiliser les oDOLO appariés pour obtenir du veDOLO à prix réduit. Plus le verrouillage est long, plus la réduction est importante : un verrouillage d'une semaine correspond à 5 % et un verrouillage de deux ans à 50 %, avec une variation linéaire entre les deux. La conversion peut créer un nouveau verrouillage veDOLO ou augmenter un verrouillage existant ; cette conception oblige les participants à détenir ou acquérir du DOLO lors de la conversion et utilise la liquidité issue de l'appariement pour la liquidité détenue par le protocole.

Les participants qui ne souhaitent pas apparier leurs oDOLO peuvent utiliser le mécanisme de sortie immédiate, mais il ne s'agit pas d'un rachat à prix fixe. La DAO détermine le prix de rachat, et les fonds de rachat proviennent de la recoup fee payée par les utilisateurs qui déverrouillent leur veDOLO de manière anticipée ; ils sont placés dans un pool de liquidité dédié au rachat. Si ce pool est épuisé, les rachats sont suspendus jusqu'à ce que de nouvelles recoup fee s'accumulent. La possibilité de sortir immédiatement dépend donc du prix de rachat fixé alors par la DAO et de la disponibilité de fonds dans le pool ; il s'agit d'une voie distincte de l'obtention de veDOLO après avoir réalisé l'appariement 1:1.

La mécanique officielle du jeton présente l'offre totale de DOLO comme étant de 1 milliard, tout en prévoyant une inflation annuelle de 3 % à partir de la 4e année. Il ne faut donc pas déduire du seul chiffre « 1 milliard » qu'aucune nouvelle émission ne peut survenir à quelque moment que ce soit ; la règle d'inflation doit également être prise en compte pour comprendre l'offre. Ce mécanisme a pour but de fournir des ressources au développement de l'écosystème et aux incitations à la liquidité. La DAO peut décider d'affecter les nouveaux jetons à des orientations stratégiques ou à des incitations, ou choisir de les détruire ; cela montre qu'après leur création, leur affectation éventuelle reste soumise aux décisions de gouvernance.

La fonction principale de veDOLO est la gouvernance ; en outre, la documentation sur le mécanisme indique qu'il peut augmenter les récompenses d'émission des pools de liquidité et, si la DAO active cette fonction, permettre de recevoir une part des frais générés par les opérations du protocole. La distribution de frais ne se produit pas automatiquement par la détention ou le verrouillage ; elle dépend de l'activation de cette fonction par la DAO. Cette condition délimite les droits liés à veDOLO : la durée de verrouillage influe sur le poids de vote, lequel peut servir à influencer les questions de gouvernance ; mais le partage potentiel de frais est une fonction distincte du droit de gouvernance et ne doit pas être considéré comme un revenu établi ou garanti.