Prix de Core (CORE)

CORE est le jeton natif de la blockchain Core : il paie le Gas lors d'une transaction ou de l'exécution d'un contrat intelligent sur Core ; il sert aussi à soutenir l'élection des validateurs, au Dual Staking et à la gouvernance du protocole. Core est une Layer 1 compatible EVM, capable d'utiliser des contrats compatibles avec l'outillage Ethereum, mais les coûts d'exécution on-chain sont payés en CORE. Le rôle de CORE dans le consensus ne se limite pas aux frais. Les détenteurs peuvent déléguer des CORE à un validateur pour apporter un soutien DPoS à son score d'élection ; les validateurs doivent s'enregistrer et verrouiller une garantie CORE susceptible d'être slashed comme collatéral de participation. Les détenteurs de BTC peuvent aussi staker des CORE en plus de BTC auto-détenus stakés afin d'accéder à un palier de récompenses BTC plus élevé via le Dual Staking.

Core sélectionne les validateurs actifs au moyen du score hybride Satoshi Plus, plutôt qu'en les classant uniquement selon les CORE délégués. Le score tient compte de trois soutiens : la puissance de calcul déléguée par les mineurs Bitcoin, les CORE délégués par les détenteurs de CORE, et les BTC verrouillés dans le temps avec CLTV puis délégués par les détenteurs de BTC ; les candidats les mieux notés entrent dans l'ensemble actif et valident les transactions ainsi que produisent les blocs. Un validateur doit d'abord s'enregistrer et verrouiller une garantie CORE ; cette garantie est un collatéral susceptible d'être slashed, pas une délégation ordinaire. S'il ne produit durablement pas de blocs, ses récompenses accumulées peuvent être slashed ; après un seuil plus grave de blocs manqués consécutifs, une partie de la garantie peut être slashed et le validateur est temporairement empêché de se présenter ; une double signature peut entraîner le slash de toute la garantie et des récompenses, ainsi qu'une exclusion permanente. Ce mécanisme impose au validateur un coût direct en cas de manquement, au-delà des trois soutiens externes.

Déléguer des CORE à un validateur revient à lui fournir un soutien DPoS ; le délégant ne peut participer à la distribution de ses récompenses que si ce validateur est élu pour le tour concerné et remplit normalement ses fonctions. La délégation n'est pas un produit à rendement fixe : si le validateur n'est pas élu, ne produit pas normalement les blocs ou est sanctionné, le résultat des récompenses du délégant est affecté. Le pool de récompenses comprend deux sources : les récompenses de base CORE nouvellement frappées selon le calendrier d'émission et les frais de transaction perçus dans les blocs du tour. À la fin du tour, le protocole attribue d'abord les récompenses au côté validateur ; le validateur conserve une partie selon sa commission, puis répartit le reste entre les délégants CORE, BTC et de puissance de calcul. Pour un délégant CORE, le résultat dépend de l'élection et du bon fonctionnement du validateur, de sa part dans les CORE délégués à ce validateur et de sa commission ; un rendement affiché ne constitue pas une garantie.

Le Dual Staking consiste à staker des CORE en plus de BTC auto-détenus stakés. L'utilisateur verrouille d'abord ses BTC avec CLTV sur la chaîne Bitcoin et inscrit dans les métadonnées de la transaction un validateur Core soutenu ainsi qu'une adresse Core recevant les récompenses CORE ; il obtient ensuite un palier de récompenses de staking BTC selon le ratio de staking CORE par rapport aux BTC. Cela ne convertit pas les BTC en CORE et ne les bridge pas vers Core. Les exigences de verrouillage des BTC dépendent de la méthode de participation et ne peuvent pas être résumées par « au moins 24 heures » sans condition : l'interface web officielle exige au moins 0,01 BTC et au moins 5 jours ; les transactions script construites manuellement n'ont pas de montant minimal ni de durée de verrouillage minimale obligatoire. La conception détaillée indique aussi 24 heures comme durée minimale/généralement recommandée pour une participation effective, et non comme règle web uniforme pour toutes les méthodes. Quelle que soit la méthode, les BTC sont indisponibles pendant la période de verrouillage ; l'admissibilité aux récompenses ne naît que si le validateur est élu et remplit normalement ses fonctions.

L'offre totale de CORE est plafonnée à 2,1 milliards de jetons, mais ce plafond ne signifie pas que tous les jetons sont déjà émis ou librement en circulation. Les récompenses des nœuds validateurs sont émises sur 81 ans, et la récompense de bloc annuelle diminue de 3,61 % par rapport à l'année précédente ; la nouvelle offre suit donc une courbe décroissante annuelle, non une réduction de moitié unique à période fixe. Si la récompense de bloc d'une année est R, celle de l'année suivante est R × (1 − 3,61 %). Cette formule décrit uniquement le rythme d'émission des récompenses ; elle ne permet pas à elle seule de calculer l'offre circulante en temps réel, car le déverrouillage de l'allocation de genèse, les transferts des détenteurs, les états de verrouillage et les destructions peuvent tous rendre la quantité négociable différente du plafond total.

Les 2,1 milliards de CORE sont répartis en six catégories : minage de nœuds 39,995 % (839 900 000), utilisateurs 25,029 % (525 600 000), contributeurs 15 % (315 000 000), réserve 10 % (210 000 000), trésorerie 9,5 % (199 500 000) et récompenses des relayeurs 0,476 % (10 000 000). Il s'agit de la répartition de l'offre totale, non de l'offre circulante à un instant donné. La part de minage de nœuds finance les récompenses des validateurs sur 81 ans et constitue donc une source d'incitations de consensus à long terme ; la part utilisateurs est la catégorie de distribution communautaire de genèse du mainnet indiquée officiellement. Leurs usages et leurs horizons temporels diffèrent. Ce tableau seul ne permet pas de déduire combien de chaque catégorie est actuellement déverrouillé, vendable ou effectivement en circulation.

Un transfert ou un appel de contrat intelligent sur Core requiert du CORE pour payer le Gas. Le Gas mesure les ressources de calcul et d'enregistrement ; le coût utilisateur peut se résumer à « gas effectivement consommé × gas price choisi par la transaction ». Un simple transfert et un appel de contrat complexe consomment donc habituellement des quantités différentes et entraînent des frais différents. Les frais sont à la fois un coût pour l'utilisateur et une source de récompenses pour les validateurs : ils sont réglés à la fin du tour avec les récompenses de base nouvellement frappées, puis le validateur retire sa commission et distribue le reste aux délégants. La documentation officielle indique aussi que le traitement d'une partie des frais et récompenses peut être décidé par le DAO ; cela ne signifie pas que tous les frais de Gas sont brûlés, ni que l'utilisation on-chain équivaut directement à une variation du prix de CORE.

Le mainnet Core a été lancé en janvier 2023, puis le staking BTC auto-détenu a été lancé en avril 2024. Ce changement a intégré les BTC verrouillés nativement dans le temps sur Bitcoin au système de soutien des validateurs et de récompenses : Satoshi Plus est ainsi passé d'un modèle combinant délégation de puissance de calcul et délégation de CORE à un modèle où puissance de calcul, CORE délégués et BTC verrouillés participent ensemble au score du validateur. La mise en œuvre ne bridge ni n'enveloppe les BTC. Les détenteurs créent sur Bitcoin une transaction de verrouillage CLTV avec des métadonnées telles que le validateur et l'adresse de récompense CORE ; après confirmation de la transaction Bitcoin, les relayeurs Core la reconnaissent et soumettent les informations pertinentes à Core. Les BTC ne peuvent être dépensés avant la fin du verrouillage, puis peuvent être à nouveau dépensés selon le script de rachat. Le changement concerne qui peut soutenir les validateurs et partager les récompenses CORE ; le BTC lui-même ne devient pas l'actif de Gas de Core.

Les détenteurs de CORE peuvent participer à la gouvernance et aux ajustements de paramètres du protocole ; celle-ci décide, par la procédure établie, de règles ou paramètres déjà proposés. Elle ne confère pas la propriété de la fondation, des validateurs ou d'applications tierces, et ne garantit ni l'adoption d'une proposition ni un rendement. Par exemple, la documentation tokenomics indique que le traitement par destruction d'une partie des frais et récompenses est décidé par le DAO, ce qui montre que la gouvernance peut influencer ce type de paramètre. Lors de la lecture des informations de gouvernance, il faut distinguer une proposition déposée, un vote approuvé et une modification déployée sur le mainnet ; détenir ou déléguer des CORE ne transforme pas une proposition non mise en œuvre en règle actuelle.

La demande d'usage potentielle de CORE suit plusieurs voies : les utilisateurs paient le Gas en CORE pour exécuter transactions et contrats sur Core ; les détenteurs peuvent déléguer des CORE pour soutenir un validateur ; les stakers BTC qui visent un palier Dual Staking plus élevé doivent aussi respecter le ratio de staking CORE/BTC correspondant. Ces voies se rattachent respectivement à l'usage du réseau, à la participation au consensus et à l'admissibilité aux récompenses ; elles ne sont pas une même demande. Lorsque l'activité réseau a réellement lieu et que les participants choisissent de déléguer ou de pratiquer le double staking, ces voies peuvent accroître la volonté de détenir, acheter ou verrouiller des CORE et affecter l'offre négociable ; elles ne permettent toutefois pas de conclure directement à une hausse de prix. Les déverrouillages, la vente des récompenses, les conditions des validateurs et du rendement, la liquidité du marché et l'appétit global pour le risque peuvent empêcher ce lien ou en modifier le résultat. Un plafond d'offre fixe n'est pas non plus une promesse de prix.

La délégation de CORE, le staking BTC auto-détenu et le Dual Staking sont trois opérations liées mais distinctes. La délégation de CORE désigne un validateur avec des CORE sur la chaîne Core ; le staking BTC auto-détenu verrouille des BTC par CLTV sur Bitcoin et soutient un validateur Core au moyen de métadonnées ; le Dual Staking ajoute des CORE stakés au staking BTC pour viser un palier de récompenses BTC plus élevé. Les trois peuvent contribuer au score du validateur ou à la distribution de récompenses, mais l'emplacement et l'état des actifs diffèrent. L'actif de la délégation est CORE ; les BTC restent sur Bitcoin et sous le contrôle des clés privées du détenteur, mais ils ne peuvent être dépensés durant le verrouillage ; le Dual Staking ne fusionne ni ne convertit les deux actifs. « Auto-détenu » ne signifie donc pas que les BTC sont librement transférables pendant le verrouillage, et déléguer des CORE ne signifie pas que le staking BTC est déjà effectué.

Les récompenses des validateurs Core proviennent à la fois des récompenses de base CORE nouvellement frappées et des frais de transaction des blocs. Les récompenses de base suivent le calendrier d'émission sur 81 ans, décroissant de 3,61 % par an ; les frais dépendent en revanche des transactions on-chain réellement incluses dans les blocs du tour, de sorte que leurs causes de variation diffèrent. À mesure que les récompenses de base diminuent selon la courbe prévue, la part relative des frais dans la récompense totale peut augmenter ; il s'agit toutefois d'une relation de structure des récompenses, qui ne signifie ni que les frais remplaceront automatiquement entièrement la récompense de base, ni que le revenu des délégants augmentera. Le montant final reçu par le délégant dépend encore de l'élection et de la production normale de blocs du validateur, de la répartition entre types de délégation et de la commission du validateur.