Question 1

Qu’est-ce que BNT ? Quelle est la différence avec vBNT et bnBNT ?

Accepted Answer

BNT est le jeton de réseau du réseau Bancor sur Ethereum ; il ne constitue ni un justificatif de position dans un pool de liquidité ni l’équivalent de vBNT ou de bnBNT. Bancor V3 est une version de protocole de teneur de marché automatisé on-chain, mais la possibilité d’utiliser un mécanisme contractuel donné dépend de l’état, à ce moment-là, du pool et du contrat concernés. Les trois représentent des droits et des états différents : BNT est le jeton de réseau ; vBNT est un jeton de gouvernance lié à une position dans le pool BNT ; bnBNT est le jeton de position créé après le dépôt de BNT dans un pool. Détenir du BNT ne signifie pas en soi posséder une part de pool ou du vBNT, et détenir du bnBNT ne signifie pas non plus pouvoir obtenir directement une quantité équivalente de BNT sans suivre le processus de retrait.

Question 2

Comment fonctionne la liquidité à dépôt unilatéral de Bancor V3 ?

Accepted Answer

La conception de Bancor V3 permet aux fournisseurs de liquidité de déposer un seul jeton dans un pool activé qui accepte les dépôts, sans devoir apporter simultanément deux actifs selon une proportion fixe ; le dépôt crée un bnToken représentant cette position dans le pool. Cette conception décrit un mécanisme contractuel et ne signifie pas que tous les pools sont ouverts aux dépôts à tout moment ou disposent de liquidités immédiatement utilisables pour les échanges. La documentation appelle ces pools V3 des infinity pools, capables d’accepter des dépôts illimités, mais la liquidité utilisée pour les échanges reste limitée par poolFundingLimit. Ainsi, la capacité d’un pool à enregistrer des parts de dépôt, la capacité de ces parts à participer à la profondeur de marché et la possibilité pour un utilisateur d’effectuer un nouveau dépôt à cet instant sont trois questions distinctes. Les mesures d’urgence de juin 2022 ont déjà désactivé les dépôts dans l’ensemble du protocole, ce qui montre qu’on ne peut pas déduire de la seule description de conception d’un infinity pool qu’un pool donné est actuellement accessible.

Question 3

Pourquoi un dépôt de BNT implique-t-il vBNT et bnBNT ?

Accepted Answer

Dans le mécanisme qui autorise les dépôts de BNT, déposer du BNT crée une position dans le pool BNT : l’utilisateur reçoit du bnBNT ainsi que la quantité correspondante de vBNT. Le bnBNT sert à enregistrer cette position dans le pool ; le vBNT est le jeton de gouvernance et, dans la voie de retrait de BNT de cette conception, il est utilisé avec le bnBNT. Cela ne signifie pas qu’une telle position peut être créée à tout moment. Les mesures d’urgence du 19 juin 2022 ont désactivé les dépôts dans l’ensemble du protocole ; les rôles de BNT, vBNT et bnBNT peuvent donc toujours servir à comprendre les positions existantes, mais la possibilité pour un utilisateur de créer ou de modifier une position doit être déterminée par l’état du pool et du contrat concernés.

Question 4

Quelles étapes et conditions faut-il respecter pour retirer des BNT d’un pool Bancor ?

Accepted Answer

La procédure précise de retrait d’un pool Bancor ne peut pas être déterminée à partir du seul solde de bnToken. Le processus décrit par la documentation initiale de V3 consiste à soumettre d’abord une demande de retrait, puis à finaliser le retrait à la fin de la période de refroidissement ; pour une position BNT, ce processus exige également des quantités égales de vBNT et de bnBNT. La documentation indique une période de refroidissement initiale de 7 jours et précise que ce paramètre peut être ajusté par le DAO. Cependant, après le 19 juin 2022, les mesures d’urgence ont modifié le résultat des retraits V3 : les retraits V3 pouvaient toujours être effectués, mais ils ne fournissaient plus de compensation en BNT pour le déficit du pool ; l’utilisateur retirait une part proportionnelle de TKN dans le solde de trésorerie du pool correspondant à son pool token. Ainsi, ni l’ancienne période de refroidissement ni l’exigence en vBNT ne peuvent, à elles seules, démontrer le montant réellement retirable ; avant un retrait, le résultat doit être confirmé d’après l’état du contrat concerné et la sortie attendue.

Question 5

Comment les mesures d’urgence de juin 2022 ont-elles modifié les dépôts et les retraits dans Bancor V3 ?

Accepted Answer

Le 19 juin 2022, Bancor a instauré une suspension d’urgence de la création de BNT liée à la protection contre la perte impermanente et a désactivé les dépôts dans l’ensemble du protocole. La conception de protection antérieure utilisait des BNT nouvellement créés pour compenser un déficit lors d’un retrait ; le plan d’urgence considérait que, lorsque coexistent un volume important de retraits en attente et des déficits dans les pools, cette compensation et sa vente ultérieure pouvaient former une spirale d’aggravation supplémentaire. Les mesures n’ont pas fermé tous les retraits V3 ; elles en ont modifié le règlement : les utilisateurs V3 pouvaient retirer la part proportionnelle de TKN de leur pool token dans le solde de trésorerie de ce pool, mais ne recevaient plus de compensation en BNT. En d’autres termes, le montant historiquement déposé d’une position, sa part du pool et le montant final retirable ne sont plus nécessairement égaux ; lorsqu’il existe un déficit du solde de trésorerie par rapport au solde mis en jeu, le règlement proportionnel reflète ce déficit dans la quantité de TKN retirable. Ce changement distinguait aussi les versions : à ce moment-là, les retraits de V2.1 nécessitaient d’abord une migration vers V3. Il s’agissait d’une mesure d’urgence prise face à une pression particulière et soumise à ratification par le DAO ; il ne faut pas la confondre avec la protection instantanée contre la perte impermanente initialement proposée par V3, ni avec l’état spécifique ultérieur du contrat d’un quelconque pool.

Question 6

Comment Bancor Vortex traite-t-il les frais ? Brûle-t-il des BNT ?

Accepted Answer

Bancor Vortex est une politique de capture de valeur approuvée par BancorDAO et exécutée au moyen des frais de réseau ; l’actif directement brûlé est le vBNT, et non le BNT. Une partie des frais d’échange de chaque pool s’accumule d’abord dans le Network Fee Wallet ; lorsque le contrat VortexBurner est appelé de l’extérieur, il peut utiliser l’actif de frais indiqué. Lors d’un déclenchement, l’appelant reçoit, à titre d’incitation, le montant le plus faible entre 10 % des frais disponibles (100 000 ppm) et 100 BNT ; la valeur restante est échangée contre du vBNT via le pool de liquidité du réseau, puis ce vBNT est brûlé. Le taux de 10 % et le plafond de 100 BNT peuvent être ajustés par le DAO, et l’intérêt économique d’un déclenchement dépend aussi du slippage de l’échange et du coût du gas on-chain. Par conséquent, Vortex ne doit pas être compris simplement comme une réduction de l’offre totale de BNT. Il traite la valeur des frais et brûle du vBNT ; or, le vBNT est lié à la gouvernance des positions BNT et au mécanisme historique de retrait. Ce mécanisme ne garantit en lui-même ni le prix du BNT, ni des rendements, ni le résultat du retrait d’une position individuelle.

Prix de Bancor (BNT)